コンソリデーテッド・エジソン 進捗報告

ご参加いただき、ありがとうございます。コン・エジソンの投資家向け広報担当ディレクター、ジャン・チャイルドレスです。本日は、年次投資家向け広報アップデートをお届けできることをうれしく思います。本プレゼンテーションでは、コン・エジソンの戦略についてご説明します。この戦略には、クリーンエネルギーおよび気候関連の法律や規制で定められた目標の達成を可能にすること、そしてエネルギー供給システムの強化と近代化が含まれます。したがって、本プレゼンテーションには、将来の予想に関する将来予想に関する記述が含まれており、事実を示すものではありません。これらは、連邦証券法のセーフハーバー規定の適用対象となることを意図しています。実際の業績や展開は、本プレゼンテーションおよび当社の公開書類で特定されているさまざまな要因により、将来予想に関する記述に含まれる内容と大きく異なる可能性があります。本プレゼンテーションには、一般に認められた会計原則（GAAP）に基づいて算定されていない財務指標である調整後利益および調整後1株当たり利益も含まれています。

これらの非GAAP財務指標は、GAAPに基づいて算定された財務実績の代替として考慮されるべきではありません。非GAAP財務指標とそれに対応するGAAP指標との調整表は、本プレゼンテーションに記載されています。ウェブキャストのプレーヤーのすぐ下に「質問する」ボックスがありますので、ご確認ください。ご質問がありましたら、いつでも入力し、「送信」ボタンをクリックしてください。正式な説明の最後に、皆さまからのご質問にお答えします。それでは、コン・エジソンの会長兼CEO、ティム・コーリーに引き継ぎたいと思います。

おはようございます。当社の方向性や優先事項、そして世界でも特に重要で複雑かつ変化の激しい地域の一つにサービスを提供するため、全社で進めている取り組みについてご説明する、年次ウェブキャストも今回で7回目となりました。ご参加を歓迎いたします。まず、当社の投資仮説に関する、簡潔ながら重要な点からお話しします。ニューヨーク都市圏の大部分にサービスを提供するコン・エジソンは、一部の同業他社にとって現在ニュースを席巻しているような、大規模データセンターの有力な候補地ではありません。その代わり、コン・エジソンの投資仮説は、主に全米をリードする電化への取り組みに基づいています。ニューヨーク州のクリーンエネルギー目標、ニューヨーク市の義務要件、そしてお客さまの選好が、建物（新築・既存の両方）や車両、特に車両群を対象とする、かつてないエネルギー転換を後押ししています。電化に加え、基幹システムのニーズやレジリエンスへの要請が、当社のインフラ投資の拡大を後押ししています。

本日は、上級経営陣のメンバー7名とともに、当社がこのエネルギー転換の実現にどのように貢献しているか、頻発化・激甚化する気象事象をどのように予測し、その課題に対応しているか、そして安全性、信頼性、お客さまにとっての負担可能性、株主価値を優先しながら、いかに持続可能な形で使命を果たしているかをお話しします。もちろん、本日登壇している8名の背後には、当社の中核を成し、こうしたすべてを実現している、献身的で高い技能を持つ従業員15,000名がいます。従業員の懸命な働きを皆さまにご紹介するにあたり、私たちは彼らに敬意を表します。ニューヨーク市と、当社がサービスを提供する隣接する郡は、一般的なサービス地域ではありません。当社は、世界有数の経済の中心地、人口密度の高い都市のエコシステム、そしてエネルギーの信頼性が日々の暮らし、商業、医療、交通、教育、文化、金融市場を支える地域にサービスを提供しています。

ニューヨーク市には、全米最大の中心業務地区、世界有数の病院、約200,000の中小企業、全米最大の公立学校システム、国連、ニューヨーク証券取引所、NASDAQ、全米最大の公共交通機関、そしてラガーディア空港とジョン・F・ケネディ国際空港があります。コン・エジソンは、このエコシステムに電力を供給しています。コン・エジソンは、全米有数の投資家所有型公益事業会社です。規制対象の公益事業会社であるコン・エジソン・オブ・ニューヨークおよびオレンジ・アンド・ロックランドを通じて、以下ではそれぞれCECONY、O&Rと呼びますが、数百万人のお客さまに電気、ガス、蒸気を供給しています。当社のシステムの大部分は地下にあります。実際、当社の電力網の70%は地下にあり、全米最大の地下電力網となっています。CECONYの業界最高水準の電力供給信頼性は、電力網のレジリエンス向上に向けた取り組みや、広大な地下システムを管理するための診断ツールによって強化されています。

当社のガスシステムは電力供給地域と重なっていますが、その範囲は一部に限られます。ブルックリン区、スタテンアイランド区、クイーンズ区の約3分の2には、他のガス配給会社がサービスを提供しているためです。つまり、これらの区でガスやその他の化石燃料を利用するお客さまが電化を進めるにつれて、コン・エジソンの電力網は拡大します。また、当社は全米最大の蒸気供給システムも運営しており、マンハッタンの96th Street以南にサービスを提供しています。連邦規制下にある当社のコン・エジソン・トランスミッション部門は、北東部で送電プロジェクトへの投資と開発を行っています。ニューヨークのエネルギー転換を理解するには、ニューヨークそのものの背景を踏まえる必要があります。当社は200年以上にわたり、ニューヨーク市にエネルギーを供給してきました。その間、数多くの課題に直面して克服し、さまざまな転換を乗り越えてきました。

当社のサービス地域の地理的条件、建物の圧倒的な密集度、主要な水路への近接性は、海面上昇の脅威から、1,000万人の住民にクリーンで再生可能なエネルギーを安全かつ安定的に、負担可能な価格で供給するための市や州の義務要件への対応まで、今日当社が直面する多様な課題を浮き彫りにしています。一方で、ニューヨークは、地理的条件と人口密度の高さから、物理的リスクや気候関連リスクが特に深刻です。当社のインフラの多くは、水路の近くにあります。当社の気候調査によると、異常気象は発生頻度が高まり、深刻化しています。長期化・頻発化する熱波、海面上昇、洪水を、設計基準、投資計画、緊急対応に織り込む必要があります。そのため、当社の長期戦略では、気候レジリエンスを個別の取り組みとして扱うのではなく、システム計画の中核に組み込んでいます。この点については、プログラムの後半でミシェル・オコネルが詳しく説明します。

1月と2月の大雪から、7月と8月の猛烈な暑さまで、昨年は当社が備えている極端な気象状況を示す年となりました。当社はこうした課題に対応しています。CECONYの供給信頼度は業界から高く評価されており、2025年のReliabilityOne全国供給信頼度賞も受賞しました。CECONYの供給信頼度は、全米平均の9倍です。マット・ケッチケが後ほど説明する当社のシステム設計に加え、継続的な戦略投資が、CECONYの比類ない供給信頼度に貢献しています。スーパーストーム・サンディの後、2013年以降に実施したレジリエンス投資により、これまでに気象関連の顧客停電を推定130万件回避できました。これは主に、熟練した優秀な従業員のおかげです。ニューヨーク州には、全米でも特に野心的なクリーンエネルギー政策があります。州と市の政策は、建物や交通機関の電化、再生可能エネルギーの開発、エネルギー効率の向上、排出削減を促進しています。

こうした政策により、新たな顧客向けソリューションや送電網容量が求められるとともに、電力、ガス、蒸気の各システムにおける計画の新たな手法が必要となっています。以下は、電化によって需要を増加させる、現在開発中のプロジェクトの3例です。JFK国際空港の近代化、クイーンズ区のウィレッツ・ポイント複合開発、ミッドタウン・マンハッタンの港湾局バスターミナルの近代化です。JFKと港湾局のプロジェクトでは、大規模な車両電化が行われます。このようなプロジェクトは、CECONYとO&Rのサービス地域全域でさまざまな規模で進められており、電力需要の増加を受けて、今後5年間で$38 billionに上る大規模なインフラ投資が促進されています。この投資には、増加する需要に対応するための変電所建設の再開も含まれます。CECONYは、2026年から2035年にかけて、新たに9カ所の変電所を建設する計画です。これらは、人口密集地域に電力を供給する大規模プロジェクトです。

オレンジ・アンド・ロックランドでは、2035年までに新たに19カ所の変電所を設置し、12カ所の変電所で大規模な改修を完了するとともに、33件の送電設備の改良を実施する計画です。これらの変電所はCECONYで必要とされるものより小規模で、投資額もその一部にとどまります。これらの投資は、供給能力を増強し、信頼性を高め、運用の柔軟性を向上させるとともに、電化に伴う将来の負荷増加に備えることを目的としています。当社は、信頼性だけでなく、料金の手頃さにも重点を置いて計画を策定しています。当社は、蓄電池、需要管理、エネルギー効率化策、顧客側に設置する分散型電源を活用する非電線代替策を実施し、より高額なインフラ投資を先送り、または回避しています。こうした対策により、新たな変電所の開発を数年間先送りすることができます。当社の供給地域全体で、新たに寄せられる電力容量の需要は、過去に見られた水準を約20%上回っています。

当社の供給地域では現在、新たな住宅・商業施設の開発、電気自動車の充電、建物の暖房、給湯、調理の電化が同時に進んでいます。当社の責務は、信頼性を損なうことなくお客さまが電化を進められるよう、こうした需要に備えて計画を立てることです。配電への投資は、クリーンエネルギーへの移行を構成する要素の一つにすぎません。送電は、クリーンエネルギー資源と、それを必要とする地域社会を結ぶ基盤です。コン・エジソン・トランスミッションは、送電設備の開発、建設、保守、運用における100年以上の経験を基盤として設立されました。その使命は、クリーンエネルギーへの移行を可能にする送電インフラの有力な開発事業者となり、長期保有者となることです。クリーンで再生可能なエネルギーを、発電される場所から必要とされる場所へ届ける送電設備の開発に向け、今後5～10年間で$1 billionを超える投資を計画しています。

これは、適正な規模で、拡張可能であり、信頼性と強靭性の向上に寄与しながらクリーンエネルギー目標の達成を支援するプロジェクトを後押しすることを意味します。8月には、ニューヨーク独立系統運用機関（NYISO）が、最新の公共政策に基づく送電需要の計画プロセスを開始しました。NYISOは、2026年から2028年までの計画サイクルについて、利害関係者からの意見に基づく送電需要案を2026年10月16日にニューヨーク州公共サービス委員会へ提出する予定です。プロペルNYエナジー・プロジェクトは、NYISOの公共政策プロセスから生まれました。NYISOは、ロングアイランド、ニューヨーク市、ウェストチェスター郡にまたがる送電網を強化する事業者として、ニューヨーク電力公社とニューヨーク・トランスコを選定しました。このプロジェクトには、地下および海底の送電線と、新設または改修する変電所が含まれます。このプロジェクトは、信頼性を高め、強靭性を強化するとともに、再生可能エネルギー源からのクリーンエネルギーを州全体の送電網へより多く供給することを目的としています。

総額$3.3 billionのプロジェクトのうち、ニューヨーク・トランスコの負担分は$2.2 billionで、そのうちコン・エジソン・トランスミッションが41.7%の持分を保有しています。NYISOやニューヨーク州信頼性評議会を通じた州レベルの計画は、当社独自の計画プロセスと連携しています。当社は、最新の知見や要件に加え、コストへの影響とのバランスを取りながら、顧客による再生可能エネルギーや電化技術の導入ペースに応じて調整できるよう、計画に柔軟性を組み込んできました。当社の公益事業部門の長期統合計画では、安全で信頼性が高く、クリーンで強靭なエネルギーを効率的に提供するという使命を堅持しながら、温室効果ガス排出量を削減する計画を詳述しています。当社は、戦略目標、クリーンエネルギー、気候変動への強靭性、基幹サービス、顧客エンゲージメントに基づいて投資を特定しています。規制対象事業者として、州や地方自治体の政策は当社の事業の方向性を大きく左右します。

このテーマについてお話しするにあたり、コーポレート・アフェアーズ担当上級副社長のジェン・ヘンズリーをご紹介します。