パランティア・テクノロジーズ 2026年 第2四半期 決算説明会

こんにちは。Palantirの財務チームのAna Soroです。2026年第2四半期決算説明会へようこそ。本日は、市場終了後に発表し、当社のIRウェブサイトに掲載したプレスリリースで公表した決算についてご説明します。本説明会では、適用される証券法上、将来予想に関する記述とみなされる可能性のある当社の事業に関する発言を行います。これには、第3四半期および2026年度の業績、当社の将来の財務・業務実績に対する経営陣の見通し、ならびに当社の計画、見通し、期待に関するその他の記述が含まれます。これらの記述は約束や保証ではなく、実際の結果が大幅に異なる可能性のあるリスクおよび不確実性の影響を受けます。これらのリスクに関する情報は、本日市場終了後に配布した決算プレスリリースおよびSEC提出書類でご覧いただけます。当社は、法律で義務付けられる場合を除き、将来予想に関する記述を更新する義務を負いません。

また、本日の説明会では、一定の調整後財務指標について言及します。これらの非GAAP財務指標は、GAAP指標に加えて考慮すべきものであり、GAAP指標の代替またはGAAP指標から分離して考慮するものではありません。非GAAP指標に関する追加情報には、非GAAP指標と比較可能なGAAP指標との調整表が含まれており、本日提供したプレスリリースおよび投資家向けプレゼンテーションに記載されています。当社のプレスリリース、投資家向けプレゼンテーション、その他の決算資料は、IRウェブサイト（investors.palantir.com）でご覧いただけます。説明会を通じて、当社の事業について説明する際にさまざまな成長率に言及します。特に記載がない限り、これらの成長率は前年同期比を示しています。本日の説明会には、最高経営責任者（CEO）のAlex Karp、最高技術責任者（CTO）のShyam Sankar、最高財務責任者（CFO）のDavid Glazer、最高収益責任者（CRO）兼最高法務責任者（CLO）のRyan Taylorが参加しています。それでは、Ryanに交代して説明会を始めてもらいます。

第2四半期の業績は前例のないものでしたが、まったく驚くべきものではありません。何年も前から警告してきたLLM市場の急激な変化が、今まさに到来したからです。売上高は前年同期比93%増となり、過去最高を更新しました。今回の四半期を語るうえで、やはり主役は当社の米国事業です。現在、総売上高の81%超を占め、前年同期比115%増、前四半期比23%増となりました。米国商業部門の売上高成長率は、前年同期比149%増、前四半期比28%増へと加速しました。米国政府部門の売上高は、前年同期比90%増、前四半期比18%増という目覚ましい成長を遂げました。これらの売上高の結果に加え、Rule of 40スコアは155、調整後フリーキャッシュフローは12億2,000万ドルとなりました。100万ドル以上の契約を220件締結し、そのうち500万ドル以上が98件、1,000万ドル以上が73件でした。あらゆる面で過去最高を更新しました。

これらの結果は、私たちとともに大きな隔たりを乗り越える勇気を持った顧客のために、また顧客とともに、当社が解き放った計り知れない価値を明確に示しています。対照的に、Palantirを利用していない企業では、価値との相関がまったくない粗悪な出力を得るためだけに、トークンメーターが延々と回り続けています。このトークンモデルはラボにとっては機能しているかもしれませんが、それ以外の誰にとっても機能していません。支出を正当化できる成果がないまま、企業の予算を圧迫しています。さらに悪いことに、企業は競争優位のまさに基盤である最も重要な秘密を、対価を払って明け渡しています。最終的には、そうした秘密が将来のすべてのモデルの基盤に組み込まれる学習データとなることで、自社の事業そのものの商品化に加担することになります。この大きな隔たりを越えた側で企業が求めているのは、データ、ロジック、アクション、そして自社のセキュリティについて、業務上の定義を自ら所有するAI主権です。

組織のデータは、その組織の宝です。その豊かさの中にアルファがあります。私たちは顧客と完全に足並みをそろえ、顧客のアルファを複利的に積み上げられるスタックを構築しています。私たちと顧客との深い一体感によって、顧客の志と私たち自身の志が一つになります。Kirkland & Ellisが強調したように、引用すると、「Palantirとの取り組みを通じて、当社は法律サービスの新たな業務モデルを構築しました。それは、最も経験豊富なシニア弁護士の専門知識を集約し、複利的に積み上げるモデルです。これまで弁護士が分析し、議論し、草案を作成するのに数日かかっていた作業が、今では数分で完了します。これはOntologyなしには不可能です。私たちは、これをベンダーとの関係や一回限りの取り組みとは考えていません。

これは仕事の進め方における革命的な変化だと考えています。」これが、さまざまな業界の顧客と私たちが行っていることです。私たちが締結している契約は、今まさに進行しているAI市場の巨大な変化を証明するものです。米国商業部門では、ドル加重の契約期間ベースで前年同期比271%増となる、21億ドルのTCVを獲得しました。ある多国籍テクノロジー企業は、昨年第4四半期に1つの事業会社で当社との取り組みを開始し、当社のプラットフォームで成功を収めた後、その成功を全ポートフォリオに広げて革新的なインパクトを実現しました。そして前四半期には、約3億7,000万ドルの3年契約へと移行しました。顧客はPalantirと次の段階へ進むことについて、断固として大胆な姿勢を示しています。

あるグローバル資産運用会社は第1四半期に当社との取り組みを開始し、前四半期には、4つの業種にまたがる資産運用の自動化および投資ライフサイクル・インテリジェンスを対象とする、TCV3,500万ドルの3年契約へと移行しました。5月のAgent Campを経て、あるグローバルなソフトウェア・サービス企業は、前四半期に初回契約として1,500万ドルの5カ月契約を締結しました。大手非営利医療システムは2025年末にパイロット契約を締結し、前四半期にはTCV3,700万ドルの3年パートナーシップへと移行しました。当社の米国政府部門は、国防・民生の両分野で勢いがあり、引き続き並外れた強さの源泉となっています。私たちは米国政府との取り組みに大きな誇りを持ち続けています。実戦で鍛えられた最先端のAI能力を国家に提供しているからです。Palantirにとって、これは使命です。

顧客は、私がこれまで見たことのないほどの緊急性と確信を持って、私たちと深く取り組む決断をしています。依存ではなくAI主権を選び、競合他社や敵対勢力が永遠に羨むような形でアルファを複利的に積み上げています。それでは、Shyamに交代します。

ありがとう、Ryan。Ryanは先ほど、主権AIを支える顧客の驚異的な勢いについて話しました。この瞬間に向けて私たちを位置づけた、基盤となる製品投資について少しお話ししたいと思います。AIPが成功したのは、企業におけるAIのための、最も優れた、そして最も使いやすい環境だからです。AIPは、異種混在し相互依存するワークフロー全体で異なるモデルを用いるAIチームを統合し、複雑でリスクの高い環境において、トークンを顧客の実際の経済的価値へと変換する最速の導入を実現します。それを機能させている仕組みは、精緻で多層的です。データ統合と変換、Ontologyとアクション、セキュリティと監査、ワークフロー、エージェントSDK、テレメトリーと可観測性を備えたエージェント・オーケストレーション、評価と顧客固有のベンチマーク、AIP Evolve、そして教師ありファインチューニングと強化学習の双方を含む、ポストトレーニングへの最新の投資です。すべての層が基盤となるプリミティブの上に構築され、すべての層が一体となって流れます。

このインフラは、豊富な業務テレメトリーを取り込み、複利的なループへ供給します。それは顧客のセキュリティ境界内で稼働し、顧客が管理する重みにインテリジェンスを蓄積する自動化されたモデル工場です。前四半期、私は「トークンは新たな石炭であり、AIPは列車だ」と申し上げました。今や顧客は自分たちの機関車を構築できます。AIPは、皆さまの主権AIを構築し、導入し、複利的に成長させる場所です。ベンチマークの数値を最大化する時代ではなく、ベンチマークそのものを作る新時代を迎えることに、私たちは期待しています。フロンティアモデルが実際に最高性能であるという前提は、実務上、裏付けられていません。Nemotron Ultraを当社のスタックに導入してから24時間以内に、ポストトレーニングを施していない標準的なNemotron Ultraモデルが、フロンティアモデルを上回る本番タスクを5つ見つけました。これは、少数の一般的なベンチマークが攻略可能であることを浮き彫りにしています。ベンチマークの数値を最大化する時代は、終わりました。新しい時代は、ベンチマークを作る時代です。顧客固有のベンチマークは、単なる評価表ではありません。

それは、登るべき丘です。それは、業務ワークフロー全体とポストトレーニング・パイプラインを方向づける規範的な指針です。それは、皆さまの条件、皆さまの事業、皆さまの戦略において、何がより良いのかを定義し、すべてが継続的にそれに対して最適化されます。ベンチマークは皆さまのものなので、トレードオフも皆さまのものになります。AIPは、コスト、性能、レイテンシーの間でトレードオフを行い、ワークフローごとに、継続的に、自社の重みをどこで実行し、他社の重みをどこで実行するかを決めるためのコントロールプレーンを提供します。アルファを重みに複利的に積み上げる継続的な改善サイクルを実現できます。AIPはこのために構築されました。当社の製品が正面対決で勝利していることを、引き続き確認しています。他社が生産性に注力しているのに対し、 私たちは、トークンを顧客にとっての実際の経済的価値へと変換することに全力を注いでいます。現実には、市場が生み出したインテリジェンスの量に比べ、価値へと変換された量ははるかに少ないのです。

より強力なモデルでは、この問題は解決しません。制約要因は、AIPの導入速度です。ある大手シリコンバレーのテクノロジー企業が最近、フロンティアラボとその導入チームをAIPおよび当社のForward Deployed Engineersと対決させるコンペティションを実施しました。覚えておいてください。FDEを持つのはPalantirだけです。他社には皆、華々しいセールスエンジニアがいるだけです。ラボはチケット発行の自動化という課題を選びましたが、それに対して価値あるものを何も提供できませんでした。私たちは顧客の顧客一社一社のためにエージェント・スウォームを構築し、収益と利用率を高めるため、マーケティング、パッケージング、価格設定の変更を先回りして提案しました。この取り組みは、ACV1,000万ドルの契約に結び付きました。ラボは追い出されました。同じ顧客、同じ期間、同じモデルです。唯一の違いはAIPとPalantir独自のFDEの実践知であり、それが決定的な要因でした。米国政府部門では、前年同期比90%の売上高成長率だけでなく、ミッションへのインパクトという点でも、素晴らしい四半期となりました。

Mavenは、工場の現場から塹壕まで、統合軍に成果を提供し続けています。前四半期には、Mavenプラットフォーム上で初めてプログラムが立ち上がりました。政府の正式なプログラムの一つが、オープンデータ標準、Ontology、開発者向けツール、ピアリング、セキュリティ、その他のプラットフォーム・プリミティブを活用して迅速化し、同省が選定した指揮統制プラットフォームにシームレスな体験と能力を提供するため、Mavenを自らのプログラムを運用するプラットフォームとして選択したのです。Mavenは、統合軍向けの開発者・ビルダー・プラットフォームとしても勝ち続けています。25,000人を超えるビルダーのもと、軍人、文民、請負業者、企業が、戦時のスピードでこのプラットフォーム内およびその上にエージェントやアプリケーションを開発しています。これほど成長しているにもかかわらず、当社の国防総省における直近12カ月の売上高は、依然としてペンタゴン予算の25ベーシスポイント未満です。

最後に、先週、私たちはD.C.で初のAmerican Builder Summitを開催しました。American Tech Fellowshipへの参加に名乗りを上げた米国人を称え、彼らが自らの体験を共有し、構築したものを披露することで、AIが雇用と繁栄を生み出していることを訴えてもらうためです。私たちがATFを創設したのは、私たちが目にしたAIの最も変革的なアプリケーションが、従来のテクノロジー分野の経歴を持たない人々によって、文字どおり最前線や工場の現場で生み出されていたからです。現在、ATFの卒業生は1,000人を超えています。登壇者の一人であるJonahは、13年前、潜水艦部品メーカーとしてTabetに入社し、工場の現場からキャリアを始めました。彼は誇り高きブルーカラー労働者であり、今でも生計を立てるためにレンチを回しています。彼は、製造計画にかかる期間を30～40日から1日未満へ短縮するAIアプリケーションを構築しました。AIだけでは、それはできません。