キャタピラー 2026年 第2四半期 決算説明会

ありがとうございます、Audraさん。皆さん、おはようございます。Caterpillarの2026年第2四半期決算説明会へようこそ。私は投資家向け広報担当副社長のAlex Kapperです。本日は、会長兼CEOのJoe Creed、最高財務責任者のKyle Epley、グローバル・ファイナンス・サービス部門上級副社長のStephanie Baughman、IR担当シニアディレクターのRyan Colemanが同席しています。本日の電話会議では、本日先ほど発表した第2四半期決算リリースについて説明します。当社のスライド、ニュースリリース、ウェブキャストの概要は、investors.caterpillar.comの「Events and Presentation」でご覧いただけます。本電話会議の内容は、米国および国際的な著作権法によって保護されています。Caterpillarの事前の書面による許可なく、本内容の全部または一部を再放送、再送信、複製、配布することは禁止されています。スライド2に移ります。本日の電話会議では、リスクと不確実性の影響を受ける将来予想に関する記述を行います。

また、実際の業績が本日の電話会議でお伝えする情報と異なる結果となる可能性のある仮定も置いています。当社の最新のSEC提出書類およびニュースリリースの将来予想に関する記述についての注意書きをご参照ください。そこには、単独または総合的に、実際の業績が当社の予想から重大に乖離する可能性のある要因の詳細が記載されています。当社の事業に継続的に重大な影響を及ぼす可能性があると考える多くの要因についての詳細な説明は、当社のSEC提出書類に記載されています。本日の電話会議では、非GAAP指標にも言及します。非GAAP指標と適切な米国 GAAP指標との調整については、決算説明会スライドの付録をご覧ください。本日の議題として、まずJoeが業績についての見解を述べ、各事業セグメントにおける取り組みを取り上げます。

続いて通期見通しと最終市場に関する見解を説明し、その後、戦略のハイライトをお伝えします。Kyleから業績の詳細な概要と、今後に向けた主要な前提を説明します。最後に皆様からのご質問をお受けします。それではスライド3に進み、Joe Creedに電話会議を引き継ぎます。

はい、ありがとう、Alex。皆さん、おはようございます。本日はご参加いただきありがとうございます。第2四半期の売上高および収益は予想を上回る205億ドルとなり、3つの主要セグメントすべてにおける最終市場の強い需要に支えられ、前年同期比24%増加しました。単一四半期の売上高および収益が200億ドルを超えたのは、当社史上初めてです。この節目は、お客様が日々担う不可欠な仕事と、お客様の最も困難な課題の解決に取り組む世界中のCaterpillar従業員の献身の双方を浮き彫りにするものです。調整後1株当たり利益は8.17ドルとなり、前年同期比73%増加しました。受注残高は前四半期比で90億ドル増加し、720億ドルとなりました。これは前年第2四半期比で約350億ドル、92%の増加です。3つの主要セグメントすべてが、前年同期比および前四半期比の受注残高増加に寄与しました。

堅調な受注ペースと増加する受注残高は、当社事業全体で勢いが広がっていることを示しています。当四半期には、堅調なMP&Eフリーキャッシュフロー51億ドルを創出し、株式買戻しと配当を通じて22億ドルを株主に還元しました。ここから第2四半期の業績について、さらに詳しく説明します。先ほど申し上げたとおり、売上高および収益は205億ドルとなり、前年同期比の増加は主に、3つの主要セグメントすべてでユーザー向け販売が増加したことによる販売数量の大幅な伸びと、価格実現の好影響によるものです。第2四半期の売上高および収益は、建設産業および資源産業における販売数量の大幅な伸びにより、予想を上回りました。一方、電力・エネルギーはおおむね予想どおりでした。調整後営業利益率は21.9%でした。第2四半期の調整後営業利益率は予想を上回りました。これは主に、IEEPA関税の回収額3億9,200万ドルと、予想を下回った関税費用によるものです。

予想を上回る販売数量による利益率へのプラス効果の大部分は、販売費及び一般管理費ならびに研究開発費の増加によって相殺されました。IEEPAの回収額を除くと、2025年初め以降に導入された関税の費用は当四半期に約4億ドルとなりました。これは、以前に発生した関税の計算に対する有利な調整により、4月にお伝えした見積もりを下回りました。この点については、各セグメントへの影響を含め、Kyleが後ほどさらに詳しく説明します。次に、第2四半期の小売統計を確認します。3つの主要セグメントすべてでユーザー向け販売が増加しました。電力・エネルギーでは、ユーザー向け販売が堅調に33%増加しました。発電は72%増加しました。データセンター用途で使用される大型発電機セットおよびタービンに対する非常に強い需要がけん引しました。石油・ガスのユーザー向け販売は6%増加しました。ガス圧縮用途向けに販売した往復動エンジン、タービン、タービン関連サービスがけん引しました。

産業向けユーザー販売は、船舶用途向けエンジンの販売減少により減少しました。建設産業のユーザー向け総販売は6四半期連続で増加し、22%増となりました。北米での増加は予想を上回りました。レンタル車両の稼働率が非常に高かったことと、非住宅・住宅建設向けに販売した機器が成長をけん引しました。ディーラーの北米におけるレンタル収益は引き続き増加しており、機器車両へのさらなる投資が必要となっています。当四半期は、前年第2四半期にレンタル稼働率が逆風となっていたのに対し、レンタル稼働率がユーザー向け販売の伸びにプラス寄与しました。EAMEでは、欧州とアフリカの好調によりユーザー向け販売が増加しましたが、中東の低迷により予想を下回りました。アジア太平洋地域では、中国が成長をけん引しました。中国以外の地域の低迷により、地域全体では予想を下回りました。

ラテンアメリカは予想どおり成長しました。資源産業では、第2四半期のユーザー向け販売が17%増加し、予想どおりとなりました。鉱業に加え、重建設および採石・骨材でもユーザー向け販売が前年同期を上回りました。鉄道の成長は、海外向け機関車の納入によりもたらされました。スライド4に移り、前回の決算説明会以降のいくつかのハイライトを、まず電力・エネルギーから説明します。発電および石油・ガス用途の需要拡大を支えるため、10メガワット級の中速ガス往復動エンジンプラットフォームの生産を再開できることを大変うれしく思います。この非常に効率的なプラットフォームは主力発電に適しており、その出力定格は当社の高速ガス往復動エンジンと産業用ガスタービンの中間に位置します。2022年には、当時の業界機会が限られていたことから、この製品の製造を停止し、アフターマーケットでの販売とサービスの支援に注力しました。

現在は大規模な投資を行うことなく、既存のサプライヤー基盤に加え、社内の生産能力と技術力を活用して生産を再開できます。約1.5ギガワットの生産能力を再稼働させる計画で、出荷は第4四半期に開始する見込みです。これは、当社の俊敏性と多様なポートフォリオが、お客様のニーズを先取りし、迅速に対応し、機会を収益性の高い成長に変えるうえで役立つことを示す明確な例です。次に建設産業に移ります。第2四半期には、北米全域の数十億ドル規模のプロジェクトに取り組むお客様を支援することに特化した、Catディーラーが全面所有するレンタル合弁会社、Major Projectsに最初の製品を納入しました。Major Projectsは、輸送、エネルギー、製造、データセンター建設を含む大規模インフラを開発するお客様にサービスを提供します。

これは、既存の個々のディーラーのレンタル車両では大規模な展開に十分対応できない場合に、より大型クラスの建設機器と能力の提供を支援する、全国規模の補完的なレンタルソリューションです。Major Projectsによってレンタル業界における当社の存在感が高まり、大手請負業者が当社および当社のディーラーと取引しやすくなると考えています。最後に、資源産業は7月にSkycatchの買収を完了し、最近買収したRPMGlobalに続いて、当社の能力をさらに高めました。Skycatchの技術は、高頻度・高精度で大規模な空間データを取得し、それを一連のAI機能と組み合わせます。これにより、お客様はデータを特定、測定、操作できるようになり、意思決定の改善、遅延の削減、日々の業務に対する確信の向上につながります。これは、当社の鉱業のお客様がより効率的に操業し、より良い成果を実現するのに役立つ、テクノロジーを活用した成長への投資のもう一つの例です。スライド5では、見通しを更新します。

地政学的な出来事による不確実性が続くなかでも、最終市場では引き続き強い勢いが見られます。3つの主要セグメントすべてで健全な需要が見られることを踏まえ、2026年通期の売上高および収益の伸び率見通しを10%台半ばから後半へ引き上げます。また、生産能力拡大計画も進展しており、下期にはスループットを増加させる見込みです。その結果、3つの主要セグメントすべてで、4月にお伝えした見通しを上回る通期成長を見込んでいます。サービス収益についても、通期では従来の見通しを上回る伸び率になる見込みです。見通しの改善は、記録的な受注残高の広がりと期間によっても支えられています。先ほど申し上げたとおり、3つの主要セグメントすべてが受注残高の増加に寄与しました。

電力・エネルギーのお客様は、長期予測を共有しながら、引き続き当社とともに計画を策定しています。なかには2030年まで先の注文を出しているお客様もいます。現在、720億ドルの受注残高の59%は、今後12カ月間に納入される見込みです。この割合は過去3四半期にわたりおおむね安定しており、3つの主要セグメントすべてで勢いがあることを示しています。次に、調整後営業利益率について説明します。売上高および収益見通しの改善を反映し、通期の調整後営業利益率は前回の決算説明会で予想していた水準を上回ると見込んでいます。第2四半期のIEEPA関税回収による好影響を除くと、通期の調整後営業利益率は目標レンジの下限近くになると見込んでいます。通期の利益率見通しには、成長戦略を実行するために行っている戦略的投資と、関税の継続的な影響が反映されています。

関税をめぐる状況は流動的なままですが、緩和策の実行を引き続き進めています。Kyleが後ほど、関税に関する通期見積もりの改訂について詳しく説明します。調整後営業利益率の目標レンジの中間点付近で事業を運営することを目指し、時間をかけて関税の影響を管理していけると確信しています。また、見通しの改善を反映し、MP&Eフリーキャッシュフローの予想を年間目標レンジの上半分へ引き上げます。ここから主要な最終市場について説明します。まず電力・エネルギーです。2026年に対する前向きな見通しは、引き続き発電および石油・ガスにおける強い需要を反映しています。第2四半期の力強い業績により、年後半も継続的に成長するための確固たる基盤が築かれました。