カーマックス 2027年 第2四半期 決算説明会

2027年度第2四半期決算に関する電話会議にご参加いただき、ありがとうございます。本日は、社長兼CEOのキース・バー、執行副社長兼CFOのエンリケ・マヨール・モラ、そしてCarMax Auto Financeの執行副社長であるジョン・ダニエルズとともに参加しております。念のため申し上げます。本日の発言のうち、過去の事実に関する記述ではないものには、これらに限定されませんが、当社の今後の事業計画、見通し、財務業績に関する記述が含まれており、1995年私的証券訴訟改革法のセーフハーバー条項に基づく将来予想に関する記述に該当します。これらの記述は、当社の現在の知識、期待、前提に基づいており、実際の結果が当社の予想と大きく異なる可能性のある重大なリスクや不確実性の影響を受けます。予測やその他の将来予想に関する記述を行うにあたり、当社はそれらを更新する意図または義務を否認します。

これらの予想に影響を及ぼす可能性のある重要な要因やリスクについては、本日朝にSECへ提出したForm 8-K、2026年度のForm 10-K年次報告書、および過去にSECへ提出したForm 10-Q四半期報告書をご覧ください。決算発表資料に加え、四半期投資家向けプレゼンテーションも作成しており、両資料は当社ウェブサイトの投資家向け広報セクションでご覧いただけます。本日の説明には、非GAAP財務指標が含まれる場合があります。これらの指標と対応するGAAP指標との調整表は、投資家向けプレゼンテーションに掲載しています。電話会議終了後にご質問がございましたら、投資家向け広報部門（804-747-0422、内線7865）までお気軽にお問い合わせください。最後に、あらかじめお願い申し上げます。ご質問はお一人様1問に限り、その後さらにご質問がある場合は、再度順番待ちの列にお戻りください。キース、お願いします。ありがとうございます、デビッド。皆さん、おはようございます。ご参加いただきありがとうございます。

CarMaxに入社して最初の6カ月を振り返ると、事業の強化に向けて着実に前進できたことを誇りに思います。前四半期、私たちが行うすべてのことの中心にお客様を据え、事業規模の拡大に伴う業務運営の大幅な改善と、安定した高い業績の実現を目指す、4つの柱から成る成長戦略をご紹介しました。第2四半期の好調な業績は、戦略の実行における着実な取り組みと、その成果として現れ始めた初期的な効果を反映しています。中古車の販売台数は13%増加しました。これは主に価格競争力の改善によるもので、中古車と卸売を合わせた総販売台数は15%増加しました。

1株当たり利益は前年同期比81%増の$1.16となりました。堅調な既存店販売台数の伸び、延長保証プラン商品の好調な販売によるその他粗利益の拡大、現金貢献額の増加、そして販管費の継続的なレバレッジ効果が寄与しました。今回の業績を支えてくれた、すべての従業員の努力に感謝します。エンリケとジョンが、まもなく第2四半期の業績について詳しくご説明します。業績の改善は、戦略の実行に向けてチームが迅速かつ重点的に取り組んできたことによるものです。私たちの成長戦略を「Shift into GEAR」と名付け、コーポレートオフィスと全事業拠点の組織に展開しました。従業員は、今後数年間にわたり堅調な業績を実現することを目指した、中核業務の強化に向けた取り組みに強く関与しています。

誇りに思えることは数多くありますが、今四半期に4つの柱それぞれで達成した進展から、いくつかご紹介したいと思います。各柱について個別にご説明しますが、当社事業の多くの側面と同様、これらは相互に関連しており、重なり合う効果も数多くあります。改めて申し上げますと、「Shift into GEAR」は、優れた商品・サービスの提供から始まります。適正な価格で優れた車を提供することで、お客様がCarMaxを選ぶ理由をあらゆる面で整えていきます。第2四半期には、小売販売台数の伸びを支えるため、価格競争力をさらに強化しました。そのために、整備・再生工程の効率化を継続し、1台当たり粗利益を柔軟に管理するとともに、コスト削減分をお客様に還元しました。さらに、需要サイクルを通じて競争力を維持できるよう、価格設定アルゴリズムの改善も続けました。

そのために、地域市場の知見をより細かく反映し、より幅広い車種を対象に比較基準を拡充しました。これらの改善により、より競争力のある価格設定が実現し、お客様から好評を得て、販売を後押ししました。2つ目の柱は、簡単で便利な購買体験です。オンラインでも店舗でも、お客様が当社と簡単に取引できるようにします。今四半期は、デジタルから対面までの購買プロセスをより適切にサポートできるよう、顧客体験を向上させました。店舗への着信とカスタマーエクスペリエンスセンターへの着信の両方で、AI音声技術の導入率を100%に拡大しました。これにより、お客様はエージェント型AIツールを使って問い合わせを迅速に解決したり、適切な担当者に直接つないでもらってサポートを受けたりできるようになりました。さらに、デジタル体験を改善するため、車両詳細ページを刷新し、お客様が自分に合った車を見つけ、購入しやすくしました。

最近の更新には、在庫の選択肢をより見やすくすること、個別に最適化した月々の支払額を表示すること、購入手続きの次のステップをより明確に伝えることなどがあります。今四半期に実施した改善は販売成約率の向上に寄与しており、今後もさらなる改善を見込んでいます。3つ目の柱は、付加価値を高めることです。この柱では、事業のあらゆる側面で価値を最大化し、収益性の向上を目指します。価値ある商品をお客様に提供するとともに、CAFを通じた顧客向け融資の取り扱い比率を高めることで、これを実現します。第2四半期は、再設計した商品を引き続き投入する中で、延長保証プランの1契約当たりの利益率が前年同期比で大幅に上昇しました。さらに、Tier 2の構成比を高め、26Bの非プライム証券化に関連する残価売却益を計上しました。最後の柱は、効率的な運営です。

優れた商品・サービスを実現するために効率化を推進し、規模拡大に伴う事業運営を大幅に改善するとともに、株主の皆様に高いリターンをもたらします。先ほど申し上げたとおり、第2四半期も再生整備業務のコスト削減を続け、販売促進に向けて、より競争力のある価格設定を通じて削減分をお客様に還元する方針を維持しました。また、販売費および一般管理費（SG&A）については、FY 2027の期末時点で$200 millionの削減を達成するというコミットメントを確実に果たすため、今四半期に追加の取り組みを実施しました。「Shift into GEAR」を支援し、さらに推進するため、経営陣の体制を強化しています。本日は、戦略計画の実行に着手する中で見えてきた勢いをさらに高めるうえで役立つ、2つの重要な人事を発表できることをうれしく思います。まず、10月5日付で、エリザベス・ダージンズがカーマックスのエグゼクティブ・バイス・プレジデント兼最高デジタル・顧客責任者に就任します。

新設のこの役職で、エリザベスは顧客獲得から車両の取引完了まで、顧客体験全体を統括し、一元化します。この役職において、マーケティング、プロダクト、エドマンズの各チームを統括します。デジタル製品および顧客体験の分野で20年以上にわたりリーダーシップを発揮してきたエリザベスは、フォルクスワーゲン・ファイナンシャル・サービスから当社に加わります。同社では北米地域の最高デジタル責任者を務めていました。第2に、カー​​マックスに10年以上在籍しているジェフ・キャンベルが、8月に戦略担当シニアバイスプレジデントとして当社のシニアリーダーシップチームに加わりました。ジェフは、戦略、データサイエンス、AI、価格設定の各チームを統合し、重要な意思決定を加速するために新たに一元化された機能を率いています。ジェフはカー​​マックスで、プロダクト、戦略、変革にまたがるリーダー職を歴任してきました。

エリザベスとジェフはともに、顧客をあらゆる活動の中心に据え、より迅速で連携の取れた会社を築くうえで必要なスキル、経験、そして注力姿勢を備えています。両職とも、私に直接報告することになります。当社がお客様にお約束しているのは、オンラインと店舗でお客様にご満足いただける体験を通じて、適正な価格で素晴らしい車を提供することです。私たちがこれまで進めてきたあらゆる取り組みは、この約束を果たし、従業員、お客様、投資家の皆様が今後に自信を持てるようにするためのものです。当社には明確な戦略と強固な基盤があり、安定した台数成長と利益成長を実現し、株主の皆様に継続的に還元することに尽力するチームがあります。第2四半期の業績、継続する勢い、レバレッジの改善を踏まえ、第3四半期に規模を抑えて自社株買いを再開する予定です。

それでは、エンリケに引き継ぎ、第2四半期の業績について詳しく説明してもらいます。エンリケ、お願いします。ありがとうございます、キース。皆さん、おはようございます。

当社の「Shift into GEAR」戦略が堅調な業績につながり、売上高と利益の前年同期比の推移が引き続き改善していることをはじめ、事業全体で最近成長が見られることを心強く感じています。第2四半期の売上高は合計$7.9 billionとなり、前年同期比19%増でした。小売チャネルと卸売チャネルを合わせて約388,000台を販売し、前年第2四半期比15%増となりました。小売事業では、中古車の既存店販売台数が13%増加し、中古車の総販売台数は14%増加しました。今四半期の販売実績は、主に価格競争力の向上に支えられました。キースが説明したとおり、売上原価の効率化による効果を引き続き実現しており、1台当たり粗利益（GPU）を機動的に管理し、その恩恵をお客様に還元しています。価格設定能力の強化とあわせて、これらの取り組みが売上高の前年同期比の推移を大幅に改善させました。

さらに、FTCによる規制監督の強化も追い風となりました。手数料を含めた価格表示が義務付けられたことで、業界全体で広告掲載車両の価格透明性が高まりました。透明性の高い交渉不要の価格設定に長年取り組んできた当社にとって、これによりお客様が価格を直接比較しやすくなり、カー​​マックスの顧客向けサービスの強みがより明確になります。また、当社事業にとって追い風となります。平均販売価格は$27,623で、前年同期から1台当たり$1,630上昇しました。卸売販売台数は前年の第2四半期比で16%増加しました。卸売平均販売価格は1台当たり$145上昇し、$8,036となりました。当四半期には約310,000台を買い取り、前年から6%増加しました。消費者からの買い取りは約262,000台で、前年の第2四半期とほぼ横ばいでした。