ワールド・キネクト 2026年 第3四半期 決算説明会

皆さま、こんばんは。ワールド・キネクトの2026年第3四半期決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。本説明会は、ライブのスライド資料とともに進行します。本日のプレゼンテーションは、当社のIRウェブサイトからウェブキャストでもご覧いただけます。私は、FP&AおよびIR担当シニアディレクターのブラウリオ・メドラノです。本日は、最高経営責任者（CEO）のアイラ・バーンズ、社長のジョン・ラウ、そしてエグゼクティブ・バイスプレジデント兼最高財務責任者（CFO）のマイク・テハダが参加しています。それでは、セーフハーバーに関する声明をご説明します。本日の発言のうち、将来の計画や業績に関する当社の見通しについてのコメントなど、一部の記述は将来予想に関する記述であり、実際の結果が大幅に異なる可能性のあるさまざまな不確実性やリスクの影響を受けます。結果が大幅に異なる可能性のある要因については、当社の最新のForm 10-Kおよび米国証券取引委員会（SEC）に提出したその他の報告書をご覧ください。

新たな情報や将来の事象を踏まえて、これらの将来予想に関する記述を修正したり、修正内容を公表したりする義務を当社は負いません。本プレゼンテーションには、一部の非GAAP財務指標も含まれています。これらの非GAAP財務指標と、最も直接的に比較可能なGAAP財務指標との調整表は、当社のプレスリリースに掲載しており、当社ウェブサイトでもご覧いただけます。まず数分間、準備したコメントをお伝えし、その後、質疑応答を行います。それでは、最高経営責任者（CEO）のアイラ・バーンズをご紹介します。

皆さま、こんばんは。本日はご参加いただき、ありがとうございます。当四半期も力強い業績を達成しました。これは、事業全体で着実に実行するとともに、年初に掲げた優先課題に向けて引き続き進展したことを反映しています。特に心強く感じているのは、当社の業績をけん引している要因です。市場環境が新たな機会を生み出す中、今年を通じて明確に実感しているように、当社は事業の基礎的な収益力を高め続けると同時に、グローバルなプラットフォームの価値も示しています。まず、各事業セグメントについて簡単にご説明します。航空事業では、当四半期も事業の基調は健全でした。商用旅客の旺盛な需要に支えられ、特に西欧とラテンアメリカの空港内燃料供給事業が堅調だったほか、世界全体で貨物輸送も順調に拡大しました。

これらの市場では、空港内での事業展開を拡大する機会が引き続き見込まれます。また、提供するサービスの価値向上も進んでいます。サービスについて言えば、トリップサポートは長年にわたり航空事業の一環となっています。当四半期は、商用トリップサポートサービスが前年同期比で大きく改善しました。ユニバーサルの加わったことで、ビジネス航空および一般航空向けのトリップサポート能力がさらに強化・拡大し、より幅広い形でお客様にサービスを提供し、関係を深め、付加価値の高いサービスへの取り組みを拡大する機会が広がりました。先日、ラスベガスで開催された全米ビジネス航空協会（NBAA）の会議にも参加し、当社のチームやビジネス航空・一般航空のお客様と交流しました。この事業分野で拡大する機会を目の当たりにし、心強く感じました。航空事業の当四半期の業績に影響したその他の要因については、マイクから補足説明があります。

次に海運事業ですが、事業が引き続き市場を上回る業績を上げ、当四半期も非常に好調でした。この業績は一部、燃料価格と市場の変動性による恩恵を受けました。当四半期の大半において、燃料価格と変動性は、第2四半期の業績を発表した7月下旬に想定していた水準を上回りました。続く市場の変動、スケジュールの混乱、貿易パターンの変化は、お客様が変化する取引環境に対応できるよう支援する機会を生み出しています。こうした状況こそ、当社のグローバルな海運プラットフォームの規模と能力がもたらす価値を示すものです。広範な供給ネットワーク、資金流動性へのアクセス、そしてお客様が必要とする場所とタイミングで確実に燃料を調達・供給する能力により、お客様が複雑な状況に対応できるよう支援するとともに、当社にとって魅力的なリターンを獲得する機会も広がっています。

実際、当社はこれまで数年にわたり、地政学的な混乱と、それに伴う燃料価格の高騰や市場の変動が生じた局面を幾度も乗り越えてきました。お客様がそうした状況に対応できるよう支援しながら、堅調な財務実績を上げてきました。もちろん、特に信用、流動性、リスクに関しては、規律を保ってこうした機会を追求しています。先日、シンガポール国際バンカリング会議（SIBCON）にも参加し、当社のチーム、お客様、サプライヤーと交流しました。こうした対話を通じて、市場サイクルを通じてお客様に提供する価値と、特に市場環境が厳しい局面におけるお客様との関係の強さを改めて確認しました。次に陸上事業ですが、引き続き前進していることをうれしく思います。過去数年間、この事業の簡素化と注力分野の明確化にかなりの時間を費やしてきました。これまでに実施した変更は、すでにより魅力的なリターンにつながり始めています。

ポートフォリオの見直しがほぼ完了したことで、事業の焦点は簡素化から、業績と成長へとますます移りつつあります。現在は、小売やカードロックを含む中核事業で収益性の高い成長を実現することに注力しています。実行力を高めることで事業の地位を強化する余地があると考えており、価格設定、生産性、業務効率、リターンの改善も引き続き進めています。その結果、陸上事業はより重点が明確で予測可能な事業となり、当社全体の利益成長への貢献度も高まりつつあります。個別の事業から少し視野を広げると、当四半期の重要なポイントは3つあると考えています。第1に、当社の基礎的な収益力は引き続き強化されています。重点を明確にしたポートフォリオ、特に陸上事業と、航空事業における高付加価値サービスの継続的な拡大が、基礎的な収益力の強化に貢献しています。コスト基盤を規律をもって管理していることも、こうした改善に寄与しています。

今年の海洋事業で見られたように、市場機会が生じた際に大きな上振れを取り込む当社の能力は、収益をさらに強化する可能性があります。第2に、当社は単に利益の拡大を目指すのではなく、投下資本に対するリターンを高め、長期的な価値をさらに創出することに注力しています。当社が進めている取り組みは、より重点を明確にした中核的な商業サービスに経営資源を集中させることの効果を反映しています。第3に、当四半期は堅調なキャッシュフローを創出し、利益の実績がより強固なキャッシュフロー体質につながっていることを示しました。こうした力強いキャッシュ創出は、財務の柔軟性をさらに高めるとともに、事業への投資、魅力的な機会の追求、株主への資本還元を行う能力を高めます。基礎的な収益力の強化、リターンの改善、そして高い利益のキャッシュ転換率を総合すると、当社の事業の方向性と、長期的に株主価値をさらに創出する能力に確信が持てます。

2026年の最終四半期を迎えるにあたり、2027年以降に向けた基盤づくりを続けながら、実行に注力していきます。今年の当社に追い風となった市場環境の一部は、時間の経過とともに変化すると認識していますが、当社が事業に加えた根本的な変革は、そうした環境に左右されるものではありません。陸上事業を、収益基盤がより強固で、重点が明確な事業へと変革しました。航空事業のプラットフォームを大幅に強化し、高付加価値サービスの提供能力を拡大しました。海洋事業のプラットフォームは、さまざまな市場環境において優れた業績を上げる能力を引き続き示しています。全社を通じて、規律ある資本配分、投下資本に対するリターンの向上、そしてキャッシュ創出力の継続的な強化に引き続き注力しています。市場の変動性は当社に追加的な機会をもたらすことがありますが、成長をその変動性に依存することは目指していません。

目指しているのは、機会が生じた際にそれを捉える能力と財務基盤を維持しながら、基礎的な事業の改善と成長を続けることです。今年の進捗に満足しています。また、世界各地の従業員の皆さんの懸命な努力、お客様への献身、そしてあらゆる業務で当社の中核的な価値観を示し続けてくれていることに感謝します。それでは、財務レビューについてマイク・テハダに引き継ぎます。ありがとうございます。アイラ、そして皆さん、こんばんは。

業績についてお話しする前に、当社が使用している非GAAP財務指標について簡単にご説明します。これまでご説明してきたとおり、GAAPベースの業績には、リストラクチャリング費用や撤退費用、減損損失、非中核事業の売却および事業撤退に伴う営業損益、その他の一時的な項目など、継続的な営業実績を反映しない項目が含まれる場合があります。非GAAP指標とGAAP指標との調整表は、当社の投資家向け情報ウェブサイトおよび本日のウェブキャスト資料でご覧いただけます。第3四半期の非GAAP調整額の合計は約$18.2 millionで、税引後では$12.8 millionでした。それでは、これらの非GAAP調整を除いた連結業績についてご説明します。アイラのコメントに続き、第3四半期の調整後EPSは過去最高の$0.99となり、前年同期比83%増となりました。

連結調整後粗利益は$279 millionとなり、前年同期比12%増加しました。主にマリン事業が再び好調な四半期となり、粗利益が前年同期比131%増加したことが寄与しました。アビエーション事業は引き続き好調な商業実績を上げました。2025年第4四半期に買収が完了したユニバーサル・トリップ・サポートが寄与したほか、ランド事業の第3四半期調整後営業利益は前年同期比で2倍以上となり、よりシンプルで重点を絞ったポートフォリオの効果が改めて示されました。各事業セグメントを詳しく見ていきましょう。まず、アビエーション事業です。第3四半期の取扱量は19億ガロンで、前年同期比1%増となりました。粗利益は$148 millionで、前年同期比4%増加しました。主に商業燃料の再販売実績の改善に加え、拡大したトリップサポート事業の寄与が要因です。こうした恩恵の一部は、現物在庫事業の粗利益減少によって相殺されました。同事業では、四半期中の大幅な価格変動が利益率にマイナスの影響を及ぼしました。

2026年第4四半期については、アビエーション事業の粗利益が前年同期比で大幅に増加し、2026年第3四半期比ではおおむね横ばいになると見込んでいます。次にマリン事業です。セグメントの粗利益は$59 millionとなり、前年同期比131%増と、再び好調な四半期となりました。取扱量は370万メトリックトンで、前年同期比8%減となりました。紛争に関連した海運パターンや顧客活動への混乱が続いていることを反映しています。当初の混乱以降、利益率は引き続き落ち着きを見せていますが、市場価格と供給状況は、事業全体の収益性を引き続き押し上げています。グローバルな供給網、各地域市場に関する知見、そして規律ある業務遂行により、状況の変化に迅速に対応しながら、お客様やサプライヤーにとって信頼できるパートナーであり続けています。2026年第4四半期については、マリン事業の粗利益は前年同期を上回る水準を維持する一方、市場環境による追加的な恩恵が引き続き縮小するため、前四半期比では減少すると見込んでいます。

次にランド事業です。よりシンプルで重点を絞ったポートフォリオの効果が引き続き表れています。第3四半期の調整後営業利益は$28 millionとなり、前年同期比102%増加しました。また、通期の調整後営業利益率目標である30%の達成に向けて、引き続き進展しています。取扱量および粗利益の前年同期比の比較には、撤退・売却した事業の影響が引き続き反映されています。第3四半期の取扱量は12億ガロン相当となり、前年同期比14%減少しました。調整後粗利益は$72 millionとなり、前年同期比11%減少しました。当四半期は、小売事業とカードロック事業のいずれも粗利益が前年同期比で大幅に増加しました。これは、これらの事業の拡大と顧客との関係強化に注力する方針を裏付けるものです。2026年の最初の9カ月間におけるランド事業の調整後営業利益は、2025年通期の実績の2倍を超えました。