Primech Holdings Ltd. Ordinary Shares LD Micro 20th Annual Main Event Conference

皆さま、こんにちは。プライムテック・ホールディングスおよび同社のロボティクス子会社であるプライムテックAIの最高事業責任者、ジョーダン・マクリーリーです。米国で北米事業の拡大と資本市場関連の取り組みを担当しています。本日は、シンガポールにいる会長兼最高経営責任者（CEO）のケン・ホーと、最高財務責任者（CFO）のキティ・リーに代わって説明いたします。プライムテックは、シンガポールに本社を置くナスダック上場の施設サービスグループです。当社の事業の歴史は1988年にさかのぼります。現在、稼働中の契約は500件超、従業員は3,000人超、顧客の施設で稼働するロボットは100台超に上ります。このスライドのタイトルが、すべてを物語っています。収益性の高い施設管理事業が、上昇し続ける唯一のコスト項目をロボティクスで改善します。それでは、どのように実現するのかをご説明します。まず、事務的な説明を少しさせてください。本日は将来予想に関する記述を行います。

これらの記述には、2026年3月31日終了年度のForm 20-F年次報告書に記載されたリスクが伴います。私がお話しする内容はすべて、当社の公開提出書類および発表に基づいています。なぜプライムテックなのか、そしてなぜ今なのか。投資のポイントは4つあります。第1に、事業規模はすでに確立されています。従業員は3,000人超、稼働中の契約は500件超で、顧客との関係も長年にわたって築かれています。これが当社の導入チャネルです。当社はすでに顧客の建物を清掃しています。第2に、売上高の見通しは明確です。3月31日時点の契約済み受注残は$177 millionで、そのうちおよそ$70 millionを今会計年度に売上高として認識する予定です。第3に、自動化は当社の最大のコスト項目に対処します。直接費の約85%を人件費が占めており、シンガポールでは2028年7月まで毎年賃金が上昇します。その計算を2枚後のスライドでお見せします。第4に、ロボティクスには再評価の可能性があります。

ロボット・アズ・ア・サービス、海外チャネル、そして自社ロボットを販売するOEM事業の拡大は、当社がどのような企業であるかを変える可能性を秘めています。当社は、確立されたプラットフォーム、見通しの明確な売上高、予見できるコストの課題、そして自社で開発した技術による解決策を備えています。今がその時である理由はそこにあります。それでは、プラットフォームの規模を数字でご説明します。3月31日終了の2026会計年度の売上高は$78 millionです。今会計年度から2029年以降にわたる受注残は$177 millionです。有効な契約は500件を超え、契約継続率は95%を上回っています。顧客の施設全体で100台を超えるロボットが稼働しています。これには、当社の施設管理契約に組み込まれた自社製HYTRONユニットと、OEMの清掃用および床面ケア用ロボットが含まれます。従業員は3,000人を超え、事業の歴史は1988年にさかのぼります。3月31日時点の現金は$8.9 million、発行済み株式数は約38 million株です。

3つの事業会社が業務を担っています。Primech A&Pは、最も幅広い範囲を手がける総合施設ソリューション事業です。Maint-Kleenは清掃・環境保全事業を担っており、公共部門の業務も数多く手がけています。Primech AIはロボティクスの研究開発部門であり、HYTRONの製造元です。スライドの上部にある一文を覚えておいてください。同じグループ内に、成熟したサービス事業と成長するロボティクス事業があります。多くのロボティクス企業は、顧客を探し、実証実験を受注し、それが本格導入につながることを期待しなければなりません。当社自身が顧客です。ロボットの実証の場となるのは、当社自らの施設です。当社にはサービス事業の基盤がありますが、課題が1つあります。それは次のスライドでご説明します。このスライドを覚えておいていただきたいと思います。シンガポールの清掃員の賃金は、市場によって決まるものではありません。法律で定められています。段階的賃金モデルのもとで、一般清掃員の最低賃金は2022年の月額約SGD 1,300から現在はSGD 2,080に引き上げられ、2028年にはSGD 2,420に達します。

トイレ清掃員の場合、同じ期間にSGD 1,530からSGD 2,835へと引き上げられます。これは6年間で85%の引き上げであり、各段階の実施時期はあらかじめ決まっています。第二に、労働力が不足しています。居住者である清掃員・作業員の62%が60歳以上です。10年前はわずか40%でした。現在、40歳未満はわずか10%です。2024年、清掃員はシンガポールで採用が特に難しい非専門職の第3位となり、年間離職率は約29%に達しています。第三に、これまでの支えがなくなりつつあります。政府は、段階的賃金クレジット制度を通じて、これらの賃上げ費用を共同負担してきました。

この共同負担の割合は2023年には75%でしたが、現在は30%、2028年には20%となり、2028年が最終年度です。こうした状況は、当社自身の数値にも表れています。売上原価に算入された補助金は、昨年の$4.1 millionから$2.8 millionに減少し、ほぼ固定価格の契約ベースで、粗利益率は23.6%から17.1%に低下しました。要点を申し上げます。売上原価は売上高の83%を占め、その大半は人件費です。トイレ清掃員の月給は約SGD 460で、一般清掃員よりSGD 415高く、採用が特に難しい職種の一つです。また、最も苦情が多く寄せられる場所を清掃します。国の生産性ベンチマークによると、訓練を受けた清掃員が手作業で小規模なトイレを1か所清掃するには、35分かかります。

政府は生産性ソリューション補助金を通じて、清掃ロボットの費用の最大半額を共同負担します。HYTRONはその対象リストに含まれています。HYTRONが取り組むのは、まさにこの作業です。当社自身の損益計算書が、その事例です。これが2026年度にどのような影響を与えたのかをご覧ください。2026年度を3つの数字でまとめます。売上高は$78 millionで、$74.3 millionから約5%増加しました。粗利益率は17.1%で、23.6%から低下しました。その理由は先ほどご説明したとおりです。給与費は17.6%増加した一方、売上高は4.9%増加し、助成金は減少しました。施設事業セグメントの利益は$6.1 millionで、すべて監査済みの米国会計基準に基づく数字です。これが何を意味するのか、率直にお話しします。サービス事業は、セグメントレベルでは利益を上げています。その下では、全社費用、支払利息、そしてまだ立ち上げ初期にあるロボティクス事業の費用を負担しています。

2026年度は、当社が初めてロボットをリースした年であり、ロボティクス事業の売上高は約$12,000と小規模です。研究開発費を含め、同セグメントは約$2.5 millionの損失を計上しました。この$12,000は、Primech AIが外部の顧客に直接リースした分に限られます。当社自身の施設サービス契約の中で稼働しているHYTRONユニットは、それらの契約に含まれるため、その売上高は施設サービス事業に計上されます。グループ全体では約$3 millionの純損失を計上しました。これが、移行期にある企業の姿です。サービス事業がロボット部門を支え、ロボット部門は粗利益率の改善を目的としています。このスライドの内容はすべて、その状況を好転させるためのものです。それを支える貸借対照表をご覧ください。3月31日時点の貸借対照表です。総資産は$42.5 million、負債合計は$30 millionです。株主資本は$12.5 millionです。支払手形・借入金は$16.3 millionで、そのほぼ全額がHSBCからの借入れです。このほか、当座貸越、売掛債権のファクタリング、旧本社の住宅ローン、小口の短期借入金、さらに7%の転換社債の最初の$2 million分があります。

期末時点で財務制限条項を遵守していました。流動性については、現金が$8.9 million、未使用の融資枠が$7.6 million、運転資本が$8.2 millionです。営業キャッシュフローは約$4 millionのマイナスで、その大半は運転資本によるものです。売掛債権は前年に減少した後、当年は約$3.4 million増加しました。期末後に3つのことがありました。ウェル・エンバイロメンタル・グループからの転換社債の2回目の$2 million分は、7月に払い込まれました。この社債の転換価格は$1.30です。Ubi Crescentの物件を約$8.1 millionで売却することに合意しました。20-Fでは、売却の完了は期末後になると見込んでおり、物件に設定されている$4.3 millionの住宅ローンは、完了時に売却代金から返済されます。

本社をMacPherson RoadにあるSiemens Centreに移転しました。20-Fにおける経営陣の評価では、現金と利用可能な融資枠により、少なくとも12か月間は事業運営に必要な資金を賄えるとしています。ここまでとします。資本市場に関するご質問は、CFOにお願いします。それでは、需要に関するスライドです。2025年8月以降、9つのセクターで総額$163 millionを超える契約受注を公表しています。棒の長さは、契約期間全体にわたる契約金額を示しています。棒の中の数字は、その受注で導入が決まったロボットの台数です。ここで、いくつか取り上げます。社会福祉・公共部門では、ロボット27台を含む$36.1 millionの受注です。大学では、2つのキャンパスにおける4年間の契約で、45台の自律清掃ロボットを導入します。HYTRONもその中に含まれ、契約額は$33 millionです。ホーカーセンターでは、ロボット20台を含む$24 millionの受注です。ポリテクニックでは、ロボット28台を含む$19.6 millionの受注です。航空ハブでは、施設管理のみで$24.8 millionです。商業部門では、ロボット25台を含む$8.8 millionの受注です。このスライドで重要なのは、サブタイトルです。

ロボットは単独で販売されているのではなく、実際の施設管理契約に組み込まれています。大学が当社と4年間の清掃契約を締結すると、ロボットは契約範囲に含まれます。これは、ロボット専業企業には真似のできない営業の進め方です。注意点が2つあります。これらは契約額であり、ロボットの販売額ではありません。また、ロボットの台数は受注契約に基づく導入予定台数であり、すでに現場に設置されている台数ではありません。ここで、戦略を一言でお伝えします。戦略は非常にシンプルです。導入チャネルを確保し、その後に技術を拡大します。1つ目は、施設管理プラットフォームです。規模、ライセンス、顧客、継続的な契約を拡大します。2つ目は、ロボティクスの研究開発です。HYTRONに加え、OEMロボットの包括的な開発ロードマップがあります。3つ目は、顧客先への導入です。当社のロボットは、第三者が目にする前に、当社の清掃スタッフからフィードバックを得ながら、当社自身のプロジェクト現場でテスト・改良されます。4つ目は、利益率の拡大です。自動化によって、人件費上昇の圧力を営業レバレッジに変えられます。ロボットが代替する労働時間の賃金は、法令により上昇するためです。

5つ目は、グローバル展開です。ロボット・アズ・ア・サービス、ロボットの販売、シンガポール以外での販売代理店展開を進めます。スライド下部の一文こそ、ぜひ覚えておいていただきたい点です。稼働中の施設、人手不足が課題となる現場、実際のユーザー、そして技術ロードマップが、すべて一つの組織の下にあります。当社の規模で、この組み合わせはまれです。HYTRONロボットについて、少しお話ししましょう。HYTRONは自律型のトイレ清掃ロボットです。自らトイレまで移動し、6自由度アームで便器、小便器、洗面台、鏡を清掃し、周囲の床をモップがけします。NVIDIA Jetson Orin NXを搭載し、SLAMナビゲーションとコンピュータービジョンを使用しています。導入時に技術者が施設内の地図を作成し、その後は事前にルートをプログラムする必要がなく、スケジュールに沿って稼働します。

清掃システムでは、電解水と、湿式・乾式機能を備えた強化オゾン生成プロセスを使用しています。水、化学薬品、エネルギーの使用量を削減します。これが当社のESG面での訴求ポイントです。2025年9月にFDA BAM法を用いて独立検査機関が実施した表面拭き取り検査では、拭き取りサンプル当たりの細菌数が約12 million CFUから10未満に減少しました。これは99.9%を超える削減率であり、報告書は投資家のご要望に応じて提供しています。HYTRONは1回の充電で約40か所の設備を清掃します。商業化プラットフォームに関する特許を2件出願中です。1月のCESでTechRadar Pro Picks Awardを受賞しました。2025年11月、シンガポール国家環境庁はHYTRONを生産性ソリューション助成金の対象機器リストに掲載しました。これにより、シンガポールの顧客は1台の費用の最大半額について共同助成を受けられます。忘れないでください。洗面所1か所当たり39分です。これがその作業に取って代わります。収益化の仕組みをご説明します。経済性についてです。これらは経営陣の目標であり、ガイダンスではありません。

当社の国内市場における商業モデルはリースです。当社初の公共部門向けHYTRONリース契約は、2026年5月に3年契約で締結しました。これは継続的なロボット・アズ・ア・サービスの売上高となります。現在の製造コストは1台当たり約$31,900です。約300台の規模で製造する場合、目標とする製造コストは約$19,100です。これは40%の削減に相当し、調達量の拡大、製造を考慮した設計、組立効率の向上によって実現します。特別なことではありません。リースモデルの目標粗利益率は約40%で、売上原価には減価償却費、メンテナンス費、消耗品費が含まれます。規模拡大の基準です。現場で稼働するHYTRONが約130台になると、固定費の償却が始まります。この点は正確にお伝えしたいと思います。これは利益が損益分岐点に達するという意味ではありません。これは、追加の機体がエンジニアリングおよびサポートの間接費を増やすのではなく、その負担を担い始める稼働台数です。