ゼネラル・モーターズ J.P.モルガン・オートモーティブ・カンファレンス

お招きいただきありがとうございます。このように大勢の皆さんがいらっしゃり、素晴らしい建物でお話しできてうれしいです。この建物に来るのは初めてです。ラジャットには、テーブルとマイクが置かれたあの小さな講堂が懐かしいと話していました。あの部屋で多くの時間を過ごしましたが、今日は皆さんとここでご一緒できてうれしいです。冒頭にいくつかコメントします。ポール、ご存じのとおり、今年上期は当社にとって非常に好調でした。通期のガイダンスを引き上げることができました。これは、IEPAの還付金と、若干の上振れを除けば、年初に予想していた内容とおおむね一致していると言えます。

ただ、これまでお話ししてきたように、上期と下期を季節性の観点から見ると、下期に悪影響を及ぼす圧力がいくつかあります。しかし、全体としては、年初に想定していた水準とほぼ一致していると思います。消費者は全般的に非常に底堅く推移しています。これは当社のキャプティブ金融会社であるGM Financialにも当てはまり、今日はGM Financialの同僚も何人かこの会場に来ています。また、新車購入の面でも、トラックやSUVは、手頃な価格で購入できるかどうかについて多くの懸念や報道があるにもかかわらず、底堅く推移しています。今年の消費者は当社にとってかなり堅調で、それが全般的により安定した業績につながっていると思います。

ここ数週間でいくつか発表がありましたので、それらについて手短に触れたいと思います。まず、SAICとの中国における合弁事業を延長することで合意できたことをご覧になったと思います。今回の再編の進展には非常に満足しています。中国事業が年間20億ドルの水準に戻らない可能性もありますが、戻ることを期待していますし、戻らなくても問題ありません。再編の効果により、自ら資金を賄いながら、安定して利益を上げられるようになりました。こちらで実践してきた在庫管理の規律や多くの教訓をあちらの事業にも適用し、うまく運営できています。

中国の消費者を巡る経済面での内在的な苦戦を考えると、適切なタイミングで再編を実施できたことに本当に、本当に感謝しています。中国で事業を展開する他の多くの海外自動車メーカーと比べても、当社は非常に良い位置にあると思います。GM側だけでなくSAIC側も含め、そこにいるチームが尽力してくれたことを大変うれしく、誇りに思っています。この事業は、以前の状況を踏まえれば、比較的健全だと思います。それが、今回の提携を延長し、今後もともに前進していくための基盤となります。今後20年間、共に成長し、これまで成し遂げてきたことを活かせることを楽しみにしています。

2つ目の発表として、Samsung SDIと将来の開発に取り組むことで合意したことをご覧になったかもしれません。最も重要なのは、インディアナ州のバッテリー工場を同社に引き渡すことです。これは下期の引当金と費用に織り込まれていたことを指摘しておくことが非常に重要です。その時点で取引は実質的に成立しており、それによって今回の費用を計上することができました。これについて新しいことは何もなく、これまでお伝えしてきた内容と完全に一致しています。つまり、生産能力を削減しつつ、提携や関係の多くを維持し、EV需要が拡大し、EVの普及率が上昇し続ける中で対応できるようにするということです。ただし、政府支援などの変化を踏まえると、そのペースは4～5年前に市場が考えていたよりもおそらく大幅に遅くなるでしょう。

その観点では、実質的に新しいニュースはありませんが、大きな前進です。これにより、初日からお伝えしてきたEV事業の再編について、首尾一貫して取り組めます。つまり、再編を過去のものにして、バリューチェーン全体を昨日ではなく明日に集中させるということです。競争上の立ち位置を見ると、最善を尽くして先を見据え、EVの収益性を改善し、市場の成長に合わせて成長するという点で、当社は主要な競合他社すべてに大きく先行していると思います。この規律は、EV分野で当社が行ってきたすべてのことに表れていると思います。最後に、昨晩、あるいは今朝発表した購入コミットメント、つまり購入ファシリティについてです。

45億ドルのファシリティにより、世界各地で戦略的に一部の在庫を積み増すことができます。ここ数年にわたって見てきたのは、地政学的要因、不可抗力、自然災害、供給不足など、相次ぐ混乱でした。今回の措置により、実効的に、今後数年間のサプライチェーンの継続性を確保できるようになります。これは非常に重要な一歩になると考えています。金利費用が少し増えることになりますが、ファシリティ全体を見ると、JPモルガンとサンタンデールが主導した非常によく構成されたファシリティでした。この案件を進めるうえで、両社がパートナーとして協力してくれたことに感謝しています。

ただ、これにより、かなり大規模な在庫を積み増すにもかかわらず、基本的にキャッシュフローの継続性を維持でき、過去数年間に見られた世界的な混乱のさなかでも生産を維持できるようになります。本当に楽しみにしています。今後さらに詳細をお伝えしますが、財務部門、サプライチェーン部門、そして銀行との連携によって、非常によく構築された仕組みだと思います。これを楽しみにしていますし、過去のリスクを軽減する先見的な取り組みの、さらなる証拠だと思います。安定して収益性と事業継続性、マージンの実績を高め、過去数十年よりも安定したものにするための取り組みです。ゼネラルモーターズについて、今後何が期待できるのかという話のほうが、より重要だと思います。この対話を大いに楽しみにしています。

コメントが長くなってしまい申し訳ありませんが、取り上げる内容が多くありました。

そうですね。長期的なトレンドで事業を考える際、どの6カ月間を測定しているのかという点に、多くが集約されると思います。おっしゃったとおり、新型トラックへの切り替えに伴う移行費用が多く発生しており、フル稼働に達するまで2027年にかけて増えていきます。ただ、移行中には、切り替えによって一部の販売数量を失うため、そうした費用が発生します。オリオンや、そこで進めている国内回帰の取り組みのために、人員も採用しています。長期的な解決策に到達するまでの短期的な段階では、構造的な非効率が多少あります。ですから、すべて順調に進んでいると思います。

特に、6カ月ごとに区切って見るのではなく、長期的に見ると、既存トラックが生産最終年に非常に好調な中で、同時に新型トラックへ移行していることが分かります。歴史的に振り返ると、また、当社は商務チームに過去の経験則や価格モデルなどを見直すよう求めていますが、通常なら、旧モデルへのインセンティブを増やしていくにつれて、実現価格が大幅に下落するのが見られます。当社が実践してきた規律や在庫管理など、すべての取り組みは、このプログラムが生産最終年にあることの証拠にすぎないと思います。それが驚くほどうまくいっており、今も続いています。

新型トラックには期待しており、徐々に公開を始めています。12月にはショールームのフロアで実車を目にするようになりますが、トラックのプラットフォーム全体と、これが2027年にもたらし得るものに期待しています。ただ、2026年は、現在のサイクルの位置を考えれば、目覚ましい年でした。