スターリング・インフラストラクチャー 2026年 第2四半期 決算説明会

どうぞお話しください。本日ご参加の皆様、おはようございます。Sterling Infrastructureの2026年第2四半期決算説明会およびウェブキャストへようこそ。

本日は、Sterlingの最高経営責任者（CEO）Joe Cutillo、最高財務責任者（CFO）Nick Grindstaff、最高執行責任者（COO）Dan Govinとともに、当社の業績についてお話しできることをうれしく思います。念のため申し上げますと、当社ウェブサイトの投資家向け情報セクションに関連資料のスライドを掲載しています。このスライドには、2026年通期の財務見通しの詳細が含まれています。Joeに引き継ぐ前に、セーフハーバーに関する声明を読み上げます。本日の説明には、将来予想に関する記述が含まれる場合があります。実際の結果は、本日お伝えした内容と大きく異なる可能性があります。これらの予測や前提に影響を与える可能性のあるリスク要因の詳細については、Sterlingの最新のForm 10-KおよびForm 10-Q提出書類をご参照ください。当社は、新たな情報、将来の事象、その他の理由によって将来予想に関する記述を更新する義務を負いません。

また、本日の通話で経営陣がEBITDA、調整後EBITDA、調整後営業利益、調整後純利益、または調整後1株当たり利益に言及する場合がありますが、これらはいずれも米国で認められた財務指標ではありません。これらはGAAPに準拠しない財務指標です。SECの規則に従い、これらの非GAAP財務指標は、昨日午後に発表した決算リリースにおいて、最も比較可能なGAAP財務指標との調整表を示しています。それでは、CEOのJoe Cutilloに引き継ぎます。

ありがとう、Noel。皆さん、おはようございます。Sterlingの2026年第2四半期決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。Sterlingは再び非常に好調な四半期となり、売上高は90%増加し、調整後希薄化後1株当たり利益は2.69ドルから5.80ドルへ116%増加しました。この結果は、当社の戦略の強さ、市場全体で加速する需要、そして各チームの卓越した実行力を反映しています。当四半期の調整後EBITDAは2倍超となり、利益率は前年同期比150ベーシスポイント拡大して22%に達しました。現在の市場需要により、当社は案件を選別して取り組むことができます。あらゆる機会を追いかけるのではなく、顧客との関係を強化し、将来の成長につながり、利益率を高める案件に注力しています。四半期末の契約済み受注残高は43億ドルで、前年同期比116%増加しました。契約済みと未契約を合わせた受注残高は150%増の56億ドルとなりました。さらに、実現可能性の高い将来フェーズの案件機会として、14億ドル超を見込んでいます。

契約済み受注残高、未契約の受注案件、将来フェーズの案件機会を合わせると、対応可能な工事の総額は70億ドル超となり、年末以降25億ドル超増加しています。当四半期の受注残高と将来フェーズ案件の増加に加え、顧客の複数年にわたる設備投資計画を把握できていることから、複数年の見通しへの確信がさらに強まっています。それでは、当四半期の各セグメントの業績について、もう少し詳しくご説明します。E-infrastructureの第2四半期売上高は192%増加しました。データセンターや半導体キャンパスでの工事を含むミッションクリティカル分野の活動が、当四半期の主な成長要因でした。E-infrastructureの調整後営業利益は148%増加し、調整後営業利益率は24%と高水準を維持しました。大規模で工期の制約が厳しいミッションクリティカル案件を着実に遂行したことが、引き続き利益率を押し上げました。

サイト開発事業の売上高はオーガニックベースで2倍を超え、調整後営業利益率は前年同期比、前四半期比のいずれでも拡大しました。各地域で力強い成長が見られ、特にロッキー山脈地域部門が好調で、売上高は約700%増加しました。大規模な半導体キャンパスでの工事が本格化し、北東部事業でも大幅な増加が見られました。CECの売上高は前年の第2四半期比で140%増加し、利益率も前年同期比、前四半期比の双方で改善しました。テキサス市場は引き続き非常に好調です。当四半期にCECはいくつかの追加案件を獲得し、2025年末以降、契約済みと未契約を合わせた受注残高が17億ドル増加しました。また、電気工事とサイト工事を一体的に実施する案件の受注でも、引き続き成果を上げています。電気工事とサイト開発の双方で、今後も大きな機会があると見ています。

E-infrastructureの契約済み受注残高、未契約の電気工事受注、将来フェーズのサイト開発案件を合計すると、現在60億ドルを超え、年末以降27億ドル増加しています。データセンター、大規模製造案件、半導体を含むミッションクリティカル案件は、四半期末時点のE-infrastructure契約済み受注残高の92%超を占めました。将来フェーズ案件の大部分は、ミッションクリティカル案件に関連するものです。Transportation Solutionsに移ります。第2四半期の売上高は20%減少しました。これは、運輸案件から利益率の高いE-infrastructure案件へリソースを引き続き再配分していることを反映しています。ロッキー山脈地域とテキサス州のE-infrastructure案件の活動が増加したため、この移行は現在、加速したペースで進んでいます。ロッキー山脈地域事業のE-infrastructure売上高が運輸売上高を上回ったのは、今四半期が初めてでした。また、テキサス州での低価格入札による大型道路工事は、完成が近づいており、引き続き縮小しています。

Transportation Solutionsの調整後営業利益率は当四半期に19.5%となり、前年同期比で500ベーシスポイント超上昇しました。調整後営業利益は8%増加しました。利益率と収益性の改善は、運輸市場で最も魅力的な機会を追求することに注力した結果です。当四半期末のTransportation Solutionsの受注残高は9億6,900万ドルで、前年同期比35%増加しました。これは主に、未契約受注残高が契約済み受注残高へ移行したことを反映しています。契約済みと未契約を合わせた受注残高ベースでは、Transportation Solutionsは2025年第2四半期比で8%増加し、2025年末比では11%減少しています。Building Solutionsに移ります。当セグメントの売上高は、住宅建設会社の活動がほぼ横ばいだったことを受けて当四半期に1%減少し、調整後営業利益率は9.9%でした。2026年を通じて、住宅市場には厳しい逆風が続くと引き続き予想しています。

Sterlingの多角化されたポートフォリオと、利益率の高い最終市場での成長に注力する戦略の強さにより、再び素晴らしい四半期を実現できました。それではNickに引き継ぎ、財務指標と2026年の見通しについて詳しく説明してもらいます。

Nick、お願いします。ありがとう、Joe。皆さん、おはようございます。

まず、連結受注残高の指標からご説明します。第2四半期の受注残高は43億ドルで、前年同期比116%増加しました。当四半期に売上高が大きく計上されたにもかかわらず、受注残高はオーガニックベースで前年同期比50%増加しました。56億ドルの契約済みと未契約を合わせた受注残高は150%増加し、オーガニックベースでは36%増加しました。StoneRidge買収の影響を除くと、2026年第2四半期の受注高売上高比率は、受注残高で1.4倍、契約済みと未契約を合わせた受注残高で1.3倍でした。キャッシュフローについてですが、2026年上半期の営業活動によるキャッシュフローは3億2,800万ドルでした。通期でも営業キャッシュフローは引き続き堅調になると見込んでいます。投資活動によるキャッシュフローには、設備投資7,000万ドルが含まれています。

過去6か月で2026年通期の売上高見通しが大幅に上昇したことと、将来需要を見通せることを踏まえ、設備投資の見通しを1億3,000万～1億4,000万ドルに引き上げます。これは従来の見通しから3,000万ドルの増額です。車両・機材への追加投資により、生産性を高め、処理能力を拡大します。2026年上半期の財務活動によるキャッシュフローは4,800万ドルの流出でした。これには、1株当たり平均511.18ドルで3,500万ドル相当の自社株買いが含まれます。既存の自社株買い承認枠の未使用額は、四半期末時点で3億3,900万ドルでした。自社株買いについては、引き続き機会を見極めながら実施します。貸借対照表についてですが、当四半期末の現金は4億6,400万ドル、負債は2億8,400万ドルで、現金から負債を差し引いた残高は1億8,100万ドルでした。

7月2日に、リボルビング融資枠の延長と拡大を完了し、枠を15億ドルにするとともに、満期を2031年7月まで延長しました。この融資枠を利用して、既存のタームローンを返済しました。