アメリカン・バンガード 2026年 第3四半期 決算説明会

ありがとうございます。皆様、こんにちは。アメリカン・バンガードの2026年第3四半期決算説明会にようこそ。冒頭の説明は、最高経営責任者（CEO）のダック・ケイと最高財務責任者（CFO）のマット・ホーウォスが行います。冒頭の説明の後、質疑応答に移ります。本日のプレスリリースと補足スライドは、当社ウェブサイトでご覧いただけます。ウェブキャストの録画と本イベントの書き起こしは、通話終了後まもなく当社ウェブサイトに掲載する予定です。説明を始める前に、本日のプレスリリースおよび本日の通話での一部発言には、非GAAPベースの数値と将来予想に関する記述が含まれており、実際の結果はこれらの予測と大きく異なる可能性があることを、あらためてお知らせします。プレスリリースとスライドに記載されている注意事項、およびSEC提出書類に記載されているリスク要因をご確認ください。いずれも当社ウェブサイトでご覧いただけます。

それでは、CEOのダック・ケイに進行を引き継ぎます。

ありがとうございます、ボビー。皆様、アメリカン・バンガードの2026年第3四半期決算説明会にようこそ。前回の説明会では、2026年を成功させるうえで下半期が非常に重要になるとお話しし、世界の農業市場とお客様に影響を及ぼしている、厳しく変化の激しい複合的な要因についてもご説明しました。また、事業環境にかかわらず、コスト構造の引き下げと営業面の改善に向けて順調に進んでいるとお伝えしました。当社の取り組みが成果を上げ始めており、アメリカン・バンガードでは進捗がさらに拡大し、加速していることをご報告でき、うれしく思います。今四半期の前払い額は前年同期比で44%増加しました。これは、当社の製品ポートフォリオの強さと、お客様からの信頼を示しています。残念ながら、現在の市場環境は当社にとって追い風とはなっていません。特に米国外では、エルニーニョが当社事業に大きな影響を及ぼしています。

世界各地の農業市場を取り巻くマクロ環境が総じて厳しいなか、販売代理店や小売業者は依然として必要に応じて購入し、在庫を低水準に抑えています。これは当社が事業を展開するすべての地域に共通しています。前四半期にお伝えした3つのポイントを、今回もあらためて申し上げます。これらは、当社の進捗を測るうえで引き続き適切な指標です。第一に、米国での営業実行力は引き続き好調です。第二に、上半期に実施したコスト削減策は、絶対額ベースで成果を上げています。第三に、今後数年間の成長を牽引する新たな製品創出の仕組みを構築しています。四半期の業績概要をご説明する前に、まず市場環境について簡単にお話しします。

全体として、世界の農業市場を取り巻く事業環境は総じて悪化しています。中東紛争の影響、金利上昇に加え、特に海外市場ではスーパー・エルニーニョによる異常気象が影響しています。一部地域では干ばつのような状況が生じ、別の地域では洪水が発生しています。当社は引き続き、お客様へのサービスと細やかな対応を通じてお客様との関係を深めるとともに、新製品の開発と投入を加速させることに注力しています。お客様と接するあらゆる場面で、常にソリューションを提供する企業であり続けることを目指しています。

まず、当社の本拠地である米国についてです。米国の作物保護市場は第3四半期も厳しい状況が続きました。資本コストの高止まりに加え、中東紛争の継続に伴う燃料費や肥料費の上昇など、さまざまな要因が農業経済を圧迫しています。具体的には、米国では輸送コストが上昇しており、ディーゼル価格は第3四半期だけで40%超上昇し、2026年年初来では80%超の上昇となっています。業界全体で、こうした急速なコスト上昇に追いつき、価格に転嫁するのに苦慮しているため、輸送コストの上昇はお客様の購買行動だけでなく、当社の粗利益率にも悪影響を及ぼしています。

ロサンゼルスの製造拠点の閉鎖と、アラバマ州の施設への生産集約によって見込んでいたコスト削減は、操業面では実現しました。しかし、輸送コストの大幅な上昇により、その削減効果は完全に相殺されています。より長期的には、ディーゼル価格がより正常な水準に落ち着けば、引き続きコスト削減効果が実現すると見込んでいます。ただし現時点では、燃料費の上昇を相殺するため、可能な範囲で価格を引き上げています。投入資材費と輸送コストが上昇するなか、農家はインフレ調整後で見ると歴史的に比較的低い水準にとどまる商品価格にも直面しています。また、今年は米国政府による農家支援が、純農業所得全体の40%超を占める見込みである点も重要です。昨年は25%でした。

これについて、より長期的な視点から見てみましょう。過去30年間、米国政府による農家支援は、純農業所得全体の18%-19%程度を平均して占めていました。これらの要因が重なり、流通チャネルにおける農家の調達には大きな不確実性と慎重姿勢が続いています。四半期の業績についてですが、売上高は$108 millionで前年同期比9%減、調整後EBITDAはほぼ損益分岐点となり、前年同期比で$8.3 million減少しました。当四半期の米国の作物関連売上高は2%減少しました。8月にご説明したとおり、綿花関連製品ポートフォリオの売上の一部が第2四半期から第3四半期にずれ込みました。お客様が使用時期に近づいてから購入したためです。その結果、フォレックスの売上高は前年同期の2倍となりました。

除草剤と粒剤の土壌殺虫剤の売上高は、主に前年同期との販売時期の違いにより減少しました。芝生、観賞用植物、家庭向け芝生・園芸用品、公衆衛生関連を含む特殊製品事業の売上高も、当四半期は2%減少しました。主な要因は、観賞用植物・温室事業を展開するOHPの売上高の減少です。これは今回も販売時期のずれによるものと思われます。第4四半期は現時点まで受注が好調です。先ほどコメントの冒頭で申し上げたとおり、海外市場の事業環境は引き続き厳しい状況です。第3四半期を通じて事業環境が悪化するなか、エルニーニョ現象が中米事業に引き続きマイナスの影響を及ぼしています。太平洋側では干ばつ、 大西洋側では過剰な降雨が発生しています。さらにメキシコでは、農作物価格の低迷とジェネリック製品との激しい競争がマイナスの影響を及ぼし、売上高と利益率に大きな圧力がかかりました。

またブラジルでは、政情不安、銅価格の高騰による当社殺菌剤の価格上昇、農家の購買決定の遅れが影響し、売上高は予想を下回りました。一方、オーストラリアでは、殺菌剤製品フルートの適用ラベルに穀物が追加され、非常に好調です。どの市場でも、当社の方針は変わりません。お客様に寄り添い、サービスとソリューションを提供し、自分たちでコントロールできることに注力します。自分たちでコントロールできることに注力するという点では、3月に発表した2件の拠点再編を完了しました。まず、ロサンゼルス施設の合理化が完了しました。合成生産をアラバマ州アクシスの拠点に移管したことで、年間少なくとも$4 millionのコスト削減を見込んでおり、第3四半期は削減効果が初めて四半期全体にわたって反映されました。第3四半期の製造実績は非常に優れたものでした。

次に、本社のアーバインへの移転が完了し、年間約half a million dollarsのコスト削減につながります。第3四半期末に、シンジェンタから米国ブランド4件と登録を取得しました。また、シプカム・アグロと販売契約を締結しました。これら2件のポートフォリオ拡充により、今後12カ月間で合計$15 million-$20 millionの年換算売上高が加わると予想しており、自社の新製品投入とともに、将来の売上高成長を後押しする見込みです。新製品についてですが、年初来で10製品を発売したことをご報告でき、うれしく思います。その大半は、海外市場向けの比較的小規模な第三者製品の販売です。さらに重要なのは、第4四半期に米国で液剤タイプのトウモロコシ用殺虫剤、デューロLQを発売する予定であることです。この製品には大きな期待を寄せています。改めて申し上げますが、2030年までに50件の新製品を発売し、年換算売上高$100 millionを実現するという目標は変わりません。

新製品は売上高の成長を牽引します。そのため、新製品に経営資源を投入することは、当社ができる最も重要な取り組みの一つです。当四半期には、経営陣に新たなメンバーが数名加わりました。前四半期の電話会議でお伝えしたハーマン・カストロが、新製品開発を推進するため当社に加わりました。また、マーク・ヘルトが新たに米国の 作物事業担当社長として加わりました。マークは業界で豊富な経験を持ち、私も以前一緒に仕事をしたことがあります。直近では、マット・ホーワスがCFOに就任しました。マットに電話会議を引き継ぐ前に、アメリカン・バンガードへようこそと、ひと言歓迎の意をお伝えしたいと思います。マットはすでに就任から1カ月が経ち、早速、精力的に業務に取り組んでいます。まさに私の期待どおりです。

彼の経験、意欲、新たな視点、そしてリーダーシップは、当社が進める複数の取り組みを実行に移すうえで重要です。また、全社にわたって業務の簡素化と優先順位付けを進め、成果を上げるうえでも力になるでしょう。取り組むべきことは多くありますが、マットが加わってくれたことを心強く思います。それでは、マットに電話会議を引き継ぎ、財務状況について詳しく説明してもらいます。説明の後、私から2026年通期の見通しと、2028年目標に向けた進捗についてお話しします。マット。ダック、ありがとうございます。皆さま、こんにちは。