ミネラルズ・テクノロジーズ Investor Day 2026

皆さん、おはようございます。ミネラルズ・テクノロジーズの2026年インベスター・デーへようこそお越しくださいました。本日は、結晶工学技術の研究開発の中心地であり、当社の本社オフィスも置かれている、ペンシルベニア州ベスレヘムから中継しています。なお、一部の発言には、米国連邦証券法上の意味における将来予想に関する記述が含まれる可能性があります。このプレゼンテーションのこのページに、注意事項を記載しています。また、プレゼンテーションに記載されている数値の一部は、非GAAPベースである可能性があります。本プレゼンテーションの末尾にある付録には、GAAPベースの財務数値との調整表を掲載しており、オンラインでもご覧いただけます。本日の議題ですが、まず取締役会長兼最高経営責任者（CEO）のダグ・ディートリッヒが会社概要を説明し、その後、最高財務責任者（CFO）のエリック・アルダグが、財務目標ならびに今後の業績と戦略について説明します。

2つの製品ラインの責任者から、特殊添加剤および結晶工学、ならびに製鉄・メタライゼーションに焦点を当てた高温技術について、成長戦略と革新的な開発パイプラインをご説明します。そのプレゼンテーションに続いて、質疑応答の時間を設けています。オンラインでご参加の方は、質問を入力してください。私が読み上げます。できる限り多くのご質問にお答えしたいと思います。ウェブキャストでのプレゼンテーション終了後には、当社研究所の対面での研究開発ツアーを実施します。そこでは、結晶工学および製鉄・メタライゼーション分野の研究開発責任者が、特別なプレゼンテーションを行います。それでは、ダグをご紹介します。どうぞ。

ありがとうございます、リディア。リディア、ありがとうございます。本日は皆さんにご参加いただき、本当にありがとうございます。オンラインでご参加くださった皆さんにも、心より感謝申し上げます。本日ここで開催できることを、私たちは本当に楽しみにしていました。数年前には、ホフマン・エステーツの研究所で開催したことを覚えていらっしゃると思います。その際には、ベントナイトを基盤とする事業の製品ラインをいくつかご紹介しました。今回は少し異なります。今回は、会社のもう一つの側面をご紹介します。こちらは当社の高温技術・耐火物部門です。本日は、これらの技術や開発パイプラインの一部をご説明するとともに、当社の特殊添加剤製品ラインに関連する結晶工学についてもご紹介します。まず、ペンシルベニア州ベスレヘムについて、少しご説明します。このキャンパスには4つの建物があります。皆さんがいらっしゃるこちらの建物は、当社の研究開発キャンパス、つまり研究開発棟です。ここには約120人が勤務しています。製造は行っておらず、研究開発が中心です。また、バックオフィスのほか、ここに見えている一部の事業部門の責任者、営業、マーケティング、そして一部の共通サービス部門や経理部門もここにあります。

約120人が勤務しています。ここは長年にわたって拠点となっており、米国におけるミネラルズ・テクノロジーズの人員集中拠点の一つです。それでは始めましょう。皆さんの多くは当社についてご存じだと思いますが、オンラインで参加されている方の中にはご存じない方もいらっしゃるかもしれません。そこで、製品ラインの責任者に引き継ぐ前に、まず当社について簡単にご説明します。まず最初に、MTIの主な差別化要因についてです。これは常にお話ししていることですが、当社の差別化要因は、消費者向け事業と産業向け事業からなるバランスの取れたポートフォリオと、当社が提供する価値によって築き上げてきた市場での主導的なポジションです。本日ご覧いただく技術の一部が、こうした市場での主導的なポジションを支えています。

消費者向け事業と産業向け事業のバランスが、当社の長期的な成長にとってなぜ重要なのかについて、さらに詳しくご説明します。また、当社の事業は天然資源の垂直統合を基盤としています。当社は世界各地に鉱山を保有しています。これらは世界有数の鉱山であり、顧客に現地で生産した製品や現地に適したソリューションを提供するうえでの安定性をもたらしています。サプライチェーンの混乱が生じている現在、これは実際にこれまで以上に重要になっています。当社はこれらの技術を活用して世界各地で事業を展開し、サービスを提供する市場で主導的なポジションを築いています。ミネラルズ・テクノロジーズ。テクノロジーズという言葉は、当社の社名に常に含まれてきました。当社はイノベーションと新製品開発に非常に注力しています。本日はその一端をご覧いただきます。当社がコア技術と呼んでいるものをこれらの鉱物資源に適用し、複数の市場に価値あるソリューションを提供しています。その点について、これからご説明します。

当社のもう1つの重要な差別化要因は、垂直統合やバランスの取れたポートフォリオ、市場における主導的な地位だけではなく、財務的に非常に安定していることです。当社は多額のキャッシュフローを生み出しており、毎年、売上高の約6%-7%がフリーキャッシュフローになります。これにより、オーガニック成長への投資、株主への還元、さらには非オーガニック成長への投資も行うことができます。つまり、当社には非常に多くの選択肢があります。本日ご紹介するのは、まさにその成長、利益率の改善、そして当社がこれを継続し、キャッシュフローを通じて価値創出をさらに推進するための原資となるキャッシュフローです。皆様は、毎日起床してから就寝するまでの間に、1日の中で当社の製品のいずれかに触れている可能性が高いことに、お気づきではないかもしれません。実際にそれを消費している場合もありますし、こちらにいくつか製品をご用意しています。

カルシウム強化飲料や、キャンディ、食品、あるいは何らかの医薬品として消費しているかもしれません。猫を飼っている方であれば、棚に置かれた猫用トイレ砂製品として、当社の製品を使用しているかもしれません。また、皆様が毎日消費している何かの中に含まれている場合もあります。そのすべては、こうした独自の世界規模の資源から始まります。先ほど申し上げたように、当社は世界各地に資源を有しています。当社が供給している主要な鉱物は、実質的に2種類だけです。当社は世界各地にベントナイトの埋蔵量を有しています。当社は世界最大のベントナイト生産企業です。ナトリウムベントナイトはベントナイトの非常に特殊な形態であり、もう1つは炭酸カルシウムです。石灰石はどこにでもありますが、世界規模で最高水準の鉱山を持つことはまったく別の話です。なぜなら、こうした独自の資源を有するには、適切な種類の鉱物が必要だからです。適切な大きさと粒子形状も必要です。

適切な化学組成、そして多くの場合には適切な色も必要です。これらの鉱物を多様な最終市場に適用するには、世界最高水準の品質でなければなりません。当社には、それらを供給できる期間が何十年もあります。まずは、実に類まれな世界規模の資源から始まります。それだけでなく、お客様向けに、それらが組み込まれる製品に適用可能で価値あるものにするため、技術を応用する必要があります。当社には4つの中核技術があります。本日は、そのうち2つについて詳しくご説明します。その中核技術とは、機能性添加剤、結晶エンジニアリング、エンジニアードブレンド、粒子表面改質です。本日はこれらすべてについて詳しくご説明することもできますが、こうした中核能力を当社の世界各地の鉱物埋蔵資源に適用することで、さまざまな製品に価値を提供できるようになります。

ご家庭では、朝起きたときに使う歯磨き粉、家の中にある多くの製品、先ほど申し上げた猫砂、家庭用品、場合によっては衣類用ケア製品、家中の建築資材、パーソナルケア製品、箱類、装飾が施された箱、あるいは上面に当社が関与している可能性の高いAmazonの箱などに、当社の製品が使われています。屋外にも進出しています。農業分野にも携わっています。当社は、作物の生育促進に役立つ農業用資材や製品にも携わっています。畜産分野では、飼料添加剤によって家畜の胃から毒素を取り除く用途に使われています。また、ご存じのとおり、PFASの浄化処理や、浄化用の埋立地ライニングシステムを通じて、水処理にも携わっています。印刷・製紙、商業用建物、自動車・トラック、鋳造用鋼材など、挙げればきりがありません。皆さんはおそらく毎日、当社が直接製造したもの、あるいは当社が製造を支援した製品を目にしたり、使用したりしているはずです。

ここで、当社について簡単にご説明します。ご存じの方も多いと思いますが、売上高は$2.1 billionです。事業構成は、消費者向けが約50%、産業向けが50%で、バランスが取れています。これらが当社の主な事業市場です。最大の市場は、先ほど申し上げた消費者向け用途で、紙、より正確には包装向けが18%、そのほか鉄鋼生産、建設、つまり住宅・商業建設、自動車・輸送向けです。これには鉄鋼向けだけでなく、鋳造用製品も含まれます。皆さんが運転する自動車や製品を運ぶ大型トラックには、当社の生型砂用結合剤で製造された鋳造部品が使われています。地域別では、主に米国、あるいは北米が56%を占めています。2番目に大きい地域であるEMEAが24%、そしてアジアが17%と成長しています。ここでいうアジアには、中国、東南アジア、インドが含まれます。

あ、先ほどの話に戻りますが、従業員数は4,000人で、グローバル企業として34カ国で事業を展開しています。また、先ほど申し上げたように、当社にとってイノベーションは重要です。そのため、研究開発センターを12カ所設けており、ここもその一つです。皆さんには昨年、あるいは2年前にシカゴの研究開発センターをご覧いただきましたが、ペンシルベニア州イーストンにも、ここから約10マイル先に研究開発センターがあります。こちらが全体像です。2つのセグメント、すなわちコンシューマー・スペシャリティーズとエンジニアード・ソリューションズという事業構成で、売上高ベースではそれぞれ約$1 billionの規模です。製品ラインは4つあり、家庭用品・パーソナルケアとスペシャリティ添加剤は、コンシューマー・スペシャリティーズに含まれます。なぜこのような区分にしているのでしょうか。

コンシューマー・スペシャリティーズでは、さまざまな消費財や産業財に使われる機能性部材を扱っています。つまり、皆さんが直接消費するもの、あるいは皆さんが使用する製品の中に組み込まれているものです。一方、エンジニアード・ソリューションズは、必ずしも皆さんが直接消費するものを当社が製造しているわけではありません。当社は、お客様が何かを製造するのを支援する製品を製造しています。鉄鋼、環境処理や排水処理向けのライニングシステム、非開削推進工法、そして自動車に使われている鋳造製品などを思い浮かべてください。つまり、製造向けのエンジニアード・ソリューションズと、日常的に皆さんが消費する消費者向け製品や添加剤です。本日は、このうち2つについて説明します。まず、当社の成長戦略についてご説明します。これらの製品ラインについては、もう少し詳しくご紹介します。

当社の成長の進め方は非常に基本的な戦略ですが、その実行方法には一定の深みがあります。第一に、エンジニアード・ソリューションズと消費者向け製品を通じて、より成長率の高い市場に進出し、バランスの取れた形で会社を成長させることを目指しています。消費者向け事業は、その一例です。約5年前、当社は意図的に成長率の高い消費者市場に進出しました。ペット用トイレ砂会社を買収して統合し、プライベートブランドのペット用トイレ砂で最大の企業となることで、より成長率の高い市場へ進出しました。また、パーソナルケア向けの天然成分でもイノベーションを進めてきました。繰り返しになりますが、成長率の高い消費者市場への進出、アジアでの猫用トイレ砂事業を通じた成長率の高い地域への進出、そして再生可能燃料に関するイノベーションにも取り組んでいます。持続可能な航空燃料についてはこれまで多くお話ししてきました。また、金属鋳造向けにアジアにも進出しています。アジアは、当社の供給や製品の普及率がまだ低い地域です。

これらは、成長率の高い市場そのもの、あるいは当社が進出した成長率の高い地域であり、会社の成長をさらに押し上げるものです。ただし、これの2つ目の要素は、コア市場での地位をさらに強化することです。当社は多くの市場で世界をリードする地位を築いていますが、これらの市場でさらにシェアを獲得する余地があります。そのため、包装分野にも進出してきました。本日は、鉄鋼生産分野への進出についてもお話しします。また、本日は耐火物の配合、オートメーション、インテリジェントシステムによって、どのようにこれを実現してきたかをご説明します。これらすべてを支えているのが、新たなソリューションと革新的な製品です。当社はこうした市場と機会を捉えており、より高い粗利益率を実現できる製品を創出し、これら2つの地域、あるいは成長市場にさらに深く進出する機会を見出しています。