カクタス 2026年 第3四半期 決算説明会

本日の電話会議にご参加いただき、ありがとうございます。本日は、会長兼最高経営責任者のスコット・ベンダーと、最高財務責任者のジェイ・ナットが登壇します。また、本日は、社長のジョエル・ベンダー、最高執行責任者兼スプーラブル・テクノロジーズ最高経営責任者のスティーブン・ベンダー、カクタス・インターナショナル最高経営責任者のスティーブ・タドロック、そして法務顧問のウィル・マーシュも参加しています。本日の電話会議で、将来の事象に関する予測や見通しについて述べるコメントは、いずれも米国民事証券訴訟改革法の対象となる将来予想に関する記述です。将来予想に関する記述には、さまざまなリスクや不確実性が伴い、その多くは当社の管理が及ばないものです。こうしたリスクや不確実性により、実際の業績が当社の現在の予想と大きく異なる可能性があります。リスナーの皆様には、当社の決算発表資料およびSECへの提出書類に記載されたリスク要因をご確認いただくようお願いいたします。

本日当社が述べる将来予想に関する記述は、本日時点のものに限られます。当社は、将来予想に関する記述を公に更新または見直す義務を負いません。また、本日の電話会議では、特定の非GAAP財務指標に言及します。これらの非GAAP指標と、最も直接的に比較可能なGAAP指標との調整表は、決算発表資料に記載されています。それでは、スコットに引き継ぎます。

ありがとうございます、アラン。皆さん、おはようございます。プレッシャー・コントロールの売上高は予想どおり減少しましたが、受注は加速し、コスト管理の改善、シナジーの実現、米国内での好調な業績を背景に、利益率は予想を上回りました。スプーラブル・テクノロジーズ事業では、海外および国内市場の勢いが続く中、売上高と受注残が大幅に増加しました。世界市場は依然として大きく変動し、不確実な状況にありますが、差別化された高度なエンジニアリング製品に注力する当社の事業は、今後も市場を上回る業績を上げられると確信しています。第3四半期の全社業績の主なハイライトとして、売上高は$431 million、調整後EBITDAは$132 million、調整後EBITDAマージンは30.6%でした。四半期末の現金残高は$354 millionで、1株当たり$0.15の四半期配当を支払いました。昨日、中東にスプーラブル・テクノロジーズの製造施設を建設する計画を発表しました。

それでは、CFOのジェイ・ナットに引き継ぎ、財務実績について説明してもらいます。その後、私から短期的な見通しについてお話しし、質疑応答に移ります。ジェイ、お願いします。ありがとうございます、スコット。スコットが述べたとおり、第3四半期の全社売上高は$431 millionで、前四半期比4%減となりました。

調整後EBITDAは合計$132 millionで、販売数量の減少と関税還付による寄与の縮小にもかかわらず、第2四半期から横ばいでした。プレッシャー・コントロール部門の売上高は$305 millionで、前四半期比11%減となりました。主に中東向け製品出荷の減少が要因で、国内顧客の活動拡大を受けた米国での売上増加を上回りました。営業利益は前四半期比で$2.4 million、または4%増加し、営業利益率は約3%上昇しました。営業利益は、購入価格配分に伴う会計調整により約$9 million押し下げられました。この金額は調整後営業利益では加算して戻しており、調整後営業利益は第2四半期の$20 millionから減少しました。

部門調整後EBITDAは$9.8 millionで、前四半期比10%減となった一方、利益率は40ベーシスポイント上昇しました。製品構成の改善に加え、カクタス・インターナショナル事業におけるスペア部品および修理の利益率が好調だったこと、さらに厳格なコスト管理とシナジーの実現により、利益率はわずかに改善しました。これらが、営業レバレッジの低下と当四半期の関税還付の減少を相殺しました。当四半期の還付額は約$6 millionで、還付される見込みの金額の大部分をすでに受け取りました。スプーラブル・テクノロジーズ部門の売上高は$127 millionで、前四半期比20%超増加しました。季節的に需要が強まる四半期に国内活動が拡大したことと、海外市場での継続的な拡大を反映しています。営業利益は前四半期比で$9.4 million、または29%増加し、営業利益率は230ベーシスポイント上昇しました。

部門調整後EBITDAは前四半期比で$9.8 million、または23%増加し、営業レバレッジの改善を受けて利益率は110ベーシスポイント上昇しました。第3四半期の全社およびその他の費用は$1.3 million増加して$9.1 millionとなり、これには取引費用および統合費用$600,000が含まれています。人件費の増加により、調整後全社EBITDAは$5.3 millionの費用から$6.1 millionの費用へと悪化しました。全社ベースでは、第3四半期の調整後EBITDAは$132 millionとなり、第2四半期から$800,000減少しました。第3四半期の調整後EBITDAマージンは30.6%となり、第2四半期の29.5%から改善しました。

第3四半期の全社EBITDAの調整には、株式報酬費用$7.8 million、取得価格配分に伴う棚卸資産の評価額引き上げ償却の戻し入れ$200,000、取引関連の専門家報酬$600,000、および退職関連費用$2.8 millionが含まれています。退職関連費用は主に、これまでお伝えしているシナジー目標の達成を支援するため、Cactus International組織の適正規模化に向けて継続している施策に関連するものです。全社の受注残は四半期末に$615.6 millionとなり、第2四半期末から約$160 million増加しました。Cactus International事業の受注残は予想どおり前四半期比で増加しました。これは、一部の顧客が上半期に在庫を圧縮した後、発注を開始したためです。スプーラブル事業の受注残は第3四半期に大幅に増加しました。主な要因は、LATAM市場で受注が引き続き堅調だったことです。なお、受注残には米国のいかなる プレッシャーコントロール事業の寄与も含まれていません。第3四半期の減価償却費および償却費は$26.8 millionで、Cactus International買収に伴う棚卸資産評価額の引き上げ分の償却戻し入れ$200,000と、Cactus InternationalおよびFlexSteelの両買収により生じた無形資産に関連する償却費合計$13.6 millionが含まれています。

第3四半期中、当社の公開株式またはクラスA株式の保有比率は、期間平均および期末ともに87%でした。第3四半期のGAAP純利益は$74 millionとなり、第2四半期の$61 millionから増加しました。この増加は主に、当期の取得価格配分に関連する調整額が減少したことによるものです。第3四半期の会計上の税金費用は$21 millionで、実効税率は22%でした。

第3四半期の調整後純利益および1株当たり利益はそれぞれ$78 million、$0.96となり、第2四半期の$75 million、$0.93と比べて増加しました。第3四半期の調整後純利益は、調整後税引前利益に27%の税率を適用した後の金額です。当四半期には1株当たり$0.15の四半期配当を支払い、メンバーへの関連分配を含め、約$12 millionの現金流出となりました。四半期末の現金残高は$354 millionでした。この金額には、当四半期にBaker HughesとのCactus Internationalの法人設立取引を完了するため、買掛金を通じて支出した現金$91 millionは含まれていません。Cactus International買収に関連するすべての法人設立およびクロージング後の繰延手続きは、すでに完了しました。

当四半期の取引関連の資金流出を除くと、四半期末の現金残高は前四半期比で$79 million増加しました。2026年第3四半期の純設備投資額は$16.1 millionでした。この後、スコットから第4四半期の事業見通しについてご説明します。第4四半期を見通すうえでの追加的な財務上の留意点として、実効税率は24%、調整後EPSの算定に用いる推定税率は約27%を見込んでいます。第4四半期の減価償却費および償却費の合計は、約$27 millionとなる見込みです。このうち償却費は、Pressure Controlセグメントに関連するものが$18 million、Spoolable Technologiesセグメントに関連するものが$9 millionです。この金額には、買収価格配分に伴う無形資産の償却費が含まれており、Pressure Controlセグメントで約$10 million、Spoolable Technologiesセグメントで$4 millionです。2026年通期の純設備投資額は、約$65 millionとなる見込みです。

この見積もりには、中東のSpoolable Technologies製造施設および現在進行中のベイタウン拡張に関連する、納期の長い設備の発注が含まれています。中東の工場計画については、この後すぐにスコットから詳しくご説明します。第4四半期には、税金還付契約に関連する年次支払いと、それに関連するメンバーへの分配を行う予定です。支払いと関連する分配の合計は約$25 millionとなる見込みです。最後に、取締役会は1株当たり$0.15の四半期配当を承認しており、12月に支払われる予定です。以上で財務状況の説明を終えます。それでは、スコットに電話会議をお返しします。

ありがとうございます、ジェイ。それでは、まず中東に製造施設を設け、Spoolable Technologiesの製造拠点を拡大する計画の概要から、今後の見通しについてご説明します。この地域には大きな市場機会があります。中東はスプーラブル・パイプの潜在市場として最大級の規模を持ち、現在は鋼管が主流となっています。FlexSteelは、この地域の主要顧客との関係構築に成功してきました。最近、契約獲得に成功していますが、当社にとってこの市場は現時点でほぼ未開拓であり、事業を買収して以来、売上高に占める割合は約2%にとどまっています。中東で売上高を大きく伸ばすには、現地に製造拠点を設ける必要があります。施設の建設に必要な投資額は約$100 millionとなり、内部で創出するキャッシュで賄う予定です。