ダイアディック・インターナショナル Lytham Partners Fall 2026 Investor Conference

皆さま、本日はライサム・パートナーズ・フォール2026インベスター・カンファレンスにご参加いただき、ありがとうございます。ライサム・パートナーズのマネージング・パートナー、ジョー・ドラメです。ナスダックでティッカーシンボルDYAIとして取引されているダイアディック・アプライド・バイオソリューションズを歓迎いたします。本日は、社長兼最高執行責任者のジョー・ヘイゼルトンが、同社のプレゼンテーションをご説明します。それでは始めましょう。ジョー、よろしくお願いします。

ジョー、ありがとうございます。また、本日ご参加の皆さまにもお礼申し上げます。皆さまにお話しできることを大変うれしく思います。ダイアディックは商業化段階に入り、過去30年間に開発してきた遺伝子発現技術を活用して、複数のセグメントで複数の製品が市場に投入されようとしているからです。本日は、当然ながら一部に将来予想に関する記述が含まれます。当社ウェブサイトに掲載されているSEC提出書類のガイダンスをご参照ください。当社は、まさに適切なタイミングで適切な場所にいます。世界の人口が増加するだけでなく、治療薬、食品・栄養、バイオ産業向けのタンパク質需要も高まるなか、商業化に向けて、タンパク質にはより優れた拡張性、持続可能性、品質が求められるようになると予想されます。動物由来ではないタンパク質やソリューションが求められる分野は、さらに広がっています。

当社はまさに適切なタイミングで適切な場所にいます。さまざまな市場向けのタンパク質や酵素の生産に、過去30年間活用してきた、産業用途で実証済みのプラットフォームを有しているからです。現在はこの技術を、ライフサイエンス、食品・栄養、バイオ産業という3つの中核事業セグメントで、現実世界の課題を解決するために活用しています。高い生産性と低コストを実現する遺伝子発現技術を活用して、動物由来ではないソリューションを生み出し、世界で高まるタンパク質需要への対応に貢献しています。現在、ダイアディックが大きな投資機会となっているのは、プラットフォームの開発段階から、実際の商業展開へと移行したためです。2015年にデュポンへ事業を売却する前以来初めて、現在は自社の販売網を通じて、また製品を市場に投入するパートナーを通じて、市場で販売されている製品があります。

本日は主にライフサイエンスに焦点を当てます。短期的に最も大きな売上高が見込まれる分野だからです。DNase Iなど、現在販売中の製品があります。これは、細胞・遺伝子治療や診断に使用される分子生物学用試薬です。医療機器の洗浄にも使用されています。また、アルブミン、トランスフェリン、成長因子などの細胞培養用培地製品もあります。これらについては、後ほどもう少し詳しくお話しします。さらに、これらをグローバルな販売網と組み合わせています。今年初めにインテグレーテッド・バイオセラピューティクスと契約を締結しました。同社は現在、当社の遺伝子発現技術を用いて製造した6種類の製品を市場で販売しています。同社のウェブサイトでご覧いただけますが、DNase I、トランスフェリン、成長因子、アルファラクトアルブミンが掲載されています。また、収益モデルの多様化も進めてきました。

現在は、ライセンス収入や助成金収入だけに依存しているわけではありません。実際に、初期段階の製品販売が始まっています。引き続きライセンス契約を結び、当然ながらマイルストーン収入を得る機会もあります。また、プロリアント・ヘルス＆バイオロジカルズやインザイムズとの提携など、商業販売による収益が出始めているものもあり、これらは継続的な収益につながっていきます。もはや、単一の方法に頼るだけの会社ではありません。収益を得る方法を一つだけに絞っているわけではありません。現在は複数の収益モデルを展開できる体制にあり、短期的な売上高見通しの改善と、その先の成長加速につなげたいと考えています。ライフサイエンス、食品栄養、バイオ産業についてお話しするため、幅広い分野に注力しているように見えるかもしれませんが、どのプロジェクトでも当社が行うことは変わりません。

当社独自の真菌発現プラットフォームを活用して、製品を生産し、スケールアップし、最終的に商業化します。ライフサイエンスであれバイオ産業であれ、基本的にはどのプロジェクトでも同じことを行っています。複数の事業機会に取り組むため、当社では2つの異なるプラットフォームを活用しています。C1プラットフォームがあります。こちらは、ライフサイエンスやバイオ医薬品分野の、より複雑性が高い、または高付加価値のタンパク質向けです。また、食品、栄養、バイオ産業向けタンパク質の高収率・低コスト生産に最適化したDapibusプラットフォームもあります。これらは、利益率への感応度が高い市場です。これにより、C1が複雑性の高い少量生産の高付加価値セグメント向けであるのに対し、当社は大規模な生産量が求められる市場にも参入できます。以前お話ししたとおり、現在、商業売上を実現するための複数の道筋があります。現在、さまざまなサプライヤーや販売代理店に製品を直接販売しています。繰り返しになりますが、現在はサンプル提供を進めている段階です。

顧客が製品を評価しており、継続的な売上が生まれ始めると期待しています。また、Integrated BioTherapeuticsを通じたグローバルな販売網も整備しています。以前お話ししたとおり、同社は現在、当社の発現系で製造した複数の製品をウェブサイトに掲載し、市場で販売しています。Inzymesとの取り組みと同様に、当社が開発した菌株をライセンス供与することもできます。当社はウシ由来キモシンをライセンス供与しました。現在、同社はこれを製品化し、食品分野、つまり食品・栄養分野でウシ由来キモシンを商業販売しています。さらに、Proliant Health & Biologicalsとの取り組みのように、利益分配契約を伴うパートナーシップの機会もあります。Proliantはおそらく、天然由来アルブミンの世界最大級のサプライヤーです。同社はグローバルな販売網と世界各地の顧客基盤を有しており、今回、初の非動物由来タンパク質を投入しました。

同社はAlbuFree DXという組換えヒトアルブミンを販売しています。また今年初めには、細胞・遺伝子治療市場および細胞培養培地市場向けに、さらに2種類の製品を発売する予定であると発表しました。現在、同社は研究分野で製品を販売しており、続いてさらに2製品を投入する予定です。いずれも組換えヒトアルブミンをベースとし、当社の遺伝子発現技術を活用して、急成長するこれらの市場を対象としています。以上が当社の商業化の方法であり、株主の皆様に向けて売上を伸ばしていく方法です。現在、各中核事業分野で特定の領域に注力しています。ライフサイエンス分野では、細胞培養培地と、DNA・RNA分子生物学用試薬に注力しています。

これらの市場に注力しているのは、細胞・遺伝子治療の進展、診断能力の向上、モノクローナル抗体などを背景に、極めて速いペースで成長しているためです。モノクローナル抗体を生産するためにCHO細胞を培養するには、アルブミン、トランスフェリン、成長因子などが必要です。興味深いことに、これらは培養肉などの他の市場でも使用されています。動物の筋肉細胞を培養する際にも、同じものが使われます。DNase IなどのDNA・RNA分子生物学用試薬です。DNase IはDNAを切断する酵素で、いわば基本となる酵素です。そのため、あらゆる細胞・遺伝子治療製品や、その製造プロセスの初期段階で使われます。ライフサイエンス分野でこうした製品が引き続き普及するにつれて、これらの原料タンパク質の重要性はさらに高まります。

規制の観点からは、こうした原料タンパク質には持続可能性、ロット間の一貫性、安全性が求められます。これらを組換え技術で生産すれば、動物由来または植物由来の原料から生じる可能性のあるウイルスや病原体のリスクを一部排除できます。当社がターゲットとしているのは、まさにライフサイエンス分野です。これは非常に大きな市場です。当社の技術には競争優位性だけでなくコスト面での優位性もあると考えているため、細胞培養培地と分子生物学用試薬に注力します。ここを当社の注力分野としつつ、2027年以降に向けて、食品・栄養分野やバイオ産業分野も引き続きターゲットとして取り組んでいきます。これら2つの分野にも、複数の機会があると見ています。

先ほど申し上げたとおり、本日はライフサイエンス分野に焦点を当てます。短期的な成長が見込まれるのは、まさにこの分野だからです。現在、当社およびパートナーを通じて市場に投入されている製品が複数あり、細胞・遺伝子治療、診断、研究開発など、さまざまなワークフローで試験が進められています。当社の製品は、現在こうした市場で使用されています。採用が進めば、継続的な需要が生まれます。ワークフローに組み込まれれば、顧客は継続的に発注するようになります。繰り返しになりますが、IBTのようなパートナーのおかげで、当社単独の場合よりもはるかに広い市場セグメントにアプローチできます。また、他の販売代理店や大手メーカーにも働きかけており、直接販売できる先を開拓しています。

短期的に当社にとって大きな価値があるのは、まさにライフサイエンス分野です。また、戦略的パートナーシップ、協業、買収といった、事業売却や部分的な売却につながる可能性も生まれます。当社にはトランスフェリン株と成長因子株があり、今後、これらをまとめてポートフォリオとして提供できます。繰り返しになりますが、これにより、将来的に事業をスピンアウトできる可能性も生まれます。将来的に買収される可能性もありますし、現在の販売方法や流通ネットワークを通じて販売を伸ばし続けることもできます。これにより、直接販売にとどまらない機会が生まれます。また、すでに製品を商業化していることで、この分野の大企業とこれまでとは大きく異なる話し合いができるようになります。これは1年前にはなかったことで、2、3年前にはなおさらありませんでした。

現在、市場投入が始まっている製品があります。当然ながら、進展は一進一退となるでしょう。売上高はもう少し速いペースで伸びてほしいと考えています。現在、いくつかの試験的な販売が行われています。追加のリピート注文も見込んでいます。IBTはこれらの製品を発売したばかりで、現在はウェブサイトにも掲載されています。そのため、アクセス数が増え、商業面での手応えも強まると期待しています。ただし、どのような製品の発売でもそうですが、再び多少の紆余曲折はあるでしょう。立ち上げ当初は多少の紆余曲折がありますが、状況が落ち着き、製品がより広く受け入れられるようになれば、成長が続くと考えています。何が可能なのかを示すため、実現の可能性がある機会を1つ取り上げたいと思います。実際に、ヒアルロニダーゼを産生する2つの菌株を開発しました。

これはバイオ医薬品のドラッグデリバリーに用いられる価値の高い酵素です。静脈内投与される生物学的製剤について、皮下投与や大容量投与を可能にします。美容医療にも使用できます。これは、基本的にHalozymeのような企業を支えてきた高付加価値の酵素です。Alteogenは先日、大手製薬会社と契約を締結しました。繰り返しになりますが、これは単一の製品に基づくものでした。重要なのは、当社がこの種の製品を開発できるプラットフォームを持っているということです。当社は小規模な会社ですので、こうした製品の開発をすべて自社で進めるだけのリソースはありません。しかし、何が実現可能なのかを示すとともに、標的タンパク質を産生できる菌株の開発に積極的に取り組んでいることを示しています。当社の特徴の1つは、これらの構造を完全に糖鎖工学的に改変し、ヒト化できることです。