ユーロネット・ワールドワイド 2026年 第3四半期 決算説明会

ありがとうございます。皆様、おはようございます。ユーロネットの2026年第3四半期決算説明会にようこそお越しくださいました。本日の電話会議には、会長兼CEOのマイク・ブラウンとCFOのリック・ウェラーが参加しています。始める前に、本日使用するプレゼンテーション資料の2枚目に記載されている将来予想に関する記述についての免責事項にご注意ください。本日の電話会議で述べる、ユーロネットまたはその経営陣の意図、期待、将来の業績予測に関する記述は、将来予想に関する記述に該当します。当社のプレゼンテーション資料の2枚目に記載されているさまざまな要因により、ユーロネットの実際の業績は、これらの将来予想に関する記述で想定されているものと大きく異なる可能性があります。また、プレゼンテーション資料には、電話会議で使用する非GAAP財務指標と、最も比較可能性の高いGAAP指標との調整表を掲載しています。それでは、会長兼CEOのマイク・ブラウンに引き継ぎます。

ありがとう、ステフ。皆様、おはようございます。本日はご参加いただき、ありがとうございます。スライド4に沿ってお話しします。今四半期についてお話しする前に、2026年は当社の予想を上回る厳しい年となっていることに触れておきたいと思います。米国の移民政策の変更を主な要因として、クロスボーダー決済事業では引き続き大きな圧力を受けています。また、より広範なマクロ経済の不確実性が一部で見られ、程度の差こそあれ、3つすべてのセグメントに影響を及ぼしています。今朝発表した決算リリースにも記載のとおり、こうした逆風は年初に見通しを示した時点での予想よりも長く続いており、その結果、通期ガイダンスを修正しました。現在の事業環境は厳しいものの、全体像を踏まえて捉えることが重要です。30年以上にわたる歴史を通じて、ユーロネットは世界金融危機、インドの高額紙幣廃止、COVIDパンデミックなど、外部環境の混乱期を乗り越えてきました。

これらの出来事は当社の制御が及ばないものであり、今日の移民政策やマクロ経済の要因も同様です。当社が自ら制御できるのは、事業をどのように遂行するかです。引き続き、お客様へのサービス提供、戦略的優先事項への投資、そして持続可能な長期成長に向けた事業の位置づけに注力しています。当社は、事業の方向性に引き続き自信を持っています。当社のグローバルネットワーク、ロイヤルティの高い顧客基盤、地理的な多様性は、再現が難しく、非常に大きなコストを要する貴重な資産であり、長期成長に向けた強固な基盤となっています。5月の投資家向け説明会で示した戦略的枠組みに変更はありません。デジタル機能の拡充、主要な決済フローにおける当社の参加拡大、そしてグローバルネットワークの活用には、引き続き大きな機会があると考えています。現在の市場環境は圧力をもたらしていますが、今後の長期的な成長機会に対する当社の自信は揺らいでいません。

第3四半期の決算は期待に届きませんでしたが、事業全体で進めている取り組みの進展は、業績と戦略的施策の両面に表れており、引き続きこれらを市場に投入しています。こうした取り組みの勢いを示すように、デジタル・アクセラレーターの売上高は当四半期に30%、年初来で33%増加しました。最近発表した複数の取り組みが、こうした進展をさらに後押ししています。これには、当社のホワイトラベル型ステーブルコイン資金調達カードプログラム、ダイボルドとの提携、そしてOLONの導入が含まれます。ユーロネットは引き続き、高い収益性とキャッシュ創出力を備えた事業であることを強調しておきたいと思います。業績は過去に達成してきた水準を下回っていますが、通期の売上高と利益の成長、ならびに力強いフリーキャッシュフローの創出を引き続き見込んでいます。当社の強固な財務基盤により、成長施策への投資を継続するとともに、規律ある自社株買いを通じて株主に資本を還元することが可能です。

当四半期には、約690,000株を$50 millionで買い戻しました。こうした自社株買いは、事業の長期的な価値に対する当社の自信と、株主へのコミットメントを反映しています。それでは、リックに電話を引き継ぎ、第3四半期の業績について詳しく説明してもらいます。

ありがとうございます、マイク。皆さん、おはようございます。スライド7から説明を始めます。第3四半期の売上高は$1.2 billion、営業利益は$171.6 million、調整後営業利益は$169.9 million、調整後EBITDAは$226.1 millionとなりました。今四半期の営業成績を左右した要因を理解することが重要だと考えています。そのため、次のスライドで各セグメントについて説明する際に、さらに詳しい背景をお伝えします。調整後EPSは$3.55となり、前年同期比で2%減少しました。第3四半期の自社株買いが今四半期の調整後EPSに与えた影響はわずかでしたが、今後の四半期にはプラスに寄与します。

マイクが述べたとおり、米国の移民政策による国境を越えた送金への圧力は、当社の予想以上に長引いており、さらに、マクロ経済の不透明感と、米ドルに対する大半の外国通貨の下落によって影響が強まっています。こうした状況を受け、5月のインベスター・デイで提示した2026年の見通しを修正します。現在、売上高は約$4,375,000,000、調整後EBITDAは$725 million、調整後EPSの成長率は約10%になると見込んでいます。スライド7には、報告ベースの業績を示しています。当社が事業を展開する主要通貨の大半が、米ドルに対して下落しました。為替変動の影響を平準化するため、次のスライドでは為替変動の影響を除いた業績を示しています。スライド8をご覧ください。決済インフラの売上高は9%増加しました。主に、加盟店向けアクワイアリング事業の成長とCoreCard買収による寄与があった一方、裁量的な旅行支出に対する経済的な圧力が続き、海外ATMでの現金引き出しが減少したことが一部相殺要因となりました。

調整後営業利益は横ばい、調整後EBITDAは4%増加しました。これは、世界的なコストインフレの影響が続いていることを反映しています。調整後営業利益には、過去の買収に関連する年間現金リベートの支払見積額と、米国の基準に基づいて認識された費用との間に生じた時期のずれにより、2026年第3四半期に$1.7 millionの減少が含まれています。GAAPです。また、調整後営業利益には、CoreCard買収に関連する取得価格の償却費が$4.7 million増加した影響も含まれています。この非現金費用を除くと、調整後営業利益は調整後EBITDAと同じく4%増加していたことになります。epayの売上高と営業利益はいずれも5%増加し、調整後EBITDAは6%増加しました。

この成長は、より高付加価値のデジタルコンテンツに対する需要の継続、加盟店向けアクワイアリング事業の成長、ならびに当四半期に実施したB2Bプロモーションキャンペーンによるものです。国境を越えた送金の売上高は4%減少しました。営業利益は35%減少し、調整後EBITDAは32%減少しました。これらの業績には、いくつかの主要な送金ルートにおける移民関連の圧力と、世界的な経済の不透明感の高まりが影響しました。一方で、デジタル取引が34%増加し、Dandelion事業の勢いが続いたことが一部相殺要因となりました。営業利益と調整後EBITDAは、売上高の減少による利益への波及効果に加え、デジタル取引の成長を加速させるため広告宣伝費を約$6 million追加したことにより、売上高を上回る減少となりました。前四半期比では、第3四半期の為替変動の影響を除いた売上高は4%減少し、第2四半期に報告した5%減少からわずかに改善しました。当四半期は、多くの海外市場で安定化の傾向が見られました。

米国の移民政策により米国発の送金市場では引き続き圧力がありましたが、ここ数カ月は安定化から緩やかな改善の兆しが見られています。こうした傾向は前向きですが、地政学的な不透明感が続いていることから、引き続き慎重な姿勢を保ち、事業環境は脆弱な状態にあると見ています。それでは、貸借対照表についていくつかコメントするため、スライド9をご覧ください。当四半期末時点で、使途制限のない現金を約$1 billion、ATMネットワークに配備した現金を913 million保有していました。四半期末時点の有利子負債総額は$2.2 billionでした。現金と負債の変動は主に、営業活動により生み出された$139 millionの資金、負債削減を目的とした意図的な資金の上流移動、そしてATMの繁忙期後に生じる季節的な現金の還流を反映していますが、$50 millionの自社株買いが一部相殺要因となりました。

今後も資本配分において規律を維持し、投資適格格付けを維持できるようレバレッジ比率を管理するとともに、株主価値の向上に重要な手段であると考える自社株買いも継続していきます。それでは、マイクにお返しします。

ありがとうございます、リック。それでは、スライド11に進みます。投資家向け説明会でお伝えした重要なメッセージの一つは、ユーロネットの長期的な成長を、デジタル事業やその他の高成長な決済チャネルがますますけん引するようになるということでした。今年の状況はこの戦略の正しさを裏付けており、事業の適切な分野に投資しているという確信につながっています。国境を越えた送金事業の一部で圧力が生じている一方、デジタル成長促進事業は引き続き予想を上回っています。年初から最初の9カ月間で、デジタル成長促進事業は約33%成長し、投資家向け説明会で示した2026年の成長率を大きく上回りました。成長は、リア・デジタル、ダンデライオン、加盟店サービス、決済処理、コアカードの各事業に広く及びました。なお、この成長率は、2025年第4四半期に買収したコアカードの前年同期の実績を超えることに伴い、今後数四半期で鈍化し始める見込みです。

ご覧のとおり、これらの事業はユーロネットの売上構成と成長見通しにおいて、ますます重要な位置を占めるようになっています。2025年、つまり昨年、デジタル成長促進事業は決済チャネルの売上高の約21%を占めました。現在では約26%を占めており、より高成長で拡張性が高く、デジタル化が一段と進んだ収益源へと継続的に移行していることを示しています。このスライドに示した売上高の内訳を見ると、クロスボーダー決済で見られる動向も、こうした変化を示しています。カード決済取引は現金決済取引を引き続き大きく上回っています。これは、顧客がデジタルチャネルへ移行し続けていることに加え、米国での移民関連の取り締まりや今年初めの送金税導入を受けて、送金行動に変化が生じていることを反映しています。同時に、IADネットワークの取引活動は、より広範なマクロ経済の不確実性による圧力を受けています。