インターコンチネンタル・エクスチェンジ 2026年 第3四半期 決算説明会

ICEの2026年第3四半期の決算発表資料およびプレゼンテーションは、ice.comの投資家向けセクションでご覧いただけます。これらの資料はアーカイブされ、本日の電話会議も録音でお聞きいただけます。本日の電話会議には、将来予想に関する記述が含まれる場合があります。当社はこれらの記述を更新する義務を負いません。これらは現時点での当社の判断を示すものであり、リスク、前提および不確実性を伴います。当社の業績が将来予想に関する記述で述べた内容と大きく異なる可能性のあるリスクの説明については、当社の2025年Form 10-K、2026年のForm 10-Q、およびSECへのその他の提出書類をご覧ください。決算補足資料では、特定の非GAAP指標に言及しています。当社は、非GAAP指標の方が、現金ベースの事業運営および中核事業の業績をより適切に反映していると考えています。決算資料には、対応するGAAP用語との調整表を掲載しています。

本日の電話会議で使用する「純売上高」とは、取引に基づく費用を控除した売上高を指し、「調整後利益」とは、調整後希薄化後1株当たり利益を指します。特に明記しない限り、本プレゼンテーションにおける売上高の伸び率は為替変動の影響を除いたベースです。特定項目の定義に関する詳細については、決算補足資料の2ページ目にある注記をご覧ください。また、最近発表したマーケットアクセズの買収についても説明します。本日述べる内容は、いかなる有価証券の売買の申し出もしくは勧誘を構成するものではありません。本日の電話会議には、会長兼CEOのジェフ・スプレッチャー、最高財務責任者のウォーレン・ガーディナー、社長のベン・ジャクソン、NYSE社長のリン・マーティン、債券・データサービス部門社長のクリス・エドモンズが参加しています。それでは、ウォーレンに電話会議を引き継ぎます。

ありがとうございます、スティーブ。皆さま、おはようございます。本日はご参加いただき、ありがとうございます。スライド4から始めます。2026年も9カ月が経過しましたが、当社の事業は大きく異なる3つの市場環境で試されました。第1四半期には激しいボラティリティ、第2四半期にはボラティリティの後退、そして第3四半期には、主要経済圏で金利見通しが上昇するなか、世界の株式、債券、エネルギー市場で地政学的リスクが再び高まりました。それぞれ異なる環境でしたが、いずれの環境でも当社は成長しました。それは、世界の先行きが見通しにくくなったときに、お客さまが頼りにするポートフォリオを構築してきたことの直接的な成果です。第3四半期の調整後1株当たり利益は$2.02となり、前年同期比18%増でした。当社史上最高の第3四半期であり、今年の第1四半期に次ぐ、過去2番目に高い四半期実績となりました。純売上高は$2.8 billionとなり、前年同期比15%増でした。調整後営業利益は19%増の$1.7 billionとなりました。

経常収益は過去最高の$1.4 billionに達し、7%増となりました。また、取引収益は23%増加しました。この組み合わせがICEのビジネスモデルの原動力です。中核事業で着実に積み上げるとともに、市場が活発なときには営業レバレッジによる上振れが得られます。9カ月累計の調整後1株当たり利益は$6.27となり、前年同期比20%増でした。調整後営業費用は$1,068,000,000で、ガイダンスの中央値とほぼ同水準でした。予想どおり、前年同期比での増加には、業績に連動するインセンティブ報酬、データセンターやネットワーク容量を含む製品・テクノロジーへの継続的な投資、そして減価償却費の増加が反映されています。重要なのは、これらの費用増加が、売上高の上振れによって相殺されたことです。第4四半期の調整後営業費用は$1,082,000,000から$1,092,000,000の範囲になると予想しており、この中央値で見ると、通期費用は7月に示したレンジの上限となります。

第3四半期と同様、前年同期比での増加は、通期の業績連動報酬のさらなる確定、製品とテクノロジーの両面への投資、ならびに減価償却費の増加によるものです。第4四半期の調整後営業外費用は$175 millionから$185 million、調整後税率は24%-26%のレンジの上限に近い水準になると予想しています。当四半期の設備投資は$226 million、年初来では$664 millionでした。通期の設備投資は約$1,050,000,000となる見込みです。7月のガイダンスからの増加の大部分は、ここアトランタで第4四半期に新キャンパスを購入する見込みであることによるもので、これに加えて、データセンターやその他の不動産への支出も若干増加する見込みです。調整後フリーキャッシュフローは当四半期に$1.1 billion、年初来では過去最高の$3.7 billionとなり、17%増加しました。

当四半期には$400 millionの自社株買いを実施し、$293 millionの配当を支払い、株主に合計$693 millionを還元しました。年初来の株主還元額は$2.5 billionで、前年同期を40%超上回り、ICEとして過去最高となりました。第3四半期には、MarketAxess買収に向けた資金調達を完了し、$3.75 billionのシニアノートを発行しました。$2 billionのタームローンとコマーシャルペーパーの調達枠を合わせ、資金調達の準備はすべて整っています。重要な点として、先週、米国司法省から承認を得ました。この結果、本取引の完了は、7月に示した上期中というスケジュールより前倒しとなり、2027年第1四半期となる見込みです。また、当四半期には既存債務を約$250 million返済しました。

MarketAxess向けのプレファンド債を除くレバレッジは、当四半期末に2.65 timesとなり、6月の2.8 times、1年前の2.9 times強から低下しました。続いて、スライド5の取引所部門から、各事業セグメントについてご説明します。取引所部門の純売上高は$1.5 billionとなり、22%増加しました。第3四半期として過去最高で、わずか3年前の水準を約40%上回りました。取引収入は28%増加し、すべての主要資産クラスが増収に貢献しました。エネルギーは26%、金利は48%、農産物・金属は62%増加しました。NYSEでは、現物株式および株式オプションの純売上高が25%増加して$132 millionとなり、第3四半期として過去最高を記録しました。重要な点として、総建玉は当四半期末に前年同期比13%増となりました。これは、第4四半期に入り、2027年を見据えるにあたり、強固な基盤となることを示しています。

取引所の継続収入は過去最高の$422 millionとなり、8%増加しました。これを牽引したのは、Exchange Data Servicesの過去最高となる$292 millionの売上高で、10%増加しました。顧客がより多くのワークフローで、当社の先物および株式データをより多く利用しているためです。当社の上場支援事業は、引き続き質の高い企業を惹きつけています。第3四半期に業界全体のIPO活動が鈍化するなか、NYSEは調達額が$1 billionを超えた当四半期唯一の2件のIPO、CsquareとJersey Mike'sの上場を実現しました。年初来では、73件のIPOを通じて$26.5 billionのIPO調達額を実現しており、すでに2025年通年の実績を上回り、2021年以来最も好調な年となっています。今年は、時価総額が合計で半兆ドル近くに上る9社もNYSEへの上場先変更を選択しました。AstraZeneca、Fifth Third、Kraft Heinz、Skydanceなどが含まれ、年間最多の記録となっています。また、上場企業の定着率は引き続き99%を上回っています。ガイダンスについて、いくつかご説明します。

最初の9カ月間における取引所の継続収益が好調だったことを踏まえ、通期の取引所継続収益の成長率は約9%になると予想しています。これは、7月にお示しした1桁台後半のレンジの上限です。OTCおよびその他の売上高については、規制関連手数料の減少などを背景に、第4四半期の売上高は約$100 millionになると予想しています。スライド6の債券およびデータサービスに移ります。債券およびデータサービスの売上高は過去最高の$674 millionとなり、前年同期比9%増でした。継続収益は過去最高の$538 millionとなり、こちらも9%増でした。債券データ・分析の売上高は8%増加し、過去最高の$336 millionとなりました。価格・参照データは、堅調な利用動向、新規の純サブスクリプション契約、および約$3 millionの一時的な項目により7%増加し、インデックス事業は24%増加しました。

低遅延接続およびコロケーションサービスへの需要に牽引され、データネットワークテクノロジーの売上高は10%増加し、過去最高の$202 millionとなりました。取引収益は11%増加しました。CDS清算が第3四半期として過去最高となり、売上高は13%増の$102 millionとなったことが主因です。ガイダンスに移ります。今四半期の継続収益の成長率は、利用動向の改善、新規純売上高、インデックス資産の増加を背景に、7月にお示しした成長軌道をやや上回りました。その結果、通期のFIDS継続収益の成長率は約8%になると予想しており、従来レンジの上限に相当します。スライド7のモーゲージテクノロジーに移ります。モーゲージテクノロジーの売上高は$549 millionとなり、4%増加しました。サービシングとデータ・分析はいずれも6%増でした。継続収益は$405 millionとなり、4%増加しました。第2四半期の業績発表でお伝えした約$3 millionの一時的な項目を除くと、四半期比でも増加しました。新規顧客の利用開始などが寄与しました。

また、四半期終盤に市場環境が当社に逆風となるなか、取引収益も4%増加しました。今四半期は、Black Knightの買収完了から3年を迎える節目でもあります。統合は引き続き計画を上回る成果を上げています。2026年末までに、年率換算で約$270 millionの費用シナジーを実現する見込みです。これは、取引発表時に掲げた当初の5年間で$200 millionという目標を上回る水準です。第4四半期については、Mortgage Technologyの継続収益は第3四半期から小幅に増加すると見込んでいます。一方、例年の第4四半期の季節性に加え、住宅ローン金利が高水準にあることを踏まえ、取引収益は第3四半期比、前年同期比のいずれでも減少すると見込んでいます。

9カ月間で、ICEは売上高が12%増加する中、調整後1株当たり利益を20%伸ばし、利益率を拡大するとともに、投資を加速させ、株主への過去最高の資本還元を実施し、事業全体で複数の戦略的投資を行いました。当社の成長を支えているのは、世界がエネルギー価格や金利リスクの評価に利用するベンチマークと、債券や住宅ローン分野で、超知能やAIを活用したワークフローの中核インフラとなりつつあるデータおよびネットワークサービスです。質疑応答では喜んで皆様のご質問にお答えしますが、まずはベンに引き継ぎます。

ウォーレン、ありがとうございます。また、今朝は皆様にご参加いただき、ありがとうございます。スライド8をご覧ください。いくつもの構造的な要因が、同時に市場を変革し続けています。エネルギーのサプライチェーンが再構築されています。中央銀行はそれぞれ異なる方向へと変化しています。欧州では、防衛、エネルギー安全保障、インフラに多額の投資が行われています。AIは電力、コンピューティング能力、データに対する新たな需要を生み出しています。これらの動向はいずれも不確実性をもたらします。お客様には、リスクを評価し、移転し、その不確実性を管理するためのツールが必要です。そのために、お客様はICEの市場、データ、テクノロジーをますます活用しています。その動きは今四半期にも改めて明確に表れました。先物・オプションの1日平均出来高は31%増加し、第3四半期として過去最高、全四半期を通じても過去2番目の高水準となりました。また、総建玉は四半期末時点で13%増加しました。この勢いは第4四半期に入っても続いており、四半期累計の出来高は13%増加しています。