スペース・エクスプロレーション・テクノロジーズ 2026年 第3四半期 決算説明会

皆さん、こんにちは。テキサス州バストロップにあるStarlinkの工場、そして将来のStarlink生産拠点から生中継でお届けしています。投資家向け広報責任者のアンドレア・ウィリアムズです。SpaceXの2026年第3四半期決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。本日はイーロン、グウィン、ブラッドが参加しています。また、Xでライブ配信を行っています。第3四半期の業績は、午後3時を少し過ぎた頃に発表しました。テキサス時間です。関連資料はすべて、投資家向け広報ウェブサイトir.spacex.comに掲載しています。本日の説明会では、まず用意した説明を行い、その後、質疑応答に移ります。まず株式アナリストからライブで質問を受け付け、その後、SpaceXのチームがGrokを使って構築した専用の決算質疑応答プラットフォームで投資家から寄せられた質問にお答えします。本ウェブキャストでは、当社の事業見通しについて説明し、将来予想に関する記述を行います。

これらの記述は、本日時点での予測と期待に基づいています。決算発表資料およびSECへの直近の提出書類（最終目論見書を含みます）に記載したものをはじめ、さまざまなリスクや不確実性により、実際の事象や結果は大きく異なる可能性があります。説明会では、一部の非GAAP財務指標についてお話しする場合があります。本日の決算発表資料およびSECへの提出書類には、比較可能なGAAP指標との調整表を含め、これらの非GAAP指標に関する追加開示が記載されています。2026年第3四半期について、前年同期と比較した以下の業績を発表しました。売上高は$14.6 billionで、$5.6 billionから161%増加しました。純利益は$4.4 billionとなり、純損失$1.1 billionから$5.5 billion改善しました。調整後EBITDAは$8.8 billionで、$2.2 billionから306%増加しました。それでは、イーロンに引き継ぎます。

ありがとうございます。SpaceXは、打ち上げ、通信、超知能の各分野で、今まさに転換点を迎えています。まずStarshipですが、14回目の飛行は重要なマイルストーンとなりました。Starshipは初めて軌道に到達し、運用用のStarlink V3衛星を展開しました。振り返りの映像を用意していますので、再生したいと思います。それでは、来月を予定している15回目の飛行では、ブースターと宇宙船の両方の回収に挑戦します。成功すれば、軌道打ち上げ機を完全に回収する初めての事例となります。これは非常に大きな技術的マイルストーンです。地球外に意識を持続的に広げる唯一の方法は、完全再使用型の軌道打ち上げ機です。これは、文明と意識の歴史における非常に画期的な技術的マイルストーンだと思います。

15回目の飛行が成功した場合、どのようなシミュレーションになるか見てみましょう。15回目の飛行で成功しなかったとしても、いずれ実現できます。初期の飛行で成功が保証されているわけではありませんが、次の飛行で成功する可能性のほうが高いと思います。そうでなければ、今年末までStarshipの飛行試験を着実に重ね、来年はそのペースを加速させます。それでは、15回目の飛行のシミュレーションをご覧ください。ルイジアナ宇宙港の開発も発表しました。これは米国と世界にとって非常に大きな資産となります。いずれはおそらく、発射塔が20基以上設置され、年間数百万トンを軌道上およびその先へ輸送できるようになると思います。これは本当に大きな意味を持つことになります。

Starshipは来年前半のいずれかの時点で週1回飛行し、来年後半には週2回、あるいは来年末までにそれ以上の頻度で飛行するようになると予想しています。迅速かつ完全な再使用を実現するにつれて、Starshipの打ち上げ頻度は劇的に高まります。完全再使用を実現しますが、当初は各飛行の間に多少の整備が必要になります。その後、整備が一切不要になるよう課題を解決し、飛行機のように、着陸したロケットをすぐに再び打ち上げられるようにします。申し上げたとおり、これは非常に画期的な技術的マイルストーンです。その重要性を理解していない人が世界には大勢いますが、後から振り返れば明らかになるでしょう。Starlinkも、まだ始まったばかりです。14回目の飛行では、Starlinkの通信帯域として毎秒26テラビット分を展開しました。

これはFalcon 9の打ち上げ10回分に相当します。Starshipは、満載ですらなく、おそらく半分ほどしか積載していない状態で1回打ち上げただけで、Falcon 9の打ち上げ10回分に相当する成果を上げました。今後、遠い将来ではなく、おそらく3年以内に、現在のStarlink衛星コンステレーションの約100倍の通信帯域を実現できると考えています。通信帯域が桁違いに大きい衛星を打ち上げ、軌道上に配備するStarlink衛星の数も桁違いに増やすからです。おそらく衛星数は100,000機ほどになり、それぞれが現在のStarlinkシステムの10倍を超える通信帯域を備えることになります。

Starlinkの売上高は、総通信帯域の上限に少なくともある程度比例すると思います。また、直接携帯電話に接続する、高帯域のダイレクト・トゥ・セル機能も提供し、SpaceXとStarlinkの事業展開が認められているあらゆる場所で幅広く接続できるよう、地上ネットワークも構築していきます。事業展開が認められている世界中のあらゆる場所です。通信帯域への需要は、現在よりも大幅に高まると思います。3年から5年後には、現在の1,000倍の通信帯域が必要になる可能性が高いと思います。AI/SIエージェントは、エージェント1体当たりで見ても人間よりはるかに多くの通信帯域を使用し、エージェントの数も人間の数を大幅に上回るからです。こうした通信需要を満たすには、通信帯域を数桁規模で増やす必要があります。

SpaceXのスーパーインテリジェンス、SpaceX SIについてですが、どう呼べばいいのか、私にも分かりません。皆さんも気づき始めていると思いますが、スーパーインテリジェンスの導入を制約するのは、チップというよりも電力、冷却、インフラです。SpaceXでは、地球から軌道へ打ち上げられる質量のほぼ90%の市場シェアを獲得できるチームを擁しています。中国はおよそ6%で、米国の残りを含む世界のその他の国々を合わせても約4%だと思います。宇宙分野で競合他社全体を合わせた実績を桁違いに上回る成果を上げてきたチームを、地上のコンピューティング設備の展開にも投入しました。これは、ニューヨーク・ヤンキースがリトルリーグでプレーするようなものです。

公平ではありません。その結果、電力・冷却インフラを他の誰よりもはるかに速いペースで展開できており、いずれは他の全社を合わせたよりも速くなる可能性があります。少しの間、このことを考えてみてください。私は個人的に、Terafabで多くの時間を過ごしています。週4日ほど、昼夜を問わず、Terafabのスーパーコンピュートクラスターを稼働させるために取り組んでいます。今年の残りの各月に、およそ200,000 GB300sを毎月稼働させる計画は順調に進んでおり、来年もこのペースを維持する予定です。来年は主にVera Rubinのコンピュートになる予定です。現時点では、2027年にさらに10 gigawattsのコンピュートを稼働させられると、かなり自信を持っています。

これは、今年末までに稼働する予定の約3 gigawatts、おそらく2.5、3 gigawattsに上乗せされるものです。言い換えれば、来年末までに稼働するコンピュートが13 gigawattsに届かないことがあれば、驚くでしょう。先ほど申し上げたように、電力、冷却、電気設備のインフラが、ある程度の制約要因になっています。建設拡大の制約にならないよう、来年は電力・冷却インフラをさらに20 gigawatts整備することを目指します。そうすれば、保有する電力・冷却能力は、GPUを稼働させるのに必要な量を大幅に上回ります。SpaceXが来年、20 gigawattsを超えるSIコンピュートを稼働させる可能性はゼロではありません。現時点では小さいかもしれませんが、ゼロではありません。

可能性は小さいですが、以前はゼロでした。もはやゼロではありません。また、最も強力なトレーニングクラスターをQ2末までに稼働させる計画です。最適なトレーニングを実現するため、440,000台のVera Rubinコンピューターを導入します。これは、Grokが最高のモデルになる可能性を高めるうえで、非常に役立つと思います。少なくとも、極めて競争力の高いモデルにするのに役立つでしょう。Grok Botについては、私がこれまで見てきた中で最も速いペースで製品が成長しています。これほど急速に成長するものを見たことがありません。また、Grok Botのユーザー1人あたりの利用量は時間の経過とともに増加していることが分かっています。減少していません。Grok Botの利便性を高めるにつれ、ユーザーは利用を減らすのではなく、週あたりの利用を増やしています。

企業顧客向けにもGrok Botを大規模に展開する予定です。これは非常に大きな意味を持ち、企業が仮想の人間であるかのように、チームで効果的に活用できるようになります。すでに一部の信頼できる顧客への初期展開を進めており、企業顧客向けのGrok Botを数週間以内に広く展開できる見込みです。最終的には、当社のSIコンピュートの大半をGrok Botが使うことになるかもしれません。つまり、端的に言えば、2027年末時点のSpaceXの年間経常収益は、$500 billionから$1 trillionの範囲になるということです。ブレット？では、ブレット、先にどうぞ。

すみません。そんな驚くような話の流れになったので、私は……そうですね、そんな驚くような話の流れになりました。

ブレットを驚かせたくはありませんからね。