MGPイングリーディエンツ 2026年 第3四半期 決算説明会

本日は、2026年第3四半期決算説明会にご参加いただき、誠にありがとうございます。第3四半期の売上高は$117.9 millionとなり、前年を下回りましたが、当社の予想どおりでした。調整後EBITDAは$21.5 million、調整後基本的EPSは$0.39となり、いずれも前年第3四半期を下回りました。しかし、これら2つの主要指標はいずれも当社の予想を上回りました。今四半期の業績は、当社について3つの点を改めて示しています。第一に、当社は3つの事業それぞれで勝ち抜く力を持っています。厳しい業界環境の中でこれは、より強く、より足並みのそろった、より変化に強い企業として成長するために、今必要な行動を取ることを意味します。第3四半期の業績は、当社の戦略の明確さとロードマップが奏功していることを示しています。当社の取り組みはプラスの効果をもたらし、成果につながっています。第二に、当社は表明したことを着実に実行しています。

以前お伝えしたとおり、当社のオーナーシップを持ったコスト管理の考え方が事業における逆風を相殺するのに役立っており、こうしたコスト削減に加え、A&P支出の効率性と効果の向上が、調整後EBITDAが計画を上回った主な要因です。本日、通期ガイダンスを再確認します。第三に、当社の財務基盤、キャッシュ創出力、コスト規律が、勝ち抜くための持続力をもたらしています。今四半期にはその力を示し、総有利子負債を$28 million削減し、四半期末のレバレッジ比率は3.6倍となりました。調整後EBITDAが予想を上回ったことと、営業キャッシュフローが好調だったことから、これは予想を上回る結果となりました。各事業セグメントについてお話しする前に、重要な最新情報を3点お伝えします。10月15日に発表したとおり、今週月曜日の11月2日付で社名をセンプレオンに変更し、当社株式は新しいティッカーシンボルCASKでナスダックでの取引を開始します。

これは当社にとって重要な節目です。1941年以来、当社は単一の蒸留所から、ブランドスピリッツ、蒸留ソリューション、原料ソリューションという3つの独立したセグメントにまたがる事業へと成長してきました。センプレオンは、この3つの事業セグメントを一つの企業アイデンティティのもとにまとめるものであり、MGPイングリーディエンツ、ラックスコ、そしてこれまでに当社に加わった多くの事業、ブランド、チームの伝統を受け継ぎながら、当社の進化における次の章を示すものです。「伝統を大切にしながら、未来へ」という当社の姿勢は、それをよく表しています。当社は、今日の当社を築いた専門知識、関係性、能力を基盤としつつ、進化と革新を続け、長期的な成長と価値の創出を目指しています。重要な点として、今回の社名変更によって、報告対象セグメント、業績の報告方法、2026年のガイダンス、または経営陣に変更はありません。次回の決算説明会は、センプレオンとして初めての開催となります。

第二に、社内のリーダーシップと共有価値観の枠組みである「エピック・マッシュ」も導入します。これは、当社全体で協働し、リードするためのものです。これは、4つのリーダーシップ特性であるEPIC（実行、成果、インパクト、思いやり）と、4つの共有価値観であるMASH（マインドセット、説明責任、パラダイムの転換、高い基準）を表しています。センプレオンでは、3つの事業の強みをさらに伸ばし、能力への投資を続け、お客様と株主の皆様に価値を提供する機会を追求していきます。この取り組みは、「大切な瞬間を創り、長く続く伝統を築く」という新たなミッションを反映しています。最後に、販売網と市場への展開経路の強化において、当社が大きな進展を遂げていることをお伝えしたいと思います。第3四半期には、さらに6つの市場で新たな販売代理店への移行が完了しました。ご記憶の方もいらっしゃると思いますが、6月に10の市場で大手の新たな販売代理店への移行を完了しました。

通常どおり、こうした販売代理店の移行にはシステムの切り替えが伴い、その多くは第3四半期中に実施されました。予想どおり、これらの地域では当社ブランドのスピリッツの販売数量にマイナスの影響がありました。一方、主にプライベートブランドのボトル製品の海外販売で構成される「その他」カテゴリーを除く当社ブランドのスピリッツの第3四半期の販売は、前年並みとなり、当社の予想も上回ったことを嬉しく思います。それでは、事業セグメントについてご説明します。まず、長期的な成長の主軸である当社ブランドのスピリッツからご説明します。第3四半期のセグメント売上高は$58.2 millionとなり、前年同期比4%減でした。「その他」カテゴリーを除く売上高は、販売代理店のシステム切り替えによる圧力があったものの、前年並みでした。この実績は、2026年10月3日までの13週間で横ばいとなったニールセンの業界動向に沿うものであり、8月31日までの3カ月間で2%減となったNABCAの動向を上回っています。

粗利益は$29.2 million、粗利益率は50.2%で、前年同期比280ベーシスポイント低下しました。主な要因はコストの上昇で、価格と製品構成の好影響が一部相殺しました。コスト増加の大部分は、ボトリング施設の保守費用と、効率改善を支援する外部請負業者への費用を反映しています。これらのコストは第4四半期も発生する見込みですが、その増加ペースは鈍化する見通しです。プレミアム・プラスの四半期売上は1%減でした。これは、エズラ・ブルックス・バーボンを中価格帯へ移行させる計画的なポジショニング変更の影響を受けたもので、消費者に人気のエズラ90プルーフを再投入しました。エズラ・ブルックスを除くと、プレミアム・プラスは1.5%成長していたことになります。ペネロペの売上は12%増加しました。前年第3四半期に166%の売上成長を達成した上での伸びであり、特に注目すべき実績です。

当四半期、ペネロペの主力製品群は35%成長しました。最近発売したケンタッキー・ストレート・バーボンとライに加え、フォー・グレインとウィーテッドで構成されています。当四半期には、このほか、季節限定商品、アーキテクツ・オブ・ゴルフ、シガー・セッションズ、チャプター2、エステート・コレクションを発売しました。イエローストーンは当四半期に23%減少しました。シングルバレル・プログラムを2026年第3四半期から第2四半期に移したことに加え、前年の「レディ・トゥ・ポア」商品の発売との比較が影響しました。一方、イエローストーンの主力製品群は引き続き好調な勢いを示しており、セレクトは11%、トーステッドは38%成長しました。デジタル有料メディアへの投資拡大と収益成長管理の取り組みを、より多くの市場に展開しながら、成長を続けています。エバークリアは4%成長し、第2四半期に見られた勢いが続きました。ブランドの中核的なポジショニングの強さに加え、主要な飲用機会における消費者の関与が高まっていることを反映しています。

中価格帯およびバリュー価格帯のブランド全体では、2四半期連続で1%成長しました。これらのカテゴリーについて、ニールセンが報告した5%減、NABCAが報告した6%減と比べても堅調な結果です。中価格帯ブランドは6%成長しました。エズラ・ブルックス90プルーフの展開が成功したほか、エキゾティコとフアレスのテキーラの販売拡大が続き、セント・ブレンダンズとアローも成長を牽引しました。これらの結果は、中価格帯・バリュー価格帯のポートフォリオの成長が、実行力の向上、的を絞った価格施策、重点的なブランド支援によってもたらされたことを示しており、安定化に向けた取り組みと選択的な投資が引き続き成果を上げています。また、価値を重視する消費者が信頼できる定番ブランドを選んでいることも、今回の結果に表れています。これは、当社ポートフォリオにおいてこの価格帯が重要であることを改めて示しています。イノベーションは引き続き重要な成長の原動力です。

今四半期には、「MGPチャプター・ワン：アウト・オブ・ザ・シャドウズ」も発売しました。10年熟成、111プルーフのストレート・バーボンで、MGPブランドとして初めて、当社のウイスキー造りの専門性を消費者に直接届ける商品です。さらに、流通網の拡大は引き続き重要な戦略的優先事項であり、将来の成長を支える重要な源泉です。特に全国チェーンでの拡大に注力しています。第3四半期には、プレミアム・プラスのポートフォリオで、オフトレードの販売拠点を3,500超増やしました。ペネロペの主力製品群とレディ・トゥ・ポア製品の流通拡大が牽引しました。また第3四半期には、一部の全国規模の顧客企業で新たな販促企画と流通を導入し、オンプレミスのチェーン店での展開も拡大しました。プレミアム・プラスのウイスキーやテキーラをメニューやカクテルに採用していただいています。

総じて、今回の結果は、当社のブランドおよびスピリッツのポートフォリオが、より強固で、焦点が定まり、バランスと多様性を備えたものへと成長しているとの確信を深めるものです。さらに重要なのは、幅広い経済状況にある消費者のニーズに応えられることです。続いてディスティリング・ソリューションズです。第3四半期の売上高は$29 millionで、前年同期比29%減となり、粗利益は$9.4 millionで、34%減となりました。粗利益率は32.4%で、230ベーシスポイント低下しました。当社がコントロールできる施策については、引き続き段階的に進展しています。また、業界の供給過剰が続き、樽在庫が高水準にあることで需要と価格の両方に圧力がかかる非常に厳しい市場においても、当社は十分に競争できる態勢にあると引き続き考えています。こうした市場環境を受け、当社のブラウン・グッズの売上高は今四半期に47%減少しました。厳しい市場環境に加え、スポット販売への依存度が高まる中でも、当社のブラウン・グッズの売上高は今四半期、予想を上回りました。

大手の国内および多国籍顧客は、新たな長期契約を結ぶよりも、在庫削減と運転資本の確保を優先しています。そのため、当社は熟成ウイスキーの機会を捉えた販売、プレミアムGNSやジンなどのホワイト・グッズの提供、その他の付加価値サービスを通じて、すべての顧客向けに提供内容を拡充し続けています。大手の国内および多国籍顧客向けのプレミアム・ホワイト・グッズの売上高は今四半期に増加し、ホワイト・グッズおよびその他の副産物の売上高は前年同期比32%増となりました。業界の市場環境が変化する中、当社は製品提供の幅広さと差別化された価値提案を生かし、レディ・トゥ・ドリンクおよびプライベートブランドの顧客への展開拡大に重点を置く戦略へと進化させています。

年初来で、この顧客群向けの製品売上高合計は前年同期比90%増となり、ブラウン・グッズおよびホワイト・グッズの製品売上高全体の25%超を占めています。これは、重要性が高まりつつあるこの顧客セグメントで、当社が成果を上げていることを示しています。さらに、倉庫サービスは前年同期比3%増となり、セグメント売上高の29%を占めました。当四半期、事業面では、ホワイト・グッズの生産量増加とコスト削減施策により、蒸留コストを削減しました。業界が正常化する中で、長年にわたる顧客との関係、品質に対する評判、多様で拡大を続ける製品ラインアップが、当社を他社とは異なる形で勝利へと導くと引き続き確信しています。続いて、原料ソリューションについてご説明します。第3四半期の売上高は5%増の$30.8 millionとなりました。テクスチャー・プロテインの売上高を含む特殊小麦タンパク質の売上高は15%増加しました。バイオ燃料およびその他の副産物の売上高も増加しました。