アメリカン航空グループ 2026年 第3四半期 決算説明会

アメリカン航空の決算説明会にようこそ。本日の説明会では、CEOのロバート・アイソム、最高商務責任者のナット・パイパー、最高財務責任者のデボン・メイが、用意したコメントをお話しします。用意したコメントの後、アナリストからの質問を受け付け、その後、メディアからの質問にお答えします。できるだけ多くの質問をお受けするため、質問は1つ、追加質問は1つまでにしてください。始める前に、本日の説明会には、将来の事象、コスト、輸送能力の予測、機材計画に関する記述を含む、将来の見通しに関する記述が含まれている点にご留意ください。これらの記述は将来の事象に関する当社の予測と期待を示すものですが、多くのリスクや不確実性により、実際の結果は予測と異なる可能性があります。

こうしたリスクや不確実性の一部に関する情報は、本日早朝に発表した決算ニュースリリース、2025年12月31日終了年度のForm 10-K、およびその後の四半期報告書Form 10-Qに記載されています。特に明記しない限り、1株当たり損失はすべて調整後・希薄化後ベースです。また、特別損益項目の純額の影響を除いた、特定の非GAAP財務指標についても説明します。これらの数値とGAAP財務指標との調整表は、決算ニュースリリースおよび投資家向けプレゼンテーションに記載されています。いずれも当社ウェブサイトの投資家向け広報セクションでご覧いただけます。本日の説明会のウェブキャストも、当社ウェブサイトにアーカイブとして掲載されます。本日朝の説明会でお伝えする情報は、本日時点のものであり、その後、情報を更新する義務を負いません。

アメリカン航空にご関心をお寄せいただき、本朝ご参加いただいたことに感謝申し上げます。それでは、CEOのロバート・アイソムに引き継ぎます。

ニール、ありがとうございます。皆さん、おはようございます。アメリカン航空の第3四半期の売上高は前年同期比19.3%増の$16.3 billionとなり、ガイダンスの上限を上回りました。パンデミック後の数年間を除けば、私のキャリアで最も力強い四半期の売上高成長率です。残念ながら、燃料価格の大幅な上昇がその好調さを上回る影響を及ぼしました。燃料費の上昇により、第3四半期のコストは$1.9 billion増加しました。これは前年同期に支払った額を70%近く上回ります。今四半期は損失を計上しましたが、燃料価格の急騰がなければ、十分な黒字を確保できていたはずです。短期的な圧力はあるものの、私たちは正しい方向へ、しかも迅速に進んでいます。理由が何であれ、損失には満足していません。今後は改善していきます。現在取り組んでいることは、2027年に向けて確かな収益性を実現するための基盤を築いています。

私たちの自信の源は、事業の根幹の力強さにあります。商業施策の心強い成果や、約束の履行もそれを後押ししています。燃料価格の上昇により、報告上の業績では進展の一部が見えにくくなっていますが、それでも着実に成果を上げています。お客様の体験を向上させるとお約束しました。そして、実際に取り組んでいます。機材の近代化、主力機材全機へのスターリンクの設置、ナローボディ機への座席背面エンターテインメントの拡大、プレミアムな設備の追加、ラウンジの新設・改修などについて、すでに発表をご覧になったと思います。ネットワークを再構築するとお約束しました。そして、それを実現してきました。マイアミとフェニックスで事業を拡大し、シャーロットにも投資しています。DFWとフィラデルフィアの運航体制を再編し、運航面・財務面で大幅な改善を実現しました。シカゴでの地位を再確立し、ロサンゼルスでの存在感も時間をかけて回復させています。これは、私たちが実現する必要のあった競争力強化につながる成長です。

同時に、どのような環境においても、収益性と持続性を伴う成長の実現に注力しています。現在の燃料価格の高止まりを踏まえ、2027年の成長率は大幅に減速すると見込んでいます。プレミアム収入を拡大するとお伝えしましたが、実際に拡大することができました。プレミアム座席は全座席の約30%にとどまる一方、航空券収入のおよそ半分を生み出しています。新型機の導入や改修のたびに、プレミアム座席をさらに増やしています。これは当社の航空機で最も収益性の高いスペースであり、こうした取り組みにより、プレミアム需要が引き続き拡大する中で、当社は有利な立場にあります。最後に、ロイヤルティプログラムで業界をリードするとお伝えしましたが、実際にリードしています。AAdvantageの新規登録者数と、共同ブランドのクレジットカードの利用額は前年同期比で増加しており、AAdvantageプログラムは引き続き当社の最も強力な競争優位性の一つです。米国経済は、雇用の堅調さ、家計所得の増加、大幅な資産蓄積に支えられ、引き続き力強さを保っています。

消費者は引き続き旅行を優先しており、足元のイールドの強さにより、航空会社は旅行支出に占める過去のシェアを取り戻しつつあります。短期的には、自分たちでコントロールできることに注力しています。当社は引き続き、業界をリードするコストパフォーマンスを維持しています。優先的に取り組んできた効率化施策により、大きなコスト削減が実現しており、その効果は今年を大きく超えて続く見込みです。プレミアム商品への投資は、現在も将来も成果を上げています。当社の売上高の前年同期比成長率は今年に入って四半期ごとに加速しており、第4四半期もこの勢いが続き、売上高は前年同期比で19.5%-22.5%増加すると見込んでいます。燃料費の高止まりが続く中、収益性を支えるために輸送能力を調整していきます。アメリカン航空は、長期的な成功に向けて適切な施策を講じています。

今の私たちの役割は、こうしたすべての進展を、利益率の改善、フリーキャッシュフローの創出、そしてさらなる財務基盤の強化につなげることです。当社の戦略と投資の効果は、特に燃料価格が安定するにつれて、ますます明確になると見込んでいます。もちろん、こうしたことはすべてアメリカン航空のチームなしには実現しません。お客様と仲間を支えてくれているチームメンバー全員に感謝したいと思います。それでは、ナットに引き継ぎます。

ありがとうございます、ロバート。営業部門全体で進めてきた取り組みはお客様に受け入れられており、第3四半期の業績にも表れています。総ユニット収益は前年同期比14.5%増加し、すべての地域、すべての客室クラスで堅調でした。国内線の旅客ユニット収益は前年同期比13.6%増加し、ニューヨークとマイアミで特に好調でした。国際線の旅客ユニット収益は前年同期比16.4%増加しました。ラテンアメリカが21.1%増で先頭に立ち、次いで大西洋路線が14.5%増、太平洋路線が11.3%増となりました。当四半期は、収益管理を意図的に行いました。搭乗率よりもイールドを優先し、搭乗率をわずかに抑える一方で、イールドを大幅に高めることを積極的に進めました。価格設定、プレミアム商品、マーチャンダイジング、ロイヤルティを通じて収益の質をさらに高める機会があると考えており、特に燃料費が高い現在の環境で、その機会を活用しています。それでは、4つの商業面での優先事項をそれぞれ見ていきましょう。

1つ目は、お客様の体験を向上させることです。現在では、世界最高水準の商品をより安定して展開できるだけの規模に達しています。新型のボーイング787-9プレミアム仕様機は、夏の終わりに、当社の全機材の中で最も高いNPSを記録しました。現在11機が運航しており、さらに19機が導入予定です。ネットワークへの導入が進むにつれて、NPSスコアは引き続き上昇するでしょう。全ネットワークで、定時運航便に対するネット・プロモーター・スコアは、直近7四半期のうち6四半期で改善しました。機内でのお客様の体験を大きく向上させ、業界をリードするハードプロダクトを実現するスターリンクの導入や座席背面のエンターテインメントに加え、地上でのプレミアムサービスも強化しています。2027年までにラウンジを10カ所開設するほか、ネットワーク全体で追加投資を計画しており、その中にはシャーロットに当社ネットワーク最大のアドミラルズ・クラブを設置することも含まれます。

また、デジタル体験全般にも投資しています。お客様は、運航の乱れへの対応が改善し、より迅速に情報が提供されることを実感されるでしょう。また、手荷物の取り扱いミス率や、お客様が乗り継ぎ便に間に合わないケースなど、お客様を重視する指標にもすでに改善が見られています。2つ目は、グローバルネットワークを拡大することです。ダラス・フォートワースが当社の中核拠点です。今年のバンク再編後、DFWでは当四半期に旅客数が過去最高を記録しました。それと同時に、乗り継ぎに間に合わないケースと手荷物の取り扱いミスが大幅に減少し、ユニット収益はネットワークの他の地域を上回りました。DFW以外でも、各ハブの地元のお客様に向けた運航スケジュールを強化しており、特にシカゴ、マイアミ、フィラデルフィア、フェニックスで取り組みを進めています。こうしたお客様は収益性が高い傾向にあり、より良い運航スケジュールを提供することで、より多くのご利用を獲得できます。国際線では、マイアミハブを中核とするラテンアメリカ路線網が、引き続き当社ネットワークの中でも特に強い分野の一つとなっています。

2027年の長距離国際線の拡大は、重点を絞って進めます。新規路線は7路線で、法人のお客様向けのシカゴ―東京線や、需要の高いレジャー旅行向けのシャーロット―バルセロナ線などが含まれます。ネットワークは、旅客事業以外でも価値を生み出しています。第3四半期の貨物収入は前年同期比で29%増加しました。また、ワイドボディ機の機材を拡充することで、今後も成長が見込まれます。3つ目は、プレミアム収益の拡大です。プレミアムのユニット収益は前年同期比で18.5%増加し、メインキャビンのユニット収益を4ポイント以上上回りました。新機材の受領と改修プログラムを通じてプレミアム座席数を拡大しており、今後3年間で777、A320、A319の各機材を合わせて200機以上が対象となります。この取り組みはすでに成果を上げています。法人需要は引き続き堅調で、アメリカン航空は大きなシェアを獲得しています。法人顧客向け管理収入は前年同期比で28%増加し、2桁成長は6四半期連続となりました。

お客様により多くの商品選択肢を提供することで、収益の質を高めています。ベーシックエコノミーからメインキャビンへのアップセル率は6ポイント上昇しており、その成果が表れています。最後に、ロイヤルティです。AAdvantageプログラムはアメリカン航空の差別化要因であり、今後もその地位を維持していく方針です。第3四半期の入会者数は前年同期比で27%増加し、ニューヨーク、ロサンゼルス、シカゴでは35%-65%の伸びとなりました。当四半期には、航空券の予約に現金とマイルを組み合わせて利用できる機能を導入しました。初期の結果は期待できるものとなっています。第3四半期のシティとの共同ブランドカードの利用額は前年同期比で約10%増加しました。シティとの提携拡大により、今後さらに業績を伸ばす機会があると考えています。