Ring Energy Inc. Water Tower Research Virtual Insights Conference

ジェフ、お招きいただきありがとうございます。本日は参加できてうれしく思います。

まず思い浮かぶのは、規律ある経営陣です。卓越性の追求にコミットし、株主にとって価値を生み出す基本的な要素に本質的に焦点を当てている経営陣です。2つ目に思い浮かぶのは、ソヌ、いつでも加わってください。2つ目は、基本的には管理下にある資産です。利益率が高く操業コストが低い資産です。そうした資産があれば、低油価にも耐えられます。減退率が緩やかで操業コストが低い資産があれば、会社はさまざまな環境に耐えられます。特に、減退率が緩やかで生産期間が長いことは、維持費を削減し、油価変動に対する耐性をもたらします。これは会社に多くの恩恵をもたらします。

3つ目に考えるのは、組織を持続させ、生産量を維持し、銀行との流動性を維持し、さらに成長するために十分な機会の在庫を確保することです。私たちの考えでは、オーガニックな成長は、価値を創出する最も効果的な方法の1つです。ソヌ、何か付け加えたいことはありますか。

いいえ、ポールが完璧にまとめてくれたと思います。まさに当社の事業のライフサイクルにおける現在の段階を考えると、ポールとチームは、現在当社が有する機会の土台を築くという素晴らしい仕事をしてくれました。そして今、当社にはそれを追求するための資本と規律があります。

そうですね。これらの要素が組み合わさることで、基本的には株主が関心を持つものにつながります。株主はEBITDAの成長を見たいのです。先ほど申し上げたように、高い営業利益率、低い営業コスト、緩やかな減少率、長い生産寿命を持つ資産基盤があれば、高いリターンが見込める掘削機会の在庫を活用して、必要なことを実行し続ける力があります。これらすべてが、株主に対してEBITDAを持続的に生み出し、成長させることにつながります。

はい。まず最初の点についてお答えします。当時、当社がそれらの資産を取得した時点で利用可能だった技術についてですが、それはごく短期間前のことです。当社はストロングホールド買収、ファウンダーズ買収、ライムロック買収を通じて、その可能性を見込んでいました。ライムロックは主として、当社がすでにサンアンドレス層で水平掘削を行っていた地域にありました。しかし、その他の2件については、主に低コストの垂直井を掘削し、水平井向けに開発された最新の多段階フラクチャリング技術を、これらの垂直井、つまり低コストの垂直井に適用して、非常に高いリターンを生み出す機会だと考えていました。

しかし、それ以降、こうした積層したペイゾーンの多くは、デラウェア盆地やミッドランド盆地の多くのシェールほど厚くはないものの、より長い水平区間によって、これらも経済性を持ち得ることが実証されると分かりました。特に、1つのロケーションでそれらをすべて同時に開発する場合です。これを当社では共同開発と呼んでいます。これは、当初は考えていなかったことです。当時は技術がまだ十分に整っていなかったためです。しかし現在では、これによって未開発の掘削ロケーションの在庫が大幅に増えることを実証しています。資本効率の改善、1日当たりの生産量の増加、そして支出1ドル当たりの埋蔵量の増加という点で、本当に大きな効果があります。そうですね、本当に大きなインパクトがあります。財務面でも、同様に大きな効果が見込まれます。ソヌさん、ここからはお任せします。

はい、ポールの説明に少し付け加えますと、リスナーの皆さまが当社の第2四半期決算説明資料をご覧になり、7ページを開いていただければ、ポールが説明した点が非常によくお分かりいただけると思います。これまでに実施した買収はすべて、基本的には垂直掘削プログラムと、現在進めているすべての水平開発を目的としたものでした。そのページでご覧いただけるのは、セントラル・ベースン・プラットフォームで水平開発が行われている場所のすべてが、当社にとっての有望地域に含まれているということです。

現在のリングは、過去のどの時点よりも多くの選択肢を持つ会社となっています。当社は今年、債務を返済していく予定です。開発プログラムを加速させ、これまで以上に強固な状態で2027年を迎えることができます。また、資本をどのように活用するかについても、より多くの選択肢を持つことになります。