プレーリー・オペレーティング Water Tower Research Virtual Insights Conference

カンファレンスです。本日は、プレーリー・オペレーティングのCEOであるグレッグ・パットン氏をお迎えでき、大変うれしく思います。私はジェフ・ロバートソンです。ウォーター・タワー・リサーチで天然資源部門のマネージング・ディレクターを務めています。始める前に、将来予測に関するプレーリーのセーフハーバー開示は、同社ホームページの「Investors」タブからご覧いただけることをお知らせします。また、投資家の皆様はカンファレンス・ポータルを通じて質問を提出できます。いただいた質問には、フォローアップの経営陣シリーズ・レポートで回答する予定です。さらに、ポータル上で経営陣との面談への関心を示し、申し込むこともできますので、当社チームがその調整に努めます。プレーリーは比較的新しい会社で、2025年3月にコロラド州DJ盆地の資産を対象とした、変革的なベイズウォーター買収を約$600 millionで完了しました。同社は、DJ盆地で買収および開発を通じて成長するモデルを追求するために設立されました。

買収後、経営陣は買収によってもたらされた規模を管理するための技術面および財務面の体制を整備しました。プレーリーの2026年通期の生産ガイダンスは1日当たり23,000-25,000 BOEで、経営陣は現在の資産基盤、すなわち現在保有する鉱区ポジションによって、将来約600の開発井を支えられると見積もっています。グレッグ、本日はお時間を割いてご参加いただき、ありがとうございます。

ありがとうございます、ジェフ。参加できてうれしく思います。本日の対話を楽しみにしています。

グレッグ、プレーリーについて、また同社がなぜDJ盆地に資産基盤を構築することを選んだのか、あるいはDJ盆地に注力することにしたのか、少し背景を説明していただけますか。

もちろんです。喜んでお話しします、ジェフ。会社の発足時までさかのぼりますと、約3年前のことで、上場E&P会社の設立は2024年12月に行われました。その際、会社と創業者たちは、資産を集約することを目指していました。パーミアン、バッケン、そして米国本土の陸上にあるその他複数の盆地を検討する中で、鉱区や資産、将来の開発地点を購入する際の価格には、明らかな上昇圧力がありました。創業者たちが考えをまとめ、その時点で市場に出ていたパッケージを検討した結果、最終的な総意は、DJが非常に高い付加価値をもたらす開発地域であり、買収可能な追加インベントリーも存在するというものでした。彼らはその点を有利に活用しました。

プレーリーの発足以降、これまでに9件の買収を行っています。最初の買収は、私たちがジェネシス買収と呼んでいるものです。それはノースイースト・エクステンションとヘレフォード・フィールドの間に位置していました。最終的に、それが現在のプレーリーと、現在NASDAQに上場しているE&P企業としてのプレーリーの基盤を築くために活用されました。最初のポジションをどのように形成したかという点では、あまり科学的なものではありませんでした。ここDJ盆地での今後の買収や開発エリアには、はるかに多くの科学的分析と地質学的検討が取り入れられています。しかし、立地を決めた主な要因は経済性であり、開発が進んでいて、将来的な拡張の余地がある地域に進出したいという考えでした。そのため、発足当初からDJ盆地に進出したのです。

DJ盆地は、コロラド州北東部に広がる非常に大きな地理的エリアです。グレッグ、プレーリーが関心を持っているDJ盆地の地域と、なぜその鉱区を選択したのか、またはなぜベイズウォーター買収をそのような形で進めたのかについて、少し説明していただけますか。

はい、より広いDJ盆地について考えると、その周縁部があります。ノースイースト・エクステンション、ヘレフォード・フィールド、そして南部にはワトキンスがあります。DJ盆地の西側に進むと、山を越えてピケアンス盆地に入ります。DJ盆地について考えると、誰もがコロラド州を思い浮かべますが、私たちが特に注目しているのは、石油が豊富なウィンドウです。そのため、コロラド州東部の平原、そしてDJ盆地のコアエリアに進出しています。主に注目しているのは、北東部に位置するノースイースト・エクステンション、ヘレフォード・フィールド、そしてグレーター・ワッテンバーグ・フィールドです。これは、当社の資産が所在する地域としては、より北東部に当たります。先ほどお話しした9件の買収をどこに集約したかという点では、主にインフラの利用可能性、当社が十分に理解している地質構造やゾーン、そして連続した鉱区ブロックを形成できる地域を重視しました。

当然ながら、コストが重要な要因だからです。掘削リグを移動させたり、別の地域に移して再配置したりする際には、時間の経過に伴ってコストが増加します。そのため、非常に連続性の高い鉱区ブロックを保有したいと考えました。当社は北東部の3つの地域、すなわちグレーター・ワッテンバーグの北東部周辺、ノースイースト・エクステンション、そしてヘレフォード・フィールドに注力しています。

ご指摘のとおり、プレーリーは比較的新しい会社で、確か2004年に設立されたと思いますが、チームにはDJ盆地で事業を行ってきたさまざまな事業者の出身者が集まっています。プレーリーに集まった方々のさまざまな経験から、皆さんが実践できるベストプラクティスはありますか。

もちろんです、ジェフ。何よりもまず、安全が最優先です。コスト面で業界最高水準を目指すことを考える際にも、安全が第一であるという事実が変わるわけではありません。ここで実践してきた取り組みについて申し上げますと、資産の取得を始めた当時は約14人だった従業員が、現在では約70人に増えています。その成長の過程で、オペレーション、エンジニアリング、地質、経理など、さまざまな業務分野に専門知識を持つ人材が加わりました。この盆地で進んだ統合、具体的にはSMやシェブロン、さらに早い段階ではシビタスなどが実施した統合の一部を活用できたことは、非常に幸運でした。

そうしたさまざまな会社の出身者から成る、独自性のある多様なチームを編成することができました。DJ盆地全体の、およそ7社から集まった従業員がここに在籍しています。彼らを迎えられたことを大変うれしく思っています。そのおかげで、当社にとって最も重要な掘削ウィンドウに必要な専門知識を構築することができました。繰り返しになりますが、何よりもまず安全、次にオペレーションの有効性と効率性です。そして、調達、経理、照合作業のプロセスに多大な労力を注ぎ、株主、ステークホルダー、そして権益保有パートナーに対して、引き続き最高のリターンを実現できるようにしています。

コロラド州には、石油・ガス業界に対してかなり厳格な規制環境があります。プレーリーは、皆さんが何を、いつ実施できるかに影響を及ぼすさまざまな州規制に、どのように対応していますか。

非常に良い質問です。振り返りますと、私がDJ盆地に関わり始めたのは2014年初頭以降です。DJ盆地の開発について考える際、コロラド州が示し、導入し、石油・ガス業界にさまざまな問題を引き起こしてきた政治的な問題についても考える必要があります。その時期と、2018年のプロポジション112に端を発し、2020年代後半から2021年にかけて進んだ規則制定を経験して、私が申し上げられることは、最終的に、それらの規則制定の多くが現在では正式な規則になっているということです。許可を取得し、その許可の下で操業し、今後も成長・拡大を続けるために従うべきプロセスを見ると、以前は不明だったことの多くが今では明確になっており、あとは時間の問題にすぎません。