カーパーツ・ドット・コム 2026年 第3四半期 決算説明会

ゼハ、ありがとうございます。2026年第3四半期は、調整後EBITDAが3四半期連続で黒字となりました。これはチームが懸命に取り組んできた成果であり、当社の変革が順調に進んでいることを明確に示しています。これまでの経緯をお話しします。この連続記録が始まる前に、当社はすでに4四半期連続で損失を縮小していました。2026年第1四半期には、数四半期ぶりに調整後EBITDAが黒字化し、$585,000となりました。第2四半期にはさらに改善し、調整後EBITDAは$1.8 millionとなりました。これは2023年第3四半期以降で最も良い実績でした。そして第3四半期も$1 millionの黒字を維持し、黒字の連続記録を3四半期に伸ばしました。これは、その数字が何を意味するかという点で重要です。毎四半期、品ぞろえ、事業展開地域、価格設定、広告効率、資本の配分方法、投資する提携先、削減するコストについて、意図的に判断を下してきました。

こうした選択を意図を持って行い、一貫して実行してきました。その中には、固定費基盤を継続的に見直し、再構築する取り組みも含まれます。その結果、構造的な改善が実現し、事業の基礎的な経済性が持続的に変化しました。私たちは、この成果をさらに発展させていくことを楽しみにしています。1年前の2025年第3四半期には、純売上高$127.8 millionに対し、調整後EBITDAは$2.5 millionの赤字でした。現在の当社の事業は根本的に異なり、より効率的で、多角化が進み、継続的な収益源を中心とした構成になりつつあります。コスト構造と事業構成に加えた変更は持続的なものだと考えており、今四半期の成果をさらに伸ばす基盤になると見ています。また、まだ初期段階であることも認識しています。調整後EBITDA$1 millionは出発点であり、今後はこの成果を積み上げていくことに注力します。

業績そのものについてさらにお話しする前に、財務情報を全体像とともに見ていただきたいと思います。売上総利益率は、それだけでは事業構成の変化を常に捉えられるとは限らないためです。自社サイトでのA-Premiumを通じたドロップシップ事業の拡大、隣接カテゴリーでの品ぞろえ拡充、そしてサードパーティーの販売チャネルを通じたJC Whitneyの展開に伴い、報告上の売上総利益率にはその事業構成が反映されます。改めて申し上げると、このモデルでは運転資本の必要額が少なく、在庫リスクも低く抑えられます。また、投下資本に対して魅力的な水準の限界利益額を生み出します。ドロップシップでは、従来の在庫保有モデルに伴う在庫保有コスト、フルフィルメントの間接費、陳腐化リスクがなくなります。これらすべてを考慮すると、ユニットエコノミクスは魅力的です。明確にしておくと、当社は全面的にドロップシップへ移行するわけではありません。

引き続き、特に競争優位性のある分野では、規律を持って在庫を保有・管理していきます。ですから、売上総利益率の数値が動いたときには、別の問いを投げかけてください。限界利益額は増加していますか。フリーキャッシュフローは改善していますか。売上高を追加で1ドル生み出すために投下する資本は減っていますか。GAAPベースの業績と併せて、これらが当社の事業の健全性を評価するために用いている指標です。当社が目指す北極星は、長期的なフリーキャッシュフローの創出と、株主の皆様に向けた1株当たり価値の創出です。これが社内で用いている枠組みであり、時間の経過とともに株主の皆様のために築いている価値を最も的確に表すものだと考えています。今四半期の業務の詳細に入る前に、当社の進化における重要な一歩だと考える最近の取り組みを2つご紹介したいと思います。まず、CarParts+ Rewardsです。10月13日に、当社初となるポイント制のロイヤルティプログラムを正式に開始し、初期の成果は好調です。

9月初旬のソフトローンチ以降、新たに20万人を超える会員を自然に獲得しました。無料会員は、1ドルの購入ごとに1ポイントを獲得できます。年会費79ドルのCarParts+ Goldは、レッカー移動1回の全国平均費用を下回る価格で、ポイントが3倍になるほか、100万点を超える部品の送料無料、24時間365日のロードサイドアシスタンス、返品期間の延長、VIPカスタマーサポートをご利用いただけます。会員登録にとどまらず、顧客エンゲージメントを深め、リピート購入を増やし、顧客生涯価値を高めるとともに、マーケティング投資の効率を時間の経過とともに改善しています。次に、最近Klarnaと提携しました。同社は規模とブランド認知度を備えており、購入時に「今買って後で支払う」分割払いを提供するうえで有力なパートナーです。

これにより、特に予期せぬ修理費用に直面した際に、お客様はより柔軟な支払い方法を選べるようになります。また、購入率と平均注文額を高める機会にもつながります。ロイヤルティのエコシステムと支払いの柔軟性という、資本負担の小さい2つの取り組みは、それぞれお客様との関係を深めるものです。今後の方向性を評価するうえで重要となる当社の事業構造について、少しお話ししたいと思います。当社は、1つの事業を構成する2つの領域を運営しています。この2つはそれぞれ異なる一方で相互に依存しており、組み合わせることで模倣が難しい価値を生み出しています。1つ目はデジタル領域です。ウェブサイト、モバイルアプリ、検索・適合性確認カタログ、マーケティングエンジン、そしてこれらすべてを結びつけるAIを活用したパーソナライゼーション基盤で構成されています。当社のカタログには現在、150万点を超える部品・アクセサリーが掲載されています。第3四半期には、モバイルアプリがeコマース売上高の約15%を占めました。

AIにより、検索精度と広告最適化の両面で実質的な効率改善が進んでおり、その効果は営業費用にも表れています。デジタル領域は、CarParts+ Rewardsのようなプログラムを通じて、商品との出会いや購入率を高め、さらに顧客維持にも寄与しています。2つ目は物理的な領域です。サプライチェーン、配送ネットワーク、フルフィルメント基盤、そして現在積極的に構築を進めているラストマイル配送能力で構成されています。ここに、持続的な競争優位性があります。AIはデジタルコマースを変革していますが、配送センターを建設したり、運営したりすることはできません。15年かけて築いてきたサプライヤーとの契約を交渉することもできません。十分な資金力があれば、どの競合他社でもウェブサイトを構築できます。しかし、私たちが物理的な領域で築いてきたものを再現できる企業はほとんどありません。それが私たちの堀です。両方の領域が連携して機能し、顧客体験のあらゆる段階で互いを強化しています。

第3四半期は、両方の領域が大きく前進し、その成果が財務実績にも表れた四半期でした。次に、当社のプラットフォーム戦略を裏付ける2つの戦略的パートナーシップについてお話しします。まず、A-Premiumについてです。第3四半期の目標として設定した年率換算売上高ランレート$50 millionの達成が近づいた段階で四半期を迎えましたが、これを上回り、四半期末には年率換算で約$55 millionに達しました。ここでのカタログ上の優位性は確かなものであり、拡大しています。A-Premiumの品揃えは、現在、当社の従来のプライベートブランドの機械部品カタログの6倍に達しており、これまで対応できなかった適合車種の不足を補っています。A-Premiumの注文による貢献利益額は増加しており、1個当たりの採算性は、従来の同等のプライベートブランド商品を2倍以上上回っています。長期目標である$100 millionに向けた軌道は維持されています。

次にJC Whitneyについてです。四半期末時点でAmazonに7,000 SKUを掲載しており、10月初旬に8,000 SKU超を追加し、合計15,000 SKUとなりました。年率換算売上高ランレートは、第2四半期の$2.5 millionから、第3四半期末には約$3 millionに増加しました。先週は週間売上高が約$100,000に達し、記録を更新しました。年率換算では$5 millionのペースです。また、JC Whitneyの商品をCarParts.comでも販売できるよう取り組んでおり、Amazon以外にもブランドを広げています。これは引き続き短期的な優先事項であり、近く販売を開始する予定です。両方のパートナーシップは、同じ資本負担の軽いドロップシップモデルを採用しています。これらのパートナーシップは品揃えを拡充し、運転資本の状況を改善するとともに、事業全体に対して増益効果のある貢献利益額を生み出します。次に物理的な基盤についてお話しします。Q3も、実質的かつ測定可能な進展を遂げた四半期となりました。

当四半期には、ラストマイルネットワークを通じて6,000個を超える荷物を配送しました。これはQ2のペースのおよそ2倍です。また、四半期末時点で、3カ所の配送センターが翌日配送を本格稼働していました。ラスベガス、ダラス、ジャクソンビルではすでに稼働しており、シカゴでも間もなく開始する予定です。立ち上がりは加速しています。Q1は数百個、Q2は3,000個超、Q3は6,000個超となりました。中期目標は年間300,000個で、当社の総出荷量のおよそ5%に相当します。立ち上げは計画どおりに進んでいます。運賃と配送時間を大幅に削減できるため、消費者への直接販売と法人顧客の双方において、経済性と販売機会は非常に魅力的です。運賃は、この事業における最大級のコスト項目の一つです。全国規模の配送業者ではなく自社ネットワークを通じて配送する荷物については、そのコスト、タイミング、顧客体験を当社が管理できます。

300,000個の規模では、コスト削減の機会は大きく、取扱量の拡大に伴ってその効果も積み上がります。インフラは整っています。配送ルートの最適化ロジックは稼働しています。今後は、より多くの荷物をネットワークに取り込み、配送密度を高め、当社のフルフィルメントシステムとラストマイルの配送ルート最適化エンジンをリアルタイムでつなぐデータ基盤を構築するという、取扱量とテクノロジーに関する機会が残されています。この取り組みは順調に進んでおり、Q4に向けた勢いを踏まえると、自信を持てる理由は十分にあります。Q3には外部要因による影響もありましたので、率直にお話ししたいと思います。関税をめぐる環境は、引き続き複雑でした。当社の調達構成は、台湾が約80%、中国が18%で、残りはその他の地域に分散しています。IEEPA関税の還付請求については、正式なCBP手続きを通じて請求していた金額のほぼ全額にあたる$4.8 millionを、すでに受領しました。