HLX 2026年 第3四半期 決算説明会

ホーンベック・オフショア・サービスの第3四半期決算説明会にようこそ。ただいま、皆様の回線は聴取専用となっております。後ほど、質疑応答の時間を設けます。オペレーターのサポートが必要な場合は、いつでも＊0を押してください。本日の通話は録音されています。それでは、エグゼクティブ・バイス・プレジデント兼最高財務責任者のポッター・アダムズをご紹介します。どうぞお話しください。オペレーター、ありがとうございます。皆様、おはようございます。

ホーンベック・オフショアの第3四半期2026年業績および最近の動向についてご説明する電話会議にご参加いただき、ありがとうございます。ウェブを通じて本電話会議をお聴きの皆様も歓迎いたします。本日の電話会議には、ホーンベック・オフショアの社長兼最高経営責任者（CEO）であるトッド・ホーンベックも参加しています。本電話会議でお伝えする情報は、本日2026年11月5日時点のものに限られます。したがって、後日、本電話会議の録音をお聴きになる場合や議事録をお読みになる場合には、時間の経過に伴い、情報がすでに正確でなくなっている可能性がありますのでご留意ください。本日の電話会議では、トッドと私は、将来の財務実績、流動性、事業運営および事象に関する一定の予測を行います。これらは過去の事実に関する記述ではなく、したがって将来予想に関する記述に該当します。これらの将来予想に関する記述は、リスク、不確実性、その他の要因の影響を受けます。これらの要因により、会社の実際の将来の業績を含む将来の事項が、本日予測した内容と大きく異なる可能性があります。将来予想に関する記述で予測した内容と会社の業績が大きく異なる原因となり得る要因についての追加情報は、ホーンベックのSEC提出書類および昨日のプレスリリースの「投資家向け」セクションにある会社のウェブサイトでご確認いただけます。同社のウェブサイト（www.hornbeckoffshore.com）、またはSECのウェブサイト（www.sec.gov）でご確認いただけます。

この決算説明会では、非GAAP財務指標である調整後EBITDAおよび調整後フリーキャッシュフローにも言及しています。これらの財務指標の調整表は、会社が昨日午後に発表したプレスリリースに記載されています。最後に、同社は重要情報その他の公開情報を開示し、SECのレギュレーションFDに基づく開示義務を果たす手段として、自社のウェブサイトを利用している点にご留意ください。こうした開示情報は、同社のウェブサイトの「Investors」という見出しの下に掲載されます。したがって、投資家の皆様は同社ウェブサイトの該当箇所をご確認ください。同社のプレスリリース、SECへの提出書類、公開電話会議、ウェブサイトもご確認ください。それでは、トッドに引き継ぎます。トッドさん、お願いします。ありがとう、ポッター。皆さん、おはようございます。

ご参加いただき、ありがとうございます。9月1日にヘリックスとの統合を完了してから初めての決算説明会となるため、今四半期はホーンベックにとって重要な四半期です。今回の取引により、互いに補完し合う資産、能力、人材、顧客との関係を持つ2つの組織が統合されました。今回の取引に関する詳細は、当社ウェブサイトに掲載しているスライドをご覧ください。ポッターがこの後の発言で、さらに詳しい情報をお伝えします。4月下旬に統合を発表した際、深海油田、防衛、再生可能エネルギーの各業界に革新的な海洋・海底ソリューションを提供する、最高水準の統合型オフショアサービス企業を創出する機会があると考えているとお伝えしました。この考えに変わりはありません。変わったのは、今ではその実現に向けた取り組みを順調に進めていることです。業績についてお話しする前に、株主の皆様にとって最も重要だと考える3つの重要な問いについて、少しお話ししたいと思います。まず、統合後のホーンベック・オフショアとは、具体的にどのような会社なのでしょうか。次に、この2つの事業を統合することで、どのように大きな価値が生まれるのでしょうか。そして3つ目に、事業の統合と資本配分を進める中で、投資家の皆様は当社に何を期待できるのでしょうか。まず、最初の質問からお答えします。現在のホーンベック・オフショア・サービスは、どのような会社なのでしょうか。

統合後のホーンベックは、海上輸送・特殊サービス、サブシーサービス、坑井介入の3つの異なるセグメントで事業を展開する、多角化した深海オフショアサービス企業です。当社は単に規模が大きくなったオフショア船舶会社ではありません。現在では世界各地に事業展開しており、特に世界の有力なエネルギー盆地への進出を拡大するとともに、オフショア事業のライフサイクルのより広範な領域に携わっています。従来型エネルギーと再生可能エネルギーに重点を置くとともに、防衛支援や新興技術を通じて事業の多様化を図っています。マリン・トランスポーテーション＆スペシャリティ部門では、掘削、開発、軍事、その他の特殊な活動を支援するため、補給船、船団、その他の資産を保有・運航しています。サブシー・サービス部門では、海底船舶やロボット機器を保有・運用し、検査、修理、保守、エンジニアリング、建設、および専門的なプロジェクトサービスを提供しています。ウェル・インターベンション部門では、既存の従来型海洋インフラからの生産の維持、回復、延長をお客様に支援し、最終的には廃止措置サービスも提供しています。当社が展開する革新的なテクノロジーを備えた、このライフサイクル全体にわたる事業展開は、当社の投資仮説の重要な要素です。海洋プロジェクトは、船舶、ロボット機器、サブシー・サービスへの需要を生み出します。生産中の資産には、継続的な検査、修理、保守、介入が必要です。また、油田の成熟に伴い、お客様は坑井介入サービスをますます必要とし、最終的には廃鉱サービスも必要とします。

さらに、当社の坑井介入船団は、生産性向上に対する需要の拡大に加え、深海掘削リグの稼働率と日額料金の上昇予測からも恩恵を受ける見込みです。こうした点を踏まえ、先ほどご説明した事業の中核に該当しない活動からの撤退に向けた進捗についても、最新状況をお伝えしたいと思います。合併完了前に、ヘリックスは浅海域の廃鉱事業を売却しました。また、ヘリックスが以前に取得したサンダーホークやドゥウォースキーを含む石油・ガス権益については、段階的に縮小していく方針です。また、時間の経過とともに、傭船している船舶への依存度を低下させる見込みです。すでに傭船していた船舶のうち1隻を置き換えました。既存の契約のいくつかは長期にわたるため、移行には時間がかかりますが、進むべき方向は明確です。現在運営している事業ポートフォリオに集中し、このライフサイクル全体をカバーするプラットフォームを、稼働率の向上、利益率の改善、フリーキャッシュフローの拡大、投下資本利益率の向上につなげることが私たちの役割です。次に企業価値の創出についてですが、ホーンベックが大きなリターンを実現できる主な方法は4つあると考えています。まず、多角化された当社のプラットフォームにより、お客様の海洋開発プログラムをより幅広く把握できます。これにより、より多くの機会を特定し、より幅広い業務を獲得すべく競争するとともに、より多くのプロジェクトや地域で、統合されたさまざまな資産やサービスを展開できます。

次に、資産稼働率を高める機会が生まれます。MPSVは、ROV、エンジニアリング、海底作業用機器、または介入能力を組み込んだ、より包括的なソリューションの一環として提供することで、より高い価値を発揮します。同様に、海底作業・介入事業は、自社保有の海洋資産を活用できるメリットを享受すると同時に、高仕様OSV船隊向けの関連受注機会を生み出します。当社は、統合サービスを推進できる特定の市場に、会社と資産を配置しています。第三に、同じ組織内により多くの能力を集約することで、プロジェクトに関連する売上高、利益率、キャッシュフローのより大きな部分を取り込めるようになります。第四に、当社の規模を活かすことで、調達、保守、オペレーション、サプライチェーン全体にわたって重複コストを削減し、効率化を実現できます。事業の統合と資本配分を進める中で、投資家の皆様に当社に期待していただきたい点について、いくつか重要なポイントをお伝えしたいと思います。統合によって生まれる最も重要な機会の一つが、サービスの統合です。複雑な海洋プロジェクトでは、稼働スケジュールや商業契約の異なる複数のサービス請負業者が必要となることがよくあります。各ベンダーの作業時期と範囲を調整する必要があり、また、関係者間の接点が増えるたびに複雑さが増し、プロジェクトのリスクも高まります。船舶資産、ROV、トレンチャー、エンジニアリング能力、介入システムを一社に集約することで、こうした関係者間の接点を簡素化・最適化し、お客様の要件に合わせてより広範な作業範囲を調整できます。

お客様にとっては、契約手続きが簡素化され、スケジュール調整がより円滑になり、作業の実行責任がより明確になります。ホーンベックにとっては、お客様の支出に占める当社のシェアが拡大し、資産の稼働率が向上するとともに、第三者プロバイダーへの経済的な流出が抑えられることを意味します。お客様がこのモデルを高く評価していることを示す証拠が、すでに見られています。今週、米国メキシコ湾での操業を対象とするシェルとのサービス契約を発表しました。想定される業務範囲には、当社の3つの事業セグメントすべての資産が含まれます。具体的には、ライザー方式の坑井介入船、介入用ライザーシステム、ROV、プロジェクト管理およびエンジニアリングに加え、ROVと技術サービスを備えた高仕様のMPSV、さらにこれらの業務を支援するジョーンズ法に準拠したOSVが含まれます。これらの契約に基づく操業は、坑井介入船およびOSVについて、2027年に開始し、期間は5年間となる予定です。重要なのは、キューブ船に関する5年間の契約は、10年以上ぶりとなる点です。これは、両社を統合することで得られると見込んでいた機会を、さらに広範に示すものです。9月に発表した北海での受注と同様に、今回のシェルとの契約は、ホーンベック独自のサービス提供とサービスを一括して提供する能力が差別化要因となっており、持続的な成長と価値創出に向けて当社を有利な立場に置いていることを裏付けています。また、両社の事業を統合することで、防衛支援事業を拡大する新たな機会が生まれると考えています。

現在、複数の船舶を米国政府に傭船として提供しており、 さまざまな業務に従事しています。直近では、防衛支援業務向けに改修済みの商用補給船に自律運航機能を迅速に搭載できることを実証する概念実証を、無事に完了しました。このHAAS船は、国防総省の商用船隊全体で、自律運航機能を搭載する改修が行われた最大の船舶だと報告されています。当社が市場で展開する幅広い分野の中で、現在、海底サービスと坑井介入の両方に魅力的な機会があると見ています。海底分野では、特に関心を寄せている領域の一つが、深海および超深海における検査・修理・保守です。海洋開発業界では、海底インフラの設置済み設備が大規模に蓄積しており、それらの老朽化が進んでいます。同時に、EPC企業や大手海底請負業者は過去最高水準の受注残を積み上げており、その受注残が今後数年間で実行段階に移るにつれて、需要が生まれる見込みです。事業者は、これらの資産を検査・修理・保守し、経済的な耐用年数を延ばすとともに、継続的な生産を支える必要があります。これにより、大型海底クレーンやROV、専門的な技術力を備えた船舶への継続的な需要が生まれます。まさに当社がその需要に応える領域です。最近、世界最高水準のROVシステムをさらに8基、既存事業の拡大として投資しました。これらの新たな資産が2027年を通じて稼働する中で、船舶と海底作業能力を組み合わせ、この機会に対応できるMPSV船隊を拡充することを目的としています。

また、坑井介入により、海洋油田のライフサイクルにおける成長分野への事業機会を得られると考えています。世界の海洋インフラが成熟するにつれ、事業者は自社がすでに保有する既存の海底インフラからの回収量を最大化することに、ますます注力しています。多くの場合、坑井介入によって、新規グリーンフィールド探鉱開発に伴う資本投資やリードタイムを必要とせずに、生産を回復または増強できます。さらに、魅力的なコモディティ価格を背景に、生産増強需要が高まり、深海掘削リグの稼働率と料金の上昇が見込まれます。これにより、海洋掘削キャンペーンを支援し、当社の坑井介入船団に恩恵をもたらすと期待されます。これにより、坑井介入は当社の海洋・海底事業を補完する重要な戦略的事業となり、海洋油田の成熟が進むなかで、ホーンベックは生産および廃坑に関する顧客支出へのエクスポージャーをさらに高めることができます。防衛および再生可能エネルギーも、引き続き魅力的な長期的機会です。ホーンベックは過去25年間にわたり、米国船籍の海洋プラットフォームの開発に取り組んできました。顧客との関係や、防衛市場に対応するために必要な運営能力 これらにヘリックスの海底ロボティクスに関するエンジニアリング力および技術力が加わることで、統合後の会社はより幅広い任務に対応できるようになります。当社の充実した船隊には、ジョーンズ法適用船舶23隻とメキシコ船籍の船舶1隻が含まれており、これらにより、防衛需要の追加に迅速かつ効率的に対応できる独自の能力を備えています。

これらの船舶は、新造船よりも少ない設備投資で、より迅速に運航に復帰させられる可能性があります。必要な投資と実行リスクに見合う適切な対価が商業契約によって得られる場合に限り、当社は稼働能力を再稼働させます。また、洋上再生可能エネルギープロジェクトを支援する体制も十分に整っています。北海の再生可能エネルギー分野のお客様では、同地域でトレンチングやROVサービスを必要とするプロジェクトの受注残が増加している兆候が見られます。まさに当社が得意とする業務です。また、オーガニック成長戦略についても少し触れたいと思います。当社がすでに保有している、または建設中の資産の収益力を高める投資に引き続き注力していきます。先ほど申し上げたとおり、海底サービス事業の成長戦略の一環として、約$56.4 millionで世界最高水準のROVシステムを8基取得します。納入は2027年第2四半期に開始し、年間を通じて続く見込みです。このうち4基は、当社の400+ Ultra-deepwater新造船向けに指定されています。また、1隻目の新造MPSVは2027年第3四半期後半に、2隻目は2028年第2四半期に商業運航が可能となる見込みです。厳しい海底作業向けに設計されたこれらの高性能な資産は、当初から、介入作業や防衛関連業務を含む、より技術的に複雑なサービスを支援できる船舶として構想されていました。

統合後の当社では、ロボティクス、エンジニアリング、海底介入の各能力と併せてこれらの船舶を売り込めるため、商機は大幅に広がります。最後に、長期的な大水深海洋開発の事業機会は特に魅力的だと考えています。しかし、市場が魅力的であるだけでは、株主にとって魅力的なリターンが保証されるわけではないことも認識しています。それを実現するのは、業績と実行力です。当社の責任は、安全に操業し、資産の信頼性を維持し、リスクを適切に価格に反映させ、事業を慎重に統合し、期待されるリターンが投資を正当化する場合に資本を配分することです。これらの優先事項を一貫して実行できれば、海洋開発サイクルのピーク時だけでなく、サイクルを通じて価値を創出できる企業を築けると考えています。大規模な組織変更が続く中、引き続き業務に注力してくれている海上および陸上の全従業員に感謝申し上げます。当社のチームは、この2社の統合を成功させるため、休むことなく取り組んでいます。そして、皆さんの努力と献身に敬意を表したいと思います。この点に関連して、特にお伝えしたいのは、新会社では陸上支援チーム全員の株式保有を優先していることです。経営陣だけではありません。投資家と密接に利害を共有するオーナーシップの文化を育むことを目指しており、これは上場企業の同業他社の中でも当社を際立たせるものだと考えています。

それでは、ポッターに引き継ぎ、数字について詳しくご説明いただきます。ポッターです。ありがとうございます、トッド。第3四半期の業績をご説明する前に、この移行期の四半期について重要な点を2つお伝えします。

まず、旧ホーンベックが会計上の取得企業であるため、第3四半期の業績には旧ホーンベックの3カ月分が含まれる一方、旧ヘリックスについては1カ月分のみが含まれています。したがって、この四半期を統合後の会社の通常の業績水準を示す四半期と捉えるべきではありません。次に、この四半期には、合併・統合費用として$79 million、また本取引に関連する株式報酬費用の前倒し計上分として$41 millionが含まれています。この点を踏まえると、第4四半期の業績には3つのセグメントすべての事業活動が初めて3カ月分含まれ、今後の前四半期比での比較において、より適切な基準となります。ただし、第4四半期には、通常の季節性に加え、予定されているドライドック入りやメンテナンス、プロジェクトのタイミング、動員、統合費用が反映される点にご留意ください。合併後の発行済み普通株式数は合計326 million株です。詳細は、決算発表資料および今後提出する10-Qに記載しています。決算発表資料を補足するスライドを、昨日当社ウェブサイトに掲載しました。これらの資料には、合併に関する追加情報のほか、合併後の両社の第3四半期および特定の過去期間の業績を説明する目的で調整した、連結ベースおよびセグメント別の財務データを記載しています。