ハネウェル・インターナショナル 2026年 第3四半期 決算説明会

皆様、おはようございます。ハネウェル・テクノロジーズの2026年第3四半期決算説明会にようこそ。本日は、ハネウェル・テクノロジーズの会長兼最高経営責任者（CEO）のビマル・カプールと、上級副社長兼最高財務責任者（CFO）のマイク・ステプニアクが同席しております。本ウェブキャストおよび、非GAAP指標の照合表を含むプレゼンテーション資料は、当社の投資家向け広報ウェブサイトでご覧いただけます。投資家の皆様の関心を引く、または重要と思われる新たな情報を、随時、投資家向け広報ウェブサイトに掲載しております。本日の説明には、現時点での世界および当社事業に関する最善の見通しに基づく将来予想に関する記述が含まれており、当社の最近のSEC提出書類に記載されたものを含む、一定のリスクと不確実性を伴います。本日は、2026年第3四半期の業績を振り返り、更新した2026年のガイダンスについてご説明します。いつもどおり、最後に皆様からのご質問にお答えする時間を設けます。

それでは、ビマルに引き継ぎます。ビマルはスライド3から説明を始めます。

マーク、ありがとうございます。皆様、おはようございます。独立した専業オートメーション企業として迎えた最初の四半期は、6月の投資家説明会で示した価値創造戦略を明確に実証するものとなりました。幅広いオーガニック成長、力強い利益率の拡大、そしてフリーキャッシュフロー転換率の上昇を達成しました。各チームが達成した業績を大変うれしく思います。今四半期は、新生ハネウェル・テクノロジーズのポートフォリオの幅広さと質の高さが示され、すべてのセグメントで力強い業績となりました。オーガニック売上高は7%増加し、6月の投資家説明会で発表した目標レンジの上限を上回りました。ポートフォリオ全体で幅広い需要が見られ、産業オートメーションとビルディングオートメーションがけん引したことで、事業売却の影響を除く短サイクル受注は8%増加しました。さらに、プロセスオートメーション＆テクノロジー（PA&T）では、想定していた成長の転換点が訪れており、第3四半期のオーガニック成長率は8%となりました。

後ほど詳しくお話ししますが、堅調なプロジェクト受注残高と、エネルギー分野、特にアフリカ、中東、米国での継続的な設備投資を追い風に、PA&Tは複数年にわたる成長の転換期に入りつつあると考えています。収益性については、戦略的な価格設定、生産性向上策、残存コストの継続的な削減により、利益率を370ベーシスポイント引き上げ、21%を超えました。重要な点として、今四半期に進捗が加速したことを受け、残る残存コストをすべて2026年末までに解消できる見通しとなりました。これは航空宇宙事業のスピンオフからわずか6カ月後にあたり、当社の高い実行力を示しています。こうした収益性の高い成長と固定費の生産性向上が相まって、調整後EPSは$2.27となり、前年同期比34%増加しました。最後に、今四半期のキャッシュ・コンバージョン率は95%へと加速し、第4四半期には100%を超えると見込んでいます。

今四半期の力強い実行と第4四半期に向けた勢いを踏まえ、2026年通期のすべての指標についてガイダンスを引き上げます。PA&Tの成長の転換と産業オートメーションの立て直しは順調に進んでおり、ビルディングオートメーションでは8四半期連続で市場を上回る業績を達成しています。数分後にマイク・ステプニアックから、第4四半期および通期の見通しの改善について詳しくお話しします。当社の純粋なオートメーション企業への変革は完了しました。第3四半期の業績が示すとおり、当社は成長市場において強固な地位を築き、差別化された製品・サービスを提供するとともに、LNGやデータセンターなど、成長率の高い分野で明確な競争優位性を有しています。旺盛な短サイクル需要、約$19 billionの受注残高、ポートフォリオ全体に広がる勢いを背景に、2027年と長期にわたって市場を上回る業績を実現できるよう、事業基盤を整えています。

これにより、私と経営陣は2029年の目標を達成できると大きな自信を持っています。それでは、スライド4に移り、事業の受注動向について詳しくお話しします。重要なポイントは、ポートフォリオの大半で需要が引き続き堅調であることです。短サイクル事業全体で成長が見られ、産業オートメーションではセンシングと計測がけん引し、ビルディングオートメーションの製品事業では2桁成長となりました。データセンター分野の受注は100%を超える伸びとなりました。PA&Tでは、下期の回復という当社の見通しに沿って、精製関連の触媒技術に対する需要が堅調でした。地域別では、インド、中東、アフリカで力強い動きが見られました。プロセスオートメーション＆テクノロジーでは、2025年第3四半期と第4四半期に獲得した2件の低炭素エネルギーおよびLNG関連の大型案件が比較対象となるため、厳しい前年同期比の比較に直面しています。各案件の規模は$700 millionでした。

このような大型案件の受注は、必ずしも当社が目の当たりにしている基礎的な市場需要と連動するとは限りません。そのため、需要を平準化した見方でお示しすることにしました。昨年第3四半期の大型案件の影響を除くと、全社の受注高はオーガニックベースで3%増加しました。さらに、当四半期の受注高売上高比率は1.0となり、期末の受注残高は約$19 billionに達しました。事業売却の影響を除くと、7%増加しています。PA&Tでは特に、こうした大型プロジェクトの受注により、受注残高が2桁増となりました。優先燃料としてLNGや再生可能エネルギーへの移行が続く中、中東での改修・再建需要や、アフリカでの精製設備の拡張に伴い、案件パイプラインの活動が活発化しています。こうした動きが今後数年間にわたり、エネルギー市場の本格的な上昇局面をもたらすと引き続き考えています。

第4四半期については、スライド4のグラフに示した大型LNG案件を除き、受注高は1桁台後半の伸びを見込んでいます。プロセステクノロジーとビルディングオートメーションにおける中東、インド、アジア太平洋地域の需要、ビルディングオートメーション製品の短サイクル需要の継続、産業オートメーションのセンシングおよび公益事業向け需要、そして高成長分野での勢いが、この成長を牽引する見込みです。それではスライド5に移り、世界のエネルギー・バリューチェーンで見られる好ましい市場動向について説明します。これらの動向は、プロセスオートメーション＆テクノロジー事業の成長見通しを裏付けるものです。世界全体では、大型エネルギープロジェクトの活動が引き続き活発化しており、2026年第1四半期以降、プロセステクノロジーの受注高は$1 billionを超えています。PA&Tの受注残高は前年同期比で10%超増加しており、LNG、精製・石油化学、低炭素エネルギープロジェクトでの受注がこれを支えています。

こうした受注の広がりも重要です。単一の地域に偏ることなく、北米、中東、アフリカ、アジア全域で投資が行われています。米国内外でLNGの需要は引き続き堅調です。一方、精製・石油化学関連の受注には、アフリカの大型プロジェクトや中東・アジア全域での継続的な活動が含まれています。低炭素エネルギーは事業全体に占める割合こそ小さいものの、持続可能な航空燃料や炭素回収などの分野で受注を獲得し、2桁の力強い成長を遂げています。長期的には、これが成長の牽引役になると引き続き考えています。こうした受注により、当社の納入済み設備基盤が拡大し、当初のプロジェクト受注後も新たな事業機会が生まれます。これらの施設が稼働を開始し、高い稼働率で運転されるようになると、触媒、オートメーション、デジタル化の高度化、ライフサイクルサービスに対する将来の需要を牽引します。

総じて、受注の力強さと地域的な多様性を踏まえ、2027年を迎えるにあたり、PA&T事業の継続的な成長見通しに自信を持っています。結論として、当社事業全体で受注残高の力強い増加と商業面での勢いが見られており、2027年のオーガニック成長率は長期成長目標と同水準以上になると見込んでいます。それではマイクに引き継ぎ、第3四半期の業績と2026年の見通しについて詳しく説明してもらいます。

ヴィマル、ありがとうございます。皆さん、おはようございます。第3四半期、ハネウェル・テクノロジーズは、ほとんどの指標で期待を上回る力強い業績を達成しました。全セグメントが好調で、売上高はオーガニックベースで7%増加しました。プロセス・オートメーション＆テクノロジーの売上高はオーガニックベースで8%増加しました。プロジェクトが2桁成長を遂げたほか、精製用触媒の需要にけん引され、アフターマーケットも再び成長に転じました。プロジェクト売上高は、LNGおよび石油化学の受注残高の順調な売上計上にけん引され、前年同期比14%増加しました。ビルディング・オートメーションの勢いは続き、オーガニック成長率は8%となりました。1桁台後半の成長は8四半期連続であり、市場シェアを引き続き拡大していることを示しています。主なけん引役は、火災安全事業とセキュリティ事業がともに好調だった製品のオーガニック成長率11%でした。また、サービスの好調により、ソリューションもオーガニックベースで4%成長しました。地域別では、インドとアジア太平洋地域で2桁成長を達成し、南北アメリカでも引き続き好調でした。

最後に、産業オートメーションの第3四半期のオーガニック売上高は4%増加しました。主に産業計測および公益事業向けのソリューションが2桁成長し、全体をけん引しました。製品売上高はほぼ横ばいでした。センシングおよび産業計測の需要が、公益事業セグメント全体で業界共通のメーター設置延期によって相殺されました。収益性については、生産性向上、滞留コストの削減加速、戦略的な価格施策、販売数量の増加による効果により、セグメント利益は23%増加し、セグメント利益率は370ベーシスポイント上昇して21.3%となりました。これらの効果は、インフレの進行、アフターマーケットに対するプロジェクトの構成比上昇による逆風、ならびにプロセス・オートメーション＆テクノロジーにおける買収の影響を上回りました。セグメント別に見ると、産業オートメーションでは、主力事業における価格施策と生産性向上策により利益率が350ベーシスポイント拡大しました。第4四半期にセグメント利益率22%を達成する道筋は、着実に進んでいます。

ビルディング・オートメーションでは、販売数量の増加による効果と、インフレの進行を上回る価格施策により、セグメント利益率がさらに30ベーシスポイント拡大し、27%となりました。プロセス・オートメーション＆テクノロジーでは、予想どおり利益率が低下しました。プロジェクトの成長加速に伴う構成比の逆風に加え、ジョンソン・マッセイの触媒技術事業の買収による希薄化が影響しました。調整後EPSは34%増加しました。主にセグメント利益の23%増加と支払利息の減少が寄与し、第3四半期の調整後税率上昇の影響を上回りました。最後に、フリーキャッシュフローは15%増加して約$690 millionとなり、第3四半期のキャッシュフロー転換率は95%に上昇しました。売掛金の回収が順調に進むなど、運転資本の改善を進めることで、第4四半期のフリーキャッシュフロー転換率は100%を上回ると見込んでいます。それではスライド7に移り、第3四半期のセグメント利益率と調整後EPSの増減要因について説明します。