HFシンクレア 2026年 第3四半期 決算説明会

皆様、おはようございます。HFシンクレア・コーポレーションの2026年第3四半期決算説明会へようこそ。今朝、2026年9月30日終了四半期の業績を発表するプレスリリースを公表しました。決算プレスリリースをご希望の方は、当社ウェブサイト hfsinclair.com でご覧いただけます。説明に入る前に、本日のプレスリリースに記載されているセーフハーバーに関する開示文をご確認ください。要約すると、経営陣の期待、判断、予測に関する発言は、将来予想に関する記述に該当します。これらの記述は、連邦証券法のセーフハーバー条項の適用対象となることを意図しています。当社のSEC提出書類に記載されている要因を含め、実際の結果が予想と異なる可能性のある要因は多数あります。本説明会では、非GAAP指標についても説明する場合があります。GAAPに基づく財務指標との調整表については、決算プレスリリースをご覧ください。

将来予想に関する非GAAP指標については、一部項目の予測不可能性と不確実性により、過度な負担を伴わずにGAAP指標との調整表を作成することはできません。また、本日の電話会議でお伝えする情報のうち、特定の時点に関するものは、ウェブキャストの再配信時や議事録を後日読み返す時点では、すでに正確でなくなっている可能性がありますのでご留意ください。それでは、フランクリンに引き継ぎます。

ありがとうございます、クレイグ。また、HFシンクレアの第3四半期決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。今朝のプレスリリースですでにご覧いただいたとおり、当社は非常に好調な四半期を達成しました。事業のすべてのセグメントが好調に推移し、各分野が業績に貢献するとともに、この特異な環境下で市場機会を捉えるべく尽力しました。今四半期の成功に貢献してくれた、当社の5,000人を超える従業員の皆さんに感謝を申し上げます。特に、エルドラド製油所のチームに感謝の意を表します。現在、安全を確保し、規制を遵守しながら定期修繕を終えようとしており、これにより同製油所は今後数年間の操業に備えることができます。地政学的な状況については、この3カ月間で大きな変化はありませんでした。

ホルムズ海峡を経由する原油輸送には若干の改善が見られましたが、中東の精製施設には依然として制約があり、多くの当事者による軍事行動も、今なおほとんどの日に発生しています。同様に、ウクライナとロシアの紛争は膠着状態が続いており、ロシアの精製施設にほとんど、あるいはまったく改善は見られません。最後に、中国は従来の顧客向けの石油製品輸出を引き続き抑制しています。これは、戦略備蓄を補充する必要があることに加え、米国産原油と競争力を保つ要因となっていたベネズエラ産およびイラン産の割安な原油を調達できなくなったことによるものです。前回の電話会議でも申し上げたとおり、より広範な精製資産、ひいてはその製品の完全な回復は、2028年のいずれかの時期まで実現しないと引き続き考えています。

当社資産の運営方針を堅持すべきだという見方に変わりはありません。石油製品および潤滑油市場では、供給不足が長期化すると想定すべきだからです。すでに発表した当社の潤滑油事業のスピンオフに向けた取り組みは、引き続き順調に進んでいます。同様に、ミシサガの精製資産の安全な操業停止に向けた作業も進んでいます。スピンオフの完了と操業停止の最終化は、来年半ばを目標としています。時期が近づきましたら、適宜、市場に進捗をお知らせします。今朝、別途発表したプレスリリースでもご覧いただいたと思いますが、当社は「一時的」が実際にはどのくらいの期間を指すのかを正確に判断しました。2027年1月1日付で、スティーブ・レッドベターが当社のCEOに就任します。

取締役会と私は、スティーブが当社を率いる今後の任期を楽しみにしており、スティーブと当社の将来に大きな期待を寄せています。来年の最初の数四半期は、私も引き続き関与し、エグゼクティブ・チェアマンの役割に退いて、円滑な移行を確実にするとともに、潤滑油事業のスピンオフに関連する活動を監督します。それでは、スティーブに引き継ぎ、業績について説明してもらいます。

フランクリン、ありがとうございます。また、皆さま、本日の電話会議にご参加いただきありがとうございます。HFシンクレアのCEO兼社長に就任することを大変うれしく思います。過去数年間、当社の各事業に携わり、従業員と緊密に連携してきた経験から、当社の人材、資産、そして実行力に大きな自信を持っています。当社には強固な基盤があり、質の高い、戦略的に優位な位置付けにある事業ポートフォリオを有しています。今後に向けて、当社の目標は明確です。安全かつ法令を遵守し、安定した操業を行うこと、商業面での卓越性を追求すること、各拠点での取り組みとバリューチェーンの活用を通じて競争力の向上を継続すること、競争優位性をさらに高めるために選択的に投資すること、そして規律ある資本配分を維持することです。2026年にCEOとしてリーダーシップを発揮し、当社を成功裏に率いたフランクリンに感謝します。また、HFシンクレアを次の章へと導く役割を担えることを光栄に思うとともに、身の引き締まる思いです。ここからは、当社の戦略面でのハイライトをご説明します。

第3四半期の業績には、分散された事業ポートフォリオの強みが表れました。各事業セグメントが、堅調な操業実績と商業面での実行力を通じて大きく貢献しました。

戦略面では、以前発表した複数段階からなるウエスタン・エクスパンション・プロジェクトを引き続き進めています。このプロジェクトは現在、ウエストライン・コネクトと名付けており、第1段階については2027年第1四半期に最終投資決定を行う見込みです。この段階では、ロッキーズ地域の生産拠点からユタ州およびネバダ州へ製品を輸送する能力を、1日あたり約35,000 barrels増強する計画で、2029年の稼働を目指しています。このプロジェクトには、手元資金と営業キャッシュフローを充当する予定です。エルドラド製油所では、定期修繕と、以前お伝えした真空炉プロジェクトを終える段階にあります。このプロジェクトにより、信頼性の向上と製品歩留まりの改善が見込まれるほか、競争優位性のある重質原油を1日あたり最大10,000 barrels追加処理できるようになります。さらに、競争力、安全性、信頼性の強化を目的とした成長、技術、変革に関する取り組みを引き続き進めています。

ポートフォリオ全体にわたり、魅力的なオーガニック投資機会が引き続き見込まれます。評価を完了し、最終投資決定を行う間、より多くの現金を保有することに問題はありません。同時に、目標とする配当性向50%を維持し、規律ある資本配分の枠組みを守りながら、自社株買いと四半期配当を通じて株主への現金還元を継続します。当四半期、通常配当$93 millionと自社株買い$479 millionを合わせ、株主に$572 millionの現金を還元しました。2022年3月のシンクレア買収以降、株主に約$5.7 billionの現金を還元し、発行済み株式数を73 million株超削減しました。本日、取締役会が1株当たり$0.525の通常四半期配当を決議したことも発表しました。

今後を見据えると、現在の環境は、統合されたバリューチェーンを最適化することで、ポートフォリオの競争優位性をさらに強化し、景気サイクルを通じて、より予測可能で安定したキャッシュフローを拡大する魅力的な機会をもたらすと考えています。マーケティング事業とミッドストリーム事業への成長投資を通じて、利益を押し上げる機会があると見ています。また、リスク低減と操業の信頼性、安全性、歩留まりの向上に向け、精製資産にも投資しています。当社には競争上の地位を高め、現在の市場環境を活用する独自の機会があり、分散された資産基盤が今後も堅調な業績をもたらすと確信しています。それでは、ヴィヴェックに引き継ぎます。

スティーブ、ありがとうございます。皆さん、おはようございます。まず、HFシンクレアの業績ハイライトを振り返ります。本日、HFシンクレアの株主に帰属する第3四半期の純利益として$2 billion、希薄化後1株当たり$11.38を発表しました。この業績には、純利益を合計$64 million押し下げる特別項目が含まれています。これらの項目を除くと、第3四半期の調整後純利益は$2.1 billion、希薄化後1株当たり$11.75でした。2025年の同じ期間の調整後純利益は$459 million、希薄化後1株当たり$2.44でした。第3四半期の調整後EBITDAは$3 billionで、2025年第3四半期の$870 millionから増加しました。精製部門の第3四半期の調整後EBITDAは$2.6 billionで、2025年第3四半期の$661 millionから増加しました。