レオナルドDRS 2026年 第3四半期 決算説明会

本日の四半期決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。本日は、社長兼CEOのジョン・ベイルーニーとCFOのマイク・ディッポルドが同席しています。当社の戦略、事業面での主な進展、業績および今後の見通しについて説明します。本日の説明会は、当社ウェブサイトの投資家向け情報ページでウェブキャスト配信しています。同ページでは、決算発表資料と補足プレゼンテーションをご覧いただけます。経営陣は本日の説明会で、将来の事象や傾向、会社の将来の業績見通しに関する将来予想に関する記述を行う場合があります。こうした記述は将来の業績を保証するものではなく、予測が困難なリスクや不確実性を伴うことにご留意ください。さまざまな要因により、実際の結果は将来予想に関する記述で示された予測と大きく異なる可能性があります。

これらの記述には、ラフトの買収手続きに関するものも含まれます。具体的には、取引完了の予想時期、クロージング条件の充足、規制当局の承認取得、取引による期待される効果、および買収事業の統合計画に関する記述です。これらのリスク要因の詳細については、最新のForm 10-Kおよびその他のSEC提出書類をご参照ください。本日の説明会で行った将来予想に関する記述については、法律で義務付けられる場合を除き、更新する義務を負いません。本日の説明会では、経営陣が非GAAP財務指標についても説明します。当社は、これらの指標が投資家にとって有用な情報を提供すると考えています。これらの非GAAP指標は、単独で、またはGAAPに基づく業績指標の代替として評価すべきものではありません。本日の説明会で取り上げる非GAAP指標とGAAP指標との調整表は、決算発表資料に掲載しています。それでは、ジョンに引き継ぎます。

ありがとうございます、カミラ。皆さん、おはようございます。2026年第3四半期決算説明会にようこそ。今四半期も好調な業績を達成できたことを、うれしく思います。受注額は$1.6 billionを超え、受注売上高比率は1.5倍となりました。オーガニック売上高は前年同期比11%増となりました。収益性はさらに速いペースで改善し、利益率は180ベーシスポイント拡大、調整後希薄化後EPSは59%増加しました。こうした業績に加え、第4四半期の見通しが改善したことから、通期の売上高および収益性の見通しを引き上げ、レンジを絞り込む自信が得られました。DRSの全従業員の懸命な努力と献身に感謝します。高い基準を掲げ、顧客の成功に注力する皆さんの姿勢は、製品が求められる性能を初回から常に発揮できるよう、献身と集中力を持って取り組むことで、米国と同盟国の安全保障の強化に貢献しています。

ウクライナの防衛が続き、インド太平洋地域で緊張が高まり、中東で不安定な状況が続く今、こうした取り組みの重要性はかつてないほど高まっています。世界の安全保障環境は、ますます複雑化しています。米国と同盟国がこの変化する環境に対応し、適応していくうえで、当社の能力は中心的な役割を果たしています。ウクライナの実戦で有効性が実証された対ドローン防衛システム、太平洋地域の同盟国の海軍との連携を拡大する艦艇用電力システム、最前線の兵士や水兵を守る部隊防護システムなど、当社の技術が選ばれているのは、実際に機能するからです。そして、第3四半期の業績はこれを反映しています。こうした安全保障上の課題は今後も続くと予想しており、当社のソリューションへの需要が一段と高まり、堅調な受注環境を支えると見込んでいます。前四半期には、主要指標において下半期の寄与がより大きくなると見込んでいるとお伝えしましたが、第3四半期の業績は順調なスタートを示しています。

第3四半期の受注は、レーダーおよび先進センシング、電力・推進システム、部隊防護にわたりました。受注額と受注売上高比率はいずれも、4年前に上場して以来最高となり、記録的な受注残高を$5.6 billionに押し上げました。この受注残高は業績の見通しを大きく高めるとともに、当社の差別化された能力に対する需要の持続性を裏付けています。まもなくマイクから、今四半期の詳細と改善した見通しについてお話しします。まず、予算環境について、さらにいくつかの見解をお伝えしたいと思います。当社の顧客は、第4四半期を継続予算決議のもとで迎えました。現時点では12月11日まで有効となる予定です。現在の継続予算決議が当社の事業に重大な影響を及ぼすとは見込んでいません。継続予算決議の行方や来月の中間選挙の結果にかかわらず、より広範な脅威環境を踏まえれば、防衛投資は継続的に拡大し、超党派で行われる必要があると確信しています。政権の基礎予算は過去最高です。

この予算要求は、顧客にとって優先度の高い投資分野を示しており、当社の製品ポートフォリオとも非常によく合致しています。そのため、当社が提供するソリューションへの需要は今後も持続し、拡大すると見込んでいます。こうした環境を踏まえ、当社は差別化された能力を提供して顧客の優位性維持を支援するとともに、能力と生産能力の両面で、ニーズに先んじて投資する戦略をとっています。これにより、任務上必要となった際に規模を拡大できます。当社の戦略がどのように実践されているか、いくつか例をご紹介します。戦術レーダーから始めますと、RADAを買収してから約4年が経ちましたが、この事業は非常に好調です。世界の安全保障上の課題がますます複雑化し、安価なドローンが大規模に普及する中で、重要インフラや高度なシステムに対する非対称の脅威が、国内外で生じています。継続する紛争によって、重要な点が明らかになりました。すなわち、高価値センサーや防衛システムには、それらを守るための、手頃なコストで拡張可能な独自の防護層が必要だということです。こうした脅威への対応は、まず探知から始まります。

戦術レーダーの先駆けとして、DRSは迅速に対応するための生産能力と技術力の両方を備えています。当社は現在、紛争が続く地域に戦術レーダーの分散型ネットワークを迅速に配備し、同盟軍、重要インフラ、高価値システムの周辺を含む広範囲に、強靭な探知範囲を提供しています。こうした迅速さと柔軟性は当社の企業文化に根差しており、複数の周波数帯を網羅するレーダー製品群にも反映されています。任務ごとに、探知距離、分解能、探知性能の最適な組み合わせを実現できます。また、ソフトウェア定義型でAIを活用したアーキテクチャにより、ハードウェアを再設計することなく、脅威の変化に応じて配備済みのレーダーを適応させることができます。これらのセンサーを総合すると、探知距離、強靭性、手頃なコスト、そして探知の深度を提供します。当社の差別化された強みは今四半期、戦争省の対ドローン統合任務部隊、JIATF 401を支援する$500 millionの契約につながりました。

複数の紛争でドローンの脅威に対して当社のレーダーが積み重ねてきた優れた実績が、この受注の獲得につながったと考えています。契約上限額は受注残高に含まれませんが、これは需要を示す重要なシグナルであり、対ドローン・エコシステム全体において、レーダーの有力な供給企業としての当社の地位を一層強固なものにします。また今四半期には、拡張型マスト監視システム（EMSS）の大型受注を獲得し、顧客からの要請を受けて1週間以内にシステムを配備しました。これにより、インド太平洋地域における米国の重要資産の防護を迅速に拡大するとともに、実証済みの能力を迅速かつ柔軟に顧客へ提供できる当社の力を示しました。また今月、米国 陸軍は、実戦で実証済みのロボット戦闘車両に搭載された当社のレーダーを取り上げました。こうした機会は、持続的な需要の伸びに対する当社の確信を強めるものであり、その需要に応えるためレーダーの生産能力を拡大しています。

その一環として、今月発表したDRS UKの設立があります。現地の能力、コンテンツ、生産体制を整え、欧州全域の顧客へのサービスを強化します。より広く対無人航空機システム（C-UAS）について言えば、現在運用中の多くのC-UASシステムに当社のレーダーが統合されています。この導入実績により、変化する任務要件を明確に把握でき、要件の変化に先んじて対応できる立場にあります。例えば、先日、車両を選ばず搭載できるパレット型の対無人航空機・短距離防空システムを展示しました。このシステムは、モジュール式のセンサーとエフェクターを統合しています。当社のソリューションは、自己積載式装備ドック（SLED）を中核としています。これは、さまざまな車両に搭載でき、任務に合わせたセンサーやエフェクターと当社のレーダーを組み合わせられる、オープンで再構成可能なプラットフォームです。このエフェクターを限定しないアーキテクチャーは、ミサイルや火砲から指向性エネルギー、電子戦に至るまで、運動エネルギーおよび非運動エネルギーによる無力化の選択肢をサポートします。

このオープンなアプローチにより、脅威やプラットフォーム、利用可能なエフェクターが変化しても、単一のソリューションに縛られることなく、顧客は柔軟に対応できます。次にエフェクターについてですが、ウクライナでの作戦、そしてより最近では中東での作戦により、コストの非対称性が拡大していることが明らかになっています。安価な脅威が大量に投入される一方、高価な迎撃兵器の在庫には限りがあります。当社は、この状況を変えることに注力しています。指向性エネルギーは、その解決策の一つです。最近、大手高出力レーザー供給企業が、陸軍の「持続型高出力レーザー（HEL）プログラム」における移動式対ドローン・レーザーシステムの実現に向け、DRSを選定しました。同プログラムは、陸軍による高出力レーザー兵器の初の量産契約です。今回の選定は、2024年と2025年に実施された政府の実弾射撃評価や訓練を含む、DRSの長年にわたる指向性エネルギー統合の取り組みを基盤としています。迎撃1回当たりのコストという課題に対処するもう一つの方法は、運動エネルギー迎撃兵器のコストを下げることです。迎撃ドローンは、低コストの運動エネルギー兵器の選択肢の一つです。

その実現を支援するため、従来型システムのわずかなコストで性能を発揮できるよう設計された非冷却赤外線技術を軸に、当社の検出器のアプローチを適応させました。前四半期にお話ししたように、この能力により、大手低コスト・ドローンメーカー向けのTenum Orbitサーマルコアの契約を獲得しました。まずは50,000台超の受注から始まります。追加のメーカーからの関心が高まっており、低コスト・ドローンの普及に伴い、サーマルコアの需要は大幅に拡大する可能性があると考えています。ダラスの組立・試験ラインにより、この機会に対応するための国内生産能力を確保しています。同じ性能と価格競争力の組み合わせにより、今四半期、陸軍の次世代赤外線画像イニシアチブであるDUTCHで当社が役割を担うことになりました。需要の拡大と相まって、この評価は、次世代エフェクター全般にわたり、センサー供給企業としてDRSが役割を拡大していく自然な道筋があるという当社の見方を裏付けています。

低コスト・シーカー部門のxTech|Apex Interceptで陸軍が当社を6社の最終候補に選んだことで、今四半期、この機会は前進しました。同部門は、パトリオットと連携して運用される迎撃システムを対象としています。次に海軍についてですが、インド太平洋は将来の艦隊要件を形作る主要な作戦地域です。中国が保有する短距離・中距離ミサイルの潤沢な備蓄により、米軍および同盟軍は、より遠方での作戦を余儀なくされています。艦艇には、脅威をより遠方で探知・撃破し、より多くのエフェクターを搭載することが求められており、その結果、艦内電力の大幅な増強が必要になっています。2024年の投資家向け説明会では、水上戦闘艦における統合電気推進の根拠を示しました。このアーキテクチャでは、すべての発電を共通の電力網に集約し、従来のように駆動軸に限定するのではなく、任務のニーズの変化に応じて、推進システムと戦闘システムの間で艦艇が電力を融通できるようになります。当社は、最先端のコロンビア計画で培った経験が、より広範な電力分野の機会の基盤になると考えていました。

当社の実績により、重要な電気駆動部品の供給企業としての地位を確立し、海軍の最重要計画の一つにおいて、他社が容易に再現できない立場を築きました。水上艦艇では、このアーキテクチャにより、従来型の機械式、さらにはハイブリッド電気式のアーキテクチャで現在利用可能なシステムよりも、効率性と柔軟性に優れた電力出力を実現でき、電力需要の増大に最適です。艦艇の電力需要が引き続き増加するなか、当社はチャールストン施設を拡張してその成長を支えるとともに、海軍および同盟国からの需要も拡大すると見込んでいます。この確信が、さらなる重要案件の獲得につながりました。今四半期、韓国海軍のKDDX駆逐艦計画向けに、永久磁石式電気推進システムを供給する企業として当社が選定されました。