AtlasClear Holdings, Inc. The ThinkEquity Conference

聞こえますか？はい。

すみません、少し音量が小さいですね。普段はマイクを使わないんです。普段はマイクを私に付けないんです。少し声が大きいので、皆さんをひどく驚かせてしまうことがあるからです。声が大きすぎたら教えてください。私はクレイグ・ライデンアワーです。NYSEアメリカンにATCHのティッカーで上場しているアトラスクリア・ホールディングスの社長を務めています。ジョン・シェイブルがまもなく登壇します。彼は私のビジネスパートナーです。当社の取締役会長を務めています。本日は皆さんにお越しいただき、とてもうれしく思います。ここで再び発表する機会をくださったシンクエクイティに心から感謝しています。今回のプレゼンテーションでは、素晴らしい機会についてお話しできることを楽しみにしています。

昨年やこれまでのプレゼンテーションでは、話が長くなって質疑応答の時間があまり取れないこともありました。そこで今回は、皆さんが知りたいことについて質疑応答の時間を確保できるよう、手短に進めていきます。免責事項についてですが、弁護士の方はいらっしゃいますか？いらっしゃれば、ここは省略できますか？アトラスクリア・ホールディングスで構築しているものは、複雑に聞こえることもありますが、説明にあるとおり、資本市場をつなぐ基盤となるプラットフォームです。具体的には、資産の保管、清算、決済を行い、資産を銀行に預け入れるためのインフラを構築しています。そして金融市場の進化に合わせて、最終的にはデジタル資産やブロックチェーンにも対応していきます。それが、私たちが構築しているものです。順調に進んでいます。

大きな進展を遂げていますが、私たちが取り組んでいることの中核は、市場のあるセグメントで利用される、拡張性の高いプラットフォームを構築することです。このセグメントについては、少し後で説明します。ここでは、投資の注目ポイントを説明します。次世代の金融機関向けの規制に準拠したインフラです。取引、清算、決済、銀行業務です。すでに実証してきたこととして、売上高は力強く成長し、前会計年度、つまり6月末に終了した会計年度には85%増となりました。85%増で、前年度の$20.1 millionに対し、当年度は$20.1 millionでした。次の成長段階は、すでに契約で確保されています。新たに加わるクライアントが複数あり、これが成長を後押しします。当社の貸借対照表は、十分な資本を備えています。他の買収案件についても発表したとおり、プラットフォームを拡大しています。また、確立された同業他社と比べて、当社の評価は間違いなく割安です。確立された同業他社と同じだとは申し上げません。

同業他社は規模が大きく、貸借対照表もより大きいです。同業他社のほうが事業基盤も確立されています。しかし、より高いマルチプルが正当化されるだけのインフラ、ライセンス、そして今後の成長余地が、当社には確かにあると考えています。取引、清算、決済、銀行業務です。これは重要な部分です。ここではまだ青色で表示されています。取引、アーク・フィナンシャル、ドーソン・ジェームズ、投資会社のプレースメント、ステップ1です。そのステップ1は、実は昨夜完了したばかりです。発表しました。ご覧になっていない方のために、今朝プレスリリースも公表しました。実際に、正式に書類に署名し、アーク・フィナンシャル傘下のドーソン・ジェームズを買収することになりました。これにより、投資会社として、プレースメント・エージェント業務や引受業務を行うことが可能になります。清算、決済、それがアトラスクリアリングです。ここにいる方で、ウィルソン・デイビス・アンド・カンパニーをご存じの方はいらっしゃいますか？そうですね。ウィルソン・デイビス・アンド・カンパニーを買収しました。最近、社名をアトラスクリアリングに変更しました。

ウィルソン・デイビス・アンド・カンパニーは確立された企業ですが、従来の同社の事業領域を超えてアトラスクリアリングを拡大しているためです。その社名が、そうした事業を反映するものにしたかったのです。すでに、コルレス清算、カストディ、決済、そして銀行業務を手がけています。また、ワイオミング・コマーシャル・バンコープの買収をすでに発表しており、現在その手続きを進めています。同社は連邦準備制度加盟銀行で、115年の歴史を持つ銀行免許を有しています。規制当局の承認が得られれば、非常に優れた資産となる可能性があります。私たちが本当に注力しているのは何でしょうか？私たちは、十分なサービスが行き届いていない市場に注力しています。十分なサービスが行き届いていない市場とは、売上高が$1 billion以下の金融機関、ブローカー・ディーラー、登録投資顧問会社（RIA）などです。$1 billionというのは大きな金額です。しかし、コルレス清算を手がけるパーシングやフィデリティのような企業にとっては、それほど大きな影響はありません。私たちにとっては大きな意味があります。そうした市場には、現時点で利用できないプラットフォームを提供できる機会があるため、私たちはこの市場に注力しています。

カストディと銀行業務の統合、低コストの清算、デジタル資産への対応、そして迅速な口座開設です。戦略的なインフラの構築をご覧いただけると思います。清算の統合にデジタル資産、さらに連邦準備制度加盟銀行の機能を加えることで、拡張性の高いプラットフォームが実現します。これは、中堅市場のギャップを埋めるために構築したものです。ブローカー・ディーラーは数千社に上りますが、現在、コルレス清算を行うブローカー・ディーラーはおよそ24社から25社にすぎません。多少の増減はあります。私たちもその一社です。パーシングやフィデリティなどの大手清算会社は、いずれも優れた企業ですが、最大規模の顧客を中心に事業を構築しています。最低利用条件や価格設定は規模の大きさを前提としており、小規模なブローカー・ディーラーには満たせません。また、口座開設までの待ち時間も長くなっています。アトラス・クリアリングは、参入障壁をすでに乗り越えています。1968年から事業を続けています。現在、純資本は必要額を大幅に上回っています。

当社は複数の顧客に対応しており、新たなコルレス先を迎え入れています。また、需要に応えるために人材を採用し、オンボーディングの対応力を高めています。社内での清算業務、多額の純資本要件、清算機関への対応、そしてコンプライアンス上の負担があります。ここに示されているのは、当社が事業を構築し、拡大するために必要な要件を満たしているということです。ロビンフッド、アクソス、モルガン・スタンレーなどの規模拡大を見据えたチームです。つまり、現在直面している需要に対応するため、そうした分野から幹部を採用したということです。財務ハイライトをご説明します。先月、年次報告書（10-K）を提出しました。非常に好調な1年となりました。四半期報告書（10-Q）は11月中旬ごろに提出する予定です。期限どおりの提出を目指しており、その予定どおりに進んでいます。売上高は前年同期比85%増加し、総資産は$71.2で、前年の同じ時期から17%増加しました。

現金および現金同等物、株主資本です。すべてが正しい方向に進んでおり、Wilson-Davis & Co.を買収するために2024年にde-SPACを実施した当初の状況から、業績は大きく好転しました。ここでは、コルレス契約に焦点を当てたいと思います。6件の契約を締結しました。コルレス事業の拡大、つまり、当社のプラットフォームに導入する紹介ブローカー・ディーラーに注力しています。これまでに6社を追加しました。Wilson-Davis & Co.を買収して事業を開始した当初、コルレス先は1社でした。つまり、さらに6社を追加しました。各社が完全に参加し、業務を開始する今後数カ月で、売上高への影響を説明できるようになるでしょう。売上高項目についてです。ここで最もお伝えしたいのは、Wilson-Davis & Co.を当初買収したとき、同社は主にマイクロキャップに特化しており、誰もがマイクロキャップの会社として認識していたということです。

マイクロキャップや、執行が難しい証券、ナノキャップなど、どのようなものでもお客様が同社に持ち込んでいました。当社はそれらを審査プロセスにかけた後、取り扱いを開始し、証券の売買執行と清算を行います。現在、この事業分野を変革しています。ご覧のとおり、今も手数料収入が収益を牽引していますが、現在は株式貸付や貸株可能株の調達、清算手数料、審査手数料、自己売買益、受取利息も手掛けています。これらすべてが収益基盤の拡大と多様化につながり、長期的に当社を支えてくれます。当社は大きな期待を寄せています。成長が複利的に積み上がり、コルレス先の受け入れ、顧客資産、株式貸付、受取利息が拡大していきます。これらがすべて一体となって収益項目を拡大し、現在では、マイクロキャップの審査・執行という単一の事業分野に依存しないところまで事業を拡大しています。純利益の黒字化は2年連続です。

数字を細かく並べて退屈させるつもりはありませんが、これらすべてが示しているのは、当社が計画どおりに実行しているということです。当社は非常に厳しいデSPACを乗り越えなければなりませんでした。私たちは親しみを込めて、1年半にわたる「路上の乱闘」と呼んでいます。取引を成立させるためだけに帳簿に計上せざるを得なかった有害な債務に対処し、今ようやくその苦境を抜け出そうとしています。ですから、当社が進んでいる方向に期待しています。かつて多くの人が想定していたよりも、はるかに明るい未来が待っていると考えています。ここでも、資本と貸借対照表についてです。株主資本について、手短に触れたいと思います。デSPACの直後、2024年6月時点で、SPAC取引の費用として約$55 millionの負債を抱えていました。それは実際には、2件の取引費用でした。

また、その負債に対して支払っていたペナルティという、有害な債務もありました。負債は$55 million、純利益は$400,000で、株主資本が最も低かった時点では、約-$40 millionでした。今では状況が完全に逆転しています。直近の四半期、つまり6月の会計年度末時点で、株主資本は$21.1 millionでした。つまり、この点では基本的に$60 millionの改善があったということです。現在の株価と時価総額を見ていただければ、当社が割安だと考える理由がお分かりいただけると思います。そうした点を踏まえたうえで、この先の純資本と資金調達についてですが、当社はこれらすべてに取り組んでいます。これらの項目を増やしていますが、ここにある数字は大きいです。このゼロをご覧ください。これはいつも聞かれることです。昨年は「実際に事業資金を何で賄っているのですか」と聞かれました。当社は昨年10月に$20 millionの資金調達を行いました。

それ以降、追加の資金調達は行っていません。ただ、この場にいる皆さん、そしてオンラインでご覧の皆さんに強調しておきたいのですが、当社はATMもELOCも利用しておらず、資本を調達するために市場で自社株を売却してもいません。当社は昨年の資本基盤をもとに事業を運営しており、この点を皆さんに理解していただくことは非常に重要だと思います。当社は自分たちの進む道を信じており、会社の長期的な利益のためにできる限り最善のことをしようとしています。非常に良い状況にあると考えています。では、ジョンに引き継ぎます。