シンプレス 2027年 第1四半期 決算説明会

シンプレスの2027年度第1四半期決算説明会にようこそ。私は、投資家向け広報およびサステナビリティ担当バイスプレジデントのメレディス・バーンズです。ご参加いただき、皆さまありがとうございます。本日は、創業者、会長兼最高経営責任者（CEO）のロバート・キーンと、執行副社長兼最高財務責任者（CFO）のショーン・クインが同席しています。当社の業績、コメント、見通しをご理解いただくためにお時間を割いてくださり、感謝申し上げます。本日のライブQ&Aセッションは45分ほどを予定しており、事前にお寄せいただいた質問と、ライブでの質問の両方にお答えします。画面左下のQ&Aボックスから、ライブで質問をお送りいただけます。始める前に、本セッションでは将来に関する発言を行うことを申し添えます。実際の業績は、SEC提出書類および昨日当社のIRウェブサイトで公開した決算資料に詳しく記載されているリスク要因により、これらの発言と大きく異なる可能性があります。

また、当社のIRウェブサイトでは、財務実績に関する非GAAP指標の調整表も公開しています。ぜひご覧ください。それでは、ロバートに引き継ぎます。

ありがとう、メレディス。皆さま、本日はご参加いただきありがとうございます。昨夜の決算発表に添えた書簡で述べたとおり、2027年度第1四半期の業績は当社の予想を下回りました。とはいえ、2027年度通期に達成する業績については、引き続き自信を持っています。会計年度の初めに申し上げ、投資家向け説明会でも改めてお伝えしたとおり、2027年度の公表ガイダンスは、社内で取り組んでいる計画を下回る水準に設定しているためです。第1四半期の結果によって、2027年度に大幅な利益とキャッシュフローの成長を実現し、その拡大が2028年度以降も続くという当社の見方が変わることはありません。一方で、世界情勢は不確実です。また、過去1年間取り組んできた効率化の基盤整備が大きく進展したことで、より踏み込んだコスト削減が可能になっています。

財務目標の達成に備えるための保険として、コスト削減策を加速しています。簡潔に申し上げると、当社は2027年度のガイダンスに引き続き自信を持っています。取締役会、経営陣、各事業および全社横断チームのリーダーは全員、その方針で一致しています。また、株主および債権者の皆さまに対して表明したガイダンス上の約束を、全員が重く受け止めています。それでは、9月30日の投資家向け説明会で掲げたテーマに沿って、現在進めている多くの取り組みの中から、進展が見られ、私たちが期待を寄せている事例をいくつかご紹介します。これらの取り組みを通じて、素晴らしい顧客価値を提供しながら財務目標の達成を目指すうえで、正しい施策を進めているという確信がさらに深まっています。まず、付加価値の高い商品を通じて、顧客の支出に占める当社のシェアを拡大しています。

ビスタプリントでは第1四半期に、顧客1人当たりの変動粗利益が前年同期比7%増加しました。また、年間VGPが$650を超える顧客から得られる変動粗利益は15%増加しました。また、第1四半期のボックスアップの外部顧客向け売上高は、前年同期比16%増加しました。同時に、ビスタプリント向けのシンプレス内フルフィルメント売上高は2倍以上に増加しました。一方、ビスタプリントはボックスアップの商品群を活用し、自社の付加価値の高い包装資材の顧客を増やしています。これらの事例は、当社がここ数年にわたりお話ししてきた、シンプレスにおける顧客1人当たりの生涯価値の根本的な変化を示しています。従来は獲得可能な市場全体の比較的小さな部分しか対象としていなかった基盤的な能力を、着実に発展させています。商品群の拡充、サイト上の商品訴求の改善、付加価値の高い顧客ニーズに合わせたサービスを通じて、顧客のブランディングパートナーになりつつあります。

中小企業のマーケティング支出のより大きな部分を任せていただけるよう、顧客からの信頼を獲得しています。これにより、顧客はシンプレスにとって生涯顧客価値（LTV）が大幅に高い顧客となります。これは、今後、健全な成長を実現するうえで重要な追い風です。現時点では、従来型商品や、LTVの低い小規模顧客を中心とする従来の顧客基盤による逆風が、付加価値の高い顧客による追い風を相殺しています。しかし、粗利益の構成は着実にLTVの高い顧客へと移行しています。投資家向け説明会で掲げた2つ目のテーマは、当社の投資によって製造およびサプライチェーン面での優位性が拡大していることです。例えば、ビスタプリントの欧州事業では、美しいフルカラーの段ボール箱の製造コストを大幅に削減する新しい生産ラインの稼働を開始しました。米国では、ピクサートプリンティングがペンシルベニア州の新施設で冊子、カタログ、雑誌、ロールラベルの生産を開始し、急速に事業を拡大しています。

メキシコの2つの新しい生産施設では、生産性の高い最新鋭の設備と低コストの操業を組み合わせており、生産量を急速に増やしています。3つ目は、顧客にリーチする新たなチャネルの開拓です。新たなチャネル開拓の好例が、キャンバとの戦略的パートナーシップです。新たな地域市場でサービスを開始し、特に商品ラインアップを拡充することで、この提携をさらに発展させています。また、キャンバの顧客にとっての利便性向上と当社の生産量拡大につながる、緊密な技術連携の構築にも取り組んでいます。4つ目は、ビスタプリント、ナショナルペン、ビルダサインの連携強化によって、現在および今後得られる効果への確信が高まっていることです。この連携には、共通のテクノロジープラットフォームへの移行による営業費用（OPEX）の削減、販促品、アパレル、看板事業の勢いの加速、そしてこれら3事業のブランド全体にわたる広告費の最適化が含まれます。

今後数四半期に、この連携強化によるさらなる大きな財務上の効果が現れると見込んでいます。5つ目は、AIを活用して成長と効率性の向上を推進していることです。AIはシンプレスにとって大きな追い風になると考えています。デザインを誰もが利用できるようにすることで、カスタマイズ可能な物理的なマーケティング製品のオンライン市場の可能性が広がっています。ファネル上部の拡大とともに、業務の迅速化とコスト削減を実現するため、LLMでの見つけやすさとエージェント型コマースの取り組みに重点的な投資を行っています。AIはあらゆる業務の効率化に役立っており、計画しているコスト削減の実現と加速を可能にしています。6つ目は、ボルトオン買収が、インベスターデーでお話しした価値をもたらす見通しであることです。アップロード＆プリント部門で最近行った買収は、当社の予想どおりに推移し、報告ベースの成長率にプラスに寄与しました。

プリントブラザーズの売上高は報告ベースで28%増加し、ザ・プリント・グループは13%増加しました。最後に、第1四半期の主要数値には個別の逆風が反映されましたが、今会計年度や、計画どおりに着実に進んでいる長期的な成長軌道に対する確信は変わりません。各チームには、2027年度および2028年度の戦略・財務目標を達成するための明確な計画があります。また、耐久性と規模を備え、イノベーションを重視する印刷のマスカスタマイゼーションにおける競争優位を基盤に、1株当たりキャッシュフローを拡大できる見通しを引き続き前向きに捉えています。それでは、ショーンに引き継ぎ、財務実績と見通しについて説明してもらいます。ショーン、お願いします。ありがとうございます、ロバート。また、本日の電話会議にご参加いただいた皆さま、ありがとうございます。

まずは四半期の実績からお話しします。ロバートが触れたとおり、当四半期の実績は期待に届きませんでした。売上高は$934 millionで、報告ベースでは8%増加し、オーガニック・恒常為替ベースの成長率は2%でした。この2%という成長率は、当社の予想を下回りました。報告ベースの成長率とオーガニック・恒常為替ベースの成長率の差は、最近実施したボルトオン買収によるものです。ビスタプリントのオーガニック・恒常為替ベースの成長率は2%で、PPAG、マーケティング資材、パッケージングが堅調でした。なお、ビスタプリントの受注残は四半期末時点で高水準にあり、第2四半期の売上高を押し上げると見込んでいます。アップロード＆プリントの報告売上高は合計で23%増加し、オーガニック成長率は合計で4%でした。

その他すべての事業セグメントは17%成長しました。ビルド・ア・サインと急速に成長しているカンバとの提携が牽引しましたが、連結業績への寄与はまだ重要な規模には至っていません。調整後EBITDAは$89.8 millionで、前年同期比9%減少しました。減少の大部分は、北米の製造ネットワークの拡充を継続するためのコストによるもので、立ち上げコストは前年同期比で$5.9 million増加しました。さらに、米国の顧客向けに販売した一部商品の関税として$4.2 millionを負担したほか、価格改定分を差し引いても、エネルギー関連の投入コストが$1.8 million増加しました。また、前年同期に計上した報酬関連の利益が再発しなかったことによる影響が$1.4 millionありました。コスト面でのこうした逆風は、過去の期間に関連するIEEPA関税の還付金$7.5 millionによって一部相殺されました。

昨夜の発表資料でお伝えしたとおり、製造拠点の立ち上げコストと新たなカナダ関税による前年同期比の影響は、今年下半期に縮小すると見込んでいます。セグメント別に申し上げると、新たな関税によるコスト負担は主にビスタプリントに影響しましたが、還付金の恩恵はほぼすべてナショナル・ペンに計上されました。キャッシュについては、四半期の営業キャッシュフローが$3.9 million改善し、$28.9 millionとなりました。純運転資本の流出が$10 million減少したことに加え、現金支払利息の減少が寄与しました。調整後フリーキャッシュフローは$9.3 millionの流出でした。これは前年から$8.5 million改善しました。営業キャッシュフローの改善に加え、設備投資と資産計上したソフトウェア費用の減少が反映されています。

貸借対照表についてですが、四半期末の純レバレッジは、融資契約に基づく算定で、直近12カ月のEBITDAの3.2倍でした。これは2026年度末の2.9倍からわずかに上昇しており、主な要因は7月初めに完了したサクソプリントの買収です。なお、このレバレッジの算定には、買収の一環として取得した施設のセール・アンド・リースバックから見込まれる収入は反映されていません。四半期末の現金は$120 millionで、$250 millionのリボルビング融資枠から$35 millionを借り入れていました。これは買収資金の一部に充当しました。したがって、流動性は引き続き強固です。念のため申し添えると、2033年度まで重要な債務の満期はありません。それでは、見通しについてお話しします。

2027年度のガイダンスは据え置きます。報告ベースの売上高成長率は少なくとも7%、オーガニック・恒常為替ベースの成長率は少なくとも3%、調整後EBITDAは少なくとも$520 million、調整後フリーキャッシュフローは約$200 millionを見込んでいます。2028年度については、オーガニック・恒常為替ベースの成長率4%-6%、調整後EBITDA少なくとも$615 million、そして調整後EBITDAの約45%を調整後フリーキャッシュフローに転換することを引き続き目標としています。9月のインベスターデーでは、私はブリッジについて説明しました。そのブリッジでは、2026年度の調整後EBITDAである$459 millionを起点に、2027年度のガイダンスである少なくとも$520 millionまでの内訳を示しました。これには、$18 million-$21 millionの貢献を見込む小規模な追加買収が含まれています。また、為替による$5 million-$10 millionの押し上げと、当年度中に実現する約$25 millionのコスト削減も含まれています。