カナディアン・パシフィック・カンザス・シティ モルガン・スタンレー第14回年次ラグナ・カンファレンス

はい。お招きいただき、改めてありがとうございます。私たちのストーリーについてお話しするのは、いつも喜ばしいことです。今年について考えると、展開の仕方には、私には予測できなかったことが数多くあります。明らかに課題に事欠きませんが、可能なものについては年初に目標を定め、RTMの一桁台半ばの成長を見込んでおり、それによって低い二桁台の利益を生み出せると考えています。

はい、タンカーです。こうした課題がすべて展開する中でも、現在の状況には非常に満足しています。

上期を終え、下期に向けて、事業運営面でも商業面でも勢いと強さを得ることができました。RTMは年初来で約4％でした。四半期累計では7％に迫っており、引き続き少しずつ勢いを増しています。事業運営面では、鉄道は極めて順調に運行しています。穀物の力強い成長、インターモーダルの力強さ、そして石炭に関する課題の一部で逆風が和らいでいることが続いています。先ほどお話しした4％については、石炭がなければ、つまり正常化すれば、RTM成長率は6％になります。繰り返しになりますが、この2つの要因が当社にとって和らぎ始める一方で、需要は引き続き存在しています。当社は明らかに、今年示した業績見通しを達成できる軌道にあります。

さらに重要なのは、このネットワークを拡大し続けることで、成長において引き続き業界をリードできる、非常に良い位置につけていることです。多くのノイズについてお話ししました。この3年半にわたる運賃不況を、私なら決して予測しなかった鉄道会社を統合してきました。それが和らぎ始め、より正常な環境、つまり正常が何を意味するにせよ、そこに移行し、こうした問題の一部、私が「貿易をめぐる苦難」と呼んでいるものを乗り越え、3カ国間の関税と貿易についてより確実性が得られるようになれば、状況は変わります。

こうした貿易をめぐる苦難の結果としてカナダで起きていることは、当社のネットワークだけでなく、北米経済全体を引き続き強化するものだと考えています。今後に向けて、良い方向につながります。

ええ、もう正常な状態が何なのか分かりません。自分でコントロールできることをコントロールするのだと思います。顧客自身について言えば、確実性と、それに続く投資から得られる恩恵を、ボラティリティと予測不能性があると確実に最小化、少なくとも低下させることが、私たちの見てきたことです。USMCA、CUSMA、呼び方は何でも構いませんし、どの略称を使ってもよいですが、いったんそれが決着すれば、そう考えています。

ええ、それはより良い結果につながると思います。

しかし、それにもかかわらず、メキシコでは引き続き大規模な投資が行われています。米国でも、製造業や開発が進められているデータセンター、そして動いているこれらすべての仕組みによって、引き続き大規模な投資が行われています。したがって、投資は行われ、貿易は流れています。決着すれば、増益要因になるでしょう。しかし、特に当社にとって最大の影響は、すでに受けたものだと思います。

議論されていることや、起こり得る結果は、好ましいものだと考えています。金属で失ったものの一部、アルミニウムで失ったものの一部、そして自動車でも逆風の一部がありますが、決着すれば、それらは追い風になると思います。すべてを取り戻せるわけではないかもしれません。ある程度の再均衡は起こるでしょう。特に製造業の側では、米国への移行がさらに進むでしょう。しかし、この3カ国間で貿易が行われ、貿易が流れ続けることには変わりないと思います。当社はそれらを独自に、非常に良い形でつないでいます。