USゴールド Mining Forum Americas 2026

コルテス・トレンドとアイダホ州のカリスに限った話です。つまり、ゲームのルールを理解している管轄区域であり、米国でプロジェクトを探し、前進させていくことを歓迎しています。経営陣や取締役は、皆、これまで何度か同じような経験をしてきています。私は鉱山の操業と開発に携わって40年以上になります。キャピタルマーケッツ担当会長のルーク・ノーマンです。ケビン・フランシスとエリック・アレクサンダーが経営陣に加わっています。優れた独立取締役もいます。探鉱分野で活躍し、優れた探鉱家でもあるボブ・シェーファーです。現在ファスケンに所属するヨハンナ・フィプケと、マイケル・ヴァルトキルヒです。私たちが事業を展開する分野は、非常に興味深いものです。当社はナスダックに上場しており、ティッカーシンボルはUSAUです。発行済み株式数は16.5 million sharesと、かなり独特です。株主構成は非常に安定しており、希薄化を抑えている点を誇りに思っています。

ワラントは2.8 million warrantsあり、その大半はイン・ザ・マネーです。前回の資金調達で発行した一部を除きます。銀行預金は$30 millionで、時価総額は約$0.25 billionです。平均売買高も示していますが、当社株は比較的流動性があります。下部にはラソンド曲線を示しています。左端にある当社の2つの探鉱資産は、何かを発見したときの高揚感を待っている段階です。私たちは発見できると確信しています。その後のいわゆる空白期間については、CKゴールド・プロジェクトで、まさに脱しつつあります。すぐに経済性の検討に進みます。CKゴールド・プロジェクトの実現可能性調査を、3月、4月に公表したばかりです。主要な数字については、現時点では最初の1.6 million gold equivalent ouncesに焦点を当てています。

これは、初期採掘ピットにおける金の埋蔵量1 million ouncesと銅260 million poundsで構成されています。採掘年数は10年から11年へとわずかに延びましたが、選鉱プラントで1日あたり20,000 tonsを処理し、鉱山の全稼働期間で85,000 gold equivalent ouncesを生産する、実質的には10年の鉱山寿命です。生産は初期に集中します。高品位の鉱石の多くを初期に採掘できるため、最初の3年間は銅の生産に加え、金だけで年間100,000 ounceを超える生産量となります。AISCは$1,785で、これらを実現するために必要な初期投資額は$384 millionです。その資金の使途について、少しお話しします。基本ケースでは、金価格を$3,250、銅価格を$4.50と想定しています。この価格水準では、税引後IRRは27%で、投資回収期間は2年半です。

ただし、コンセンサス金価格を前提にすると、投資回収期間は短縮し、IRRも確実に改善します。これは、まさにまだ始まりにすぎません。この点についてお話しします。このプロジェクトのもう一つの特徴は、立地です。不動産と同じで、立地が何よりも重要です。アンデス山脈にあるベラデロ・プロジェクトとは、まったく事情が異なります。作業員宿舎を建設し、発電設備を設置し、道路を整備する必要がありました。右側に見える地域が、ワイオミング州の州都シャイアン市です。規制当局もそこにあります。20 miles離れたところにある四角形や長方形が、ワイオミング州から借りている鉱区で、周囲は民有地に囲まれています。民有地は牧場です。5世代にわたって牧場として利用されており、そのため、すでに人の手が入っています。

現在のプロジェクトは州有地と民有地に位置しているため、連邦政府との関わりはありません。私たちは2020年にこのプロジェクトをゼロから始め、2年をかけて環境ベースライン情報を収集し、許認可申請書類を準備しました。2022年に許認可申請を提出しました。2024年末時点で、必要な許認可をすべて取得しています。鉱山操業許可、環境大気許可、排水許可をすべて取得済みです。いつでも着手できる状態です。現在は資金調達を進める間、実質的に一時停止しているだけです。ここでご覧いただけるように、インフラについては道路を建設する必要がありません。舗装道路から2 milesの場所にあります。地元の電力供給会社があります。発電事業者で、プロジェクトまでの送電線の償却分を含め、1 kilowatt hourあたり7.2 centsです。非常に競争力のあるエネルギー価格です。すぐ近くに製油所があります。

シャイアンのすぐ近くには、ダイノ・ノーベルの工場があり、プリルを生産しています。ソルトレイクシティには製錬所があり、車で6 hoursの距離です。鉄道も通っているので、必要であれば原料を貨車に積み、ホーン製錬所まで輸送したり、エルモシージョまで運んでアジア市場向けに輸出したりできます。立地は非常に優れています。労働力を競争力のある条件で確保できる時期に、人々が住みたいと思う場所です。この地域に人々に戻ってきてもらい、プロジェクトの成功に協力してもらうことに、それほど苦労するとは思いません。このプロジェクトは非常にシンプルです。これが私の大切にしているKISSの原則、つまり「シンプルにいこう」という考えです。剥土比0.8対1で採掘します。鉱石を一次破砕機に運び、ストックパイルに積み上げてから選鉱施設に送ります。主に黄銅鉱に含まれる金を伴う、非常に高品位で不純物の少ない精鉱を生産します。

ヒ素も水銀も含まない、クリーンな精鉱です。現在、非常に需要があります。そして、私たちのプロジェクトは米国西部にあります。干ばつが発生しています。責任ある選択として、乾式積層型の尾鉱処理を採用しました。尾鉱をろ過して水を回収し、プラントで再利用するためです。これがそのプロセスです。非常にシンプルです。現在、ハリヤード／マイコンと協業しています。ハリヤードは、小規模な専門エンジニアリング会社です。同社を選んだのは、優秀な人材に関心を持ってもらえたからです。彼らの多くは南アフリカ出身で、DRAなどに在籍していた人たちです。ハリヤードがマイコンを買収したため、実現可能性調査全体を一括して実施してもらいました。プラントとインフラの完全な3Dモデルを作成しました。

また、アーリー・コントラクター・インボルブメント（ECI：早期施工者関与）を採用しました。現在プラントを建設している人たちに、ハリヤードが作成した設計に基づく見積もりと数量拾いを確認してもらい、配管、電気設備、コンクリートなどに現行価格を適用してもらうためです。そのため、初期投資額は3億9,400万ドル、約4億ドルと見込んでおり、非常に確信しています。プロセスは基本的に、鉱石貯蔵場からSAGミル、ボールミルへと送り、90ミクロンまで粉砕した後、粗選精鉱を生産し、再粉砕、スカベンジャー選鉱、精選を経て最終精鉱を生産します。金品位が1トン当たり60～90グラムの14%-16%精鉱で、先ほど申し上げたとおり不純物もありません。このスライドから分かるように、敷地は非常にコンパクトです。基本的に、2つのセクション区画があります。各区画は1マイル四方です。

剝土比が低いだけでなく、運搬距離が短いことも操業コストの低減につながります。また、乾式積層型の尾鉱堆積場は東から西に向かって建設します。しかし、実際には十分に対応可能で、地形も施設やインフラの設置に非常に適しています。このスライドは埋蔵量ピットを示しています。さらに大きなピットも見えますが、こちらが資源量ピットです。埋蔵量ピットには、金換算で160万オンスが含まれています。実現可能性調査は、この埋蔵量を基にしています。資源量ピットをご覧いただけます。その中にある金と銅450のすべてを含めると、資源量ピット全体が基本的に経済性を有しています。実現可能性調査には含めていません。実現可能性調査は、金価格$2,100、銅価格$4.10を前提に設定された埋蔵量ピットのみを対象としているためです。非常に堅固な計画であり、その後、資源量へと拡大していくことができます。

現在、より広いエリアを調査しています。中央上部に示されているコッパー・キングは、十分な掘削調査と探査が行われています。この一帯はかつてシルバー・クラウン鉱区の一部で、1800年代後半に鉄道が通った際に発見されました。重力探査と磁気探査をさらに実施し、掘削・探査計画を策定したところです。埋蔵量ピットの外にも、既知の資源量があります。周辺には追加の採掘跡もあるため、プロジェクトは拡大すると見込んでいます。シンプルなトラック・ショベル方式で、破砕、粉砕、浮選という、シンプルで実績のある処理を行います。ジェイムソンセルを使用し、ろ過にはジョード・インターナショナルのバイパーフィルターを使用する予定です。シャイアンに近いため、充実した支援や労働力を確保でき、鉱業地域の中心に位置しています。倉庫や重要な予備部品などを必要とする度合いが低くなります。

実際にプロジェクトに着手しましたが、追加で$400 millionを調達する方法を特定する間、いったん中断しました。アクセス道路については着工準備が整っており、すぐに着手できる状態です。今後も進めていきます。ワイオミング州にとって、まさに双方にメリットのある取り組みです。州には2.1%のNSRロイヤルティや税金などを支払います。ワイオミング州の歳入の大半は資源セクターから得られています。興味深い地域です。申し上げたとおり、鉱山操業許可は承認済みで、工業立地に関する手続きなども進んでいます。多くの機会があります。現在許可を得ている計画には、全面的な閉鎖計画が含まれています。それは先送りになります。実際、採掘跡のピットはシャイアン市にとって重要な貯水機会となり、揚水発電計画につながる可能性さえあると考えています。この件については、かなりお話ししてきました。上振れ余地があります。シャイアンに非常に近く、データセンターが多数あり、鉄道や道路などのインフラも充実していて、さらにボルダーまで続いています。

開発が数多く進んでおり、骨材の需要も大きいです。南へわずか3 milesのところに、マーティン・マリエッタのグラナイト・キャニオン採石場があります。廃石の試験を実施しました。その廃石が建設資材として優れているかどうかを判断するために試験を実施しました。当社の用途では、骨材の供給源として優れています。鉄道の道床砕石の規格も満たしています。将来的には廃石を販売できると考えています。これにより閉鎖費用を削減でき、銅・金について確認している収益に加えて、もう一つの収益源を確保できます。金の回収率を高められる可能性もあります。許認可はすべて取得済みで、エンジニアリングも進んでいます。骨材市場の調査もあり、現在は資金調達を検討しています。

今後はチームを拡充し、資金調達の専門家を任命して、受け取っているタームシートなどを検討していく予定です。その後、プロジェクトが進むにつれて、ネバダ州での探鉱に再び注力できます。こちらが、バリックとニューモントの合弁会社が操業するネバダ・ゴールド・マインズのコルテス・ヒルズ複合施設です。当社のキーストーン・プロジェクトは、鉱床の延長線上にある11 miles先に位置しており、すぐ近くにはマキューエン・マイニングのゴールド・バー鉱山があります。この鉱床の延長線がご覧いただけます。当社は20 square milesの土地を保有しており、鉱床の大きな発見が期待できる地域です。こちらが当社の20 square milesの区画です。物理探査を完了しました。土壌サンプリングや地表マッピングなど、必要な調査はすべて実施しています。

VRIFYのAIモデルを使って、機会があることを確認したところです。現時点での主なターゲットはグリーンストーン・ガルチですが、そこには大きな可能性があります。重要なのは、コルテスとキーストーンに多くの類似点があるということです。現時点で当社にないのは5,000万オンスの埋蔵量ですが、コルテスにはあります。コルテスのウェンバン層と、キーストーンのウェンバン層には類似性が見られます。以上が当社のポートフォリオです。この点については喜んでお話しします。地表近くには酸化鉱があり、その下に深部硫化鉱があります。そして次に控えているのがアイダホ州のチャリスです。ベアトラック・アーネットからすぐ近くにあり、金鉱床が豊富な鉱化帯に位置するスティブナイトにも近い場所です。以上で全体像をお伝えできたと思います。当社は物事を適切に進めていきます。ディグビーの評価でA評価を獲得しており、それを大変誇りに思っています。有望なポートフォリオです。以前にもやり遂げたことがあると思います。