Kartoon Studios, Inc. Lytham Partners Fall 2026 Investor Conference

それでは皆さま、こんにちは。ライサム・パートナーズ・フォール2026インベスター・カンファレンスにご参加いただき、ありがとうございます。ライサム・パートナーズのマネージング・パートナーを務めております、ロバート・ブルームです。続いて、カートゥーン・スタジオの最高経営責任者（CEO）であるアンディ・ヘイワードと、最高財務責任者（CFO）であるブライアン・パリシが、簡単なスライド資料を使ってご説明します。それでは、始めましょう。アンディ、ブライアン、ようこそ。お二人にお任せします。

はい。ライサム・パートナーズの皆さま、ありがとうございます。この機会をいただき、ありがとうございます。感謝しています。はい、皆さまにお伝えしたい、とてもわくわくするような良いニュースがあります。私はカートゥーン・スタジオのCFO、ブライアン・パリシです。お話にあったとおり、こちらはカートゥーン・スタジオのCEOであり、クリエイティブ面を牽引するアンディ・ヘイワードです。メディア・エンターテインメント業界は絶えず変化し、急速に移り変わっています。当社は、将来の成功に向けて、そうした変化により適切に対応できるよう、重点分野を見直しています。本日はその内容をご説明し、プレゼンテーションでは、皆さまにお伝えする非常にわくわくする要素もいくつかご紹介します。このスライドについては、弁護士から必要かつ必須だと言われています。こちらは当社の開示事項です。将来予想に関する記述についてお話し、またはコメントする予定ですので、少しお時間を取ってご確認ください。

ごく一般的な内容ですが、このプレゼンテーションにおいて重要です。では、変化するメディア・エンターテインメント業界において、当社がなぜより有利な立場にあると考えるのかをご説明します。その実現につながる要因はいくつかあります。最も重要なのは、カートゥーン・スタジオがエンターテインメント分野のマイクロキャップ企業であり、事業環境の変化に応じて迅速かつ柔軟に動けることです。業界の大手企業や競合他社と比べて、はるかに機動的に対応できます。変化する業界環境を最大限に活用するうえで、当社を他社より有利な立場に置く要素は、大きく6つあると考えています。

1つ目は、他社のために知的財産（IP）関連の業務を行うのではなく、自社で手がける方向へ、意図的に舵を切っていることです。優れた知的財産のライフサイクル全体を通じた経済的価値を自社で保有します。他社のために制作して次へ移り、相手が利益をすべて得る一方で、当社にはまずまずの利益率しか残らない、という状況からの転換を目指しています。そのため、当社のあり方を変えていきたいと考えています。その一環として、いくつかの中核となる大型フランチャイズ、いわば旗艦作品があります。後ほどご紹介しますが、今日の子ども向けアニメーションの嗜好に合う形で展開できることを、大変楽しみにしています。3つ目は、自社の配信チャネルやストリーミングチャネルを展開している一方で、世界だけでなく米国でも非常に大きなリーチを持つアマゾンなどとも提携していることです。この点については、後ほどもう少し詳しくお話しします。

4つ目は、当社のバランスシートが以前より大幅に強化されていることです。当社は資金を受け取りました。第2四半期の提出書類の時点で、バランスシート上の余剰現金はすでに$40 millionを超えています。この資金を、今後もIPを成長させるため、改めて建設的かつ慎重な方法で活用していきたいと考えています。5つ目は、余分な負担、特に財務上の負担を抱えることなく、迅速かつ容易に規模を拡大できる、無駄のない組織づくりに注力してきたことです。当社のコストは前年同期比で32%減少しました。また、2024年から2025年にかけても、大幅に削減されています。当社は無駄のない組織づくりに非常にうまく取り組んできました。今後規模を拡大するにつれて、その効果が発揮されるでしょう。

最後に、今日はこの点についても少しお話ししますが、当社にはリーダーシップチームと経営陣がいます。そして、カートゥーン・スタジオズは実質的にアンディを中心に構成されています。取締役会だけでなく、経営陣や、当社が採用してきた人材も含めてです。メディア・エンターテインメント業界での経験という点で、まさに世界トップクラスのチームです。それではアンディに引き継ぎ、これまでの経歴についてもう少し話してもらいます。

ありがとうございます、ブライアン。まずはもちろん、私自身について少しお話しします。その前に、今のお話に少し補足させてください。当社の現金は現在$40 millionです。当社に有利な形で解決した最近の法的紛争について、和解金の残額を受け取ることで、現金は$55 millionから$60 millionに増える見込みです。当社のバランスシートは非常に健全で、長期債務も一切ありません。つまり、当社には多額の現金があり、負債はなく、会社に入った資金はすべて株式の希薄化を伴わないものでした。この点を大変うれしく思っています。それでは、当社が何をしているのか、私がどのような人物なのか、そして当社のチームについてお話ししましょう。もちろん、当社はアニメーション作品を制作していますが、それだけにとどまりません。

当社はアニメーション作品を制作し、世界各地の放送局やストリーミングサービスに配給するとともに、登場キャラクターを使った消費者向け商品のライセンス事業も行っています。まずは最初にさかのぼってお話しします。私はハンナ・バーベラでキャリアをスタートさせました。若手の脚本家としてジョー・バーベラのもとで働き、脚本の技術を学びました。『スクービー・ドゥー』、『スマーフ』、『原始家族フリントストーン』、『ヨギ・ベア』、『ハックルベリー・ハウンド』など、ハンナ・バーベラの往年のアニメーション作品を手がけました。ここで注目すべきなのは、画面にフレッド・フリントストーンの写真が映っているとしたら、彼は素晴らしい例だということです。この作品が誕生したのは1960年代です。今でも、どこのスーパーマーケットに行っても、ペブルスとバムバムのシリアルを買うことができます。どこのドラッグストアに行っても、今でもフリントストーンのビタミン剤を手に入れることができます。要点はとてもシンプルです。アニメーション番組が成功すると、そのキャラクターはあらゆる種類の商品に展開することができます。

『原始家族フリントストーン』はその好例ですが、同じような例は数え切れないほどあり、それが当社の事業の中核です。当社はアニメーション作品を制作し、世界各地のプラットフォームで配給し、その後、キャラクターを商品化するライセンスを供与して対価を得ています。では、私自身について少しお話しします。私は30分番組のアニメーション作品を6,000本以上制作してきました。私は、誰よりも多くのアニメーション番組を、世界中で手がけてきたと言えると思います。その作品には、『ガジェット警部』、『アルビンとチップマンクス』、『デニス・ザ・メナス』、『ヒースクリフ』、『キャプテン・プラネット』、『ゴーストバスターズ』、『G.I.ジョー』などがあります。さらに、『スーパーマリオブラザーズ』、『ソニック・ザ・ヘッジホッグ』、『テディ・ラクスピン』、『ストロベリー・ショートケーキ』、『ケアベア』、『サブリナ：ティーンエイジ・ウィッチ』、『アーチーズ』、『テディ・ラクスピン』など、ほかにも数多く手がけてきました。これが私の仕事です。私のキャリアを通じて、ずっとアニメーション作品を作り続けてきました。数年前、私の会社をウォルト・ディズニー・カンパニーに売却しました。

一定期間、競業避止義務があり、その後会社を取り戻すなど、いろいろありました。カートゥーン・スタジオズを立ち上げたとき、私たちにはシンプルな使命がありました。それは、目的のあるコンテンツを制作し、今日のデジタル時代の子どもたちが消費する形で届けることです。そうしたうえで、今日制作している番組のいくつかと、ブライアンが話していた、他社向けの受託制作から、自社で完全に所有するコンテンツやIPを制作し、バリューチェーン全体を通じて自ら展開する方向への転換に、なぜこれほど期待しているのか、そして今後どうなっていくのかについてお話ししたいと思います。

はい。アンディ、ありがとうございます。これまでの歩みと今後の方向性、そして何が転換点なのかについて、少し背景をお話ししましょう。2021年から2022年、2023年、2024年、2025年にかけてを見ると、私たちは買収を進めていました。インフラを構築し、会社としてそこに投資してきました。それが基盤となり、メディア・エンターテインメント業界の環境が変化するなかで、迅速に規模を拡大できる形で、この転換を進められるようになりました。スタン・リーのIPを取得しました。制作スタジオと、メディア・マーケティング事業を買収しました。欧州でカタログを買収しました。ここ数年で多くのことを成し遂げてきました。しかし、私たちにとって2026年は、戦略的な方向転換の年です。

また、その取り組みを支えるバランスシートとキャッシュフローも確保できたため、構築したインフラに手元資金を加えて活用し始めることができます。アンディが述べたとおり、負債もありません。2027年以降を見据え、売上高や利益だけでなく、キャッシュフローにもプラスとなり、事業に貢献するIPへの投資を始められます。戦略上の最大の転換点は、アンディの言うとおり、彼の画面の周りを見れば、さまざまなキャラクターがいることです。それらは登場した当初に大きな利益を上げましたが、数年後、場合によっては数十年後にも、さらに大きな利益を生みました。彼が挙げた『フリントストーン』の例は、まさにそのとおりです。

私たちの転換とは、ディズニーやネットフリックス、ソニーなど、他社のために時間をかけて制作するのではなく、その資金とノウハウを自社で活用して制作し、時間をかけて収益化していくことです。それが私たちが目指すビジネスモデルです。私たちは、真に強固なIPカタログを構築したいと考えており、その転換こそがそれを可能にします。

ありがとうございます。では、私たちの事業の仕組みについてお話ししましょう。私たちは、企画開発から制作、配信、マーケティング、そしてライセンス事業やマーチャンダイジングまで手がけています。企画開発から始めますと、画面に表示されているのは3つの作品です。後ほど、それぞれについて詳しくお話しします。まず、上にあるのは『ザ・ハンドレッド・エーカー・ウッド』です。A.A.ミルンの『くまのプーさん』を題材にしています。『くまのプーさん』をご存じない方に申し上げると、これは史上最も成功したエンターテインメント作品です。史上です。そうです。売上高は$80 billionに達しており、『スター・ウォーズ』、『ハリー・ポッター』、『ミッキーマウス』、『アベンジャーズ』を上回っています。どの作品を挙げても構いませんが、エンターテインメント分野で、これほど成功し、強力な知的財産はほかにありません。