キューリグ・ドクター・ペッパー 2026年 第2四半期 決算説明会

どうぞお始めください。ありがとうございます。皆様、こんにちは。

今朝早く、2026年第2四半期の業績を詳述したプレスリリースを発表しました。本日の電話会議では、その内容について説明します。併せてスライド資料もご用意しており、ウェブキャストでリアルタイムにご覧いただけます。始める前に、本日の発言には将来見通しに関する記述が含まれ、それらはあくまで本日時点におけるKDPの判断、前提および分析を反映したものだということをお伝えしておきます。KDPの事業に影響を及ぼすさまざまな要因により、実際の業績は現在の予想と大きく異なる可能性があります。法律で義務付けられている場合を除き、本日お話しする将来見通しに関する記述を更新する義務を当社は負いません。詳細については、決算発表資料、ならびに当社の直近のForm 10-Kおよび今後数日中にSECに提出する最新のForm 10-Qで説明しているリスク要因をご参照ください。

これまでの四半期と同様、第2四半期の業績については、為替一定ベースの成長率を反映し、比較可能性に影響する項目を除外した非GAAPベースの調整後数値で説明します。定義および最も直接的に比較可能なGAAP指標との調整表は、決算資料に掲載しています。本日は、当社の業績について、Keurig Dr Pepperの最高経営責任者（CEO）Tim Coferと最高財務責任者（CFO）Anthony DiSilvestroがご説明します。それでは、Timに引き継ぎます。

ありがとう、Chethan。皆さん、おはようございます。第2四半期も、当社は好調な業績を達成しました。米国リフレッシュメント飲料事業を筆頭に、事業の大半で健全な勢いを示し、業績は当社の予想を上回りました。年の折り返し時点で、2026年初めに掲げた目標の達成に向けて順調に進んでいます。すなわち、EPSの2桁前半の成長というガイダンスの達成、JDE Peet'sの統合と事業の本格稼働、そして重要な分離マイルストーンの達成です。下半期も外部環境は変動が続くと見込んでいますが、当社の計画、実行面での規律、年初来の業績を踏まえ、2026年のガイダンスを達成するとともに、2027年初めの分離を成功させる準備が整うとの確信を深めています。業績の説明に入る前に、まず当社の変革に向けた取り組みの進捗をお伝えします。

4月初めにJDE Peet'sの買収を無事完了し、初日から、短期的な業績達成と分離準備の双方を支えることを目的に設計した暫定的な事業運営モデルを立ち上げました。このモデルでは、KDP全社、飲料事業部門、コーヒー事業部門の各経営陣の責任を明確に分け、説明責任を明確化しています。統合と分離の優先課題を進める中、各チームは順調に機能しています。取り組みの主な進捗をいくつかご紹介します。Coffee Coのコストシナジーの実現に早期に着手し、第2四半期には初期的なコスト削減効果が表れました。また、Beverage Coで見込まれる非シナジーを相殺する取り組みも開始しています。米国の顧客対応を統合営業体制に一本化し、KeurigとPeet'sの共同ポートフォリオについて請求書も一元化しました。移行は予定どおり、混乱なく完了しました。重要なオペレーション、営業、財務の各機能を含め、分離後の組織体制をほぼ確定しました。

将来の各社に向けたITおよび財務報告体制の準備は大きく進展しました。また、JDE Peet'sの買収完了後、バランスシートのデレバレッジを開始し、四半期末のプロフォーマベースの経営陣レバレッジを4.4倍に引き下げました。これは当初の予想をわずかに上回る改善であり、年末のレバレッジを4.1倍とする目標に向けて順調に進んでいます。さらに、Global Coffee Coの次期CEOの選考も順調に進んでいます。当社取締役会の指名・ガバナンス委員会が選考を主導しており、候補者の特定と評価を支援するため、トップクラスの経営幹部サーチ会社を起用しました。この役職にはすでに大きな関心が寄せられており、Global Coffee Coの価値創出戦略を策定し、実行する適任のCEOを採用できると確信しています。それでは、第2四半期の業績に移ります。JDE Peet'sの買収による影響を含め、純売上高は75%増加しました。

従来のKDPの純売上高は1桁台後半の伸びとなり、純価格の実現と販売数量・構成の双方が寄与しました。売上高の伸びは大幅な利益成長につながり、連結営業利益は40%超増加し、EPSは16%増の0.57ドルとなりました。総じて第2四半期の業績は予想を上回りました。主な要因は、JDE Peet'sと米国の リフレッシュメント飲料セグメントが予想を上回ったことです。これには、Anthonyが後ほど説明する一部の時期的なプラス要因も含まれます。KDPインターナショナルも堅調な業績を達成し、米国の コーヒー事業の軟調な動向を一部相殺しました。それでは、各セグメントについて詳しくご説明します。まず、米国リフレッシュメント飲料事業からご説明します。第2四半期は、主力ポートフォリオと新たな成長プラットフォームの双方が好調で、セグメントの純売上高と営業利益はいずれも2桁成長となりました。最大の事業である炭酸飲料は、引き続き順調に成長しました。

カテゴリーの動向は健全で、消費者は魅力的な価値提案と大手各社による活発な販促活動に反応しました。第2四半期は、Dr Pepperを筆頭に市場シェアを拡大しました。同ブランドのZero Sugarプラットフォームは勢いを維持し、小売売上高は約30%増加しました。家庭への浸透率上昇を背景に、ゼロシュガー市場では他のどの商標よりも大きくシェアを伸ばしました。これは、マーケティング支援、配荷拡大、店頭ディスプレイの増加による効果を反映しています。さらなる拡大に向けて、今後もこれらの施策を展開していきます。Dr Pepperのブランド群は、4月に発売した期間限定商品Creamy Coconutからも追い風を受けました。この新商品の反応は良好です。配荷の拡大、店頭での販促支援、そして何より消費者への販売動向はいずれも、Creamy Coconutの過去の販売地域での実績を大幅に上回るペースで推移しています。Canada Dryも好調な四半期となり、小売売上高は2桁成長しました。

Fruit Splashプラットフォームは、持続的な成長のけん引役であり続けました。今年発売した、売上増への寄与が大きいストロベリー製品も好調です。最近の「Dry Time is My Time」キャンペーンを含む、効果的なマーケティング投資もブランドを後押ししました。Bloom Popも炭酸飲料の成長に寄与しました。配荷の拡大と魅力的な新商品の投入を原動力に、同ブランドは急速に規模を拡大しています。第2四半期には、プレバイオティクス炭酸飲料の中で市場シェアを最も伸ばしました。エナジードリンクに移ると、当社のポートフォリオは四半期中に市場シェア9%の大台を超えるという重要な節目を達成しました。BloomとGhostはカテゴリーで特に好調な商標の2つとなりました。これは、消費者に強く支持されていることを示すもので、各ブランドのおいしい製品、ブランドの実像に即したポジショニング、ソーシャルメディア活用の巧みさが反映されています。

販売拠点とクーラー設置店舗の拡大に向けた、質の高い現場での実行も成長に寄与しました。また、Bloom Crisp AppleやSummer Splash、Ghost 7Upの期間限定商品など、魅力的な新商品も貢献しました。C4は最近、PerformanceおよびUltimateの各製品群のパッケージを刷新しました。カフェイン量と効果をより明確に伝え、フレーバーの訴求を強め、ビジュアルシステムを簡素化しました。この刷新は、店頭での存在感を高め、ポートフォリオを選びやすくすることを目的としています。導入地域では、売上高が2桁増加し、販売速度も大幅に上昇するなど、初期の結果は明るいものとなっています。新パッケージの展開がさらに広がるにつれて、ブランドの勢いが増すと期待しています。総じて、当社のエナジードリンク・ポートフォリオは優位な立場にあり、各ブランドには長い成長余地があると引き続き考えています。また、市場シェア2桁という目標の達成も十分見通せています。

エナジードリンクに加え、スポーツ用水分補給飲料、ココナッツウォーター、炭酸水といった、その他の高成長分野でも大きな手応えがありました。総じて、米国リフレッシュメント飲料事業は引き続き強い勢いを保っており、2026年の残り期間以降もKDPの主要な成長エンジンであり続けると見込んでいます。コーヒー事業に移ると、全社レベルでは堅調な業績を達成しましたが、米国の コーヒーセグメントとJDE Peet'sセグメントでは異なる動きが見られました。まず米国コーヒー事業ですが、第2四半期の業績は第1四半期とおおむね同様で、純売上高は1桁台前半の減少、営業利益は25%減となりました。前年同期比の利益圧迫は、主に投入コストの大幅な上昇によるものでした。前四半期にお伝えしたとおり、これは当社のヘッジ方針と在庫の配置によるものです。その結果、割高な生豆コストと関税の影響が第2四半期の損益計算書に表れました。

当四半期のセグメント業績が低調になることは当初から想定していましたが、落ち込みの規模は当初の見積もりを上回りました。売上高と利益の両方が、シングルサーブカテゴリーの販売数量減少と不利な製品構成の影響を受けました。これは、消費者の慎重姿勢と価格重視の行動が強まったことを反映しています。こうした状況の中でも、事業全体で進展がありました。特に、Great Coffee Without the Grindを掲げたKeurigのマーケティングキャンペーンに支えられ、コーヒーメーカーの出荷が再び増加に転じました。年内の残り期間には、さらなる改善を見込んでいます。コーヒー製品では、ライセンス商品であるMcCafé K-Cupsの小売売上高が1桁台半ばの伸びとなり、市場シェアも拡大しました。質の高い営業活動と効果的なマーケティングが反映されています。コールドコーヒーのLa Colombeレディ・トゥ・ドリンク製品も、際立った勢いをもたらしました。配荷の拡大、店頭ディスプレイの増加、好調な販売速度を背景に、小売売上高は50%超増加し、市場シェアも1ポイント超上昇しました。

重要なのは、年内の残り期間にセグメントの動向が改善する見通しを引き続き持っていることです。低コストの在庫と関税影響の改善が損益計算書に反映されるにつれ、コスト環境はより有利になります。コーヒーメーカー事業にはすでに好転の兆しが見られ、当社の営業施策の効果も期待できます。また、ポッドなどのコーヒー製品の動向を改善するための計画も実行に移しています。最終的に、下半期に入る今、米国コーヒーセグメントは転換点を迎えつつあると考えており、長期的な成長の可能性にも引き続き自信を持っています。JDE Peet'sセグメントに移ると、四半期の純売上高は約28億ドル、営業利益は4億1,400万ドルでした。いくつかの要因により、利益は予想を上回りました。第一に、チームは、特に商品市況の変動への対応において、優れた実行力を発揮しました。インフレ圧力が和らぎ始める中でも、価格設定の規律を維持し、収益性を守るとともに、再投資の柔軟性を確保しました。