リア 2026年 第3四半期 決算説明会

皆様、おはようございます。リアの2026年第3四半期決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。本日は、リアの社長兼CEOであるレイ・スコット、上級副社長兼CFOのジェイソン・カーデュー、そしてシーティングおよびEシステムズ担当財務副社長のジャレッド・フェデレが出席しています。ジャレッドは、3月からジェイソンの後任としてCFOに就任します。リアの経営陣の他のメンバーも本日の電話会議に参加しています。準備したコメントの後、質疑応答に移ります。本日の説明に使用するプレゼンテーション資料は、ir.lear.comでご覧いただけます。レイに始めてもらう前に、本日の電話会議では、リアの将来に関する見通しをご理解いただくため、将来予想に関する記述を行うことをお知らせします。

スライド2のセーフハーバーに関する記述で詳述しているとおり、最新の10-Kおよびその他の定期報告書で説明している多くの要因により、実際の業績はこれらの将来予想に関する記述と大きく異なる可能性があります。また、本日のプレゼンテーションでは、非GAAP財務指標に言及することをお知らせします。非GAAP項目と、最も直接的に比較可能なGAAP指標との調整については、プレゼンテーションの付録のスライドをご覧ください。本日の電話会議の議題はスライド3に記載しています。まず、レイが四半期のハイライトを振り返り、事業の最新状況をご説明します。続いて、ジェイソンが第3四半期の業績を説明し、ジャレッドが通期ガイダンスの最新状況をお伝えします。最後に、レイが締めくくりのコメントを述べます。正式なプレゼンテーションの後、皆様からのご質問にお答えします。それでは、レイに始めてもらいたいと思います。

ティム、ありがとうございます。始める前に、当社の財務部門のリーダーシップに関する、今後予定されている重要な変更についてお話ししたいと思います。リアーに34年以上にわたり献身的に貢献してきたジェイソン・カーデューが、退職することを決めました。ジェイソンのリーダーシップ、献身、そしてリアーへの数々の貢献に感謝します。ジェイソンと私は長年にわたり緊密に協力してきました。彼は信頼できるパートナーであるだけでなく、大切な友人でもあります。ジェイソン、次の章に進むのは当然のことです。あなたとご家族のご多幸をお祈りします。3月1日付で、ジャレッド・フェデレがジェイソンの後任としてCFOに就任します。ジャレッドはリアーに23年間在籍しており、財務と事業運営の両面で幅広いグローバルな経験を有しています。彼は長年にわたりジェイソンや私と緊密に協力してきており、この役割を担う準備は十分に整っています。ジャレッド、おめでとうございます。これからも緊密に協力していけることを楽しみにしています。株主の皆様にとっての財務実績と価値の向上に向け、今後も当社の戦略を着実に実行してくれると確信しています。

それでは、スライド5をご覧ください。第3四半期の主要な財務指標をまとめています。リアーは第3四半期も、すべての指標で前年同期比の大幅な改善を続けました。リアーの生産構成比に基づく世界の業界生産が2%減少したにもかかわらず、売上高は2%増の$5.8 billionとなりました。コア営業利益は$256 millionと6%増加し、前年同期比での改善は4四半期連続となりました。調整後1株当たり利益は$3.71に達し、2025年第3四半期から33%増加しました。今四半期に積極的に自社株買いを実施したことが、増加を後押ししました。当四半期の営業キャッシュフローは$329 million、フリーキャッシュフローは$158 millionとなりました。

スライド6では、当四半期の主要な事業および財務上のハイライトをまとめています。4つの戦略的優先事項が、引き続き重点的な取り組みを推進しています。シーティングにおける世界的なリーダーシップの拡大、E-システムズの利益率向上、リアーのIDEAを通じたオペレーショナル・エクセレンスによる競争優位性の強化、そして規律ある資本配分による持続可能な価値創造の支援です。当四半期も両事業セグメントで主要な受注を獲得する勢いを維持し、年初来の純受注額は約$3.9 billionとなりました。このうち、シーティングが約$3.1 billion、E-システムズが約$800 millionです。これは当四半期に$1 billion増加したことを示しており、E-システムズは今年も受注額が$1 billionを超える見通しです。当四半期のシーティングにおける主な受注には、北米の自動車メーカー向け2つのプログラムでのシート一式、フォーム、ヒーター機能が含まれます。

1件は現在当社が供給しているプログラムの更新受注で、もう1件は、同社が北米市場向けの製品ポートフォリオを拡大するのを支援する、将来のプログラムに関する新規受注です。これらの受注獲得には、リアーのIDEAによる当社の能力が大きく貢献しました。リアーはインドでシート供給の第1位です。当四半期、マヒンドラ＆マヒンドラから、当社の長い歴史の中で最大規模となるシート一式のプログラムを受注しました。この受注には、更新分と追加の新規ビジネスの両方が含まれます。当四半期にComfortFlex、ComfortMax、FlexAirを採用した案件を新たに受注したことで、当社のモジュール式かつ革新的なシート製品の受注総数は47件となりました。メルセデス向けのプログラムは新規顧客獲得による受注で、現在のランバーサポートおよびマッサージ機能の部品を、ComfortFlexのモジュール式ソリューションに置き換えます。ジャガー・ランドローバーからの受注には、FlexAirの採用案件と、トリムカバーにヒーター機能を組み込んだComfortMaxのソリューションが含まれます。

第3四半期にはモジュール式のプロジェクトが5件立ち上がり、第4四半期にはさらに7件のプログラムが立ち上がる予定で、市場における当社のモジュール式ソリューションの採用が加速しています。中国の自動車メーカーとの勢いは、両事業セグメントで引き続き続いています。シーティングでは、2028年に生産開始が見込まれる中国の高級EVメーカー向けの次期プログラムを受注しました。このプログラムの製品は、現時点では中国で販売され、他の市場にも輸出される見込みです。BYDからも、タイおよびインドネシアでの生産拡大に伴う主要なプログラムを2件受注しました。当社は現在、中国でこれらのプログラム向けに製品を供給しています。E-システムズでは、JMCフォード合弁会社から新規顧客獲得による受注を獲得し、一汽大衆（FAW VW）から新たなワイヤーハーネス事業を受注したほか、北京汽車（BAIC）から非連結のワイヤー関連受注を2件獲得しました。いずれも中国での受注です。当社は、エレクトロニクスおよびワイヤー関連で新規顧客を獲得し、E-システムズの中核製品の成長を引き続き推進しています。

エレクトロニクスの受注は、北米の自動車メーカーの欧州向け商用バンおよび乗用バンに搭載される配電ボックスに関するものです。さらに、中国のホンダからワイヤー関連の新規顧客獲得による受注を獲得しました。日本の顧客との取引を拡大する一方で、欧州のジャガー・ランドローバー向けの重要なワイヤープログラムも継続受注しました。当四半期には年次サステナビリティ報告書を発行し、リアのIDEA施策の最新情報に加え、環境保全、社会的責任、ガバナンスに関する目標の達成に向けた進捗を報告しました。当社の戦略的な重点施策は、厳しい業界環境にもかかわらず、引き続き財務業績の改善を推進しています。全社売上高は2025年第3四半期比で2%増加し、市場を約4ポイント上回る成長を反映しました。エスケープやコルセアなどのプログラム終了、およびE-システムズの非中核製品の段階的な縮小による逆風があったものの、両セグメントとも市場を上回りました。

シーティングが市場を約4ポイント上回り、E-システムズが市場を約2ポイント上回る成長となりました。段階的に縮小している事業の影響を除くと、E-システムズの市場超過成長率は5ポイントでした。全社の営業利益率は前年同期比で20ベーシスポイント拡大しました。E-システムズの営業利益率は、120ベーシスポイントの純増効果を達成した再び好調な四半期により、60ベーシスポイント拡大しました。シーティングの営業利益率は20ベーシスポイント上昇しました。40ベーシスポイントの純増効果が寄与し、通期目標の達成に向けて順調に進んでいます。力強いフリーキャッシュフロー創出により、自社株買いをさらに加速することができました。第3四半期に$175 millionの自社株買いを実施し、通期の買い戻し目標である$350 millionを達成しました。利益の大幅な成長と自社株買いの加速を受け、第3四半期のEPSは前年同期比で33%増加しました。

現在の自社株買い承認の有効期限が3 months後に迫る中、承認枠を$1.5 billionに拡大し、期限を2029年まで延長しました。これは、株主への資本還元に対する当社のコミットメントを改めて示すものです。スライド7では、長期的な売上高成長と利益率拡大の実現に向けた進捗をさらに詳しく示しており、通期目標の達成に自信を持っています。年初来のシーティング受注の半数超が新規または新規顧客獲得プログラムであり、将来の成長に向けた強固な基盤となっています。当四半期には、欧州でステランティスから、タイでホンダから新規顧客獲得プログラムを受注しました。日本の顧客との関係構築を引き続き進めています。E-システムズでは、年初来の受注の約70%が新規または新規顧客獲得プログラムであり、上半期からの傾向が続いています。当四半期のワイヤー関連の新規顧客獲得受注には、中国におけるJMCフォード合弁事業およびホンダ向けのプログラムが含まれます。

当四半期にはモジュラーソリューションとFlexAirを受注し、当社のサーマルコンフォート・モジュラーソリューションの展開が引き続き勢いを増しています。中国の自動車メーカーからの受注ペースは引き続き加速しています。シーティングでは、年初来の受注により、年間平均売上高が$600 millionを超えると見込まれています。これは、第2四半期末時点の見込みをほぼ90%上回ります。これは、南米で第2四半期にレープモーターから受注したのに続き、タイやインドネシアでのBYDからの受注を含め、中国の自動車メーカーからグローバルに受注する勢いが高まっていることを示しています。E-システムズでは、年初来の受注の約25%が中国国内の自動車メーカーからのもので、2025年から大幅に増加しています。今年はIDEAによる7,500万ドルのコスト削減目標を達成する見通しで、年初来で約5,500万ドルを達成しており、年末にかけてさらに加速する見込みです。また、目標としているリストラクチャリングによるコスト削減額も大幅に上回る見通しです。

当社のネット・パフォーマンスが、両セグメントで調整後営業利益率の上昇を引き続き牽引しています。コモディティ価格やその他の投入コストが上昇するなか、シーティングでは最初の3四半期で30ベーシスポイントのネット・パフォーマンスを達成しました。第4四半期には改善を見込み、通期目標の40ベーシスポイントを達成する計画です。E-システムズでは、最初の3四半期で非常に力強い105ベーシスポイントのネット・パフォーマンスを達成しました。銅価格の上昇や立ち上げコストが増加するなかでも、E-システムズは第4四半期にプラスのネット・パフォーマンスを達成する見込みです。これは、当社チームの実行力を示すものです。GMの最も重要な3つの車名、キャデラック・エスカレード、シボレー・シルバラード、GMCシエラを支えるミシガン州オリオン工場の概要を紹介しているスライド8について、少しお話ししたいと思います。

IDEA by Learの技術ロードマップの実行における重要な節目となるオリオン工場は、当社の戦略がJITシート組立をどのように再定義し、シーティングにおけるリーダーとしての当社の地位を強化し、将来の市場シェア拡大と持続的な収益成長への道筋を築くのかを、最も具体的に示すものです。IDEA by Learは、イノベーション、デジタルツール、エンジニアリング、自動化をプロセスのあらゆる層に組み込み、事業運営のあり方を再構築するための当社の枠組みです。当社はこの工場の実現に向けて準備を進めてきました。この工場では、的を絞った買収や大規模な社内開発を通じて獲得・蓄積してきた技術と人材を結集し、率直に言って、Lear以外のシーティング業界には存在しないものを実現します。最先端のジャストインタイム・シーティング工場では、来年生産を開始します。この工場は、後付けではなく、当初からデジタル基盤を備え、自動化を施設全体に組み込む形で一から設計されています。