MACOMテクノロジー・ソリューションズ・ホールディングス 2026年 第3四半期 決算説明会

ありがとう、Livia。おはようございます。MACOMの2026年度第3四半期決算についてご説明する本日の電話会議へようこそ。本日の説明には、1995年民事証券訴訟改革法に定められた将来予想に関する記述のセーフハーバー規定に基づく一定のリスクおよび不確実性の影響を受ける将来予想に関する記述が含まれることを、皆様にあらかじめお知らせします。実際の結果は、本日お話しする内容と大きく異なる可能性があります。こうした差異につながる可能性のあるリスクと不確実性について詳しくは、MACOMのSEC提出書類をご覧ください。本日の電話会議における経営陣の発言には、一定の調整後非GAAP財務情報に関する説明も含まれます。GAAPベースの業績から調整後非GAAPベースの業績への調整表は、本日SECに提出した当社のプレスリリースおよび関連するForm 8-Kに記載されています。

それでは、MACOMの社長兼CEO、Steve Dalyにおつなぎします。

ありがとうございます。おはようございます。本日の電話会議では、まず会社全般に関する最新情報をお伝えします。その後、最高財務責任者のJack Coberが、2026年度第3四半期の業績を振り返ります。Jackの説明後、2026年度第4四半期の売上高と利益の見通しをお伝えします。その後、皆様からいくつかご質問をお受けします。2026年度第3四半期の売上高は3億4,220万ドル、調整後希薄化後1株当たり利益は1.40ドルでした。当社製品への需要は3つの最終市場すべてで堅調で、受注残も引き続き積み上がっています。第3四半期は、売上総利益率や営業利益率を含む主要指標の大半で、前四半期比の業績が改善しました。第3四半期の受注売上比率は過去最高の1.6対1で、四半期中に受注し出荷した分は売上高全体の11%を占めました。3つの最終市場すべてで受注が非常に好調で、特にデータセンターが際立った伸びを示しました。

過去最高の受注残は、市場の力強さに加え、製品ポートフォリオの拡充と顧客ニーズへの対応強化に向けた当社の進展を反映しています。顧客の受注動向を喜ばしく受け止めています。中核技術を強化し、最高出力、最高周波数、最高データレートという3つの柱を軸に製品ポートフォリオを拡充する当社の戦略は、効果を上げています。幅広い技術・製品ポートフォリオと独自の製造能力を組み合わせることで、強固で持続性の高いビジネスモデルを実現できると考えています。MACOMは、データセンター、産業・防衛、通信という3つの大規模市場で有利な立場にあります。これらの市場には合計で数千の潜在顧客がおり、当社が現在推定する2027年のSAM（サービス可能市場）の合計規模は約150億ドルです。

大きなSAMの機会に対応するため、当社はこれまでも研究開発に投資し、エンジニアリングおよび製造チームを拡充してきました。今後も継続します。業界をリードする顧客との関係を引き続き深め、拡大しています。2年前、売上高が1,000万ドルに達する顧客は約8社でした。現在、売上高が1,000万ドルを超える顧客は20社以上で、そのうち数社は5,000万～1億ドルの規模です。売上高が年率30%超で伸びる一方、年初来の上位10社の最終顧客が占める割合は、今も売上高全体の40%未満です。顧客基盤は引き続き拡大し、多様性も保たれています。それでは、最近の市場動向についてお話しします。第3四半期の最終市場別売上高は予想どおりで、すべての最終市場で前四半期比増収となりました。データセンターの売上高は1億3,760万ドル、産業・防衛は1億3,340万ドル、通信は7,130万ドルでした。

データセンターは前四半期比約40%増、産業・防衛は同11%増、通信は同2%増でした。データセンターと産業・防衛の売上高はいずれも過去最高です。続いて、まずデータセンターから、3つの中核市場それぞれについて詳しく振り返ります。800Gおよび1.6T PAM4製品を用いた高速接続への需要拡大により、データセンター事業が成長しています。念のため申し上げると、当社のポートフォリオは非常に多様で、EML、シリコンフォトニクス、VCSELベースのアーキテクチャにおいて、NRZ、PAM4、コヒーレント変調に対応しています。当社の接続ソリューションにはICとフォトニック半導体が含まれ、フォトニック製品は自社工場で製造しています。業界では複数のトレンドが見られます。例えば、ハイパースケーラーがスケールアップ用途でパッシブ銅配線から光ファイバー接続へ移行するにつれ、光リンクが普及しています。当社は現時点でパッシブ銅ソリューションを提供していないため、このトレンドはMACOMにとってSAMを大きく拡大する機会となります。

SAM拡大のもう一つの要因は、高速と低速の両方のデータレートに対応する高密度インターコネクトの必要性です。多くの場合、当社の最新製品はNPOやXPOのような高度に統合されたアーキテクチャ向けに設計されています。こうした用途では通常、プラガブルモジュールと比べて、チップの小型化、データレーン数の増加、消費電力の低減が求められます。こうしたアーキテクチャには、シングルモードまたはマルチモード変調を使うLPOやLROが含まれることもよくあります。当社は「先駆け、迅速に」を実践しています。また、低消費電力、小型チップ、複数チャネルといった選択肢を提供できるよう努めています。フリップチップ、バンプチップ、シリコン貫通ビア技術を活用し、顧客がサイズ、製造性、性能の目標を達成できるようにします。さらに、より優れた性能を実現するため、製品の革新と改良を絶えず続けています。例えば現在、各種の先進的なインターコネクト用途向けに、最新世代のレーン当たり200Gおよび400GのTIAとドライバー製品のサンプルを出荷しています。

データセンター内で光接続が拡大するなか、当社のリン化インジウム製品への関心が高まっています。短期・長期の成長戦略として、新型レーザーおよび高速化したフォトディテクター製品で市場シェアを獲得し、需要に応えるために必要な製造能力を整備します。当社チームは200Gフォトディテクターで力強い成果を上げています。同製品は量産を拡大しており、データセンター事業全体の成長に大きく貢献し始めています。また、400Gフォトディテクターについても、顧客から非常に好意的な評価を得ています。75 mWのCWレーザーの認定作業を引き続き進めています。レーザーチームは量産プロセスの確立に積極的に取り組んでいます。まだ成功を宣言できる段階ではありませんが、顧客が求める信頼性と性能の要件を満たせるという確信は高まっています。顧客からは製品性能について好意的な評価が寄せられており、量産開始に向けた強い関心と要望があります。

2027暦年後半に生産を開始する可能性を想定し、計画を策定しています。これには、少数の戦略的顧客向けに迅速な大量生産の立ち上げを支えるため、適度な設備投資と工場スペースの必要量を見積もることが含まれます。CWレーザーの取り組みについては、今後数四半期のうちに最新状況をお伝えします。関連して、100G QSFP、CWDM-4、LR4用途向けの25G DFBレーザー製品の需要が増加しています。これらの製品は数年前に発売され、一部は以前に顧客認定も取得しています。リン化インジウムDFBレーザーの全般的な供給不足を受け、顧客から緊急性の高い問い合わせが寄せられています。当社のリン化インジウム・フォトニクス製品群はMACOMにとって大きな成長機会であり、今後3年間で意味のある市場シェアを獲得できると考えています。

800G、1.6Tおよびそれ以降の銅インターコネクトの最適化に役立つリニアイコライザー製品の提案を続けています。プログラム固有の要件やさまざまなユースケースに対応するため、顧客と緊密に連携しています。これには銅ケーブルやオンボードイコライザーが含まれます。また、コヒーレント変調は短距離のデータセンター用途で帯域幅の拡大とリンクバジェットの改善を可能にし、データレートが1.6Tを超えて拡大する際の電力効率最適化も期待できるため、コヒーレント光ソリューションへの関心が高まっています。まとめると、データセンターでは大きな新規機会が数多くあると見ています。高速接続は複雑さを増しており、将来のシステムは1.6Tを超えるデータレートで動作するようになります。当社は業界のリーダーと協業し、スケールアップ、スケールアウト、スケールアクロスのいずれであっても、その接続ニーズに応えることを戦略としています。

次に産業・防衛事業ですが、産業市場と防衛市場の幅広い分野に成長機会があり、主に防衛分野が牽引しています。防衛分野の顧客基盤は大規模かつ幅広く、当社は通常、レーダー、ミサイル・ミサイル防衛、ドローン・ドローン防衛、通信、広帯域電子戦の各システムを支援しています。昨年、防衛事業は19%成長し、今年は約25%成長すると見込んでいます。米国の防衛電子機器市場は今後数年間で大幅に成長すると予想されており、当社はその恩恵を受けるうえで非常に有利な立場にあります。さらに、欧州各国は既存および新規の防衛システムへの支出を増やすと考えています。当社ではアプリケーションエンジニアと設計エンジニアのチームを拡大しており、防衛関連顧客を支援し、MACOMの能力を幅広く提供できます。

主な重点は、システム全体の性能を高め、顧客に優位性をもたらす独自のソリューションを提供することです。当社が開発する製品の例として、6月に開催された今年のInternational Microwave Symposium（IMS）では、MACOMのGaN ICを組み合わせ、高度に統合されたマルチチップモジュールとして実装したXバンド・フロントエンドモジュールを披露しました。Xバンド周波数は標的の正確な探知と識別に適しており、防衛レーダー用途でよく使用されます。当社製品は16ワットの送信出力と40%超の電力付加効率を実現できます。受信側は、業界をリードする回復時間に加え、優れた直線性と雑音指数を備えています。この製品は設置面積が小さく、コンパクトな大量生産型レーダーシステムに対応できます。

当社の研究開発チームは、半導体技術の限界を押し広げるべく取り組んでいます。前四半期の取り組みが評価され、mmWave GaN-on-SiCの量産成熟化を支援するため、米空軍研究所（AFRL）から追加資金を獲得しました。この取り組みは、当社の高周波・高出力戦略に直結しています。さらに、MACOMを防衛産業のニーズにより合致させるものです。ここ数四半期、試験・計測、医療、自動車、汎用マルチマーケット製品を含む産業市場分野でも需要の増加が見られます。試験・計測分野の顧客では、市場需要が高まっていると考えています。主な要因は、マイクロ波SATCOMの拡大と、AI関連のエンジニアリングおよび生産設備の拡充です。特筆すべき点として、当社の比較的小規模なサブ市場の一つである自動車事業は、市場浸透と設計採用の増加を主因に、今年は売上高が倍増する見込みです。