ブランチアウト・フード Planet MicroCap Showcase: Toronto 2026

おはようございます。ジョン・ダルフォンシです。ブランチアウトのCFOを務めています。簡単にお聞きしますが、ブランチアウトをご存じの方はどれくらいいらっしゃいますか。手を挙げていただけますか。わかりました。皆さんの多くは、当社について初めてお聞きになるのですね。改めまして、私はCFOです。こちらが将来予想に関する記述です。ブランチアウトは食品テクノロジー企業です。当社はスナックを製造しており、EnWaveのREV技術を使って製造しています。果物や野菜だけでなく、チーズも製造しています。この事業について考える際には、現在のフリーズドライ市場を念頭に置いてください。当社には、フリーズドライに取って代わる優れた技術と製造プロセスがあると考えています。この会社を見る際には、すべての販売先への浸透を進めていく今後3年、4年、あるいは5年を見据える必要があります。

ペルーの工場が稼働してからまだ約2年ですが、すでにコストコ、サムズクラブ、ウォルマートといった大手小売業者や大手原料会社と取引しており、事業はさらに拡大しています。当社製品を市場に投入していく中で、新たな顧客の獲得について発表していくことになります。先ほど申し上げたように、この会社を立ち上げた当初、エリック・ヒーリーがCEO、私がCFOで、私は2020年に最初の投資家の一人となりました。当初の構想は、アボカドを製造することでした。時間がたつにつれて、果物や野菜などの農産物を最も豊富に調達できる南米こそが、製品を製造するのに適した場所だとわかってきました。南米の国々の中では、ペルーが最適だと考えました。4つの渓谷があり、政治情勢が非常に安定していて、優れた労働力があるからです。同国の経済は、全体として農業を中心に成り立っています。2024年に稼働を開始した工場をペルーに建設しましたが、売上高はゼロでした。

今年の売上高は約$14.5 millionになる見込みです。売上高は約$20 millionになった可能性もありますが、売上の多くが来年に繰り越されました。この工場の生産が急速に拡大していくのがわかると思います。当社の事業のもう一つの柱は、米国での営業活動です。優秀な営業チームがあり、主要顧客を訪問して話をしています。ちょうどヨーロッパの展示会に参加してきたところです。約300人が働くペルーの工場と米国の営業部隊が組み合わさることで、大きな成長機会を持つ会社が生まれます。損益分岐点について多くの質問をいただいていますが、既存工場の生産能力は約$40 million-$50 millionです。

隣接する土地も購入しました。そこに工場を建設すれば、生産規模は$100 millionになります。当社には従業員が300人います。人件費は1時間あたりわずか$1.50ですが、負担すべき固定費はあります。売上高を測る方法は、製品の生産量をキログラム単位で見ることです。キログラムあたりの平均価格は約$33です。月間生産量（キログラム）に33を掛ければ、月間売上高がわかります。それで固定費を賄えます。既存のコストをすべて含めると、損益分岐点はおよそ18 million、つまり26 millionということになります。この工場を2年前に稼働させましたが、改善の余地はまだ大いにあります。購入品の中で最も大きな割合を占めるのは原材料です。この工場を稼働させたとき、すべての製品はこの工場で販売されていました。

今も需要に追いつこうと必死に取り組んでいます。その局面では、スポット市場で原材料を購入しなければならず、そこでは最も価格が高くなります。これまでに2回ほど増資を実施し、続けて2回実施しましたが、これは来年の受注に対応する運転資金を確保するためです。適切なタイミングで購入する必要があるからです。原材料費は売上高の50%になることもあれば、30%になることもあります。イチゴやブルーベリーなど、多くの原材料を最盛期に購入しているため、売上高に占める割合は約35%になっています。これを踏まえ、損益分岐点を約18 millionまで最適化できると考えています。また、包装工程を社内に取り込むなどの変更により、14.5まで引き下げられる可能性があると考えています。

これまでの費用をすべて見て平均を取ると約26 millionで、第4四半期には$6 million-$7 millionの売上高を見込んでいます。キャッシュフローの面では、ほぼ損益分岐点に達しています。これまで当社になかったものの一つは、売上高が非常に不安定だったことです。クラブからの定期的な注文や、原材料からの売上高もそうでした。現在は、2027年に向けて、四半期あたり約$4 millionの売上高の基盤があります。ブランチアウトについて、少しお話しします。改めて申し上げますが、当社はエンウェーブの技術を使用しています。当社はこれを大規模に商業化した最初の企業です。そのため、まさに未開拓の領域です。当社が工場を稼働させてきた中で感じたのは、エンウェーブの技術は素晴らしいものですが、それに加えて、製品をエンウェーブの機械に投入する方法に関する多くのノウハウや熟練技術、企業秘密が必要だということです。

エンウェーブの機械は、投入する製品の状態が良いほど、より多くの生産量を得られる仕組みです。当社は工場で、果物や野菜を約12種類製造していますが、それぞれ異なる前処理が必要です。この2年間で、その工程を本当に磨き上げてきましたが、さらに改善の余地があります。だからこそ、2027年について非常に強気です。これまでは月間30,000-40,000 kilogramsほどの生産量でした。今月は70に達する見込みで、これはすべて、ここ数年かけて構築してきた工程によるものです。ブランチアウトについて考えると、フリーズドライ市場を攻略するために事業を拡大していく様子が見て取れますが、そのためには地道な取り組みが数多く必要です。

その地道な取り組みの重要な一つが、組立ラインを構築し、エンウェーブの機械に投入できる製品を作り、さらに生産量を増やせる段階まで工場を整えることです。この会社について多くの人が知らないことの一つであり、ペルーに拠点を置く利点でもあるのですが、ペルーから果物や野菜を輸出する際、スーパーに並ぶのは見た目がきれいで艶のあるものです。私たちはそうした果物を仕入れる必要はありません。果物の味は同じです。傷があったり、見た目があまり良くなかったりしても、私たちはその果物を仕入れることができます。よりはるかに安く仕入れられますし、非常に持続可能な取り組みです。持続可能な企業に関心のある方にとっては、私たちはそうでなければ廃棄されてしまう果物を仕入れているということです。ご存じない方のために、エンウェーブの技術について少し説明します。これは真空チャンバーを使った産業用マイクロ波装置です。

基本的には沸点を室温まで下げる仕組みで、それには非常に大きな利点があります。例えば、製品の風味を保つことができます。私たちは調査を行ってきました。風味や食感が3倍優れています。この写真をご覧いただくと、果物が本物の果物のように見えることがお分かりいただけます。色については、どのように違うのか例をお見せします。色がより鮮やかで、フリーズドライよりもはるかに安価で、処理も速いです。製品の味は3倍優れています。右側のパイナップルをご覧ください。これが最終製品です。見た目も味も、まさにパイナップルそのものです。左側にあるのが、機械に投入する前の製品です。製品がどのように見えるかという点では、サムズクラブやコストコで私たちの製品について多くの調査を行っており、試食した方から非常に高い評価を得ています。

左側のフリーズドライ製品を見ると、粉っぽい質感です。右側を見ると、本物の果物のように見えます。改めて、お客様からのフィードバックについてです。これまで継続的に多くのフィードバックをいただいています。味、食感、見た目、カット、形状について評価をいただいています。非常に高い評価を得ています。もう一つ、あまり意識されていませんが非常に重要なのは、製品の一貫性です。この製品を作るには熟練の技が必要で、安定して作るにも熟練の技が必要です。適切に製造し、機械に正しく投入しなければ、もろくなったり、硬くなったりします。当社は工場で優れた一貫性を実現してきました。そのため、売上高が増加し、リピート注文も獲得できていると考えています。当社の財務について少しお話しします。当社は2022年に事業を開始し、2023年に上場しましたが、売上高は毎年倍増しています。

2025年の売上高は$13.72 millionでしたが、そのうち約$4.5 millionはプルーンに関する調達契約によるものでした。工場での生産による売上高は、2025年に約$9.5 millionでした。今年は$14.5 millionになる見込みです。先ほど申し上げたように、約$5.5 million分の注文が来年にずれ込みました。ここでは売上高を$26 millionとしています。$30 millionを上回ると考えていますが、そうなる可能性があると見ている一方、現時点で公表している数字はこれです。損益分岐点は約$24 millionです。ここでは$21 million、最適化後は$18 millionとしていますが、改めて申し上げると、損益分岐点を約$14.5 millionまで引き下げられると考えています。

当社のコスト構造についてですが、モデルを作成する際に非常に重要な点として、原材料費は売上高の35%です。その他のコスト、つまり関税、エンウェーブへのロイヤルティ、ブローカー手数料、包装費、輸送費など、お客様に製品を届けるまでにかかる費用はすべて合わせて約20%です。生産能力に達した後の限界コストは、約55%です。原材料費はある程度引き下げられると考えています。また、その他のコストについては、大幅に削減できると確信しています。改めて申し上げると、包装費だけでこの20%のうちおそらく8ポイントを占めています。第3四半期の粗利益率は10%台になる見込みです。粗利益率は20%台に改善し、改めて申し上げますが、目標とする粗利益率は40%です。この事業について考えていただければ、当社がこれを手がける最初の企業です。当社は巨大な市場の置き換えを目指しています。

工場を稼働させてからわずか2年ですが、誰もが知る大手企業との取引で大きな成功を収めてきました。売上高$100 millionの企業になるのは、時間の問題だと思います。この会社についてあまり考えられていないもう一つの点は、当社が乾燥チーズ製品を発売することです。チーズは果物や野菜と同じくらい、あるいはそれ以上の市場規模になり得ると考えています。この製品はすでにターゲットの大型店舗で販売が始まっていますが、2027年にはチーズ事業についても発表する予定で、皆さんに喜んでいただける内容になると思います。こちらが工場です。製品の写真をいくつかお見せします。こちらは2026年向けに発売した新商品です。こちらは当社のコストコ向け製品です。特定のページに進みたいと思います。こちらはサムズクラブで初めて販売する通年商品です。