チャーチ・アンド・ドワイト 2026年 第2四半期 決算説明会

皆様、おはようございます。本日の電話会議にご参加いただき、ありがとうございます。第2四半期と上期は好調でした。まず、厳しい環境の中で非常に優れた実行力を発揮してくれた、世界中のChurch & Dwightの従業員全員に感謝したいと思います。まず全般的な事業環境について述べた後、第2四半期の業績を振り返ります。この後、CFOのLee McChesneyに引き継ぎ、Leeの説明が終わったら質疑応答に移ります。全般的な事業環境から申し上げると、状況は引き続き変化しています。しかし、当社のカテゴリーは当初の予想を上回るペースで成長しています。Church & Dwightはさらに速いペースで成長しています。消費者支出は引き続き底堅く、当社のチームは非常に優れた実行力を発揮しています。消費者に適切な価値で、高品質かつ課題解決につながる製品を提供することに引き続き注力しています。

当社ブランドは引き続き非常に好調で、業界をリードするオーガニック売上高成長を2四半期連続で達成しました。第2四半期の純売上高は1.6%増加し、見通しを上回りました。オーガニック売上高は5.8%増、約6%となり、3%という見通しを大幅に上回りました。この成長は3部門すべてに広がり、主に数量が4.3%増加したことと、価格・製品構成が1.5%プラスに寄与したことによるものです。調整後売上総利益率は45.4%となり、40ベーシスポイント上昇しました。調整後EPSは0.89ドルとなり、0.88ドルという見通しを上回りました。全体として、素晴らしい結果です。上期を終えたことで、通期の売上高、EPS、キャッシュフローの見通しを引き上げる大きな自信が得られました。第2四半期には、Amazonでシミ抜き剤ブランド第1位の急成長ブランド、Miss Mouthの買収も完了しました。

6月の買収以降、同ブランドの初期売上が好調であることを心強く感じています。今後12～18カ月におけるMiss Mouthの成長機会に、特に期待しています。第2四半期にMiss Mouthの消費者購買量は50%超増加し、シェアは約3.5ポイント上昇しました。ブランドの世帯浸透率は現在わずか2.5%で、カテゴリー全体の50%と比べて低く、これはまだ始まりにすぎないと考えています。さらに、Miss MouthのACV（加重配荷率）はわずか35%で、カテゴリーの80%と比べると低く、流通拡大の余地が十分にあることを示しています。イノベーションと配荷拡大は、Church & Dwightにとって引き続き大きな競争優位性です。これらは、当社が業界をリードする成長を遂げるうえで大きく貢献しました。イノベーションへのたゆまぬ注力により、今後も力強い成長、店頭での配荷拡大、市場シェア拡大を実現できると確信しています。

今年の新製品投入は、ポートフォリオの主要カテゴリーでイノベーションを進める中、オーガニック成長の約半分を占める見込みです。第2四半期に当社の最大カテゴリー全体の消費者購買量は2.7%増加し、約2%というカテゴリー成長予想を上回りました。ここから、3部門それぞれについてお話しします。まず米国事業です。国内オーガニック売上高は5.1%増加し、家庭用品とパーソナルケアの両ポートフォリオで持続的な成長を達成しました。成長は数量増と有利な価格・製品構成に支えられ、TheraBreathのマウスウォッシュと歯磨き粉、Hero、ARM & HAMMER Cat Litter、ZICAMが好調でした。ARM & HAMMERブランドは再び四半期成長を遂げ、洗濯用品では洗濯用品全体における過去最高のシェアを維持しました。

競合の販促が強まり、ARM & HAMMERの販促水準が低下したにもかかわらず、四半期のARM & HAMMER洗濯洗剤の消費者購買量とカテゴリー全体の消費者購買量は約1%増加しました。洗濯用品のバリューセグメントは引き続き成長しています。次に猫砂です。引き続き非常に好調で、ARM & HAMMER Cat Litterの消費者購買量は堅調な7.5%増、シェアは0.8ポイント上昇して24.5%に達しました。カテゴリーの販促水準はやや低下しましたが、依然として歴史的に高い水準にあります。ARM & HAMMER Cat Litterは今年前半にMicroban配合の凝固タイプ猫砂「Dual Defense」を発売し、引き続き非常に好調です。HeroとTheraBreathは引き続き全体業績に大きく貢献しています。TheraBreathは再び過去最高のシェア拡大を達成し、4.5ポイント上昇して25.3%となり、マウスウォッシュ全体で第2位の地位をさらに確固たるものにしました。

これだけ成長しても、世帯浸透率は14%と比較的低く、マウスウォッシュカテゴリー全体の65%を下回っています。TheraBreathの歯磨き粉の発売は引き続き好調です。発売からまだ間もない段階です。実店舗での本格展開はここ数カ月で始まったばかりですが、歯磨き粉全体でシェア1ポイントを獲得し、素晴らしいスタートを切っています。Heroの消費者購買量は、ニキビパッチカテゴリーを上回りました。洗顔料の発売が始まったばかりですが、Heroはニキビカテゴリー全体で引き続きシェアを伸ばすと確信しています。洗顔料は65億ドル規模のカテゴリーで、ニキビカテゴリー全体の約30%を占めています。Heroの世帯浸透率は10%と、カテゴリーの30%に比べて依然として低く、成長余地は十分にあります。このことから、ブランドの継続的な成長に自信を持っています。

Touchlandの売上高は第2四半期に成長しました。下期に比重を置いたイノベーション、新たなコラボレーション、販促施策により、下期も売上成長が続くと見込んでいます。国際展開、新カテゴリーへのイノベーション、今後の配荷機会が引き続きこのブランドへの自信につながっており、2027年を見据えています。グローバルの電子商取引は、今回も大きく貢献しました。第2四半期のグローバル電子商取引は22.7%成長しました。オンライン売上高は現在、消費者向け売上高全体の25.5%を占めています。次に海外事業です。第2四半期も素晴らしい成果となり、数量増と有利な価格・製品構成に支えられ、海外事業のオーガニック売上高は9.1%成長しました。当社の優れた海外ブランドがシェアを拡大し、各国のGDP成長率を上回る成長を牽引しています。

さらに、最近の米国での買収ブランドが世界各地で大きな成果を上げており、HeroやTheraBreathなどが際立った成長を牽引しています。多くの国でブランドを迅速に展開する能力は、ますます高まっています。全体として、海外チームは非常に優れた実行力を発揮しています。スペシャリティ製品部門も好調でした。数量増と価格・製品構成の上昇が組み合わさり、売上高は2.8%成長しました。最後に、上期が素晴らしい結果となり、大変満足していることを申し上げます。2025年に実施した戦略的施策の効果により、成長施策により一層注力できています。組織全体が将来に向けた取り組みに時間を注いでいることを、特にうれしく思います。勢いがついてきています。ARM & HAMMERを取り巻くカテゴリー施策、TheraBreathを軸とするオーラルケアの加速計画、海外事業におけるM&A案件のパイプラインなどが、その一例です。

2027年初めに詳しくお伝えしますが、将来について、これまで以上に楽観的であることは申し上げておきます。変動の大きい環境下でも優れた実行力を発揮し続けているChurch & Dwightのチームを、とても誇りに思います。それでは、四半期の詳細についてLeeに引き継ぎます。

Rick、ありがとうございます。皆様、おはようございます。本日の電話会議にご参加いただき、ありがとうございます。年後半に入るにあたり、イノベーションとシェア拡大に支えられた業績を心強く受け止めています。これが、Church & Dwightのエバーグリーンモデルに沿った力強い業績を達成する勢いとなっています。第2四半期は、当社のカテゴリー・ポートフォリオの強さ、業界をリードするイノベーション、そして世界各地のチームの実行力を示すものとなりました。Rickと同様に、前四半期に注力し、実行力を発揮してくれた世界各地のチームにも感謝したいと思います。大変よくやってくれました。それでは詳細に入りましょう。まずEPSです。第2四半期の調整後EPSは0.89ドルとなり、0.88ドルという見通しを上回りました。予想を上回る売上高と売上総利益率の継続的な改善が業績を押し上げ、ブランドへの投資拡大を可能にしました。

第2四半期のオーガニック売上高は5.8%増加し、約3%という見通しを大幅に上回りました。事業全体に広がる成長で、主に数量が牽引しました。数量は4.3%増加し、価格と製品構成も1.5%プラスに寄与しました。当社の主力ブランドは今回もシェアを拡大しました。消費者に好評なイノベーションと、販売パートナーとの力強い配荷拡大が支えとなりました。力強いオーガニック成長と買収の寄与が、2025年の事業撤退による影響を十分に補い、四半期の報告純売上高は1.6%増となりました。これは予想を上回る伸びでした。次に売上総利益率についてです。第2四半期の調整後売上総利益率は45.4%で、前年同期比40ベーシスポイント上昇しました。

生産性向上プログラムによる150ベーシスポイント、高利益率の買収による110ベーシスポイント、成功したポートフォリオ施策の効果、そして数量・価格・製品構成の組み合わせによる180ベーシスポイントが業績を押し上げました。これらの要因により、インフレ、関税、輸送費による400ベーシスポイントの逆風を相殺しました。第2四半期もブランドへの投資を継続しました。マーケティング費用は1億6,500万ドルで、前年同期比820万ドル、40ベーシスポイント増加しました。過去の四半期と同様、売上高と売上総利益率が当初予想を上回った場合、その機会を活用してブランドに投資します。調整後SG&A費用は2億4,140万ドルで、純売上高の15.8%となり、前年同期比220ベーシスポイント上昇しました。

2026年の見通しで説明したとおり、上期のSG&A費用の増加は主にTouchlandのSG&A費用と償却費の取り込みによるものです。前年同期に比べて受取利息が減少したため、調整後その他費用は920万ドル増加しました。次にキャッシュフローについてです。キャッシュフローは当社の大きな強みです。2026年上期の営業活動によるキャッシュフローは4億6,200万ドルで、前年同期比10.8%増加しました。現金収益の改善を実現し、運転資本を規律ある形で管理した結果です。上期の設備投資は6,180万ドルでした。通期の設備投資は約1億3,000万ドル、売上高の約2%という予想を維持しています。次に2026年の見通しです。