スタンダード・モーター・プロダクツ 2026年 第3四半期 決算説明会

スタンダード・モーター・プロダクツの2026年第3四半期決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。本日は、名誉会長のラリー・シルズ、会長兼最高経営責任者のエリック・シルズ、最高財務責任者のネイサン・アイルズ、取締役のジム・バークが出席しています。本日の説明会では、まずエリックが当四半期の業績概要を説明し、その後、ネイサンが決算について説明します。続いてエリックが締めくくりのコメントを述べ、質疑応答に移ります。今朝の説明を始める前に、本日お話しする内容には、当社の事業および予想される財務業績に関する将来予想に関する記述が含まれる場合があることを、改めてお知らせします。「予想する」「信じる」「推定する」「期待する」といった言葉を用いる場合、一般に、これらは将来予想に関する記述です。

これらの将来予想に関する記述に反映されている予想は妥当であると考えていますが、それらは現時点で当社が入手可能な情報および当社が置いた一定の前提に基づいており、正しいことが証明されるとは保証できません。また、実際の業績が当社の将来予想に関する記述と異なる結果となる可能性のあるリスクや不確実性については、証券取引委員会に提出した当社の開示書類をご覧ください。それでは、当社CEOのエリック・シルズに引き継ぎます。

トニー、ありがとうございます。皆さん、おはようございます。第3四半期決算説明会にようこそ。全体として、当四半期の業績には大変満足しています。関税還付の会計処理を調整すると、売上高は2.8%増加しました。この点については、ネイサンが後ほど詳しく説明します。年初来では、現在6%増となっています。また、当四半期には過去最高となる$67 millionの調整後EBITDAを計上し、営業キャッシュフローも堅調でした。その結果、年末のレバレッジ目標を前倒しで達成し、レバレッジ比率は1.8倍となりました。各事業セグメントの当四半期の業績について、順にご説明します。なお、この後の説明で売上高に言及する際は、すべて関税還付の会計処理を調整した数値です。まず、車両制御部品は好調で、売上高は6%増加し、年初来では5%強の増加となっています。

顧客は商用市場でのシェア拡大を目指し、戦略的に在庫を積み増しています。この製品カテゴリーは、整備業者依頼型（DIFM）の比率が非常に高く、そのため販売代理店は、修理工場が市場で最も優れた商品供給体制を確保できるよう注力してきました。厳しい環境下でも、顧客のPOSは年間を通じてプラスを維持しており、この戦略は奏功していると考えています。北米のもう一つのアフターマーケット事業である温度制御部品は、前年同期に過去最高を記録したこともあり、約4%減となりました。いつもご説明しているとおり、季節性の強いこのカテゴリーでは、顧客の購入時期が四半期ごとに変動することがあります。今年は需要がかなり前倒しとなりました。顧客がシーズン前に非常に大規模な発注を行ったため、年央時点では10%増でした。第3四半期には、顧客が自社の在庫からより多く販売することができました。

年初来で見ると、当社は5%強増加しており、顧客のPOSも中位の一桁台の伸びとなっています。また、これはその前の2年間に二桁成長を達成した後の実績である点も重要です。ここで、当社の欧州アフターマーケット事業であるニッセンスについてお話しします。第3四半期の売上高は非常に好調で、7.6%増となりました。成長の大半は空調製品によるものです。シーズンの立ち上がりは遅れましたが、その後、欧州大陸の広い範囲で気温の記録が更新されました。年初来では現在、約8%増となっています。上期の増加分の一部は為替換算の好影響によるものでしたが、現在はその影響を一巡しています。厳しい市場環境の中でも、ニッセンスは引き続き市場を上回る実績を上げています。これは、裁量的な支出に左右されにくい製品カテゴリーと、当社のシェア拡大に寄与している非常に強力なプログラムによるものです。続いて、アフターマーケット以外の事業であるエンジニアド・ソリューションズについてお話しします。

上期に見られた力強い需要は継続し、第3四半期の売上高は約5%増となりました。これにより、年初来の成長率は11%を超えました。念のため申し上げると、2025年は上期が軟調で、その後、前四半期比で回復するという、二つの局面に分かれた年でした。その回復は続いていますが、今後は比較対象のハードルが高くなる可能性があります。ここで、当社を取り巻くその他の明るい動きについてお伝えしたいと思います。数カ月前、長年のパートナーであるテックストロングと合弁契約を締結し、当社のビークル・コントロール部門を支援するため、タイにある同社のセンサー製造事業の50%を取得しました。これは、いくつかの重要な柱に合致する優れた戦略的投資だと考えています。

主要製品を自社で製造するという当社の取り組みを強化し、サプライチェーンの管理をさらに強化するとともに、中国への依存リスクを低減しながら、今後の拡大の基盤となる低コストの製造事業を立ち上げるものです。当社はこの事業への生産移管に向けた計画を着実に進めており、グローバルな製造拠点網に加わる優れた新たな資産になると考えています。温度管理部門では、フルラインのプレミアムA/Cコンデンサープログラムを市場に投入したことを、つい先日発表できたことをうれしく思います。このカテゴリーはニッセンスが非常に強みを持つ分野であり、同社の製品知識と供給基盤を活用することで、北米での立ち上げを加速できます。来週ラスベガスで開催される大規模な見本市でこの製品を紹介する予定で、好評を期待しています。

ニッセンスについては、以前お話ししたとおり、今年初めに欧州で二つの新カテゴリーを立ち上げました。いずれも北米事業との相乗効果を活用するものです。ビークル・コントロール部門の中でも最大級のカテゴリーの一つであるイグニッションコイルを投入しました。これらの主な製造拠点はポーランドにあり、「欧州向けに欧州で」という取り組みがお客様に響いていると考えています。また、エアコンシステムの重要部品であり、ニッセンスの製品ラインに欠けていたカテゴリーであるエアコンホースも投入しました。この製品については、中国の合弁事業の一つで当社が基礎的な製造を担っていました。これら二つの新カテゴリーは、すでに棚での取り扱いが広がり始めていますが、それが業績数値に反映されるまでにはしばらく時間がかかるでしょう。

また、ニッセンスで三つ目となる新カテゴリー、エアドアアクチュエーターの投入も発表したばかりです。これも北米の温度制御製品ラインで有力な製品群です。ご覧のとおり、ニッセンス買収によってもたらされたクロスセルの相乗効果は、いよいよ本格的に加速し始めています。最後に、先日発表した経営陣の変更についてお話しします。ネイサン・アイルズは、当社とは関係のない企業で新たにCFOに就任することを決めました。実は、本日が当社での最終勤務日です。ネイサンは2019年に当社に入社しました。7年間にわたり、優れたリーダーとして貢献し、今日の当社を築く一助となりました。彼が去るのは寂しいですが、新たな門出での成功を願っています。

恒久的な後任者の選定を進める間、ジム・バークが暫定CFOとして復帰することを快諾してくれたことに、心から感謝するとともに、大変幸運に思っています。ジムは40年以上にわたって当社に在籍しており、ほんの数カ月前に最高執行責任者を退任したばかりです。COOに就任する前、ジムは20年間CFOを務め、その後ネイサンに職を引き継ぎました。言うまでもなく、ジムは誰よりも当社とこの役割を熟知しており、移行は完全に円滑に進むと考えています。それでは、財務の詳細についてネイサンに引き継ぎます。

はい、ありがとうございます、エリック。皆さん、おはようございます。数値の説明にあたり、まず四半期のセグメント別および連結ベースの業績について補足します。続いて、貸借対照表とキャッシュフローに関する指標を取り上げ、最後に2026年通期の財務見通しを更新します。第3四半期の業績についてお話しする前に、IEEPA関税制度の下で以前に支払った金額について、第3四半期に追加の還付を受けたことをお伝えします。関税を通常どおり転嫁コストとして扱っているため、これらの関税還付の会計処理は、当四半期の売上高と売上原価の両方に影響しました。業績については、関税還付の会計処理による影響を除いた、非GAAPベースでご説明します。

まず、ビークル・コントロール部門を見ると、このスライドに示すとおり、第3四半期の純売上高は$209.5 millionとなり、6%増加しました。同部門は前年第3四半期との比較が容易だったことに加え、全カテゴリーで堅調な製品需要の恩恵を受けました。これは、お客様の販売が引き続き好調に推移していることを反映しています。ビークル・コントロール部門の第3四半期の調整後EBITDAマージンは13.6%となり、前年を上回りました。主な要因は、売上高の増加と製品構成の好転による粗利益率の上昇に加え、売上高に対する営業費用の比率が改善したことです。カンザス州ショーニーの新倉庫で、最適化の取り組みが効果を表し始めました。これらの好材料は、多岐にわたるコスト項目におけるインフレ圧力による継続的な逆風を相殺しました。