クレディコープ 2026年 第2四半期 決算説明会

それでは、お願いいたします。ありがとうございます。皆様、おはようございます。

本日の電話会議では、最高経営責任者（CEO）のGianfranco Ferrariと最高財務責任者（CFO）のAlejandro Perez-Reyesが発言します。質疑応答には、最高イノベーション責任者のFrancesca Raffo、最高リスク責任者のCesar Rios、ユニバーサルバンキング部門責任者のDiego Cavero、保険・年金部門責任者のEduardo Montero、MibancoのCFOであるRocio Benavidesも参加します。本題に入る前に、以下の免責事項を申し上げます。本日の電話会議には将来予想に関する記述が含まれます。これらは経営陣の現時点での予想と見解に基づくものであり、さまざまなリスクや不確実性を伴います。詳細については、決算発表資料の「将来予想に関する記述」の項目、およびSECへの直近の提出書類をご参照ください。新たな事象や状況の変化を反映するために、将来予想に関する記述を更新または修正する義務を当社は負いません。

Gianfranco Ferrariから、現在の事業環境、Credicorpの戦略的優先事項、中期ROE約22％の達成に対する当社の確信を支える主要な要因について説明します。また、当四半期の堅調な業績についても取り上げます。続いてAlejandro Perez-Reyesが、当社の財務実績を詳しく振り返り、2026年の見通しについて説明します。Gianfranco、お願いします。ありがとうございます、Milagros。

皆様、おはようございます。本日はご参加いただき、ありがとうございます。四半期業績を振り返る前に、ペルーの中期見通しに対する確信が強まっている理由と、それがCredicorpにとって何を意味するのかをお話しします。ペルーは、成長にとってより好ましい環境に入りつつあると考えています。この確信の第一の根拠は、同国の基礎的な経済ファンダメンタルズが引き続き改善していることです。民間投資、国内需要、良好な商品価格、企業景況感は、最近の選挙に先立ってすでに勢いを増していました。政権移行は、この勢いをさらに後押しする可能性があります。政策課題の見通しがより明確になること、分断の度合いが低い議会、そして健全なマクロ経済の枠組みと民間投資を維持するというペルーの継続的な姿勢が、信頼感をさらに支えるでしょう。

新たに強固な専門家チームが経済財務省に発足したことや、中央銀行の体制が継続していることなど、政策の継続性と規律を示す初期の兆候は心強く、より予測可能な経済環境とも整合しています。データもこの見方を裏付けています。企業景況感は、ここ数年で最も高い水準まで回復しました。民間投資は前年同期比約13％増、国内需要は5％超増となっています。ペルーは引き続き、例外的に良好な商品価格の恩恵も受けています。金価格は2023年以降およそ2倍となり、銅価格は約60％上昇しました。これらの要因が相まって、投資、取引需要、経済活動が強まり、中期的な成長の加速に向けた確かな基盤となっています。この見通しに対する当面の主なリスクはエルニーニョです。

家計、地域社会、中小企業への潜在的な影響は認識していますが、ペルーの成長軌道を構造的に変えるものではなく、一時的で管理可能なショックと引き続き見ています。Credicorpは、この期間を通じてお客様や地域社会を支援する準備ができています。当社のエコシステム、販売網、デジタル機能を活用し、潜在的な混乱への備えと対応を支援します。Alejandro Perez-Reyesから、予想される財務への影響と、現時点で入手可能なエルニーニョ関連情報を当社の財務見通しにどのように織り込んでいるかについて、詳しく説明します。重要なのは、現時点で入手可能な情報に基づけば、エルニーニョによってペルーの中期見通し、あるいは持続的な成長を続けるCredicorpの能力に対する全体的な確信が損なわれることはないという点です。地域全体の見通しはまちまちですが、中期的には前向きな要素もあります。

チリでは、足元の経済活動が予想を下回る一方、投資案件の積み上がり、高水準の銅価格、外国投資を促す政策が、見通しを支えています。コロンビアでは、課題が続き、最近の地震が甚大な被害をもたらしたものの、直近の政治情勢の変化を受けて市場心理が改善し、通貨高と国債利回りの低下に表れています。全体として、事業環境の改善はCredicorpの長期見通しに対する当社の確信を強めています。こうした環境のもと、当社は第2四半期に力強い業績を上げ、各事業が堅調に推移するとともに、戦略的優先事項の実行も進展しました。それでは、主な業績をご説明します。当社は今四半期も着実に実行し、ROEは20.3％となりました。これは、事業の多角化モデルの強みと中核事業全般の堅調な業績を反映しています。グループ全体で、事業の勢いは引き続き力強く推移しました。

イノベーション事業ポートフォリオはCredicorpのリスク調整後収益の9.9％を占め、戦略目標の達成に向けて順調に進んでいます。また、同ポートフォリオが当社の収益構成においてますます重要な貢献源となりつつあることを示しています。また、信用需要が引き続き強まっていることも確認しています。BCPのリテールバンキングとホールセールバンキング、ならびにMibancoに支えられ、主要な融資事業全体で貸出の伸びが加速しました。規律ある事業運営が、引き続き収益性を支えています。リスク調整後NIMは5.5％でした。低コストの資金調達力、健全なポートフォリオ構成、規律ある価格設定がこれを支えました。強固な資本基盤と規律あるリスク管理が、引き続き当社の耐久力を支えています。エルニーニョのリスクを積極的に監視し、健全なリスクプロファイルを維持しながらお客様を支援する態勢を強化しています。同時に、長期的な事業基盤の構築にも引き続き注力しています。

経費率は45.4％でした。イノベーションとデジタル機能への投資を通じて、収益基盤を広げ、お客様との関係を深め、金融包摂を促進するとともに、より拡張性の高い成長を支えています。ここ数四半期にわたりお話ししてきたように、業績が向上し、事業の基礎的な収益力も改善し続けているため、従来の中期ROE予想である約19.5％は、次第に保守的な水準になっています。主要市場と収益の源泉に対する見通しがより明確になった今、中期ROE予想を見直す時期に来ていると考えています。Credicorpには、中期的に約22％の自己資本利益率（ROE）を達成する力があると、現在は考えています。これは、事業環境の安定化を反映するものですが、それ以上に、当社のエコシステムが構造的に変革していることを反映しています。

ここ数年、収益を支える要因を強化してきました。貸出ポートフォリオの質を高め、リスク管理能力を向上させ、構造的な資金調達上の優位性を強化し、収益源を多様化しました。同時に、テクノロジー、データ、人材に継続的に投資し、より拡張性と効率性の高い事業モデルを構築してきました。イノベーションは、この変革においてますます重要な役割を担っています。イノベーションは金融包摂を広げ、お客様との関係を深めるとともに、成長、収益源の多様化、長期的な耐久力への貢献をより大きなものにしています。こうした構造的な改善が相まって、景気サイクルを通じて、より力強く持続可能な収益性を実現できる態勢が整っています。11月17日のデジタル戦略アップデートでは、Credicorp全体の成長と価値創出を支える要因として、当社のイノベーション戦略がますます重要になっていることについて、さらに詳しくお伝えできるのを楽しみにしています。それでは、Alejandroに引き継ぎます。

ありがとうございます、Gianfranco。皆様、おはようございます。Gianfrancoが述べたように、当社は今四半期に20.3％のROEを達成しました。力強い事業運営、貸出の伸びの加速、多角化された事業エコシステム全体でのリスク調整後収益の増加がこれを支えました。今四半期の主な点をご説明するにあたり、前年同期比の事業動向に焦点を当てます。四半期末残高ベースの貸出は13.1％増加しました。この増加を主に牽引したのは、リテールバンキングとホールセールバンキングの両方を通じたBCP、およびMibancoです。貸出実行時の質の向上と回収能力の強化に支えられ、資産の質はさらに改善しました。Credicorpの当四半期の不良債権比率は4.1％に低下しました。信用コストは1.9％でした。リスク許容度の範囲内でポートフォリオが拡大したことに加え、現時点で入手可能な情報に基づくエルニーニョ関連引当金の影響が27ベーシスポイント含まれています。純金利収入は13.3％増加しました。主な要因は、国内資金調達構造に支えられた支払利息の減少と、利回りの高い貸出構成への変化です。

こうした状況のもと、純金利マージン（NIM）は6.6％となりました。その他の中核収益は19.7％増加しました。YapeとBCPの取引活動の活発化により手数料収入が押し上げられ、15.9％増加しました。BCPの取引高が増加し、為替変動率も高まるなかで、為替取引益は29.8％増加しました。最後に、保険引受損益は減少しました。主に、生命保険事業で前年第2四半期に引当金の戻入れを計上したことによる比較上の影響を反映しています。多角化された事業ポートフォリオ、強固な資本基盤、健全な資産の質を備えているため、潜在的なエルニーニョの影響に対処しながら、戦略的優先事項を引き続き実行できる態勢が整っています。次のスライドをお願いします。ペルー経済は今年第2四半期も底堅さを保ち、GDPは前年同期比で約3％成長したと推定されます。交易条件が歴史的な高水準にあること、雇用の増加、景気循環の勢いが続いていることに支えられた堅調な国内需要が、一次産業の急激な縮小を補いました。

一次産業GDPは前年同期比で約5％近く減少したと推定されます。パンデミック期を除くと、2014年以来最大の落ち込みです。エルニーニョ関連の混乱が漁業、農業、一次加工業に重くのしかかったことが背景にあります。こうした逆風にもかかわらず、国内需要は前年同期比でおよそ5％拡大したと推定され、力強い成長は7四半期連続となりました。高頻度指標は、幅広い分野にわたる力強い経済拡大が続いていることを示しています。複数の指標で前年同期比2桁の伸びが記録されています。大統領選後、民間投資の見通しは大きく回復し、2013年の統計開始以来の最高水準に達しました。ケイコ・フジモリ大統領は、フリオ・ベラスケス中央銀行総裁の続投を確認しました。また、著名なマクロ経済学者で元中央銀行理事のエルマー・クバ氏を財務大臣に任命し、新政権下で堅実かつ予測可能なマクロ経済政策が実施されるとの期待を強めています。次のスライドをお願いします。Kevin Warsh議長のもと、米連邦準備制度理事会（FRB）は物価安定への取り組みを強調し、インフレ率が高止まりする状態を容認する範囲を限定する姿勢を示しました。