エナパック・ツール・グループ 2026年 第4四半期 決算説明会

皆さま、おはようございます。エナパック・ツール・グループの2026年度第4四半期および通期決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。本日の電話会議には、社長兼最高経営責任者（CEO）のポール・スターンリーブと、最高財務責任者（CFO）のダレン・コジックが参加しています。本日の電話会議では、非GAAP指標に言及します。GAAP指標と非GAAP指標の調整表は、昨日発表したプレスリリースおよび本日のプレゼンテーションの付録に掲載しています。また昨日、SFEグループの買収完了を発表する別のプレスリリースも発表しました。また、本日の説明には、実際の結果が大幅に異なる可能性のあるリスクを伴う将来予想に関する記述も含まれます。これらのリスクには、当社の最新のSEC提出書類に記載されている事項が含まれます。本日の電話会議で参照するスライドは、当社ウェブサイトのインベスター・リレーションズ欄でご覧いただけます。ダウンロードして、説明に沿ってご覧ください。

本日の電話会議の録音も、当社ウェブサイトで公開する予定です。それでは、ポールに引き継ぎます。

ありがとう、クリスチャン。皆さま、おはようございます。決算発表でご覧いただいたとおり、当社は非常に力強い業績で2026年度を終えました。第4四半期の売上高は予想を上回り、産業用ツール＆サービス（IT&S）セグメントではオーガニック成長率が10%となりました。この伸びは、南北アメリカ地域での卓越した業績がけん引しました。さらに、第4四半期にはIT&Sの製品事業、サービス事業の双方で売上高が大きく伸びました。中東情勢が流動的であることから、サービス事業には短期的な不確実性が残るものの、粗利益率の高いサービス事業への移行とコスト構造の改善に向けて実施してきた施策が明確に成果を示し始めており、第4四半期の進展を心強く受け止めています。実際、サービス事業のオーガニック成長率は2026年度の各四半期で前四半期比改善し、第4四半期には大幅なプラスに転じました。

第4四半期の勢いを受け、年間売上高は過去最高の$652 millionとなりました。これは、2019年のエナパック・ツール・グループ再始動以降で最高の水準であり、通期のオーガニック成長率は4%でした。通期の利益率には複数の要因が引き続き影響していますが、これについてはダレン・コジックから説明します。2026年度は堅調なキャッシュ創出を実現し、フリーキャッシュフローは30%増加しました。これにより、SFEの買収後のバランスシートのレバレッジは、従来の予想を上回る水準となる見込みです。昨日発表したとおり、SFEグループの買収を完了したことを大変うれしく思います。クロージングはOctober 28th付けで有効となりました。来週ニューヨークで開催する投資家説明会では、SFE、目標とするシナジー、統合の進捗状況について、さらに詳しくご説明します。今朝はダレン・コジックが2026年度の業績を振り返り、バランスシートとSFEの買収について詳しく説明したうえで、2027年度のガイダンスをご紹介します。

その後、私から、PROPELと名付けた次世代の収益性ある成長戦略の概要を説明し、当社の革新的なプログラムの成功についてお話しします。ダレン、お願いします。ポール・スターンリーブ、ありがとうございます。スライド4に移ります。勢いを保ったまま年度を終えることができました。

製品事業では、南北アメリカ地域が成長をけん引しました。データセンターの建設、発電、防衛関連の需要に加え、新製品の発売と市場投入が引き続き好調に進んだことが成長を支えました。サービス事業では、実施してきた施策が明確に成果を示し始めており、第4四半期には事業が順調に成長し、年度最初の9カ月間に見られた減少から反転しました。コートランドは新規顧客や新規プロジェクトの獲得を続け、2桁成長を維持しました。スライド5に示すとおり、第4四半期の成長は南北アメリカ地域がけん引し、標準製品、重量物リフティング技術（HLT）、サービスの各分野で大きく伸びました。

米国の産業セクターの回復や生産回帰の恩恵を受けていることに加え、インフラ、データセンターの建設、発電、防衛など、成長する最終市場への進出も引き続き進めています。営業面では、新製品に対する顧客の反応が引き続き高まり、採用が進んでいます。大型契約を獲得し、承認済みベンダーリストにも新たに登録されました。特筆すべき点として、米国の防衛分野への対応力を引き続き高めるため、第4四半期にCMMC認証を取得しました。これは米国防衛分野のサイバーセキュリティー準拠プログラムです。EMEAでは、第4四半期に標準製品事業が成長しました。HLT事業は堅調を維持しましたが、前年に大型案件が相次いだことによる厳しい比較のため、減少しました。この事業の基調的なトレンドは良好です。

最後に、中東で厳しい状況が続くなか、LNGのメンテナンスやシャットダウン工事に支えられ、EMEAのサービス売上高は2026年度に入って初めて成長しました。APACでは、インド、韓国、オーストラリアで製品の勢いが強く、E-moversやガントリーなどの重量物リフティング技術でも受注を獲得しました。一方、サービス事業はマクロ経済や地政学的な事象の影響を受けました。APAC事業の規模は比較的小さいため、四半期ごとの業績は変動することにご留意ください。特筆すべき点として、四半期には3地域すべてで受注ペースが2桁台後半の力強い伸びとなりました。スライド6に移ります。2026年度通期は、製品事業がIT&S全体の成長を牽引しました。これは、エナパックのコマーシャル・エクセレンス（ECX）への投資の加速とイノベーションを反映したものです。

これにより、中東紛争の影響で一部地域にアクセスできなかったことや、上期の北海市場の軟化などの影響を受けたサービス売上高の減少を、十分に補うことができました。コートランドが再び際立った1年となったことも相まって、エナパックは通期で4%のオーガニック成長を達成し、為替は報告ベースの成長率を約2ポイント押し上げました。スライド7に移ります。通期では、米州がIT&Sの10%成長を牽引しました。米国では、産業セクターの回復と生産回帰の動きが追い風となり、重量物リフティング技術が成長を主導しました。EMEAでは、通期のオーガニック売上高が3%減少しました。標準製品と重量物リフティング技術はいずれも成長しました。

この成長は、上期に英国事業が低調だったことと、以前お話しした北海で顧客の統合が続いていることから、サービス事業が圧迫され、相殺されました。一方、第2四半期に獲得した大型案件が引き続き順調に立ち上がっていることを、うれしくご報告します。また、中東での紛争が引き続き当社事業に不確実性をもたらしています。全体として、欧州全域の経済成長の鈍化が業績の重しとなりました。一方で、EMEA地域では堅調な受注が見られ、インフラ市場が力強く推移したほか、防衛業界から大型受注を獲得しており、これらは2027年度に寄与する見込みです。アジア太平洋では、重量物リフティング技術の成長がサービス売上高の減少に相殺され、オーガニック売上高は1%減少しました。今後については、インド、韓国、オーストラリアでの力強い受注ペースと新製品の勢いを心強く感じています。

視点を広げると、SFE Groupの加算前には、当社事業のほぼ半分が米州地域で生み出されていたことが重要です。米国経済と産業セクターの力強さを踏まえると、今後数年間にわたり大きなメリットをもたらすと考えています。さらに、売上高の約74%を米州地域で生み出しているSFE Groupの加算により、米州への偏重は一段と強まります。スライド8をご覧ください。売上総利益率は、製品構成と売上原価における賞与費用の増加の影響を受け、前年同期比で低下しました。売上高に占める調整後販売費および一般管理費の割合が上昇したのは、新たな戦略への投資と賞与費用の増加によるものです。Enerpacの正社員全員が賞与制度の対象となっていることを誇りに思います。この制度を通じて、2026年度の力強い業績に対する報奨がチームに支給されました。

その結果、第4四半期の調整後EBITDAマージンは22.6%となり、前年同期の26.5%を下回りました。前年同期は2025年度で最も高いマージンを記録した四半期でした。スライド9をご覧ください。通期の売上総利益率は、ヘビー・リフティング・テクノロジー事業の成長率が高かったことによる製品構成の影響と、サービス事業による希薄化の影響を受けました。全体として、EBITDAマージンは、研究開発費やインセンティブ報酬の増加を含む投資の拡大に加え、継続的な業務改善への投資の影響も受けました。2027年度に向けて、資産稼働率の改善機会を追求し、製造拠点の最適化をさらに進めていきます。スライド10をご覧ください。当社のアセットライト・モデルは、引き続き潤沢なキャッシュを生み出しています。2026年度のフリーキャッシュフローは$120 millionとなり、回収活動の強化、在庫管理、現金納税額の減少を背景に、前年同期比30%増加しました。

2022年度以降、ほとんどの年度で設備投資を売上高の約2%に抑えながら、フリーキャッシュフローは約3倍に拡大しました。特筆すべき点として、2026年度末の純有利子負債／調整後EBITDA倍率はわずか0.1倍であり、その後のSFE Group買収完了に向けて、良好な態勢を整えることができました。財務の柔軟性についてですが、10月16日に銀行団から強力な支援を受け、信用枠の更新と拡大を無事に完了しました。参加したすべての貸し手が融資枠を拡大しており、当社の事業と財務基盤に対する信頼が引き続き示されています。その結果、5年満期の信用枠を$600 millionから$850 millionに拡大しました。新たな融資枠は、$300 millionのタームローンと$550 millionのリボルビング・クレジット・ファシリティで構成され、戦略的優先事項や成長機会を支えるための財務の柔軟性が高まりました。