シスコ 2026年 第4四半期 決算説明会

どうぞお始めください。皆さま、おはようございます。

Syscoの2026年度第4四半期決算説明会へようこそ。本日の電話会議には、取締役会長兼CEOのKevin Houricanと、暫定CFOのBrandon Sewellが参加しています。本題に入る前に、本プレゼンテーションで述べられる会社または経営陣の意図、信念、期待、将来予測に関する発言は、Private Securities Litigation Reform Actにおける将来予想に関する記述に該当し、実際の結果は大幅に異なる可能性があることにご留意ください。結果が将来予想に関する記述と異なる可能性のある要因についての追加情報は、当社のSEC提出書類に記載されています。これには、2025年6月28日終了年度のForm 10-K年次報告書、以降のSEC提出書類、および今朝発表したニュースリリースに記載されたリスク要因などが含まれますが、これらに限定されません。

これらの資料は、sysco.comの投資家向けセクションでご覧いただけます。本日のコメントおよびプレゼンテーション資料には、非GAAP財務指標が含まれています。これらの非GAAP指標と対応するGAAP指標との調整表は、プレゼンテーション資料の末尾に掲載しており、当社ウェブサイトの投資家向けセクションでもご覧いただけます。本日の説明では、特に断りのない限り、すべての業績を前年同期と比較しています。すべてのご質問に回答する時間を確保するため、本日は各参加者につき質問を1件に限っていただくようお願いいたします。追加の質問がある場合は、質問者の順番待ちに再度お入りください。それではKevin Houricanに引き継ぎます。

皆さま、おはようございます。本日はご参加いただき、ありがとうございます。Syscoは2026年度第4四半期に力強い業績を達成し、売上高と利益の両面で当社の予想を上回りました。当四半期の業績は、調整後EPSとUSFSの販売数量について、従来のガイダンスを上回りました。予想を上回る業績には、USFSセグメントでの地元顧客と全国顧客双方からの健全なケース数量の伸び、および国際セグメントでの力強い数量成長の継続が含まれています。売上高の動向が強まり、サプライチェーンの生産性も着実に向上したことで、4つの事業セグメントすべてで前年比の利益成長を達成しました。また、前四半期にお伝えしたとおり、AI技術による近代化を活用した大幅な効率改善施策を開始しており、営業利益、EPS、EBITDAの着実な成長につながりました。本日、2027年度の業績見通しを説明する際に、これらの効率改善施策についてさらに詳しくお話しします。

第4四半期の業績で特に注目すべき点は、2年間累計ベースで事業の勢いが加速したことです。その結果、2027年度の調整後EPS成長率を9%～11%と見込んでいます。スライド4から、事業業績を見ていきましょう。売上高を見ると、Syscoの総売上高は220億ドルを超え、成長率は4.7%となりました。この売上高は、地元、全国、国際の各事業部門でケース数量が増加したことを反映しています。利益面では、調整後1株当たり利益が1.53ドルとなり、事前にお伝えしていた予想を上回りました。当四半期の業績により、Syscoの通期1株当たり利益は4.61ドルとなり、通期ガイダンスのレンジを上回りました。年間業績が予想を上回ったことは、事業の勢いを示すものであり、この勢いは2027年度にも続くと見込んでいます。

スライド7と8に示すとおり、地元事業には明確な上向きの勢いがあります。当四半期のUSFS地元向け数量は2.6%増加し、2年間累計ベースで前四半期から130ベーシスポイント改善しました。四半期の各月は前月を上回り、6月は1年間および2年間の比較のいずれでも期間中最も好調な月となりました。USFSセグメントでは、上期の地元向けケース数量が0.5%増加し、下期には2.9%増加しました。この大幅な業績向上は、従業員の定着率と生産性の改善、および的を絞った成長施策によるものです。たとえば、Sysco Your WayとPerks 2.0は、着実な売上成長をもたらしました。特に、当社のAI 360販売ツールは、営業担当者の自信、生産性、仕事への満足度を高めています。

その結果、四半期中は魅力的な水準の新規顧客獲得率を維持し、顧客離反率も改善したほか、既存顧客における浸透率も着実に向上しました。実際、当四半期の浸透率の実績は業界全体を上回っており、AI販売ツールが従業員の生産性と販売効果にプラスの影響を与えていることを示しています。総じて、会計年度の終盤にかけて、Syscoは独立系顧客向け事業を業界全体より速いペースで成長させました。2026年度に達成した段階的な改善により、2027年度の地元事業の成長目標に強い自信を持っています。Sysco Brandの実績にも、当社の進展が表れています。第4四半期には、重点的な行動計画により、地元事業におけるSysco Brandの構成比が前年から30ベーシスポイント上昇して46.4%となり、プラスとなりました。

Sysco Brandのバリュー価格帯の商品構成を強化しています。第4四半期には、バリュー価格帯商品の売上成長率が、当社の事業全体の成長率の4倍となりました。これは既存事業の売上を奪っているわけではありません。これらは、既存のSysco顧客に販売している純増分のケースです。これらの顧客は以前、こうしたバリュー価格帯の商品をSyscoではなく他の競合卸売業者から購入していました。こうしたケースをSyscoのトラックで配送することで、当社の収益性が高まります。商品構成の見直しに加え、Sysco Brandの戦略的な価格体系の最適化にも取り組んでいます。小売店で見られるように、Sysco Brandの価格戦略を全国ブランド商品の価格変動に連動させています。これは以前から当社の戦略的な方針でしたが、AIツールによって、より一貫して実行できるようになっています。最後に、先ほど述べたAI 360は、営業担当者にSysco Brandへの切り替え機会を提示しています。

当社のシステムは、ブランドの切り替えによって顧客のコストを削減できる機会があれば、営業担当者に顧客へ提案するよう促します。全体として、Sysco Brandでは大きな進展があり、2027年度には構成比の浸透率がプラスになると見込んでいます。Sysco Brandは2027年度の全社収益性にプラスに寄与するでしょう。全国契約事業に移ります。第4四半期には全国事業の業績が一段と向上し、ケース数量が2.6%増加しました。この好結果は、医療、旅行・ホスピタリティ、フードサービス管理事業の成長によるもので、全国的なレストラン業界の低迷が一部相殺要因となりました。2027年度は、来店客数を取り巻くマクロ環境が引き続き厳しい中でも、全国契約顧客向けのケース数量をプラス成長させる見込みです。

レストランへの来店客数は前年比で引き続き減少しています。Syscoは事業を成長させ、市場シェアを獲得し、前年比で収益性の高い成長を実現しています。2027年度を通じて、医療、旅行・ホスピタリティ、フードサービス管理分野で契約事業を成長させるとともに、大手全国チェーンレストラン向けの業績を最適化することに注力します。損益計算書の中段に移ると、売上総利益は3.7%増加しました。これは、全社的な戦略的調達への注力とSysco Brandの浸透率上昇の勢いを反映しています。Syscoの調整後営業利益は4.1%増加し、売上総利益の伸びを上回りました。これは、サプライチェーンにおける継続的な生産性向上の寄与を反映しています。サプライチェーン費用の伸びは、売上高と売上総利益の伸びを下回りました。倉庫と配送業務は年間の生産性目標を達成し、顧客との約束時間帯に対する定時配送実績は、当四半期に10ポイント改善しました。

配送ルートの効率改善により、サービス提供コストが低下し、お客様に提供するサービス水準が向上しました。オペレーションチームの優れた業績に感謝しています。こうした勤勉な従業員やリーダーは、多くのお客様にとって、しばしばSyscoの顔となっています。今年は、走行距離の大幅な削減と1マイル当たりの配送個数の改善を3年連続で達成しました。2027年度に配送ルート管理ソフトウェアをアップグレードすることで、配送効率の向上が損益計算書に引き続きプラスの寄与をもたらすと見込んでいます。同時に、お客様の体験も改善し、特にPerksをご利用のお客様にとってその効果が期待されます。第3四半期の決算説明会でお伝えしたとおり、第4四半期に効果をもたらし、2027年度にも継続する効率改善施策を開始しました。自社株買いプログラムを一時停止したにもかかわらず、効率改善プロジェクトにより、Syscoは四半期および通期の調整後1株当たり利益ガイダンスを上回りました。

本日のガイダンスの説明では、現在進めている追加の効率改善施策と、それらが2027年度の収益性にどう寄与するかについてお話しします。これらの取り組みには、AIを活用した事業変革が含まれます。国際セグメントに移ります。当四半期は、調整後営業利益が2桁成長を記録した11四半期連続の四半期であり、独自の競争優位性であるSyscoのグローバルな事業基盤の強さが引き続き際立ちました。国際事業では調整後営業利益が15.7%増加しました。すべての海外地域で数量が伸び、地元向けケース数量は4.5%増加しました。地元事業の営業実績が引き続き好調なのは、サプライチェーン能力の拡大、Syscoブランド商品の取扱い拡充、営業人員の増強、使いやすいテクノロジーによるものです。2022年以来、国際チームは大きな進展を遂げてきました。調整後営業利益率は、2022年の約2%から2026年度には4%超へと2倍以上になりました。

国際部門が時間をかけて米国事業と同水準の収益性を達成するうえで、構造的な障壁はありません。国際部門の経営陣は、足元の業績を上げながら、より強い将来に向けて事業を変革しています。国際チームが示しているリーダーシップと業績に感謝しています。四半期の概要をお伝えしましたので、Restaurant Depotの買収状況について最新情報をご説明します。Restaurant Depotの買収と、この買収によって切り開かれる収益性の高い成長の新たな章に期待しています。この買収は、単独のSyscoよりも売上成長を加速し、収益性を高め、株主により大きな価値を還元できる体制を備えた統合会社の実現につながります。