Radiant Logistics 2027年 第1四半期 決算説明会

ありがとうございます。皆様、こんにちは。本日の電話会議にご参加いただき、ありがとうございます。2026年9月30日に終了した2027年度第1四半期の調整後EBITDAは$12.2 millionとなり、2027年度は堅調な滑り出しとなりました。2027年度第1四半期の業績は全般に好調で、前年同期比で売上高は23.4%、調整後粗利益は15.3%、調整後純利益は91.1%、調整後EBITDAは79.4%増加し、調整後EBITDAマージンは630ベーシスポイント拡大しました。調整後EBITDAは調整後粗利益を大幅に上回る伸びとなりました。これは、当社の事業モデルにおける営業レバレッジを反映したもので、調整後粗利益に対する販管費率の低下が寄与しました。その背景には、輸送管理システムの統合に加え、前年同期に発生したファースト・ブランズの破産に関連する$1.3 millionの貸倒損失が再発しなかったことがあります。

前年同期比での改善は主に米国事業が牽引し、調整後EBITDAは2倍を超える水準となりました。国際航空貨物、インターモーダル、長距離トラック輸送の仲介サービスが特に好調でした。国内事業では、お客様に複雑なサプライチェーンを管理するための優れた可視性とツールを提供する独自のテクノロジープラットフォーム、ネイベゲートの導入を検討するお客様のパイプラインが拡大しており、引き続き期待を持っています。現在、このプラットフォームを利用するアクティブ顧客は150社を超えています。ある大口顧客は現在、1,500社を超えるベンダーを積極的に管理しており、9月30日に終了した四半期中に、プラットフォームを通じて7,500件を超える貨物を予約しました。より広く見ると、運送会社の市場退出、ドライバー確保の難化、そして過去数年間に急速に拡大した車両規模の正常化が相まって、北米のトラックロードおよびインターモーダル市場では輸送能力が引き続き逼迫しています。

貨物入札の拒否率などの景気循環指標は、四半期を通じて、また秋に入ってからも需給均衡時の水準を大きく上回っています。契約運賃は前年同期比で大幅に上昇しました。一方、季節的な需要の弱まりや、長距離貨物がインターモーダルへ移行したことで、スポット運賃は変動しました。こうした動向は、国内事業全般、特に米国の仲介事業にとって追い風になると見ています。また、インターモーダルへの移行は、ラディアント・ロード＆レールが提供するトラック輸送とインターモーダルを組み合わせたサービスの強みを生かすものだと考えています。こうした傾向が続けば、国内貨物市場の回復は、より広範で持続的なものになると考えています。

また当四半期には、8月にラディアント・ロード＆レールで新たな独立代理店プログラムを開始し、トラック仲介およびインターモーダル分野に進出したことで、業界を代表する貨物フォワーディング代理店ネットワークとしての20年にわたる実績をさらに伸ばしました。このプログラムでは、貨物フォワーディング事業を長年にわたり差別化してきた価値提案、すなわち、当社の運送会社ネットワーク、テクノロジープラットフォーム、バックオフィス基盤へのアクセスに加え、長期的な資本価値を築くための明確で体系化された道筋と、あらかじめ定められた出口戦略を、新たな物流起業家層に提供します。このプログラムは開始早々から好評を得ており、ラディアントのモデルをまったく新しい市場に展開するうえで、重要な新たな成長機会になると見ています。この市場では、輸送能力が逼迫する環境により、当社のプラットフォームが提供する運送会社へのアクセスと購買力の価値が高まります。

この戦略をさらに推進するため、今年10月1日付で、ホイテカー・ロジスティクスのダラス事業を買収しました。当社は、トラック輸送とインターモーダルを組み合わせた仲介プラットフォームの成長を加速させたいと考えています。今回の取引は、買収した顧客基盤を強固なテクノロジープラットフォームで支援するとともに、ラディアント・ロード＆レールの既存および将来の代理店パートナーや顧客に、国内外の貨物フォワーディング、通関仲介、その他幅広い付加価値サービスを含む、より充実したサービスを提供する大きな機会となります。複雑化し、変化し続ける貿易環境の影響が続くなか、国際市場は当社の第1四半期も改善を続けました。世界の貿易フローには、引き続き2つの大きな要因が影響しています。

1つ目は、ホルムズ海峡を通過する商業船舶の流れが制限されていることや、紅海およびスエズ運河の通航に影響を及ぼすフーシ派の活動が続いていることに起因する、従来の海上輸送ルートの混乱です。その結果、主要な国際貿易航路では輸送能力が逼迫しています。こうした状況を背景に、2月下旬に中東情勢の混乱が始まって以降、急上昇した海上運賃は、運送会社が輸送能力の規律を維持したことで、当四半期を通じて高水準で推移しました。これは、今回の混乱に先立つ長期的な海上運賃の下落局面から大きく様変わりしています。同時に、燃料価格の高騰や紛争に伴う迂回輸送が航空・海上輸送市場全体でコスト上昇圧力となっており、当社は利益率への影響を引き続き注視しています。このような変動性が高まると、顧客は信頼できる輸送能力と経験豊富なパートナーをより重視するようになります。

2つ目は、世界の関税体系が現在も変化し続けていることです。米国の通商政策により、荷主が対応すべきコンプライアンスは非常に複雑な状況が続いています。一時的なセクション122の追加関税が7月に失効し、セクション232および301に基づく措置が継続する一方、米国 税関・国境警備局（CBP）はIEEPA関税の還付手続きへの移行を進めており、荷主は急速に変化する要件への対応を続けています。こうした複雑さに加え、業界全体でIEEPA関税の還付に関連する申請が増加していることから、変化する関税体系への対応に経験豊富なパートナーを頼る顧客の間で、当社の通関仲介サービスに対する需要が引き続き高まっています。最近では、継続中のUSMCA見直しを背景に、8月下旬に発動された米国の関税や、9月8日に発効したカナダの報復措置など、米国とカナダ間で関税措置が激化し、共通の国境を越えて貨物を輸送する荷主にとって、さらに複雑な状況となりました。

全体的な影響を判断するには時期尚早ですが、こうした国境を越えた動きは、当社の通関仲介およびコンプライアンス対応力への需要を今後も生み出すと予想しています。また、荷主が国境を越えるトラック輸送や鉄道輸送への依存を分散させようとするなかで、カナダ事業において国際航空・海上貨物フォワーディングの機会がさらに生まれる可能性もあります。特筆すべき点として、当四半期の航空貨物実績は引き続き大幅に伸びました。これは主に、今年前半に西太平洋で台風が発生した後の災害救援支援業務によるものです。より広く見ると、ジェット燃料価格の高騰や中東地域の輸送能力の制約により航空運賃が高止まりするなか、世界の航空貨物需要は当四半期も拡大を続けました。当社は、財務基盤が実質的に強固な状態で、サイクルの次の局面を迎えています。

今年8月、当社は2億ドルのシニア信用枠を修正・再締結し、満期を2031年まで延長するとともに、買収向けの増額オプション枠を1億ドルに拡大し、価格条件も改善しました。また、当四半期末時点でネットデットはありませんでした。こうした資金余力に加え、ネットワーク上の優位性を生かせる分野でオーガニック成長を図り、規律ある買収でその成長を補完するという長期戦略により、国内貨物市場の回復を示す前向きな兆しを生かすとともに、変動の大きい世界貿易環境を乗り切るお客様を引き続き支援するうえで、当社は良好な立場にあります。それでは、詳細な業績について説明するため、CFOのトッド・マコーマーに引き継ぎます。その後、質疑応答に移ります。

ありがとうございます、ボーン。皆様、こんにちは。本日は、2026年9月30日に終了した3カ月間の調整後純利益および調整後EBITDAを含む業績についてご説明します。2026年9月30日に終了した3カ月間のラディアント・ロジスティクスに帰属する純利益は、売上高2億7,980万ドルに対して6,141,000ドル、基本的および完全希薄化後1株当たり0.13ドルでした。2025年9月30日に終了した3カ月間のラディアント・ロジスティクスに帰属する純利益は、売上高2億2,670万ドルに対して1,293,000ドル、基本的および完全希薄化後1株当たり0.03ドルでした。これは、前年同期比で純利益が約4,848,000ドル、374.9%増加したことを示しています。調整後純利益は、2026年9月30日に終了した3カ月間が8,615,000ドルとなり、2025年9月30日に終了した3カ月間の4,467,000ドルと比べて増加しました。

これは約4,148,000ドル、約92.9%の増加です。調整後EBITDAは、2026年9月30日に終了した3カ月間が12,180,000ドルとなり、2025年9月30日に終了した3カ月間の6,797,000ドルと比べて増加しました。これは約5,383,000ドル、約79.2%の増加です。それでは、電話でご参加の皆様からの質疑応答を進行していただくため、司会者に引き継ぎます。