オーロラ・イノベーション Evercore's 9th Annual ADAS, AV & AI Forum

それでは、皆さん、始めましょう。エバーコアISIでグローバル自動車・モビリティ部門を率いるクリス・マクナリーです。オーロラのCFO、デビッド・マデイです。デビッド、まずはオーロラについて簡単にご紹介いただけますか。今週はとても忙しい一週間でしたね。

ありがとうございます、クリス。お招きいただきありがとうございます。業界で素晴らしい取り組みをしているリーダーや企業が集まる、非常に印象的なフォーラムです。ここに参加できて大変うれしく思います。まず、質疑応答に入る前に、オーロラについてあまりご存じない方に向けて、少しお話ししたいと思います。クリスが先ほどの資料で説明したように、テクノロジーや、どのようなモデリングを用いるか、エンドツーエンドモデルやフロンティアモデル、マッピングなどについて、多くの議論があります。そうした話は後ほどたくさん聞けるでしょう。私からはそうした話はしません。私からは事業についてお話しします。当社は今その段階にあり、今日はそこに焦点を当てていきます。それに、そうした質問に答えるのはあまり得意ではありませんので、始めましょう。

その前に、将来予想に関する記述をいくつかお伝えします。問題にならないよう、当社の将来予想に関する記述の開示に目を通してください。さて、先日、アナリスト・投資家向け説明会を開催しました。ご覧になった方もいらっしゃるかもしれませんが、その内容の一部を改めてお話しします。当社にとって重要なのは、まさに今が転換点にあるということです。これまでの投資によって、当社は大きな成功を収められる立場にあると考えています。現在、公道で無人走行を行っている企業は、実際のところ当社だけです。これは無人走行です。運転席に人はおらず、安全ドライバーも乗っていません。これは試験運用ではありません。これは日常的な運行です。もちろん、日々の運行には固有の課題がありますが、当社が目指しているのはこの姿です。今がまさに転換点です。

創業者のクリス・アームソンに聞けば、この段階に至るまでには長い時間と多額の投資が必要だと話すでしょう。彼はよく、さまざまな比較を交えて説明しています。彼の場合、それに約20年を費やしています。オーロラは2017年に創業しました。当社はこの立場を築くために、大規模な投資を行ってきました。この夏の初めに、当社が「オーロラ・ドライバー2」と呼ぶ製品を発売しました。これは当社の第2世代であり、大きな飛躍を遂げたものです。繰り返しになりますが、これは当社の検証可能なAIソフトウェアを基盤としています。第2世代のハードウェアを搭載しています。このハードウェアによって、商業事業の拡大を始めることが可能になります。もちろん、あらゆるツールやサービスも必要です。当社の事業は、商業化における転換点を迎えていると強く感じています。

一方で、当社が非常に得意とすることがある一方、最善のアプローチはパートナーシップだと考える分野もあることを、改めて認識しておきたいと思います。当社は、パートナーシップを重視するアプローチを誇りに思っています。私は、こうしたパートナーシップの多くを築く仕事に携わるため、2020年にオーロラに入社しました。現在取締役会に加わっている多くの企業は、当社が得意なことに集中し、それぞれの得意分野は他社に任せるという戦略の成果です。米国市場で最高水準のOEM各社と提携できることを誇りに思っています。業界をリードする多くの物流パートナーと提携できることを誇りに思っています。このうち何社かとは、2021年に仕事を始めました。そのうち何社かの方々がこの場にいらっしゃいます。

これまで当社を支えてくださり、今後も支援を続けてくださる方々もいます。そのうち何社かは、当社に対して最も厳しい批判を寄せる企業です。そうした企業はオーロラに最高の成果を期待しており、その実現に向けて当社を支援し、導いてくれています。また、今後の戦略を支える先駆的なハードウェアパートナーも数多くいます。各社からのコミットメントを大変心強く思っています。各社は、当社のビジョンと一致する長期的なビジョンを共有しており、それは大きな価値を生み出すことです。先ほど、当社が2017年にスタートしたと申し上げました。当社は大きな進歩を遂げてきました。また、ここまで到達するために大規模な投資も行ってきました。事業を拡大し、市場で大きな価値を生み出し始めるために必要な要素は、すべて整っていると確信しています。

検証可能なAIソフトウェアであれ、ハードウェアであれ、当社には他社にはない強みがあります。第1世代から全面的に設計を刷新し、ファブリネットが製造する第2世代ハードウェアを備えているだけでなく、AUMOVIOの第3世代ハードウェアも開発中で、実際に本日から公道でのテストを開始しています。これらは事業拡大に向けた大規模な投資です。供給面では、複数のOEMパートナーと協力しています。当社の目標は、物流顧客が、手持ちのトラックにオーロラ・ドライバーを搭載するのではなく、オーロラ・ドライバーを搭載したトラックを選べるようにすることです。最後に、需要面では、顧客とともに需要を開拓する取り組みで引き続き大きな進展を遂げています。当然ながら、2026年分はすでにすべて割り当て済みです。2027年には大きな可能性があります。

割り当て可能な数量は、必要な水準の2 to 3xに達していると言えるでしょう。目の前にある機会に大きな期待を寄せています。ただもちろん、オーロラ・ドライバーで成功するには価値を提供しなければなりません。そして、これが貨物輸送業界に変革をもたらすものだと心から信じています。ここに参入する他の自動運転トラック企業も、これに同意し、おそらくまったく同じことを言うでしょう。私たちのほうがより安全になります。数字についてお話しされましたね。米国の高速道路では、トラック事故による死亡者が年間およそ5,000人に上ります。これは多すぎます。ドライバーに対する需要を柔軟かつ大規模に満たせることは、非常に重要です。ドライバー不足があり、離職もあります。物流事業者が事業を運営するうえで難題となる要因は、ほかにも数多くあります。

現在の有人運行車両と比べて、稼働率を2倍にできると考えています。現在、無人トラックを公道で運行している顧客の状況からも、それが確認できています。顧客の中には、実例を話してくれるところもあります。そうした話を聞いていただければと思いますが、これは非常に重要なことです。そして総保有コストの観点から言うと、率直に言って、これがトラック輸送とライドヘイリングを分ける点だと思います。ライドヘイリングは素晴らしく、とても魅力的で、安全性も高まります。見た目も魅力的な車両です。しかし、コストを引き下げられるようなコスト構造にはなっていません。現在のトラック輸送の経済性を考えると、総保有コストの面で、今すぐにでもトラック輸送の顧客に価値を提供できます。それは、初期の顧客導入モデルである「輸送サービスとしての提供」事業においても同様です。

しかし、「ドライバーサービスとしての提供」事業に移行すれば、顧客はさらに大きな効果を得て、真の価値を生み出せます。この4つすべてについて、今すぐ価値を提供できます。まさにその点に大きな期待を寄せています。だからこそ、オーロラ・ドライバーは業界に大きな変革をもたらすと確信しています。コストについては少し触れました。ここではあまり時間をかけるつもりはありません。3つの点についてお話しします。総保有コストは、トラック輸送業界における現実的な課題です。コスト構造はあらゆる面で上昇しています。ドライバーの人件費が上昇し、保険料も上昇しています。燃料価格は現在非常に高く、さらに上昇しています。事業者が管理しているこれらの営業比率は、厳しい状況にあります。課題は多く、厳しい事業です。当社はドライバーにかかるコストを削減できます。左側のデータは、アメリカン・トランスポーテーション・リサーチ・インスティテュートによるものです。

直接費が$1.03で、間接費が$1.15となっています。こちらがオーロラの価格設定です。それぞれ独自の価格設定があります。これは、当社が現在顧客に提供している実質的な価値です。さらに、ここではそのうち3つについてお話しします。加えて、燃料についてお話しします。言うまでもなく、燃料価格は非常に高くなっています。現在、燃費を10%改善できています。この数値は15%に達し、OEM各社と協力すれば、さらに30%にまで向上する可能性があると考えています。これは現在も実質的な価値をもたらしています。保険市場については、今後も2つのことが起こり続けると強く確信しています。1つ目は、人間が運転する車両群の保険料が今後も上昇し続ける一方、自動運転車両群の運行にかかる保険料は引き続き低下するということです。

この3つの要素だけで、コストを20%削減できます。ですから、私たちは非常に期待しています。これを顧客にとっての価値に置き換えると、どうなるでしょうか。こちらは、現在の状況を示す非常にシンプルなグラフです。これは、私たちが運行しているフォートワースからフェニックスまでのルートです。現在、2つのことが起きています。1つ目は、トラックの稼働率を2倍にできることです。通常の運行ではできなかった1日での往復が可能になります。つまり、売上高を2倍にできるうえ、全体で20%削減できるため、利益率の面では6倍の価値が得られます。非常に優れた価値を生み出す仕組みです。「価格について取り組む必要がある」と言う人もいるでしょう。実際、一部のお客様からも、価格などについて要望を受けています。ここには大きな可能性があります。

お客様はその価値を理解しており、今後、これがお客様にとって極めて重要になると私たちは認識しています。最後に、こちらは投資家・アナリスト向け説明会で使用したチャートです。大きな反響がありました。このチャートについて説明し、私たちは今、商業化に向けた転換点にいると強く確信しているとお伝えしました。改めて、2026年末までに200台のトラックを運行する計画です。2027年末までに、1,000台を超えるトラックの運行を見込んでいます。これはあくまで出発点にすぎないと、私たちは心から確信しています。2030年までに、3万台を超えるトラックの運行を見込んでいます。私たちはまさに今、この段階にいます。技術面、供給面、需要面のいずれにおいても、変革的な成長を本格的に促進するための条件はすべて整っています。これがオーロラにとって何を意味するかというと、売上高が大幅に伸びると見込んでいます。

ご承知のとおり、ここ数年、当社の売上高は大きな話題ではありませんでした。これまではすべて、技術に関するものでした。今日は技術についてお話しするつもりはないとお伝えしました。当社の事業見通しについてお話しします。当社の事業見通しもまた、変革的なものになるでしょう。2027年には、売上高約$200 millionで粗利益率がプラスになると見込んでいます。2030年を見据えると、3万台のトラックによる売上高は$5 billionを超え、利益率は60%を上回ると見込んでいます。これは、利益率70%を目指す道筋にあります。2028年には、ランレートベースでフリーキャッシュフローがプラスになるとの見通しを引き続き維持しています。これを支えるための条件はすべて整っています。私たちが向かっている方向に、大きな期待を寄せています。最後に、これだけお伝えして締めくくりたいと思います。