シンプレス CMD 2026

シンプレスの2026年インベスターデーへようこそ。私は、インベスター・リレーションズおよびサステナビリティ担当バイスプレジデントのメレディス・バーンズです。シンプレス全体で進めている取り組みについて知っていただくため、本日皆さまにご参加いただけたことを大変うれしく思います。本日は、シンプレス、ビスタプリント、アップロード＆プリント、ナショナル・ペン、ビルド・ア・サインを代表する経営陣からお話しします。素晴らしい顔ぶれがそろっています。ウェブキャスト視聴画面の「登壇者プロフィール」タブから、経営陣の略歴をご覧いただけます。それでは、これから約3時間をどのように進めるかをご説明します。まずロバートが、当社の強みと、戦略目標および財務目標に向けた進捗についてお話しします。次に、マールテン・ウェンスフェーンが、共有テクノロジーとAIを通じた価値創出について説明します。続いて、フロリアンがビスタプリントの進捗をご紹介します。ショーンが、財務実績と見通しに加え、最近のテクノロジー関連の取り組みやM&Aについて詳しく説明します。

その後、短い休憩を挟み、2つのパネルディスカッションを行います。1つ目は成長と効率性を促進する要因としての製造およびサプライチェーンの卓越性、2つ目は成長と効率性を促進する要因としてのAIをテーマにします。最後に質疑応答を行い、パネルディスカッションのテーマ以外のご質問にもお答えします。本日の進行についてですが、イベント中に、事前にお寄せいただいた質問とライブでの質問の両方を取り上げます。Q&Aチャットボタンからいつでも質問をお送りいただけます。イベントの最後に行う質疑応答では、できる限り多くの質問にお答えします。イベント終了後、当社ウェブサイトで録画と関連資料をご覧いただけます。本日ご紹介または説明する数値の一部は、非GAAPベースです。

GAAP指標との調整表は、ir.cimpress.comまたはライブウェブキャスト視聴画面の「ダウンロード」セクションに掲載しています。最後に、今後の見通しについてもお話しします。ここで、将来に関するこれらの記述と実際の業績は大きく異なる可能性があることにご留意ください。その要因となるリスク要因の詳細は、当社のSEC提出書類およびこのスライドに記載されています。ぜひお読みください。それでは、ロバート・キーンに話を移します。

ありがとうございます、メレディス。皆さん、ようこそ。シンプレスにご関心をお寄せいただき、心より感謝申し上げます。今朝は、当社についての私の見解、製造およびサプライチェーンにおける競争上の堀がなぜ広がり、AI主導の世界でさらに価値を高めているのか、そして当社の戦略と実行力が2028年度の財務目標をどのように支えているのかをお話ししたいと思います。シンプレスは、何百万もの企業がブランドを構築し、際立ち、成長するための支援をしています。当社が製造するカスタマイズ可能な物理的マーケティング製品やブランド入り販促品は、お客様の企業アイデンティティを、手に取れる実物として形にします。お客様に提供する価値を通じて、当社はウェブ・トゥ・プリントによる大量カスタマイズの世界的リーダーとなりました。高品質で手頃な価格のカスタマイズ製品を、少量でも迅速かつ便利にお届けしています。

革新的なビジネスモデル、優秀な人材の厚み、そして規模の優位性により、シンプレスは長年にわたり成長と収益性を実現してきました。重要なのは、この実績をさらに伸ばすための明確な成長戦略と、具体的な業務上の取り組みがあることです。そのため、1年以上前に2028年度の調整後EBITDAの目標を公表し、最近、その目標を引き上げました。道筋は明確です。2023年度には、売上高$3.7 billion、調整後EBITDA $458 millionを計上しました。2028年度には、調整後EBITDAを少なくとも$615 millionとする目標です。同じく重要なのは、この利益成長がフリーキャッシュフローの大幅な増加につながり、レバレッジを大きく低下させることです。ショーンのセッションでは、これら各年度の具体的な成長要因と財務面での道筋をご説明します。なお、当社の最上位の目標は、実際にはEBITDAではありません。

1株当たりの本源的価値です。しかし、7月に公表した年次書簡で述べたように、投資家の皆様に、1株当たりの本源的価値を大幅に高める道筋における当社の進捗を評価していただくため、測定可能な節目としてEBITDAを用いています。当社が属するウェブ・トゥ・プリント市場は進化を続けており、当社はその変化に積極的に対応し、進化を促す市場の力やトレンドを活用しています。まず、生成AIによって、魅力的なビジュアル素材を作成するハードルが下がっています。これは、デザインが物理的な形になることが多いCimpressにとって追い風です。第二に、当社の製造能力とサプライチェーン能力は世界トップクラスで、他社の追随を許しません。AIによってデザイン制作が民主化されるなか、Cimpressは、構築が難しく、競争優位性を守ることのできる物理領域での能力を活かしています。少量であっても、オーダーメイドの物理的な製品を製造し、迅速に納品し、他社に負けない価格で利益を確保できるのは誰でしょうか。

それがCimpressです。当社は、ウェブ・トゥ・プリント業界において、最も幅広い製品を提供し、最大の市場シェアと最も広い地域展開を持つ、最も低コストの生産者です。第三に、当社は高付加価値製品と呼ぶ製品で力強く成長しており、パートナーシップや広告機会の拡大を通じて、新たなチャネルにも進出しています。北米、欧州、オーストラリアにおける中小企業向けの物理的なマーケティング製品およびブランド入り販促品の市場規模は、100 billionドルを超えます。しかし、その取引の大半は依然としてオフラインで行われており、ウェブ・トゥ・プリントの浸透度は製品カテゴリーによって大きく異なります。名刺、ホリデーカード、チラシ、写真入りマグカップなどの従来製品では、オンライン化が進んでおり、当社の市場シェアも非常に高くなっています。しかし、市場が成熟しているため、成長は緩やかです。また、これらの製品の用途が比較的限られているため、顧客1人当たりの平均価値も低くなっています。

これに対し、大規模なカテゴリーもあり、そのうちいくつかは、依然としてオフラインにとどまる非常に大きな市場を形成しています。ウェブ・トゥ・プリントへの移行は始まったばかりですが、Cimpressはオンラインへの移行を先導しています。これらのカテゴリーの大部分は、当社が高付加価値製品と呼ぶものであり、まもなく詳しくご説明します。これらは、企業が物理的なマーケティング製品やブランド入り販促品に費やす予算の大部分を占めるため、高価値顧客を獲得し、サービスを提供し、維持するうえでも不可欠です。当社の戦略は、その実現を目指して構築されています。当社の戦略の中心には、高価値顧客があります。それ以外のすべては、高価値顧客に貢献するためのものです。高価値顧客に優れたサービスを提供できれば、その顧客の支出に占める当社の割合が高まり、顧客生涯価値が向上するとともに、すべてのお客様に対するサービスも改善されます。高価値顧客を中心に、当社には、高付加価値製品の迅速な成長、デザインの利用促進、製造およびサプライチェーンの卓越性という3つの戦略目標があります。

また、当社には3つの働き方があります。それは、スピード、継続的な改善と効率化、そして共有する戦略的能力です。たとえば、マス・カスタマイゼーションのプラットフォームや調達に関する専門知識です。これらすべてを支えるのがAIです。当社はAIを活用して、顧客価値をより迅速に提供し、業務上の摩擦を取り除き、生産性を高めています。これはすべての事業、すべての機能にわたって進めています。この戦略的枠組みは、チームメンバーを当社の優先事項に沿ってまとめるうえで重要な役割を果たしています。詳しい説明や具体例は、年次書簡をご覧ください。当社は、成長の推進要因と効率化の推進要因を通じて、戦略的枠組みを実行に移しています。成長の推進要因は、顧客の支出に占める当社の割合の拡大、高付加価値製品、新たな販売チャネル、そして小規模な追加買収または株式投資です。効率化の推進要因は、製造およびサプライチェーンの卓越性、テクノロジー・プラットフォームの標準化と共有、シンプレス傘下の各事業間の連携強化、そしてAIを活用した簡素化と自動化です。

シンプレスでは、こうした2種類の業務上の施策を実行する役割を担う、優秀なチームメンバーを配置しています。これにより、業務施策を確実に実行できます。また、今後2年間で調整後EBITDAとフリーキャッシュフローを大幅に拡大すると同時に、2028年度を大きく超えて売上高と利益の成長を支える投資にも資金を充てられると確信しています。次の数枚のスライドでは、これらの各推進要因における進捗の例をご紹介します。まず、顧客の支出に占める当社の割合と、その拡大に向けた取り組みについて、最大の事業を例にご説明します。左のグラフは、顧客1人当たりの平均額として示した、ビスタプリントの年間変動粗利益です。これは毎四半期の決算で開示している指標であり、投資家の皆様に当社の進捗を確認していただくことができます。

ビスタプリントは2026年度にこの指標を10%伸ばしました。これは、2021年以降の複数年の年平均成長率（CAGR）である約7%を上回る伸び率です。このスライドに示されている拡大を主に牽引しているのは、高価値顧客です。歴史的に、ビスタプリントの顧客基盤は、解約率が高く、価格に敏感で、顧客生涯価値（LTV）が低い顧客が、割引率の高い名刺やその他の従来製品を注文するという特徴がありました。実際、これは創業初期の当社を支える非常に強固な基盤となりました。しかし、当社は提供する商品・サービスを根本的に進化させてきました。かつては当社の従来型の割引製品しか購入していなかった、同じような企業顧客において、顧客の支出に占める当社の割合を拡大しています。ビスタプリントが中小企業のブランド構築に関するニーズをより多く満たすほど、顧客維持率が高まり、顧客1人当たりの生涯粗利益が拡大します。また、LTVの向上によって、顧客獲得コストをより効果的に回収できます。この点については、フロリアンによるビスタプリントのプレゼンテーションで詳しくご説明します。

次に高付加価値製品についてお話しします。先ほど申し上げたとおり、こうした製品は、価値の高い顧客を獲得し、サービスを提供し、維持するうえで根本的に重要です。このスライドの画像は、こうした製品の例を示しています。これらの商品は、ブランドアイデンティティを伝える重要な顧客接点となるため、顧客から高く評価されています。こうした製品で優れた実績を上げることで、シンプレスは顧客のマーケティング予算全体に占める割合を大幅に高めることができます。たとえばパッケージングでは、当社は顧客が販売する製品の不可欠な一部となります。そのため、顧客が継続的に補充を必要とすることから、売上高の継続率もさらに高まります。2026年度には、当社がPPAGと総称する販促品、アパレル、ギフトのシンプレス全体の売上高は$825 millionでした。これは売上高の約22%に相当します。

ビスタプリントでは、為替変動の影響を除いたPPAGの売上高成長率は11%で、売上高は$355 millionを超えました。このカテゴリーの変動粗利益は16%増加しました。カスタムパッケージングとラベルでは、北米のBoxUpや欧州のPackstyleなど、専門ブランドを展開しています。この2社は合わせて、2026年度に為替変動の影響を除いた成長率33%を達成しました。高付加価値製品には、高度なマス・カスタマイゼーション能力と製造能力が求められます。そこで、非常に競争力のある品質、納品スピード、価格を実現するため、これらの事業に投資しています。こちらは、2026年度に発売した、または2027年に発売予定の製品の例です。カスタムの食品・飲料用パッケージでは、トレーライナー、紙袋、スナックトレー、紙コップなど、レストランがブランドを伝えるうえで真に価値を感じる製品群を発売しています。

当社の他の製品と同様、どの注文数量でも競争力のある価格を提供しており、こうしたパッケージ製品の大半は、設計段階から環境に配慮しています。たとえば、ブランド名のないプラスチック製の持ち帰り容器に代わる、家庭で堆肥化可能な紙製品があります。段ボール箱では、当社の生産ラインが、段取り費用ゼロ、非常に少ない最低注文数量で、顧客への納品時間に関する業界の新たな基準を打ち立てています。当社が目指すのは、どれほど少量でも多量でも、あらゆる企業のニーズに応じた数量で、従来は無地の未印刷クラフト箱に限られていた単価で、カスタムブランドの箱を提供することです。また、展示会や市場、フェアなどのイベント向け製品を急速に拡充するとともに、カスタマイズ可能なアパレルの品ぞろえを大幅に広げるため、サプライチェーンと装飾加工の能力を構築しています。ヴィスタプリントのプレゼンテーションでさらに例をご紹介します。また、製造に関するパネルディスカッションでは、この点をより詳しくお話しできます。