シエナ 2026年 第3四半期 決算説明会

皆さま、おはようございます。Cienaの2026年度第3四半期決算説明会へようこそ。本日の説明会には、社長兼CEOのGary SmithとCFOのMarc Graffが出席しています。エグゼクティブアドバイザーのScott McFeelyも質疑応答に参加します。本日の説明会とプレスリリースに加え、今回の議論の内容と四半期の主な項目を反映した投資家向けプレゼンテーションを、当社ウェブサイトの投資家向けセクションに掲載しました。本日は、最近の業績、現在の市場動向と当社事業の成長要因に関する見解、ならびに財務見通しについてお話しします。本日の説明には、Cienaの業績に関する調整後または非GAAP指標が含まれます。これらの非GAAP指標とGAAPベースの業績との調整表は、本日のプレスリリースに掲載しています。Garyに引き継ぐ前に、本日の説明会では将来予想に関する記述を行うことをお知らせします。

四半期および年間の業績見通し、市場動向に関するコメント、機会や戦略についての説明を含むこれらの記述は、当社および当社市場に関する現時点の予想、予測、前提に基づいていますが、リスクや不確実性を伴い、実際の結果が本日説明する内容と大きく異なる可能性があります。本日の説明会で言及したもの、または本日早く掲載した投資家向けプレゼンテーションに記載したものを問わず、当社の見通しに関する前提は、こうした将来予想に関する記述の重要な一部ですので、ご考慮いただくようお願いいたします。当社の将来予想に関する記述は、直近のForm 10-Kおよび今後提出するForm 10-Qに詳述されているリスク要因を踏まえてご覧ください。Cienaは、新たな情報、将来の事象その他の理由によるかどうかを問わず、本日の説明会でお話しした情報を更新する義務を負いません。

いつもどおり、本日は可能な限り多くの質疑応答の時間を設けますが、ご質問は1問と追加質問1問までにしていただくようお願いいたします。それではGaryに引き継ぎます。

ありがとう、Gregg。皆さん、おはようございます。本日、全般にわたって過去最高の業績を発表しました。第3四半期は、売上高17億ドルと四半期の過去最高を更新し、前年同期比37％増となるなど、非常に優れた業績を達成しました。調整後営業利益率は22.5％と、ガイダンスを上回り、前年同期の2倍超となって、当社史上最高を記録しました。調整後1株当たり利益は前年同期比215％増の過去最高となる2.11ドルでした。業界の需要環境が極めて強く、引き続き加速する中で、当社はこうした業績を達成しました。顧客需要と受注の勢いは引き続き強く、第3四半期の受注売上高比率は大幅に1を上回り、その結果、受注残は四半期中に大きく増加しました。第4四半期には、受注残がさらに大きなペースで増加すると見込んでいます。

実際、今四半期が始まってまだ1カ月ですが、受注額は第3四半期全体の水準に迫っています。その結果、2026年度末の受注残は100億ドルを超えると現時点で見込んでいます。総じて、第3四半期の優れた業績は、ネットワークインフラの根本的な再設計においてCienaが不可欠な役割を果たしていることを反映しています。こうした業界動向を見るにあたり、複数年にわたる、持続性の高いネットワーク投資時代は、まだごく初期の段階にあることを改めて申し上げます。この動きは、データセンターインフラへの大規模かつ拡大する投資を起点として進展し、促進されています。AIは、まずインターネット、次いでクラウドが牽引した通信の過去の時代を土台に、発展し始めています。しかも、その規模は非常に大きなものです。その結果、AIは現在、帯域幅接続の需要とネットワークトラフィックの増加を大きく押し上げており、今後もその動きを牽引し続けます。

こうした状況の中、高速・低遅延の光接続は、ネットワークやデータセンターへのAI関連投資を実運用に移すだけでなく、時間の経過とともにそれらの投資を収益化するうえでも、重要な実現手段となっています。より大容量、高速、高密度、高信頼性、省スペース、低消費電力、低コストへの需要が高まるなか、光技術は次世代AIアーキテクチャに不可欠な要素となっています。この動きは、当社の主要3市場すべてに現れています。1つ目は、従来型ネットワーク、すなわち広域ネットワーク（WAN）と呼ばれる市場で、ネットワークのバックボーン、エッジ、運用が含まれます。よく知られている長距離、海底、メトロ、地域間の各用途向けの光接続が含まれます。この市場も、さまざまな形でAIの影響を受けています。

バックボーンにおけるファイバーの確保という課題から、エッジで求められるサービス品質、さらにネットワーク運用の複雑化に対応する自動化の要件まで、幅広い影響があります。2つ目は、当社がAI WANと呼ぶ市場です。これには、WANバックボーン向けのデータセンター相互接続（DCI）と、データセンター間の分散学習に現在使われ、今後は推論にも使われるスケールアクロスの両方が含まれます。この市場における根本的な課題は、大規模言語モデルを大規模に学習させるために必要なGPUの演算能力とエネルギー負荷の増大に伴う電力の問題、そしてモデムをはるかに大規模に展開する際に求められる大量・低価格の実現です。3つ目は、もちろんデータセンターそのもので、スケールアップとスケールアウトのファブリック接続領域に加え、データセンターの運用も含まれます。

AIによってデータセンター内のデータレートと帯域幅要件が高まるにつれ、短距離・低消費電力の接続に必要な容量と密度の向上を実現するため、新たな光技術と用途が必要になります。これらの市場全体でネットワークインフラへの支出が加速し、累積的に拡大すると見込まれることから、当社事業の総獲得可能市場（TAM）は今後3年間で実質的に倍増し、現在の約250億ドルから2029年には約500億ドルに拡大すると引き続き考えています。さらに、競争優位性が高まっていることを踏まえ、この期間を通じてTAMに占める当社のシェアも引き続き拡大すると予想しています。具体的には、光ネットワーキングにおけるCienaの長年にわたる技術リーダーシップにより、光接続の役割がWAN全体およびデータセンター内部へと広がる中で、顧客の支出に占める当社の取り分を拡大できる立場にあります。

コヒーレント技術の各世代において、Cienaがいち早く市場投入してきた製品は業界の基準を築き、今もその基準であり続けています。Cienaは数十年前にコヒーレント光技術を初めて商用化し、重点を絞った研究開発、深い専門知識、大規模な導入実績を背景に、光技術の革新で業界をリードし続けています。今後、性能向上はますます、まさにこうした能力に左右されるようになります。当社のリーダーとしての地位と価値提案により、製品ポートフォリオ全体で高い競争差別化を実現しています。その最も明確な証拠は、主要市場セグメントごとに、ポートフォリオ全体で顧客採用が進んでいることです。先ほど説明した従来型WAN市場とAI WANの両方から見ていきます。現在の市場動向を受け、当社のWaveLogic 6 Extremeプラットフォームの採用が加速しています。発売から18カ月が経過した現在も、市場で唯一の1.6テラビット対応高性能モデムです。

特筆すべきことに、立ち上がりのペースはすでに前世代のWaveLogic 5 Extremeを上回っています。また、当社のインテリジェント・ライン・システムの顧客採用と展開拡大も、引き続き非常に力強いものとなっています。RLSは、ディスアグリゲーション型光ラインシステムにおける事実上の業界標準です。Cienaは先行者利益により設置基盤を拡大し、約70％の市場シェアを獲得しています。RLSは、ネットワークバックボーン向けにクラウド事業者とサービスプロバイダーに、AI WANのDCI向けにクラウド事業者に提供されているほか、スケールアクロス用途に展開された業界初のシステムでもあります。次世代RLSであるHyperRailはRLSの第2世代であり、フォトニック・ライン・システムにおける当社のリーダーシップを示す第6世代製品です。ハイパースケーラーとの共同開発により、既存の光増幅器インフラの密度を大幅に高めています。そのため、データセンター間のより長距離にAI学習ワークロードを分散するニーズに対応する目的に特化して設計されています。

顧客からの受注が拡大するなか、2026年末までにRLS HyperRailの初期顧客標準化を実現し、2027年を通じて本格的な売上規模へ拡大する計画は順調に進んでいます。相互接続製品ポートフォリオに話を移すと、データセンター内外で急増する帯域幅需要と、今日の短距離技術の性能上の限界に対応する、拡大中の接続ソリューション群に当社の光技術のリーダーシップを生かしています。WaveLogic 5 Nanoプラガブル光製品では、量産立ち上げを続けるなか、市場での採用が順調に進んでいます。実際、第3四半期には800ZRプラグを前四半期の2倍を超える数量出荷しました。さらに当四半期には、相互接続製品ポートフォリオのコンポーネント分野でも大きく前進しました。アクティブ銅ケーブル向けソリューション用のリニア・リドライバーであるNitroは、市場から強い反応を得ています。

当社のオープン型コパッケージド・オプティクス（CPX）ソリューションであるVestaについて、エコシステム内の複数の主要顧客からサンプル注文を受けたことをうれしくご報告します。これは、短距離データセンター光技術に向けたオープン・エコシステムのアプローチを商用化するうえで、もう一つの重要な一歩です。業界、そして何よりも潜在顧客の間で、この動きが確かな勢いを得ていると考えています。新たな成長分野ではいずれもそうであるように、CPX事業は今後時間をかけて拡大し、売上は2027年に立ち上がり、2028年にかけて増加すると見込んでいます。最後に、前四半期には、大手ハイパースケーラーが当社のWaveLogic 6 Extremeコヒーレント技術を自社プラットフォームに組み込む大型案件を発表したことにも触れておきます。このソリューションはモデムの枠を大きく超えるもので、DSP、ドライバー、TIA、コヒーレント技術に関する当社の専門知識を組み合わせた完全なモジュールです。顧客独自の光プラットフォームを通じて、同社のグローバル光ネットワーク全体に広く導入される予定です。

この受注は、クラス最高のポートフォリオを通じて、複数の提供形態で顧客のニーズに応える当社の能力を示していると思います。また、これはコンポーネント競合他社から大きな案件を獲得したことを意味します。大局的に見れば、AIが牽引する現在および将来の帯域幅需要とネットワークトラフィックの波に対応するには、業界をリードする高速光接続が必要です。持続的な需要、幅広い共同開発の機会と顧客設計採用、堅調な受注、そして2028年度のかなり先まで続く受注残を支えに、長期的な視点で事業を運営することに引き続き注力しています。今後を見据えると、当社の市場での強固な地位とポートフォリオの幅広さにより、複数年にわたる成長、営業レバレッジ、収益性向上の道筋への確信と見通しが強まっています。こうした確信をさらに裏付けるものとして、最近、2029年まで続く顧客コミットメントを大幅に拡大しました。