ピナクル・ファイナンシャル・パートナーズ 2026年 第3四半期 決算説明会

本日の四半期決算説明会では、当社ウェブサイトpnfp.comのインベスター・リレーションズのページに掲載されているスライドおよびプレスリリースを参照します。まず、社長兼CEOのケビン・ブレアが説明を始めます。続いて最高財務責任者（CFO）のジェイミー・グレゴリーが説明し、説明会の最後に皆様からのご質問にお答えします。当社のコメントには、将来予想に関する記述が含まれています。これらの記述にはリスクや不確実性が伴い、実際の結果は大きく異なる可能性があります。結果が大きく異なる要因については、プレスリリースおよび当社ウェブサイトに掲載しているSEC提出書類に記載しています。新たな情報や初期の進展、その他の理由により、将来予想に関する記述を更新する義務は負いません。ただし、法律で義務付けられる場合を除きます。

本日の説明会では、当社の業績に関連する非GAAP財務指標を参照します。これらの指標の照合表は、プレゼンテーションの付録をご覧ください。ケビン・ブレアが当四半期の概要を説明します。

サム、ありがとうございます。皆様、おはようございます。3四半期を経て、私たちは重要だと申し上げたことを着実に実行しています。チームにとっては、企業文化を守り、各市場で最高のバンカーを採用し、バンカーと顧客の間に立ちはだかる妨げを取り除くことを意味していました。お客様にとっては、より見通しが立てやすくなり、より先を見越した助言を受けられるようになったほか、バンカーが統一された単一のモデルに適応する中でも、お客様の期待を上回り続けることを意味しています。そしてそのすべてを進める一方で、当社のプラットフォームをシームレスに統合し、これまでにはなかった機能や能力をお客様に提供するシステム移行に備えています。これこそが、合併がうまくいくかどうかという問いを乗り越え、なぜこれほど順調に進んでいるのかという段階へと進ませるものです。合併完了後の各四半期が、その証拠を積み重ねてきました。今四半期もその傾向が続いています。

だからこそ、今回の取引が株主に大きな価値をもたらすという確信を持ち続けています。2026年第3四半期の希薄化後1株当たり利益は$2.40、調整後希薄化後1株当たり利益は$2.69でした。税引前調整項目$56 millionを除いています。年初来の調整後1株当たり利益は、前年同期比で23%増加しています。まず、バランスシートの拡大についてお話しします。第3四半期は、この事業モデルが大幅な成長を実現できるよう構築されていることを示す、さらなる証拠となりました。貸出金は前四半期比で$1.7 billion増加し、今回もC&Iが成長を牽引しました。預金は$2.1 billion増加し、統合後の会社が第3四半期にこれまで達成してきた水準を大きく上回りました。これらを合わせて、純金利収入は前四半期比で3%増加しました。合併完了後、毎四半期2%を超える純金利収入の成長を達成したことになります。3四半期連続となれば、それは一つのパターンです。そして重要なのは、そのパターンです。手数料収入は際立った実績となりました。

調整後営業外収益は前四半期比で19%増加しました。BHGの生産高が過去最高となったことに加え、当社の機器リース事業で利益を計上したことが寄与しました。この2つの項目の背景にあるものに注目していただきたいと思います。コアバンキング、ウェルスマネジメント、キャピタルマーケッツは、合算ベースで年初来いずれも2桁成長となっています。損益計算書上の項目は異なりますが、傾向は同じです。費用は戦略に沿っています。資金は、申し上げていたとおり、バンカーとテクノロジーに振り向けられています。規律ある運営はプラスの営業レバレッジに表れており、今四半期もこれを実現しました。その結果、第2四半期から調整後有形効率比率が95ベーシスポイント改善しました。成長に投資しながら効率も高めることこそ、今回の統合の狙いです。傾向は同じです。信用力は引き続き強みとなっています。

純貸倒償却率は3四半期連続で20-25ベーシスポイントの範囲内に収まり、不良資産比率は50ベーシスポイントで横ばいでした。当社が新たに計上している融資の質は高く、ポートフォリオ全体の広範な信用ストレスは見られません。信用状況がこれほど良好な中で、このペースの成長を実現することは、ピナクルのビジネスモデルが一貫して実現してきたことです。ここでも傾向は同じです。今四半期も自己資本を積み増しました。17億ドルの融資成長に資金を供給する一方で、暫定CET1比率は8ベーシスポイント上昇しました。このフランチャイズの収益力が自己資本比率に表れています。合併に関して繰り返し問われるのは、人材についてです。バンカーは会社にとどまるのか、そして引き続き採用できるのか、という質問です。採用のペースは鈍化しておらず、横ばいにもなっていません。2025年に両社が合算で採用した人数を大きく上回るペースで進んでいます。

今四半期は経験豊富な収益貢献人材を96人、年初来では222人採用しました。10月も非常に好調で、当初の目標である225-250人の上限を超える見込みです。今年採用した人材の半数以上が、シノバスの主要市場に加わりました。これこそが今回の取引で見込んでいた収益シナジーであり、現在、数字にも表れています。採用に加え、人材の定着も堅調なため、収益貢献人材の純増も予想を上回るペースで進んでいます。合併関連のシナジーを除く収益貢献人材の定着率は、年初来で95%です。これは過去の実績を上回る水準であり、合併の最中に達成しました。これは、当社の基盤となるビジネスモデルの強さをよく示しています。シノバスの銀行担当者は、当社が提供する価値を理解し、その一員になりたいと考えています。また、ピナクルの銀行担当者は、顧客へのサービスの仕方が何も変わっていないことを理解しています。

顧客は自ら選んだ銀行担当者との関係を続けています。だからこそ、顧客は当社を最も高く評価していると伝えてくれるのです。顧客は担当者のもとにとどまっています。コアリション・グリニッジは、買収完了から6か月後に最新の調査を実施しました。顧客が取引銀行についてどう感じているかを尋ねるには、これ以上ないほど厳しいタイミングと言えるでしょう。調査対象を拡大した同業他社との比較で、当社の営業地域における大手銀行の中で、ピナクルはネット・プロモーター・スコアが第1位となりました。また、当社のスコアは第1四半期から2ポイント上昇しました。同じ調査では、今後6-12か月に当社との取引を増やすと見込む顧客の割合でも、ピナクルが同業他社を大きく上回り、首位に立っています。顧客離れのデータも、同じことを示しています。非CD預金口座の解約は、金額、口座数のいずれも、2026年は2025年を下回っています。

当社規模の銀行が統合を進める際、一部の顧客が離れることは想定されます。今年は昨年よりも、離れる顧客が少なくなっています。市場シェアを見ると、これまでの説明が裏付けられます。最新のFDICデータによると、統合後の当社は、営業地域のMSA全体で、ほぼ3倍のペースで預金を伸ばしています。5州と17のMSAで順位を上げました。テネシー州ナッシュビルとジョージア州コロンバスでは第1位を維持し、アトランタではシェアを約50ベーシスポイント拡大して、第4位の順位を強化しました。成長、人材、顧客。3つすべてで同じ傾向が見られます。それが要点です。最後に、業務とブランドの転換は、2027年3月の完了に向けて予定どおり進んでいます。今四半期は、顧客対応、住宅ローン組成、医療貯蓄口座事業、および一部の資本市場関連機能におけるシステム移行を完了しました。また、カードの再発行や新しい看板の設置を通じて、ピナクルのブランド展開を引き続き拡大しました。

今後はエンドツーエンドのテストを実施し、初日からシームレスなサービスを提供できるよう、現場の準備を進めます。今回のシステム移行で異なる点の一つは、テストの方法です。現在は、テストの全工程でAIを活用しています。AIが要件を確認し、テストケースを作成し、自動化を構築します。また、画面が変更された場合はテストを修復します。その各段階で人が承認を行います。これまでに完了した838件のテストスクリプトでは、スクリプト作成の約80%をAIが担い、必要な時間をおよそ70%削減したと推定しています。ツールは完璧ではありません。コードの作成、構築、検証、テストを行い、本番環境に導入するには、依然として当社の人材が必要です。それでも、進めるにつれて速くなっています。当初から、コストシナジーの実現を前倒しするのではなく、確実に実行するためのスケジュールを組み、システム移行を通じて顧客体験を守るとお伝えしてきました。

これまでに確認した内容で、その方針が変わることはありません。3月の完了に自信を持っています。これまでと同じように、四半期ごとに同じパターンを積み重ねて、そこにたどり着きます。それでは、今四半期の詳細について、ジェイミーに引き継ぎます。ジェイミー、お願いします。ありがとうございます、ケビン。調整後希薄化後1株当たり利益は前四半期比で8%、2025年第3四半期比で19%増加しました。

収益性は合併時の想定どおりに推移しており、第3四半期の調整後平均有形普通株主資本利益率は18.3%でした。貸出金と投資有価証券の双方が増加し、収益資産は3%増、年率換算で12%増となりました。期末貸出金は第2四半期から$1.7 billion増加し、年率換算で8%増となりました。今回も成長の大半を商工業向け融資が占め、各地域市場と専門融資プラットフォームが幅広く寄与しました。年初来の合算ベースでは、購入会計による貸出金評価差額を除き、期末貸出金は8%増、年率換算で11%増となりました。期末預金総額は前四半期比で$2.1 billion増加し、各地域および専門銀行部門で幅広く増加しました。第3四半期の公的資金による逆風を除くと、コア預金は前四半期比で約3%増、年率換算で13%増となりました。

第4四半期については、コア預金の増加に加え、公的資金とその他の商業預金の双方で季節要因による増加が見込まれ、2026年を力強く締めくくることができると予想しています。純金利収入は$986 millionとなり、第2四半期から$30 million増加しました。収益資産の増加が利ざやの縮小を上回ったためです。純金利マージンは3.4%となり、第2四半期から4ベーシスポイント低下しました。収益資産利回りは、ほとんどのカテゴリーで小幅に上昇しました。これはある程度、四半期終盤のFOMCによる利上げに支えられました。貸出金利回りは1ベーシスポイント上昇して6.12%となりましたが、貸出手数料とPAAの減少などにより、当四半期は若干の逆風を受けました。いずれも、合併に関して想定していた四半期ごとのレンジの下限に近い水準でした。