JDドットコム 2026年 第2四半期 決算説明会

皆さま、こんにちは。JD.comの2026年第2四半期決算説明会にようこそ。本日は、JD.comのCEOであるSandy Xuと、CFOのIan Su Shanが参加しております。まずSandyが冒頭の挨拶を行い、その後Ianが業績について説明します。その後、アナリストの皆さまからのご質問をお受けします。特に断りのない限り、本日の説明会での比較対象は2025年の対応する期間の実績です。Sandyに進行を引き継ぐ前に、セーフハーバーに関する説明を手短に行います。本日の説明会での当社のコメントおよびご質問への回答は、いずれも本日時点での経営陣の見解を反映したものですので、ご承知おきください。将来予想に関する記述が含まれます。本説明会に適用される最新のセーフハーバー声明については、IRウェブサイトに掲載されている決算プレスリリースをご参照ください。一部の非GAAP財務指標について説明します。

非GAAP指標と対応するGAAP指標との調整表については、決算プレスリリースをご参照ください。また、特に断りのない限り、本日の説明会で言及する数値はすべて人民元建てです。それでは、CEOのSandyに進行を引き継ぎます。

Sandy、お願いします。ありがとう、Sean。

皆さま、こんにちは。2026年第2四半期決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。第2四半期は、マクロ経済および業界の逆風の中でも高い事業耐性を維持し、概ね予想どおりの安定した業績で終えました。取引実績の比較基準が高いこと、家電製品の上流工程で価格圧力が生じていること、そしてマクロ環境が変化していることに対応しています。高品質な成長への取り組みが、堅調な収益性につながりました。特に、第2四半期は当社の収益性の軌道における明確な転換点となりました。JD Retailの健全な利益率拡大とJD Food Deliveryの損失縮小を背景に、普通株主に帰属する非GAAP純利益は前年同期比21%増の89億元となりました。特に、JD Retailの売上総利益率と営業利益率は、販促最盛期の四半期として過去最高を記録し、JD Food Deliveryは当四半期の損失を前年同期比で50%超縮小しました。

この業績は、当社のビジネスモデルが持つ独自の強みを裏付けています。複雑な外部環境下でも、このモデルによってサプライチェーン能力を継続的に強化し、事業エコシステム全体で業務効率を高め、持続的な利益拡大を実現できます。次に事業運営面のハイライトに移り、当四半期の重要な進展を3点ご紹介します。第1に、当四半期はユーザーの堅調な勢いを維持しながら、マーケティング効率を大幅に改善しました。MAU、四半期アクティブ顧客数、Plus会員数などの主要指標で、前年同期比二桁成長を維持しました。618大型販促イベントでも、購入者数が過去最高を更新しました。重要なのは、JD Food DeliveryとJD Retailにおける業務効率の向上およびマーケティングの最適化に支えられ、グループ全体のマーケティング費用を効率化しながらユーザーを拡大できたことです。第2四半期も質の高いユーザー基盤の拡大を維持し、その主な要因は既存ユーザーのエンゲージメントの深化でした。

特に、ヘルスケア、ホームサービス、自動車関連およびアフターサービスなど、ユーザーの暮らしのニーズに応える多様なサービスの提供が強く支持され、エンゲージメントと定着度の向上につながりました。ヘルスケアでは、相談から薬局、訪問ケアまで、オンラインとオフラインを網羅する一貫したサービスをユーザーに提供しています。ホームサービスの売上高は、第2四半期に前年同期比で急増しました。自動車アフターサービスでは、第2四半期時点でJD Auto Serviceの実店舗が中国全土の1,000を超える区および県をカバーしています。全体として、これはユーザーの急速な獲得から、ユーザーの質と生涯価値の向上へと戦略を転換していることを示しています。規律あるライフサイクル管理を通じて、新規ユーザーを定着率の高いロイヤル顧客へと着実に転換しています。第2に、JD Retailの中核事業は第2四半期に底堅いトップライン業績を達成するとともに、収益性向上の余地を引き続き引き出しました。

第3四半期に入り、JD Retailは転換点を迎え、健全なボトムラインを維持しながらトップラインの成長を再加速させると見込んでいます。カテゴリー別に見ると、第2四半期は比較基準の高さと上流での値上がりにより、電子機器・家電の売上高が抑制されましたが、6月に勢いが戻る中、こうした市場環境下でも当社の市場での地位とユーザーの認知は揺るぎませんでした。下半期には、販促施策による高い比較基準の影響が薄れること、また当社の強固なサプライチェーンが家電製品の価格サイクルへのより効果的な対応を可能にすることから、このカテゴリーのトップライン成長は上半期から加速すると予想しています。一般商品は第2四半期も健全な成長を維持しました。特にスーパーマーケット部門が引き続き際立ち、売上高は前年同期比で二桁に迫る成長を達成しました。

複数年にわたる確かな実績を通じて、JD Supermarketはユーザーとサプライヤー双方から最も信頼されるプラットフォームとしての地位を確立しました。この成功は、優れたユーザー体験の追求、コスト最適化、業務効率の向上という当社の基本理念が、持続可能な市場リーダーシップにつながることを示す好例です。ヘルスケアや産業用品など、その他の一般商品カテゴリーも当四半期に堅調な二桁成長を達成しました。サプライチェーンの効率性とユーザーからの強い支持を背景に、巨大なTAMの開拓をさらに進めており、年内およびそれ以降の遂行にも自信を持っています。底堅いトップライン業績に加え、JD Retailは第2四半期に収益性をさらに改善しました。

売上総利益率は前年同期比1.3ポイント上昇して18.5%となりました。これは主に、サプライチェーンの規模拡大による効果の深まりと、利益率の高いマーケットプレイスおよびマーケティング収入、特に広告収入の急成長に支えられた有利な売上構成によるものです。JD Retailの営業利益率は7ベーシスポイント上昇して4.6%となり、販促が最も活発な四半期として過去最高を記録しました。売上総利益率の拡大に加え、この業績はROIを重視したマーケティング支出の成果も反映しています。これにより、研究開発能力により多くのリソースを振り向けることができ、当社の長期的な事業戦略に完全に合致しています。次に新規事業についてです。業務効率の向上に注力した結果、戦略ロードマップに沿って規律ある事業運営を維持しながら、特にJD Food Deliveryを中心に新規事業の損失を大幅に縮小しました。第2四半期、JD Food Deliveryは受注件数の健全な勢いを維持しながら、総損失を前年同期比で50%超縮小しました。

事業開始からわずか1年で、業務効率の向上と収益源の多様化に徹底して取り組んだ結果、JD Food Deliveryはユニットエコノミクスを急速かつ大幅に改善しました。今後、フードデリバリー事業ではユニットエコノミクスをさらに最適化する余地が大きく、コア小売事業とのセグメント横断的な相乗効果も引き続き引き出していきます。JoybuyおよびJingxi事業は、厳格なROI規律のもと、それぞれの戦略に沿って着実に進展しました。当四半期、Joybuyは迅速で信頼性の高い配送や、家電の配送と設置を一体で提供するサービスなど、現地に根ざした質の高いサービスを通じて、欧州での競争力を高めました。現地の消費者の悩みに直接応えることで、Joybuyはユーザーの定着を高めつつあり、2四半期で売上高を倍増させました。

Jingxiは下位市場への浸透をさらに進め、第2四半期のQACは前年同期比40%超増加し、新規アクティブ顧客の40%を占めました。これにより、当社のエコシステムに価値ある新たなユーザー層を取り込んでいます。両事業とも前四半期比で戦略投資を拡大しましたが、すべて厳格な規律のもとで実行し、投資額は当社の想定範囲内に厳密に収まりました。事業運営に加え、第2四半期にはAIと物理的な自動化のコアバリューチェーンへの統合を加速しました。需要予測、商品調達、インテリジェントな顧客対応、物流の全工程の自動化に及びます。次世代のショッピングとコンバージョンに向け、AIを活用してユーザーの意図、マッチング、トラフィック配分の精度を高め、検索・レコメンド、広告ターゲティングエンジン、独自のAIショッピングエージェントを積極的に高度化しています。その結果、ユーザーエンゲージメント、コンバージョン、ブランドパートナーのROIに具体的な改善をもたらしました。

企業の生産性と効率性については、社内の自動顧客対応や部門横断の業務フローに生成AIをシームレスに統合しています。この深い統合によって測定可能な進展が得られ、顧客満足度が高まると同時に、コスト構造が構造的に改善され、長期的な業務効率の向上が進んでいます。物流の自動化については、物理的な物流の自動化における進展により、コスト構造と業務効率をさらに最適化する大きな余地が生まれています。倉庫および仕分け業務では、JDはJD Logisticsを通じて、独自開発のLongwu Techによる「商品から人へ」搬送ソリューションの導入を、より多くの倉庫や商品カテゴリーに拡大しました。自動配送では、第2四半期時点でJDLが20を超える省に数千台の空陸両用車両を展開しました。深圳では、24時間365日稼働する初の深夜自動配送ルートを開始します。この自動化を支えるのは、Jingdong LogisticsのMetaBrain LLMです。独自の自動運営フレームワーク内で、リアルタイムのインテリジェントな意思決定を実現します。

総括すると、各チームは第2四半期を通じて、戦略の一貫性と強靭性を保ちながら業務を遂行しました。2026年下半期を見据え、戦略上の優先事項に引き続き全面的に取り組みつつ、変化するマクロ動向に機動的に対応していきます。JD Retailの中核事業では、サプライチェーンのあらゆる段階で効率向上を進め、新規事業では厳格な財務規律を維持しながら戦略的な潜在力を引き出していきます。AI能力の統合と合わせ、市場のあらゆるサイクルを通じて高品質で持続可能な成長を実現する、強靭な事業を構築できると確信しています。それでは、Yanに進行を引き継ぎます。