ニュー・ホライゾン・エアクラフト 2027年 第1四半期 決算説明会

本日の電話会議には、ホライズン・エアクラフトのCEO、ブランドン・ロビンソンと、CFOのブライアン・マーケルが同席しています。本日の電話会議では、将来予想に関する記述を行う予定ですので、念のため申し添えます。これらの記述にはリスクや不確実性が伴い、実際の業績が大幅に異なる可能性があります。こうしたリスクや不確実性の詳細については、2026年5月31日終了年度の年次報告書（Form 10-K）の「リスク要因」セクションをご参照ください。同報告書は2026年7月16日に証券取引委員会に提出されており、当社のSECおよびカナダのSEDAR+の企業情報ページでご覧いただけます。当社が行う将来予想に関する記述は、いずれも本日時点の仮定に基づいています。新たな情報や将来の事象を受けて、これらの記述を更新する義務を当社は負いません。

それでは、CEOのブランドン・ロビンソンに引き継ぎ、冒頭説明を行っていただきます。ブランドン、お願いします。ありがとうございます、マット。皆様、おはようございます。

ご参加いただきありがとうございます。2027年度に入り、X7の検証済み設計を実機大の航空機へと具現化し、2027暦年の春までに正式な試験プログラムを開始できる状態にすることを明確な最優先事項として取り組んでいます。ここ数カ月の進展は、本当に胸躍るものでした。X7実証機を形作る機体構造、飛行制御、その他のシステムに関する作業を進めてきました。X7は、垂直離着陸の柔軟性と、従来型の翼による飛行の速度、航続距離、効率性を兼ね備えるよう設計されています。地上の充電インフラを一切必要としないハイブリッド電動航空機です。より高速で、航続距離が長く、エネルギー備蓄量も多いうえ、全天候対応能力を備えているため、地域輸送、緊急対応、貨物輸送、そしてもちろん、興味深いさまざまな軍事作戦任務で優れた性能を発揮します。

ホライズン・エアクラフトでは現在、実物大のカヴォライトX7実証機を製造しています。つまり、前方および垂直推進システム、飛行制御、高圧・低圧電気システム、アビオニクス、着陸装置、一次構造および二次構造を含む、すべての主要システムについて詳細設計と製造を進めています。ブライアンが後ほど説明しますが、こうした作業により、今四半期の研究開発費は大幅に増加しました。今後もエンジニアリングと設計活動に継続的に注力する見込みです。もう一つ喜ばしいのは、チームの規模が1年前の30人から現在は65人超に拡大し、外部委託先を含めると85人超の常勤換算人員となったことです。こうした人員拡大が、主要なすべての活動における大きな進展を引き続き後押ししています。認証を見据えた航空機設計に必要なシステムとエンジニアリング人材への投資を続けています。実物大の実証機は、初飛行を達成するだけにとどまらないことを目指しています。

非常に高度な仕様で設計・製造を進めており、その点を大変誇りに思っています。また、認証を円滑に進めることを意図しています。簡潔に言えば、初期段階で少し多くの注意を払うことで、後の認証プロセスを大幅に短縮し、効率化するための投資を行っています。その好例が、ベータ・テクノロジーズとの協業です。X7向けに、ベータの飛行制御コンピューターと、カスタマイズしたフライ・バイ・ワイヤ・ソフトウェアを採用しました。飛行制御は安全性、操縦性、そしてもちろん認証にとって重要です。ベータは、現代のVTOL機専用に構築されたプラットフォームを提供しています。このプラットフォームは、航空機に搭載された状態で200,000マイル超の飛行実績があります。もちろん、これはすべての主要システムを自社開発するよりも、効率的な資本の活用方法です。また、マーシャル・エアロスペースが完成させた飛行力学・制御モデルを、航空機の開発に活用しています。

この作業により、パイロットの入力に対する機体の反応を予測し、制御戦略を見いだし、規律ある試験計画に備えることができます。実績ある航空宇宙分野のパートナーとの協業は、それぞれ明確な役割を担っていますが、全体として、安全で高性能かつ認証可能なX7を実現するという重要な目標に貢献します。現在の目標は、2027年の第1暦四半期末頃までに実証機を完成させ、その後まもなく試験を開始することです。この初期段階では、地上運転、地上滑走、および段階的に速度を上げる地上滑走試験を実施します。計画している飛行試験は、通常の離着陸から開始し、その後、垂直運用へと進みます。各段階は試験データと安全性レビューに基づいて進めます。今後も、進展が続く中で、これらの具体的なマイルストーンに照らした進捗をお伝えしていきます。X7の全天候型運用能力の実現に向けた取り組みも進めています。

この分野において、これは非常に独自性の高い技術的能力であり、運用上の有用性と基礎となる経済性を大幅に高めます。計器飛行方式（IFR）への対応を目指しています。これは、雲中を飛行する能力であり、ほぼすべてのヘリコプターが厳格に避けている運用です。また、最新のeVTOL機にとっても課題となる能力です。また、既知の着氷状態での飛行に関する認証取得も目指しています。この能力を実際に備えているヘリコプターの機種は、世界でもごくわずかです。遠隔地の地域社会へのサービス提供、悪天候や寒冷な気象条件下での緊急対応、あるいは信頼性の高い定時運航を必要とする事業者にとって、全天候型の運航能力は収益性の高い運航に不可欠です。7月には、CAD 10.4 millionのINSATプロジェクトの一環としてトロント大学が開発した防氷技術を組み込んだ小型サンプルの風洞試験を開始しました。これは重要な初期段階ですが、今後も相当量の試験と規制対応が必要です。

カナダ運輸省との認証に関する作業は、エンジニアリングプログラムと並行して続いています。冬の間にこのプロセスの次の段階へ進み、認証基準と適合性証明手段の策定完了に注力する予定です。技術面の進捗とロードマップから話題を移します。7月には、緊急サービスの経験を持つオーストラリアの運航会社V-Star Powered Lift Aviationと、最大100機、潜在的価値が約$600 millionとなる、法的拘束力のない意向表明書（LOI）を締結したと発表しました。V-StarにおけるX7の想定用途は、当社にとって非常に魅力的です。この運航会社は医療対応や地域間の運航に注力しており、従来のヘリコプターよりも遠くまで速く飛行できる一方、滑走路や充電設備のない場所にも運航できる機体に価値を見いだしています。

未居住地域が広がる広大な国オーストラリアでは、X7の技術的特性と優位性は、控えめに言っても非常に大きな力を発揮します。これまでに全顧客と締結したLOIは、オプションを含め、最大200機のX7購入を対象としており、示された潜在的な売上高は$1 billionを超えます。さらに、X7を追加で5機リースする可能性についてもLOIを締結しており、これはまだ始まりにすぎません。また最近、オンタリオ州を拠点とするGreat Lakes HelicoptersとLOIを締結し、整備・修理・オーバーホールサービスおよびパイロット訓練を通じて、将来のX7運航を支援することになりました。このLOIには、Great Lakes Helicoptersによる追加の航空機購入の可能性も盛り込まれています。さまざまなミッションを想定し、運航事業者候補や業界・製造分野のパートナー候補との対話を続けています。目先の重点は、技術面で進展を示すことで、こうした関係を築くことです。

実物大の実証機と飛行試験データがあれば、潜在顧客や製造パートナー候補は、発注の可能性について、より具体的かつ明確な根拠に基づいて協議できるようになります。より一般的な観点から見ると、eVTOL業界全体は、週や月を追うごとに、より具体性と現実味を増しています。FAAのeVTOL統合パイロットプログラム（EIPP）では、将来の規則や政府の取り組みに役立つ情報を収集するため、新型航空機やミッションの構想を実環境で実証しています。これだけでX7の型式証明が取得できるわけでも、ホライゾンが商業運航の認可を得られると保証されるわけでもありませんが、先進的エアモビリティの運用方法について、規制当局や公的機関のパートナーが実務的な観点から業界と意見を交わしていることを示しています。また、公共部門や防衛分野の議論において、地域間の接続性、緊急対応、滑走路に依存しない運用能力への関心が高まっていることも、心強く感じています。

X7は、従来型の運航と垂直離着陸の両方に対応し、目標とする航続距離と機上電力を備えており、こうしたニーズに応えるものです。eVTOL航空機の防衛分野での用途がますます注目されています。本日、防衛関連の調達プログラムについて発表することはありませんが、民間および政府・軍事分野の両方のミッションに役立つ可能性があると当社が考える航空機の開発を進めています。今後数四半期にわたり、重要なエンジニアリング面の進捗、正式に決定した追加のサプライヤーとの関係、認証関連の進展についてお伝えできる見込みです。実行状況を測る中心的な指標は、引き続き航空機そのものです。責任ある手順に沿って実物大の実証機を完成させ、地上試験と飛行試験を進めていきます。それでは、財務実績と資本状況について詳しく説明するため、CFOのブライアン・マーカーに引き継ぎたいと思います。ブライアン、お願いします。ありがとうございます、ブランドン。皆さま、おはようございます。

特に記載のない限り、財務数値はすべてカナダドルで表示しています。今朝発表した第1四半期の業績には、ブランドンが先ほど説明した航空機開発に向けた取り組みの明らかな拡大が表れています。研究開発費は740万カナダドルとなり、前年同期の270万カナダドルから増加しました。この増加は、実物大航空機のエンジニアリングおよび開発作業に集中しており、試作機の製造、飛行ソフトウェア、解析などが含まれます。研究開発費に含まれるエンジニアリング費用は約530万カナダドルとなり、前年同期の30万カナダドルから増加しました。この支出は、実物大航空機の胴体、翼、飛行制御装置の製造に関連するものです。設計活動、エンジニアリング上のマイルストーン、試験活動が引き続き進展するなか、開発支出はこの水準で高止まりする見込みです。

一般管理費はこれとは逆に、前年の320万カナダドルから170万カナダドルに減少しました。主な要因は、株式報酬費用の減少です。今後も、管理業務上の必要性に効率的に対応することに努めるなかで、研究開発費と一般管理費の構成は同様になると見込んでいます。この費用構成は重要です。当社は支出のより大きな割合をX7の開発に充てており、多額の管理費負担を抱える同業他社と比べても、非常に有利な構成となっています。流動性については、当四半期の営業活動による使用現金純額は720万カナダドルとなり、前年同期の240万カナダドルと比べて増加しました。さらに、投資活動に70万カナダドルを使用しましたが、これは主に設備および工具に関連するものです。当四半期の財務活動は限定的で、ATMプログラムを通じた調達額は60万カナダドルでした。