プレシジョン・オプティクス Lytham Partners Fall 2026 Investor Conference

それでは皆さん、こんにちは。本日も一日を通してご参加いただき、ありがとうございます。ライサム・パートナーズ・フォール2026投資家会議にようこそ。改めまして、ライサムのマネージング・パートナーを務めております、ロバート・ブラムです。続いて、プレシジョン・オプティクスの最高経営責任者（CEO）、ジョー・フォーキーから、同社のスライド資料についてご説明いただきます。ジョー、本日はご参加いただき、誠にありがとうございます。それでは、よろしくお願いします。

ありがとうございます、ロバート。本日は皆さん、ご参加いただきありがとうございます。本日はプレシジョン・オプティクス・コーポレーションについてお話しできることを大変うれしく思います。POCについてお話しするには、今は絶好のタイミングです。昨日、会計年度末の業績を発表したばかりです。今回発表したのは、2026年度の業績です。当社の会計年度は7月1日から6月30日までです。主なポイントは、売上高が前年同期比で大幅に伸び、約$19 million-$20 millionから$31.5 millionへと65%増加したことです。この成長は、後ほど一部のスライドでお話しする、いくつかの大型プログラムによるものです。調整後EBITDAが黒字化しました。第3四半期、第4四半期と、調整後EBITDAの黒字を2四半期連続で達成しています。

昨日発表した業績に大変満足しています。この素晴らしい業績につながった要因について、さらにお話しします。まず、POCとはどのような会社なのか、何を手がけているのか、そして何をしているのかをご紹介します。POCは、その名が示すとおり、プレシジョン・オプティクス、つまり光学機器の会社です。当社はテクノロジー企業です。当社が手がけるものはすべて、何らかの形で光学に関わっています。当社は画像処理を幅広く手がけています。レーザー通信も幅広く手がけています。アプリケーションを実現するために光学システムが必要となるあらゆる分野で、当社の技術をそうしたシステムに活用できます。当社は独自の専有技術を持つテクノロジー企業です。当社のビジネスモデルでは、その技術をお客様にご紹介します。お客様の要件を検討します。

当社の技術がお客様の次世代製品を実現できると双方が合意すれば、設計、実現可能性の検証、試作、検証のプロセスに進みます。これらすべてが製品開発プロセスです。その対価を受け取りますが、知的財産権は当社が保持します。当社が本当に目指しているのは量産に移行することです。当社が事業を展開する市場は、非常にリスクを避ける傾向があるためです。一度採用されたプログラムは、長期にわたって継続する傾向があります。生産も長期間続く傾向があります。最終的には、量産プログラムをさらに増やしていきたいと考えています。ここ数年で量産に移行したプログラムが2つあり、後ほどお話ししますが、これらは業績に大きく貢献しました。製品開発パイプラインには、近い将来に量産へ移行すると見込んでいる案件がほかにも複数あります。

改めて申し上げると、当社のビジネスモデルは、独自技術を提供し、対価を得て製品開発を行い、その後、量産へ移行するというものです。量産プログラムが次々と立ち上がるにつれて、会社は成長します。当社は、fiscal 2026の過去12カ月で、まさに転換点を迎えました。ご覧のとおり、当社の四半期売上高は大幅に伸びています。粗利益率は、当社の想定を依然として下回っています。当社が手掛けるさまざまなプログラムを合算すると、粗利益率は35%-40%の範囲になるはずです。しかしこれは、過去会計年度に見られた大幅な成長を支えるため、生産チームを立ち上げる過程で経験したいくつかの成長痛から、順調に回復した結果です。これは、非常に大規模な2つのプログラムによるもので、その内容については後ほどのスライドでお話しします。

また、この転換点が訪れたのは、2件の大口受注を獲得したことも理由です。当社内に新たな生産能力を立ち上げる必要がありました。新しい生産会社を立ち上げるようなもので、そのため多少時間がかかりました。過去の四半期を振り返ると、EBITDAの損失も発生していました。また、経営陣の刷新が必要だと分かり、昨年10月に新しいCOOを採用しました。それ以降、新たにオペレーション担当シニアディレクターとエンジニアリング担当バイスプレジデントも迎えました。前任のエンジニアリング担当バイスプレジデントは、新たにコンサルタントとして引き続き在籍しています。こうした大規模な量産プログラムを支えられるよう、チームと施設の両方を整備してきました。今後もさらなる成長を見込んでいます。

当社が取り組んでいる具体的な技術について、少しご説明します。光学は非常に幅広い分野です。当社のような小規模企業は、光学という広い分野の中でも、非常に特定の領域に注力しています。最初の領域はマイクロ光学です。当社は、世界でも最小クラスの光学部品を製造しています。当社の光学工房では、50ミクロンほどの小ささの光学部品を一つひとつ製造しています。これは人間の髪の毛の幅ほどです。さらに、こうした非常に小さな光学部品を使って、サブミリメートルサイズのイメージングシステム全体を構築できます。2つ目に注力している分野は、マルチチャンネルシステム、または超高精度システムです。これらは、複数の画像を扱うシステムです。白色光画像と蛍光画像を撮影し、それらを重ね合わせる場合があります。

画像を重ね合わせるには、システム内のすべての光学部品をどのように位置合わせするかについて、非常に高い精度が求められます。3D内視鏡もこの分野の一つです。4Kイメージングのような超高精度技術です。こうしたものが、当社のマルチチャンネルおよび超高精度技術で手がけている分野です。3つ目の分野は、より広範なデジタルイメージングです。この分野では、主に携帯電話やノートパソコン向けに開発されたCMOSセンサー技術を活用し、主に医療機器分野の他のイメージングシステムに応用しています。当社が事業を展開する分野において、垂直統合を実現している点は非常にユニークです。すでに申し上げたとおり、当社はプログラムの設計段階から量産まで一貫して手がけています。

そのため、エンジニアリングチームには非常に幅広い専門分野の人材が必要であり、プログラムを設計から製造へ移行できるチームが必要です。つまり、プログラムの初期段階から製造性を考慮した設計に取り組んでいます。また、自社の機械加工工場を持ち、試作品を非常に迅速に製作できます。さらに、自社の光学ラボがあり、ガラスの素材ブロックから個々の部品を製造できます。こうしたさまざまな専門分野を一社内に備えることで、設計段階から量産まで、顧客を適切にサポートできます。これは非常にユニークであり、当社にとって大きな競争優位性となっています。当社が事業を展開している市場は3つあります。1つ目は宇宙市場で、ここでは衛星通信を指しています。

最近まで、この市場は防衛・航空宇宙市場の下位市場、つまりその一部門として位置づけていました。しかし、この分野には十分な事業機会があると見ており、取り組みを徐々に拡大しています。そこで現在は、宇宙市場、すなわち衛星通信を独立した市場として位置づけています。低軌道に打ち上げられる衛星や衛星コンステレーションが増えるなか、これらの衛星はすべて、レーザー通信を通じて相互に通信するというのが、ここでの基本的な考え方です。こうしたレーザー通信には、非常に高精度な光学システム、光学機械システム、電気光学機械システムが必要であり、当社の技術はこの種の用途に最適です。当社が注力する2つ目の分野は、防衛・航空宇宙です。当社が現在手がけているシステムがいくつかあります。最終的な用途が何か、当社には分かりません。多くの場合、機密扱いであり、極秘扱いの場合もあります。

しかし、当社は超精密な光学機械アセンブリを用いた、非常に精密で複雑な製品を製造しています。国内最大手のプライムコントラクターの1社と、5年以上にわたって取り組んでいるプログラムが1つあります。開始から8年目か9年目になると思いますが、これは先方が必要とする重要な部品であり、当社が唯一の供給元だと伝えられています。他の分野にも複数のプログラムがあり、そのうち1つはジェットエンジンの検査に関するものです。これは非常に高精度なボアスコープです。指向性エネルギーシステムも、当社が試作品の開発に取り組んできた分野の1つです。これらはレーザー兵器であり、当社の技術のマイクロオプティクス分野における、非常に小型の光学部品を利用しています。医療機器は、1982年の創業以来、当社が歴史を通じて取り組んできた分野です。

医療機器が当社の事業の大きな割合を占めることもあります。他の市場とバランスが取れていることもあります。当社はテクノロジー企業として、特定の用途に縛られません。そのため、事業を展開する分野を非常に幅広く分散できるという利点があります。過去数四半期にわたる当社の歩みを振り返ると、医療機器に大きく注力していた状態から、現在は衛星通信を含む宇宙分野の事業がかなり増えていることが分かります。繰り返しになりますが、事業の多角化は素晴らしいことです。ここで明確にしておきたいのは、こうした変化は医療機器関連の事業が縮小しているためではないということです。宇宙関連の事業が急速に成長しているためです。医療機器分野では、主に低侵襲手術に取り組んでいます。つまり、内視鏡です。私たちは、体内の通常では到達できない部位まで届く、世界最小クラスの内視鏡をいくつか製造しています。

それを支えているのが、当社のマイクロオプティクスです。再使用可能な内視鏡は、可能な限り使い捨て内視鏡に置き換えられています。複雑な構造のため、今も再使用が必要な内視鏡もありますが、現在は使い捨て製品を数多く手がけています。そこでは当社のデジタル画像処理能力が活用されており、病院では一度使用すると新しい製品が必要になるため、当社にとって非常に魅力的な分野です。そのため、数量が大幅に増えます。これは、ここ数年にわたって整備を進めてきた高生産量製造の一環です。

最後に、医療機器分野では、ロボット技術やその他の次世代外科手術が市場の成長を大きく牽引しており、こうしたシステムの多くでカスタム内視鏡が必要とされています。高解像度のカスタム内視鏡や、デジタル技術をベースとしたカスタム内視鏡が必要とされており、当社はこうしたプログラムでお客様を支援するのに最適な立場にあります。過去12カ月、実際にはここ数年にわたる成長を大きく牽引してきた大型プログラムが2つあります。1つは衛星市場向けです。このプログラムで当社がお客様向けに製造しているのは、非常に精密な光学機械アセンブリです。ここでは、3次元すべてにおいて部品を5 microns以内の精度で位置合わせしています。これは人間の髪の毛の幅の10分の1に当たります。このプログラムは大幅に成長してきました。