アバンター 2026年 第3四半期 決算説明会

ありがとうございます、オペレーター。皆様、おはようございます。本日はご参加いただき、ありがとうございます。本日の登壇者は、社長兼最高経営責任者のエマニュエル・リニエ、エグゼクティブ・バイスプレジデント兼最高財務責任者のトッド・ガーナー、シニア・バイスプレジデント兼最高会計責任者のスティーブ・エックです。本日の説明会に関するプレスリリースおよびプレゼンテーションは、当社のIRウェブサイト ir.avantorsciences.com でご覧いただけます。事前に用意した説明の後、質疑応答を行います。本日の説明会の録音は、後ほど当社ウェブサイトでご利用いただけます。本日の説明会では、米国連邦証券法上の意味における将来予想に関する記述を行います。これには、将来発生する可能性があると当社が考える、または予想する出来事や進展に関する記述が含まれます。これらの将来予想に関する記述には、SECへの提出書類に記載されたものを含め、さまざまなリスクや不確実性が伴います。実際の結果は、本日当社が行う将来予想に関する記述と大きく異なる可能性があります。

これらの将来予想に関する記述は、記載された時点でのみ有効です。新たな情報、将来の出来事、その他の進展を受けて、これらの将来予想に関する記述を更新する義務を当社は負いません。本日の説明会では、非GAAP指標について説明します。これらの非GAAP指標とGAAP指標との調整表は、プレスリリースおよび当社IRウェブサイトの補足開示資料でご覧いただけます。それでは、エマニュエルに引き継ぎます。

クリス、ありがとうございます。皆さま、おはようございます。アバンターで初めての決算説明会に参加されるトッドを、特別に歓迎いたします。トッドはこの後、自己紹介をします。また、12月8日の投資家説明会では、トッドからさらに詳しい話をお聞きいただけます。まず、第3四半期の業績について、全体的な概要をご説明します。続いて、アバンターがどのように売上高成長に回帰したかを詳しく見ていきます。その中では、戦略的な重点を明確にし、実行力を高めるための包括的なプログラムであるリバイバルの進捗についてもご説明します。スライド4には、当四半期の主なメッセージをまとめています。第3四半期の業績により、アバンターはオーガニック売上高成長に回帰しました。これは、リバイバルの取り組みにおける重要な節目です。まだ取り組むべき課題はありますが、当四半期の業績は、リバイバルを通じた施策が持続的な成長への道筋をつけていると当社が考える理由を示しています。

第3四半期の売上高と調整後EPSは、いずれも予想を上回りました。この業績は、VWRディストリビューション＆サービス部門の好調な業績にけん引されました。同部門は前四半期に成長に転じた後、当四半期には大幅に成長を加速させました。バイオサイエンス＆メドテック製品部門のオーガニック売上高成長率は、予想どおり当四半期にプラスに転じ、業績は当社の予想を上回りました。当社は今回も堅調なフリーキャッシュフローを創出し、事業への投資とバランスシートの強化を実現しました。調整後純レバレッジ比率を3倍未満に引き下げる方針に変わりはなく、この目標を年末までに達成する見込みです。最後に、第3四半期の予想を上回る業績に加え、事業全体および最終市場における勢いを反映し、2026年のオーガニック売上高、調整後EPS、フリーキャッシュフローのガイダンスを引き上げます。スライド5をご覧ください。第3四半期の業績の主なポイントをご説明します。

第3四半期の売上高は$1,698,000,000で、オーガニック成長率は前年同期比5.2%、報告ベースの成長率は4.6%となり、いずれも予想を上回りました。当四半期のVWRのオーガニック成長率は5.8%に加速しました。これは、リバイバルの優先課題に継続して取り組んだことに加え、最終市場が一段と堅調だったことを反映しています。VWRの好調なモメンタムについては、後ほどご説明します。次にBMPについてです。前回の決算説明会で見込んでいたとおり、当四半期に各セグメントが売上高の成長に回復したことをうれしく思います。BMPの売上高は前年同期比でオーガニック成長率3.6%となり、予想を上回りました。前回までの決算説明会でご説明した、顧客の通常とは異なる発注・出荷パターンによる150 basis pointの逆風があったにもかかわらず、達成しました。当四半期は、プロセスケミカルズとNuSilが力強い業績を上げました。重要な点として、営業およびオペレーションの実行力を高めるリバイバル施策は、BMP全体で引き続き浸透しています。

リバイバルにより、各セグメントの業績はより安定し、予測可能になっています。その結果、BMPは2027年以降の成長に向けて良好な態勢にあると考えています。損益計算書をさらに見ていくと、調整後EBITDAマージンは前四半期比で小幅に上昇しました。業務面での予想を上回る成果とコスト規律により、製品構成、インフレ、成長に向けた重点投資による逆風を吸収することができました。調整後EPSは$0.22となり、予想を上回りました。アバンターの強みの一つは、堅調なキャッシュ創出力です。第3四半期は、現金ベースのリストラ費用を除き、$169 millionのフリーキャッシュフローを創出し、調整後純利益からの高いキャッシュ転換を実現しました。この強いキャッシュ創出力を活用してバランスシートをさらに強化し、当四半期末の調整後純レバレッジ比率は3.1倍となりました。スライド6では、成長回復について詳しくご説明します。

第3四半期、アバンターは、実行力の向上と最終市場の一段の堅調さという2つの要因に支えられ、プラスのオーガニック売上高成長を達成しました。1年前にリバイバル・プログラムを立ち上げた際、5つの重要な柱を特定し、実行力の向上に重点を置いた戦略を磨くため、一連の施策を開始しました。これらの取り組みは、当社の事業運営モデルにますます定着しており、第3四半期には業績にも表れました。VWRでは、顧客との関係強化、営業の実行力向上、デジタル機能の拡充に向けた取り組みが引き続き浸透しています。第3四半期のVWRの成長の約半分は、当社の営業施策によるものと推定しています。前四半期に強調したのと同じ分野で進展が見られています。大口顧客との関係を強化し、小規模・中規模の顧客アカウントでも好調な実績を上げており、当社の電子商取引プラットフォームも引き続き好調な傾向を示しています。

第3四半期のVWRの成長加速により、グローバルな流通市場における当社の競争力に対する確信が強まりました。BMPでは、オペレーションの強化とサプライチェーンの改善を目指すリバイバル施策において、着実に進展しています。2026年を通じて、製造の処理能力を前四半期比で引き上げてきました。組織全体でリバイバル施策がどのように進展しているか、いくつか例をご紹介します。月曜日、ダナハーからマイキー・サンティアゴが入社し、最高情報責任者に就任することを発表しました。マイキーが加わり、トッドもすでに着任したことで、経営幹部チームが完成しました。この優れたリーダーたちとともに、リバイバル施策を実行し、株主価値を創出していくことを楽しみにしています。BMPでは、製造チームが重要な製品ライン全体で生産量を増やしました。

9月初旬、北米の主要な製造ラインの1つで、1週間に25,000キログラムを超える製品を生産しました。これは当初の設計生産能力の目標を上回り、その週の設備総合効率は約99%に達しました。これは、BMP全体で進めているオペレーション改善の好例です。主要な製造拠点2カ所でのデジタルワークフローや電子バッチ記録の開発など、デジタル製造戦略を推進してきました。こうした機能は、品質を向上させ、逸脱を減らし、納入実績を改善することで、時間の経過とともに、より効率的な製造ネットワークの構築を支えます。サプライチェーンネットワーク全体で、S&OPをはじめとする業務プロセス改善の取り組みが定着しつつあり、一部の製品カテゴリーで顧客サービスの向上と納期遵守率の改善につながっています。進展をうれしく思いますが、今後もオペレーションへの投資を続けていきます。VWRでは、生産性の向上と顧客体験の強化に向けて、AIを導入しています。

その一例が、VWR Internal Sales Assistant（ISA）です。AIを活用して顧客、営業、製品のデータを組み合わせ、営業チームによる商談準備、見込み客の創出、商談機会の優先順位付け、推奨事項に基づく行動を支援します。ISAは、管理業務の簡素化にも役立っています。昨年の導入以来、ISAは広く利用されており、営業チーム、顧客、サプライヤーから好意的なフィードバックを受けています。今後、ISAの導入範囲を広げ、新たな機能を追加する予定です。VWRでは、AIを活用して社内の製品相互参照プラットフォームも強化しており、持続可能性の面で優位性がある、または顧客のコスト削減につながる代替製品を、チームが先回りして特定できるようにしています。重要なのは、リバイバル施策の効果が幅広く、リーダーシップやオペレーションから、デジタル機能、顧客対応ツールにまで及んでいるという点です。リバイバル施策は、業務遂行力の向上と顧客へのサービス強化に寄与しており、最終的にはQ3に見られる成長加速につながっています。これが方程式のうち、業務遂行に関する側面です。

次にエンドマーケットについてお話しします。こちらにも明るい兆しが見られます。背景として、2つの点を押さえておくことが重要です。まず、当社の各セグメントはエンドマーケットの状況に対する反応が異なります。VWRは研究費への依存度が高いため市場変動の影響を受けやすい一方、BMPは生産環境の比重がより大きくなっています。2つ目に、当社はエンドマーケットを独自の視点から捉えています。VWRを通じて、世界各地の300,000を超える顧客拠点で、科学者の日々のニーズに応えています。日々の受注状況や日常的な消耗品の使用状況を通じて、研究室の活動をリアルタイムで把握しており、科学分野全体の健全性を明確に捉えることができます。当社が目にしている状況は、心強いものです。Q2に始まった回復はQ3も続いて勢いを増し、重要な点として、その広がりも拡大しました。前四半期には、大手製薬会社およびバイオテクノロジー企業の顧客の間で活動が活発化していることをお伝えしました。

この勢いはQ3も続いています。大手製薬会社およびバイオテクノロジー企業の顧客は、引き続き研究開発パイプラインに投資しています。その多くは事業開発によって補強されています。また今四半期、北米の高等教育機関や創業初期のバイオテクノロジー企業の顧客において、需要回復の兆しが見られました。こうした顧客の一部では、資金調達環境の改善を受けて、研究活動が活発化しました。鉱業など、一部の産業サブセクターでも力強さが見られます。地域別に見ると、南北アメリカの需要は非常に好調です。当社にとっては比較的小規模な地域ですが、アジアでも良好な活動が見られます。欧州の市場回復は、南北アメリカやアジアに比べて引き続き遅れています。欧州では平均して、エネルギーコストの高止まりや政府の資金調達圧力など、マクロ環境がより厳しい状況にあります。この重要な地域で何らかの改善があれば、当社の事業にとって追い風となります。

総じて、最終市場全体で状況が改善していることを心強く感じており、需要環境はここ数年で最も良好だと考えています。最終市場の回復が追い風となっており、執行力の改善によって、この追い風を成長につなげています。これが持続的な売上高成長の基盤になると考えており、好調な勢いをさらに高めるため、引き続き実行に注力していきます。財務についてご説明する前に、9月21日付で最高財務責任者に就任したトッド・ガーナーを歓迎したいと思います。トッドは、財務、オペレーション、上場企業の経営において30年の経験を有しています。直近では、コンメッドの最高財務責任者を務めていました。就任後数週間、トッドは世界各地のチームと面会し、当社の事業について理解を深めています。トッドが当社事業への理解をさらに深めていく間、本日の業績についてはスティーブ・エックからご説明します。