サンディスク 2026年 第4四半期 決算説明会

どうぞ。始める前に、本日の説明には、経営陣の現在の仮定および見通しに基づく将来予想に関する記述が含まれ、これらはさまざまなリスクや不確実性の影響を受けることにご留意ください。

これらの将来予想に関する記述には、当社の技術および製品ポートフォリオ、事業計画および業績、資本配分の優先事項、市場の動向および機会、ならびに将来の財務業績に関する見通しが含まれます。当社は、これらの記述を更新する義務を負いません。実際の結果が見通しと大きく異なる可能性のあるリスクおよび不確実性の詳細については、Form 10-K年次報告書およびSECに提出したその他の書類をご参照ください。本日は、非GAAP財務指標についても言及します。非GAAP財務指標と、それに対応するGAAP財務指標との調整表は、当社ウェブサイトの投資家向け広報セクションに掲載された資料に含まれています。それでは、Davidに進行を引き継ぎます。

ありがとう、Ivan。こんにちは。本日はSanDiskの第4四半期決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。2026年度を終えるにあたり、SanDiskは株主および顧客の皆様に価値を提供するうえで、強固な戦略的ポジションにあると考えています。過去1年間に実行した戦略的施策により、技術的リーダーシップ、より長期的な顧客パートナーシップ、財務上の柔軟性、そして事業運営能力を通じて、より強固な基盤を構築しました。これらが相まって、次の実行、成長、株主還元の段階に向けて、当社を良好なポジションに位置付けています。過去1年間で、TLCとQLCの両方におけるBiCSのリーダーシップ、ならびにHigh Bandwidth Flashの継続的な進展によって、ポートフォリオを強化しました。データセンターを成長の主要な柱として確立し、新規ビジネスモデル（NBM）による複数年のパートナーシップを通じて顧客との関係を深めました。四半期中も勢いは引き続き高まりました。

サプライチェーンを強化するとともに、ネットキャッシュのバランスシートと、事業への再投資および株主への余剰資本還元に向けて、拡大かつ持続的なフリーキャッシュフローを生み出すよう設計した資本配分の枠組みにより、ビジネスモデルを変革しました。第4四半期は、これまでで最も明確な成果の証左となりました。売上高、売上総利益、1株当たり利益のすべてで過去最高を達成し、それぞれ会社予想の上限を上回りました。また、自社株式45億ドル相当を買い戻しました。この進展を心強く感じており、この新たな基盤に基づいて実行を進めるにつれて、本事業の長期的な収益力、キャッシュ創出力、強靭性がますます明らかになると考えています。当社の業績を支えているのは、当社市場における最も重要な力、すなわち推論の時代です。AIは本質的にメモリ中心かつストレージ集約型の課題であり、NANDの需要構造を変えつつあります。

エージェント型AIにおける推論への移行により、ストレージ要件を再定義する規模でデータが生成されています。AIとのあらゆるインタラクションは、保存、取得、低レイテンシーでの提供が必要なコンテンツを生み出します。そして、これらの各工程は、当社の大容量エンタープライズSSDを含むデータストレージ製品に依存しています。NANDは世界で最も拡張性の高い半導体技術であり、AIアーキテクチャの重要な構成要素となっています。この需要は、世界最大のテクノロジー企業による戦略的かつ長期的なインフラ投資に支えられています。これらの企業は、規模を拡大し、パートナーとして協業でき、何年も先の性能と信頼性を確保する供給を実現できるサプライヤーと、ますます連携するようになっています。こうした持続的で相互に有益なパートナーシップにより、顧客は長期的な供給に対する確信を高めることができる一方、SanDiskは需要をより明確に把握し、計画、投資、より持続的なキャッシュフロー創出に向けた強固な基盤を得ることができます。

当社は、技術的リーダーシップによってこの機会を取り込んでいます。BiCSはNANDの業界におけるゴールドスタンダードとして認知されるようになりました。今年はBiCS8の立ち上げをビット生産の大半にまで拡大し、TLCとQLCの両方で業界をリードする性能、密度、電力効率を実現しました。BiCS8はCBAやハイブリッドウェーハボンディングなどのイノベーションによって実現しました。当社のロードマップは同じ基本的アプローチに基づき、今後の世代では、スケーリングの複数の側面にわたる継続的なイノベーションを通じて、性能とコストにおけるリーダーシップをさらに拡大していきます。当社のリーダーシップは、さまざまな最終市場での顧客採用に直接つながっています。コンピュートに特化したTLCエンタープライズSSDを、幅広いハイパースケールおよびAIインフラ顧客向けに拡大しました。

今四半期には、QLC Stargateプラットフォームの出荷を収益向けに開始し、高性能コンピュートワークロードから大容量AIデータレイクまでを網羅する、完全かつ相互補完的なポートフォリオを実現しました。1年前、データセンターは当社のビット数の約12%を占めていました。2026年度末時点では、ポートフォリオの38%を占め、最も成長の速い最終市場となっています。当社の技術的リーダーシップは、データセンターをはるかに超えて広がっています。エッジはSanDiskにとって依然として大規模かつ戦略的に重要な最終市場であり、スマートフォン、PC、タブレットに加え、自動車、ロボティクス、デバイス上のエージェント型AIなど、フィジカルAI領域における拡大する新たな用途を網羅しています。短期的には、PCとスマートフォンの双方で、需要がAI対応デバイスやプレミアム構成へ移行する中、調整局面を進んでいます。これにより、特にスマートフォンでストレージ搭載量が増加しています。

PC市場では、OEM各社がより収益性の高い製品ミックスによって売上高を伸ばし、利益率を拡大しています。これはハイエンドデバイスへの需要を反映したものです。これらの市場は暦年2027年に成長へ回帰すると見込んでいます。長期的には、デバイス上のAI、よりリッチなコンテンツ、まったく新しいフォームファクターが、エッジにおける高性能フラッシュの役割を引き続き拡大させるでしょう。高性能、高密度、電力効率を提供できる当社の能力は、これらのプラットフォームが進化する中で当社を良好なポジションに置いており、今後の製品更新サイクルを通じてデバイス当たりの搭載量が増加すると見込んでいます。SanDiskのグローバルなコンシューマー向けプレゼンスは、業界内で依然として意味のある差別化要因であり、エンドユーザーや販売チャネルパートナーとの独自のつながりを当社にもたらしています。ブランドへの投資を継続し、市場投入能力を磨き、消費者が重視する製品、機能、体験をめぐってイノベーションを進めています。このレベルでイノベーションを実現できるのは、当社の卓越した事業運営能力によるものです。

SanDiskは、NANDダイの設計から、JVパートナーとともに世界最大級のファブ複合施設の一部で行うフロントエンドのウェーハ製造、ワールドクラスのコントローラーを含むシステムレベルの設計、最終的なバックエンド組立・テストに至るまで、バリューチェーン全体を管理し、最終的に顧客の手元に届けています。このエンドツーエンドの統合に加え、厚みのある研究開発力、独自のBiCSシステムに関する専門知識、そして最も大きな価値を提供できる分野へ技術を振り向ける選択肢をもたらす市場の多様性が、魅力的なリターンで顧客にサービスを提供することを可能にしています。同様に重要な点として、当社はウェーハの追加ではなく、主にノード移行を通じて供給を拡大しています。これにより、技術ロードマップの生産性から10%台半ばから後半のビット成長を実現しつつ、売上高に占める資本集約度は低下し続けています。これは構造的な優位性であり、この事業基盤を非常に強力なキャッシュ創出源にしている要因です。

それでは、新規ビジネスモデルの最新状況と、業績および見通しについて詳しく説明するため、Luisに進行を引き継ぎます。

ありがとう、David。2026年度はSanDiskにとって変革の年となりました。年度末時点の当社は、年度初めよりも大幅に強固になっています。顧客および株主の皆様に持続可能な価値を創出するうえで、当社は良好なポジションにあると考えています。当社の新規ビジネスモデル（NBM）は、最も戦略的な顧客との間で構築している、より強固で長期的なパートナーシップ、当社の技術および製品に対して顧客が置く価値、そして顧客が自らの需要に寄せる確信を反映しています。売上高の成長、利益率の拡大、資産効率の向上により、1株当たりの業界をリードするフリーキャッシュフローを提供でき、それによって株主に魅力的なリターンを生み出すことができます。4月の決算説明会で5件のNBMを発表して以来、追加で5件の契約を締結しました。その内訳は、新規顧客とのNBMが3件、以前に締結したNBMを拡大する契約が2件です。これらの拡張は、顧客の需要が従来の見積もりを上回って強まっていることを反映しています。

締結した5件の契約のうち、3件は第4四半期末までに完了し、2件は四半期末後に完了しました。現在、データセンターおよびエッジの多様な顧客8社とNBMを締結しており、これは顧客が長期的な需要に寄せる確信と、SanDiskに置く価値を反映しています。NBMの契約期間はさまざまで、最長5年、加重平均期間は4年超となっています。NBMは2027年度に当社のビット数の50%超、2028年度には約3分の2を占めると見込んでいます。NBMは、急速に当社の主たる事業形態になりつつあります。NBM以外の事業については、引き続きコミットメントのない供給で支えていきます。NBMの価格設定には固定要素と変動要素の両方が含まれ、変動部分には下限価格と上限価格が設定されています。下限価格の場合でも、魅力的な利益率を確保できると見込んでいます。

NBM以外の事業の価格は、市場に応じて変動します。締結済みのNBM全体から見込まれる総売上高は、下限価格を前提として最低939億ドルです。実際の売上高はこの最低額を上回ると考えています。四半期末時点の残存履行義務（RPO）は598億ドルであり、四半期終了後に締結した2件のNBMを含めると911億ドルとなります。NBMの総売上高とRPOとの差額は、すでに認識済みの売上高です。当社の各NBMには、合計165億ドルの現金預金および金融商品を組み合わせた財務保証が含まれており、顧客がこれらの契約に基づく購入義務を履行できなかった場合にSanDiskを保護することを意図しています。これらの資金および金融商品は、その大部分が第三者の金融機関によって保有または提供され、残りは当社の現金残高に含まれています。