デックスコム 2026年 第3四半期 決算説明会

本日の議事は、まずデクスコムの社長兼CEOであるジェイク・リーチが、最近の主な成果と現在進行中の戦略的取り組みについて説明します。続いて、最高執行責任者兼最高財務責任者のジェレミー・シルベインが、業績と見通しについて説明します。用意した説明を終えた後、質疑応答に移ります。本日ご参加の皆様に質問の機会を確保するため、アナリストの皆様は質問をお一人様1問に限っていただきますようお願いいたします。なお、2026年第3四半期の業績に関するスライドも、デクスコムの投資家向け広報ウェブサイトの「イベント・プレゼンテーション」ページでご覧いただけます。それでは、セーフハーバーに関する声明をご確認いただきます。本日の電話会議で述べる一部の内容は、将来予想に関する記述に該当する場合があります。これらの記述は、将来の事象、戦略、競争、製品、事業計画および業績に関する経営陣の意図、信念、期待を反映したものです。

これらの記述は本日時点のものであり、デクスコムが現在入手可能な情報に基づいていますが、実際の結果が大きく異なる原因となり得るさまざまなリスクや不確実性の影響を受けます。これらのリスクについては、デクスコムの年次報告書（Form 10-K）、直近の四半期報告書（Form 10-Q）、および米国証券取引委員会へのその他の提出書類をご覧ください。法律で義務付けられる場合を除き、当社は将来予想に関する記述を更新する義務、または実際の結果に合わせて修正する義務を負いません。また、本日の電話会議では、一部の非GAAP財務指標についても説明します。特に明記がない限り、本日の電話会議で説明するすべての財務指標は、非GAAPベースで表示しています。非GAAP指標は、単独で、またはGAAPベースの業績の代替として、あるいはそれを上回るものとして考慮すべきではありません。

GAAPベースの最も直接的に比較可能な指標との調整については、決算発表資料の表および2026年第3四半期決算説明会に付随するスライドをご覧ください。それでは、ジェイクに引き継ぎます。

ショーン、ありがとうございます。また、ご参加いただいた皆様にも感謝申し上げます。本日発表した第3四半期の売上高は、報告ベース、オーガニックベースのいずれにおいても、2025年第3四半期比で11%増加しました。第3四半期の業績の基盤となっているのは、今年初めにお示しした長期ビジョンの実現を前進させる4つの重要な分野です。第一に、CGMカテゴリー全体で引き続き力強い勢いが見られます。これが、安定した1桁台後半から2桁台前半の売上高成長をけん引しており、アクティブ顧客基盤の成長率はそれを上回っています。当四半期も再びシェアを拡大しました。医療従事者や顧客がデクスコムのCGMを選好していることがこれを支えており、大幅な保険適用拡大に備えるうえで、当社は有利な位置にあります。第二に、臨床エビデンスがさらに充実し、CGMの適用拡大を支持する根拠が強まっています。第三に、当社の製品ポートフォリオは進化を続けており、顧客一人ひとりに、よりパーソナライズされた価値ある体験を提供できるようになっています。

第四に、当社は年間を通じて業務遂行面で勢いをつけ、規模と財務基盤を強化するとともに、現場での製品の力強い実績にもつなげてきました。米国では、売上高が再び力強く伸び、14%増となり、市場全体でシェアを獲得しました。米国では複数四半期にわたるシェア拡大が続いており、最も大きく拡大したのは2型糖尿病の顧客層で、インスリンを使用していない方も含まれます。糖尿病の幅広い患者層において、デクスコムのCGMが果たし得る役割について、医師の認識が高まっていることを引き続き実感しています。これは現在の成長に寄与するとともに、将来的に保険適用が大幅に拡大する環境に向けて市場を整えることにもつながっています。この点に関連して、償還を支持する根拠が強まっていることから、CMSは今年中に、インスリンを使用していない2型糖尿病患者を対象とする保険適用の判断を発表すると引き続き見込んでいます。

こうした確信の大部分は、当社が実施した2型糖尿病患者を対象とするランダム化比較試験、CONNECTに基づいています。この患者層を対象とするCGM研究の画期的な試験として、現在広く認められています。改めて申し上げますと、CONNECTの結果はこの夏、2026年の米国糖尿病学会（ADA）学術集会で発表しました。その結果には非常に満足しています。6か月間の試験期間において、デクスコムのCGM群ではA1Cが1.6%改善し、CGM群と対照群のA1Cの差は0.9%となりました。これらは、これまでのランダム化比較試験で当社が得たA1C改善効果として最も大きく、医療標準の形成や幅広い保険償還の実現に貢献してきました。今回、CONNECTが2型糖尿病の非インスリン使用者においても、同様の役割を果たすと期待しています。今月初め、CONNECTの結果が『ニューイングランド・ジャーナル・オブ・メディシン』に掲載されました。

これにより、独立した検証という重要な評価が得られ、世界各地の臨床医、患者支援団体、保険償還関連機関に広く研究を知ってもらう機会となります。『ニューイングランド・ジャーナル・オブ・メディシン』がCGM単独使用に関する臨床データを掲載するのは、約20年ぶりです。当社は結果がそれ自体で評価されると考えていますが、今回の論文掲載は、データの質と臨床現場を変革する可能性の双方を裏付けるものです。保険適用の拡大に向けた次の段階として、メディケアの適用拡大申請を審査している医療担当ディレクターに、この論文掲載について直接情報を提供しました。今後数週間以内に更新される見込みのADA診療ガイドラインを含め、今後の臨床標準にこのエビデンスが盛り込まれることも期待しています。

CONNECTは、代謝の健康全般におけるCGMの幅広いメリットを裏付けるエビデンスの蓄積をさらに強化します。これには、複数の研究で確認された、10年間の心血管疾患リスク、血圧、コレステロール、トリグリセリド、腎疾患の進行に関する大幅な改善が含まれます。拡充を続ける当社の臨床エビデンスは、それぞれのお客様固有のニーズに合わせて設計された製品ポートフォリオによって支えられています。第3四半期には、全面刷新したSteloアプリをリリースしました。新しいSteloアプリは、より直感的でパーソナライズされた使用体験を提供し、血糖値に関する洞察を強化するとともに、食事の記録を簡素化し、栄養情報をより詳しく確認できるようにしました。多くのSteloユーザーにとって、血糖値データに触れるのは初めてであるため、これは特に重要です。食事や生活習慣の選択が血糖値にどのような影響を与えるかを理解してもらうことで、情報をより有用かつ実践的なものにできます。同じく重要なのは、今回のアプリ刷新により、当社のより幅広い製品体験を進化させるための新たなソフトウェア基盤が整ったことです。

Steloは、新たな機能を導入し、お客様の利用状況から学び、最終的には最も価値の高いイノベーションをより幅広い製品ポートフォリオに展開するためのプラットフォームとなります。これは、インベスターデーで掲げた、お客様の利用プロセスのあらゆる段階で、パーソナライズとエンゲージメントを高めるという目標を後押しします。当四半期には、G7 15 Dayシステムの展開も引き続き進めました。この夏に幅広いポンプとの接続が可能になり、当四半期を通じてお客様の採用が着実に進みました。これにより、年末までに米国のお客様のほぼ50%をG7 15 Dayに切り替える計画は順調に進んでいます。重要な点として、医師やお客様からのフィードバックは引き続き良好で、特に装着期間の延長、センサーの性能、パッチデザインの刷新が高く評価されています。実際、改良した粘着剤を現場に展開する中で、15 Dayの装着継続率はすでに4-5ポイント改善しています。

現在、これらのメリットを米国外のお客様にもお届けする準備を進めています。今年初め、ヘルスカナダがG7 15 Dayを承認した初の海外規制当局となりました。11月からカナダで本製品を正式に発売します。これは、今後数四半期に予定している複数の海外展開の第一弾となります。また、第3四半期には日本でも承認を取得し、2027年初めの同市場での発売に向けた態勢が整いました。第3四半期を含め、2026年に実現した業務遂行の水準に手応えを感じています。当四半期には、製造効率をさらに高め、輸送費を改善したほか、現場で製品が好調な実績を示しました。また、アイルランドの施設では重要な節目を迎え、最近、予定どおり商業生産を開始しました。アイルランドの施設により製造能力が拡大し、グローバルなサプライネットワークの強靭性が高まります。

米国、欧州、アジア太平洋地域に大規模な製造工場を構える現在、今後の意欲的な成長計画を支える生産能力を備えています。また、MyDexcom Accountを含むデジタル顧客サポートのエコシステムを、一部の海外市場にも拡大しています。米国での高い利用実績を基盤に、これらのツールはサポートの利用を簡素化し、効率を高め、お客様の時間を節約します。これは、お客様の体験において業界標準を確立するという当社の取り組みを示すもう一つの例です。こうした継続的な進展は、年間を通じたチームの注力と規律を反映しています。事業全体で、力強い成長、利益率の拡大、キャッシュフローの創出を続けながら、重要な戦略的取り組みをいくつも前進させてきました。デックスコムの次の段階を見据えると、同じ規律を保ちながら事業を拡大していくために、適切なリーダーシップと運営体制を整えることが極めて重要です。

この目標に沿って、最近、ジェレミー・シルヴェインを最高執行責任者に昇進させ、最高財務責任者としての職務も引き続き担うことになりました。ジェレミーは、事業のあらゆる側面を深く理解する、卓越したリーダーであり、信頼できるパートナーです。事業運営、品質、顧客成功までジェレミーの役割を広げることで、世界中でさらに多くの人々にサービスを届ける取り組みを進める中、これらの機能を財務面および戦略面の優先事項に一層密接に結び付けることができます。それでは、ジェレミーに引き継ぎます。

ありがとうございます、ジェイク。念のため申し上げますと、特に断りのない限り、本日お伝えする財務指標はすべて非GAAPベースです。GAAPとの調整表は、本日の決算発表資料およびIRウェブサイトに掲載しているスライド資料でご覧いただけます。2026年第3四半期の世界全体の売上高は$1.34 billionとなり、2025年第3四半期の$1.21 billionに対して、報告ベース、オーガニックベースともに11%の成長となりました。念のため申し上げますと、当社のオーガニック売上高の定義では、為替変動の影響に加え、直近12カ月間に買収または売却したCGM以外の売上高を除外しています。第3四半期の米国売上高は$970 millionとなり、2025年第3四半期の$852 millionに対して14%増加しました。ジェイクが述べたとおり、米国市場で再びシェアを拡大し、すべての顧客セグメントで好調な業績を上げました。