ビー・ピー 2026年 第2四半期 決算説明会

Craig、ありがとうございます。わずか数週間前、私がBPのCEOに就任してから100日を迎えました。これは、世界のエネルギー市場が最も変動性の高い時期の一つと重なりました。中東での紛争により世界の石油・ガス供給が混乱した際、BPのチームは対応し、世界各地へのエネルギー供給を安全、安定的かつ効率的に継続しました。まず、安全について最新状況をお伝えします。過去4カ月間、BP全体で安全に対する強いコミットメントを目にしてきました。安全は常に最優先です。今年上半期の実績は、必要な水準に達していません。痛ましいことに、4月、TürkiyeのGemlikブレンディング工場で発生した事故を受け、Castrolの同僚が亡くなりました。ご家族、ご友人、そして同僚の皆様に、引き続き心よりお見舞い申し上げます。何が起きたのかを把握するため、調査が進められています。私たちはそこから学び、その教訓を事業の改善に生かします。

プロセス安全については、2025年同期と比べ、2026年上半期の事象が増加し、Tier 1事象も増加しました。従業員の安全ほど重要なものはありません。オペレーショナル・エクセレンスは、私たちの業務の基盤です。その出発点は、一貫した安全な実績です。当社の安全目標は、事業全体で死亡事故、人生を変える重傷、Tier 1のプロセス安全事象をなくすことです。第2四半期の業績に移りますと、堅調な財務成果を上げ、2027年目標に向けて前進しました。一方で、実績が必要な水準を下回っている分野もあります。主な指標では、上流生産量は日量220万バレル（石油換算）でした。

これは第1四半期を6%下回りました。主因は、主に米国で実施した計画済みの季節メンテナンスです。メキシコ湾、中東での混乱、そして北海とインドネシアでの一部の操業上の問題も影響しました。これは、bpx energyの業績改善によって一部相殺されました。精製処理量は日量約150万バレルでした。これは第1四半期を4%下回りました。主に、計画停止の増加と精製設備の稼働率低下によるものです。基礎利益は57億ドルとなり、第1四半期を25億ドル上回りました。また、運転資本が10億ドル積み上がった後の営業キャッシュフローは109億ドルでした。純有利子負債、ハイブリッド証券、米国の財務上の債務です。メキシコ湾での和解に伴う債務は、第1四半期と比べて約70億ドル減少しました。本日、1株当たり配当を4%増額すると発表しました。

Kateに第2四半期の業績を詳しく説明してもらう前に、事業と今後の方向性について私の所感をお伝えしたいと思います。経営陣とともに事業運営に取り組む一方で、BPの現場チームとも多くの時間を過ごしてきました。また、投資家、事業パートナー、政府、その他の主要なステークホルダーとも話をしました。私は、この会社は並外れた存在になれると信じてBPに来ました。そして4カ月間で、それが真実だと確信するに十分なものを見てきました。優れた資産と、責任を引き受ける準備のできた優れた人材を組み合わせれば、真の潜在力を持つ会社になります。当社の統合モデルは競争優位の源泉だと考えています。トレーディングに支えられた上流事業と下流事業の組み合わせにより、BPはサイクルを通じてより強靭な利益・キャッシュフロー特性を備え、市場全体で価値を取り込む柔軟性も高まります。

過去数年間の業績は、私たち自身の期待にも、株主の期待にも応えられていません。事業全体で、十分に一貫した成果を上げられていません。株主価値をあまりにも多く減損し、債務とコストという課題にも直面しています。そのため、低価格環境に対する耐性が不十分であり、ポートフォリオが過度に広範かつ複雑であることで、状況がさらに悪化しています。一貫して高い実績を上げるには、自らに厳しく問いかけなければなりません。鏡を掲げ、そこに映るものについて正直になり、自らの強みを誇り、弱みを特定して対処する取り組みを進めなければなりません。緊急性を持って迅速に実行し、下す決定に対して深い説明責任を負わなければなりません。今後は、会社のあらゆる部門が、キャッシュを生み、リターンを改善し、全体を強化することで、自らの存在意義を示す必要があります。

利益とキャッシュ創出の質を高め、株主のためにより多くの価値を引き出す必要があります。そのため、業績を大きく転換し、株主価値を成長させるため、5つの優先事項を設定します。第1の優先事項は、バランスシートの強化です。前進していますが、必要な水準には達していません。現在、キャッシュのあまりにも多くが債務の返済に使われています。成長、株主還元、またはその両方を通じて、価値提案のより大きな部分を株主に還元したいと考えています。その出発点として、規模に対する財務上の債務を少なくとも欧州の競合他社と同等の水準まで削減することを意味します。より強固なバランスシートにより、サイクルを通じた耐性、柔軟性、価値創出能力が高まります。第2に、ポートフォリオを簡素化し、重点化します。

事業を選別する際には、感情でも、過去の経緯でも、従来からの愛着でもなく、価値創出に基づいて判断します。過去にBPにとって重要だった資産もあるでしょう。しかし、それが必ずしもBPの将来に適した資産であるとは限りません。すでに行動に移しています。米国の再生可能天然ガス事業であるArchaea Energyの売却に向けたマーケティングを計画しており、最近では北海事業の売却に向けたプロセスも開始しました。ポートフォリオについては、後ほど詳しくお話しします。第3に、規律を持って投資し、資本効率を高めます。資本の1ドル1ドルが競争にさらされなければならず、成長できる体制を整える必要があります。現在の規模に見合う競争を行い、キャッシュフローとリターンを最大化するため、資本を最良の機会に集中させる必要があります。Bay du Nordから撤退するという決定は、その規律を実行に移した例です。

第4に、資産を安全かつ安定的に、そしてより高いコスト効率で運営する必要があります。構造的コストについては前進していますが、これまでの施策では最終利益に十分な削減効果をもたらせていません。重要なのはそこです。そして、まだ取り組むべきことがあります。テクノロジー、簡素化、組織再設計を活用し、より競争力のあるBPを構築する機会があります。コストについては、後ほどKateが詳しく説明します。最後に、より迅速で効果的な意思決定と、成果に対するより大きな説明責任を可能にするため、企業文化に取り組まなければなりません。異論を歓迎し、意見の相違を早期に表面化させ、意思決定を厳格かつエビデンスに基づく、説明責任のあるものにしたいと考えています。上流事業と下流事業に再編することは、この道のりにおける重要な第一歩です。ポートフォリオの最適化は、より簡素で、より強固で、より高い価値を持つBPを構築する中核です。このスライドのデータは、過去3年間における当社資産のフリーキャッシュフローとリターンを例示的に示したものです。

すべての事業がサイクルを通じて生み出す価値や、すべての資産について統合とトレーディングを通じて生み出される追加価値を捉えたものではありません。資本配分と同様に、戦略との整合性、選択肢、持続可能性など、より幅広い要素を考慮しています。ただし、BP全体に適用している価値の視点は示しています。魅力的なリターン、相当規模のフリーキャッシュフロー、そしてグループにとっての戦略的価値を生み出す資産・事業があります。一方で、資本を消費し、複雑性を増大させ、十分なキャッシュフローを生み出さないままリターンを希薄化させる資産もあり、ばらつきがあります。資産ごと、事業ごとに、キャッシュ創出、リターン、資本効率、戦略適合性を見極め、客観的な視点で評価しています。上流事業は、米国や中東を含む、相当な事業基盤に支えられています。そこは、規模、深い技術力、強固な関係を有する優位性の高い盆地です。

BPには、業界で最も優れた上流事業の一つになる潜在力があると確信しています。2028年から2030年の稼働開始に向けて最終投資決定を行った大型プロジェクトは、予定どおり進んでいます。プロジェクトの最終投資決定を行うことが証明ではなく、実行こそが証明です。これらのプロジェクトを安全に、予定どおり、予算内で実行することを投資家はBPに期待しており、それが信頼を再構築できるかどうかを測る中核的な指標です。下流事業は戦略的に重要な事業であり、グループの利益とキャッシュフローに規模、多様性、強靭性をもたらします。地域ごとの統合バリューチェーンが、精製、物流、トレーディング、顧客チャネルを結び付け、システム全体で価値を取り込みます。最近の変動局面では、それが供給の確保と顧客への製品供給の継続に役立ちました。モデルは市場によって異なりますが、原則は同じです。システムは、各要素が連携して機能するときに最も強固になります。米国のCherry Pointです。西海岸はその好例です。

沿岸に位置することで、世界の原油市場へのアクセス、原料の柔軟性、輸出能力、市場における選択肢が得られます。小売、航空、B2Bの顧客チャネルは、安定した引き取りと高い資本リターンをもたらします。改善すべき分野もあり、例えば、売上総利益に対する総キャッシュコストの削減や、TravelCenters of Americaのような事業における重点的な業績改善プログラムが挙げられます。発表済みのオーストリアのモビリティ・アンド・コンビニエンス事業およびゲルゼンキルヒェン製油所の売却で行ったように、統合価値をもたらさない、またはマージン・プロファイルを希薄化させる資産について、今後も評価と売却を続けます。最適化の目的は、単に資産数を減らすことではありません。

目的は、より強いキャッシュフロー、より高いリターン、そして景気循環を通じたより大きな価値を生み出せる事業に資本を集中させ、そうでない事業については行動を起こすことです。資産は重要ですが、世界有数のトレーディング組織と組み合わさった当社のポートフォリオこそが、BPに差別化された価値をもたらします。サプライ、トレーディング＆シッピングはシステムをつなぎ、供給の調達、混乱への対応、需要成長へのアクセス、そして分子を最も価値の高い市場へ振り向けることを可能にします。当社は数十年にわたり、地域、製品、市場全体で深い能力を築いてきており、現在では大規模なトレーディング事業を運営しています。この規模と多角化は重要です。価値を創出するうえで、特定の地域、資産、または市場環境のいずれか一つに依存しているわけではありません。当社の実績は堅調です。